东鹏饮料(605499)股票分析报告_东鹏饮料企业发展现状及前景研究_东鹏饮料投资价值分析

东鹏饮料研究报告：拥抱品价比，百亿再进阶.pdf

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2024/04/26
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华泰证券

东鹏饮料研究报告：拥抱品价比，百亿再进阶。随2015年后软饮行业进入中速增长的成熟阶段，粗放式跑马圈地的竞争模式已不再适用，市场更考验企业的精细化管理水平，大单品打造更需顺势而为。我们观察到行业存在两个相对明显的趋势：1）品价比：消费者更注重单位价格获得的产品品质，未来更看好已有相当市场基础、品质与价格优势兼备的优质大单品；2）功能化：符合健康功能化的新兴衍生品类有望成为“大品类中的小惊喜”，更易跑出具备一定体量和市场影响力的新时代大单品。功能饮料赛道充分贴合功能化趋势，空间与景气度兼备；且高低线城市均有偏刚性需求，市场向下兼容或更为顺畅，龙头有望充分享行业扩容红利。公...

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东鹏饮料研究报告：东鹏展翅划出第二曲线，泛饮料品类平台踏新程.pdf

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2024/03/18
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国联证券

东鹏饮料研究报告：东鹏展翅划出第二曲线，泛饮料品类平台踏新程。疫情后“高性价比”成消费者关键决策因素，东鹏各系列产品对比竞品性价比凸显，高度吻合当前消费趋势。东鹏渠道厚积成势，渠道广布兼具均衡性，已实现全国地级市100%覆盖，并持续落实销售网络渗透，有效增强产品曝光和终端动销。全链路数字化管理提升供应链效率、市场运作精细度及公司内部多方面管理，同时有序增设产能匹配其区域拓展及销售高增。东鹏能量饮料品类仍有空间，第二增长点异军突起据欧睿国际数据预测，中国能量饮料销量23-27年cagr约为6.34%，仍在增长。特饮市占率稳步提高，有望替代红牛龙头地位。百亿体量下，2023...

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东鹏饮料研究报告：旭日东升，鹏抟九州.pdf

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2024/02/26
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上海证券

东鹏饮料研究报告：旭日东升，鹏抟九州。方兴未艾，多强并立。2022年中国能量饮料终端市场规模达到602亿元，2017-2022年CAGR约11%，是国内软饮料行业里增速最快的品类。能量饮料主打提神抗疲劳，复购率和大单品效果明显，国内较高的劳动强度驱动其需求快速增长，但目前我国人均消费量仅为发达国家的20%，仍有较大提升空间，随着体力劳动场景刚性扩容以及消费意识的逐渐提升，据欧睿预测，2027年国内能量饮料市场规模有望达到752亿元。竞争格局看，红牛市场份额从2013年的73％降至2022年的36％，东鹏特饮趁势扩张，市场份额从6%提升至20%，格局逐渐由红牛一家独大变为多强并立。特饮为基，精准...

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东鹏饮料研究报告：拥抱极致性价比与下沉时代.pdf

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2024/02/05
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华安证券

东鹏饮料研究报告：拥抱极致性价比与下沉时代。顺势而为，拥抱极致性价比与下沉时代。当前我国经济环境与90年代日本有相似之处，日本经济泡沫破灭后，性价比消费逆势增长，我们认为回归理性、追求极致性价比也是我国下一阶段的重要消费趋势。上述变化为寻找消费投资机会提供了重要逻辑线索：❶在高线城市寻找符合极致性价比趋势的产品，❷在下沉市场寻找未被满足的升级需求，极致性价比是前提，为此我们将推出一系列专题，深度探讨食饮领域中符合性价比时代机遇的顺势标的。格局之争，东鹏何以成功突围？能量饮料是600亿市场的高景气好生意，东鹏从一超三强格局中抓住战略窗口成功逆袭，原因为何？性价比+无死角竞争力。产品端具性价比（每...

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东鹏饮料研究报告：开启第二成长曲线，从单品黑马向行业巨头进化.pdf

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2024/01/10
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中邮证券

东鹏饮料研究报告：开启第二成长曲线，从单品黑马向行业巨头进化。东鹏饮料作为国产功能饮料龙头，成立于1994年，2009年推出大单品“东鹏特饮”，2013年起开始布局全国市场，2021年在上交所A股上市。公司产品矩阵丰富，除核心大单品“东鹏特饮”外还有东鹏0糖、东鹏大咖、东鹏加気、油柑柠檬茶、陈皮特饮、各类草本凉茶、包装饮用水等产品。目前，东鹏饮料已在广东、安徽、湖南、广西、重庆等地建立9大生产基地辐射全国市场，销售网络覆盖全国近330万家终端门店，销量口径下公司市占率已连续两年保持中国能量饮料行业第一位。看2023年，公司全国化战略持续推进，不断...

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东鹏饮料研究报告：乘势远谋，鹏程万里.pdf

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2023/11/30
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华创证券

东鹏饮料研究报告：乘势远谋，鹏程万里。引言：站稳百亿，再论东鹏高成长持续性。能量饮料赛道高景气与格局红利共振，东鹏上市以来收入业绩屡超预期。23年预计特饮站稳百亿，市场也相应地对大单品天花板及第二曲线产生一定疑虑。本篇报告，在饮料行业单品规律、品类拓展能力基础上，进一步探讨东鹏未来高成长持续性及路径。大单品方法论：产品、渠道、赛道层层叠加，底线多在企业能力，上限有赖品类属性。软饮料满足即饮便利性需求，且部分细分品类具备功能性或轻上瘾性。故纵览饮料大单品，出厂端50亿、100亿、150亿为门槛，产品、渠道、赛道因素层层叠加：1）50亿以下：以口味型饮料居多，产品锐度可带动放量，但需求迭代、渠道广...

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东鹏饮料研究报告：如何看待主业空间及第二曲线机会？.pdf

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2023/09/18
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国金证券

东鹏饮料研究报告：如何看待主业空间及第二曲线机会？能量饮料赛道高速增长，13-22年销量CAGR为16.7%，15年红牛陷入版权纷争后，行业出现重整机会。公司借助产品性价比、渠道精细化、品牌全国化快速崛起，据尼尔森数据，21年“东鹏特饮”全国销量第一，22年市占率达40.9%。23年新品“东鹏补水啦”快速放量（23H1其他饮料收入3.5亿元，同比+93%）引发市场关注，本文针对主业空间、第二曲线、扩品方向展开深入讨论。1、主业成长空间多大？1）人均饮用量/单价：以公司22年底各区域的人均饮用量、消费单价为参考范围进行敏感性分析，取中枢得最终全国销...

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东鹏饮料研究报告：能量饮料份额持续提升，第二曲线初露锋芒.pdf

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2023/09/11
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方正证券

东鹏饮料研究报告：能量饮料份额持续提升，第二曲线初露锋芒。打造能量饮料大单品，第二曲线逐渐成熟。东鹏饮料成立于1987年，起初是国有企业；2003年在国企改革背景下，通过员工持股方式完成了从国有转向民营的改制，由林木勤接手。2009年，公司迎来重要转折，凭借包装差异化、价格只有竞品一半的瓶装东鹏特饮成为能量饮料市场的黑马。近年来公司拓展品类，2021年、2023年分别推出了即饮咖啡“东鹏大咖”和电解质水饮料“东鹏补水啦”，增长动能强劲。能量饮料需求快速增长，东鹏特饮作为行业龙头有望进一步提升份额。能量饮料是一种功能饮料，近年来市场快速增长，已经具...

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东鹏饮料研究报告：大鹏展翅，志图全国.pdf

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2023/08/02
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申万宏源研究

东鹏饮料研究报告：大鹏展翅，志图全国。能量饮料行业长坡厚雪，头部企业规模优势显著，公司有望充分从高成长性赛道获益。2011-2022年间我国能量饮料复合增长率达17.06%，显著高于其他品类。截至2022年末，我国能量饮料市场规模约为602亿元，消费量达到30亿升。从未来空间看，中期层面（5年维度，到2027年）行业空间展望接近700亿元，行业CAGR10%。竞争格局看，能量饮料注重功能性，产品生命周期长，二元定价的格局更有利于出现细分价格带领先者。考虑到我国红牛和东鹏在定价上具备显著的价格带区分，参考海外经验，假设在中期（5年维度，到2027年）在悲观、中性、乐观情景下东鹏市占率达到20%、...

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东鹏饮料（605499）研究报告：大鹏一日同风起，扶摇直上九万里.pdf

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2023/03/23
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万联证券

东鹏饮料（605499）研究报告：大鹏一日同风起，扶摇直上九万里。国内首家能量饮料上市公司，与同业上市公司比盈利能力强劲。东鹏饮料近年来销售收入增长迅速，从2017年的28.44亿元上升至2022年的85.01亿元，年复合增长率达24.48%，ROE大幅领先于同业上市公司。行业看点：能量饮料赛道长坡厚雪，潜在发展空间大。①能量饮料具有功能性、成瘾性等特征，是软饮料行业中增速最快的子行业。②同国外相比，中国能量饮料市场人均饮用量及人均消费金额均有较大差距。未来随着市场教育程度的提高、消费场景的多元化，以及行业竞争趋于缓和，人均饮用量及人均消费金额将有所上升。③泰国天丝和华彬集团的红牛纷争还未完全...

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东鹏饮料（605499）研究报告：鲲鹏乘风，九州咫尺.pdf

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2023/01/06
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浙商证券

东鹏饮料（605499）研究报告：鲲鹏乘风，九州咫尺。东鹏饮料是快速崛起的本土能量饮料龙头，在能量饮料竞争格局松动之时，公司在产品差异化+精细渠道+精准营销+数字化管理的核心竞争力支撑下，有望通过全国化加速扩张以及持续推新，驱动业绩超预期。鲲鹏乘风：高成长优质赛道，格局松动为后起之秀提供机遇1）行业空间：2021年中国能量饮料市场规模为537亿元，2016-2021年CAGR为9.4%，与其他软饮料子板块相比，复合增速仅次于即饮咖啡，远高于其他板块，是软饮料板块的高成长优质子赛道。受益于消费群体的增加以及场景的扩张，行业渗透率进一步提升；对比海外市场，我国能量饮料人均饮用量仍有增长空间，行业有...

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东鹏饮料（605499）研究报告：国内能量饮料先行者，快速发展正当时.pdf

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2022/12/30
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东亚前海证券

东鹏饮料（605499）研究报告：国内能量饮料先行者，快速发展正当时。能量饮料先行者，功能饮料第一股。公司是深圳老字号饮料生产企业，2003年公司完成了由国企向民营股份制企业的改制，改制后发展迅速；2013年，公司开始布局全国市场。公司股权结构较为集中，董事长林木勤为实控人。截至2022年H1，公司第一大股东为董事长林木勤，合计持有公司49.82%的股份。2019-2021年公司营收CAGR达28.76%，归母净利润CAGR达27.87%，公司当前正着力发展全国化，营收及归母净利润处于高速增长轨道。赛道前景广阔，快速发展正当时。近年来我国能量饮料行业规模不断增长，2019年破千亿，2016-2...

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东鹏饮料（605499）研究报告：逐鹿功能饮料行业，国产龙头崛起正当时.pdf

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2022/11/07
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国联证券

东鹏饮料（605499）研究报告：逐鹿功能饮料行业，国产龙头崛起正当时。公司是功能饮料行业头部公司，核心大单品为东鹏特饮，产品矩阵涵盖提神功能饮料和特色地方性植物饮料。2021年公司营收69.78亿元，同比+40.72%，近3年CAGR为31.95%。公司经营能力优秀，ROA、ROIC等多项数据行业领先。公司采用精耕+大流通双模式发展经销渠道，销售网络覆盖全国近200万家终端门店，销售规模在功能饮料行业坐二望一。能量饮料行业：龙头深陷商标之争，群雄逐鹿200亿市场2021年我国功能饮料行业规模537.34亿元，同比增长9.97%，近10年营收CAGR高达17.59%，是软饮子行业中复合增速第二...

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东鹏饮料（605499）研究报告：大鹏展翅，志在千里.pdf

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2022/10/29
199
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申港证券

东鹏饮料（605499）研究报告：大鹏展翅，志在千里。东鹏饮料是国内能量饮料领导品牌。公司成功塑造了广大消费者熟知的品牌“东鹏特饮”，“年轻就要醒着拼”的品牌主张深入人心。公司产品矩阵包括东鹏特饮、由柑柠檬茶等，其中东鹏特饮22H1营收占比95.97%。截至22H1，公司已形成广东、安徽、广西等辐射全国主要地区的生产基地，共有2590家经销商，销售网络覆盖全国约250万家终端门店。我国能量饮料市场起步晚，人均消费水平显著偏低，预计我国能量饮料消费额5年CAGR为7.7%。2021年我国能量饮料人均消费额为36.3元/人，近5年CAGR为9.7%。...

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东鹏饮料（605499）研究报告：登堂入室，解密国产能量饮料全国化和品牌升级之路.pdf

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2022/10/18
261
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方正证券

东鹏饮料（605499）研究报告：登堂入室，解密国产能量饮料全国化和品牌升级之路。穿越周期，泛能量化趋势方兴未艾。能量饮料的强消费者粘性来自于强功能性，定性而言，其粘性高于包装水、口味型饮料，低于酒精等品类。这一特征赋予赛道穿越周期的稀有属性，推动能量饮料行业维持高速渗透，根据欧睿咨询数据，2007至2021年CAGR超过23%，近五年CAGR超过10%，2021年我国能量饮料的市场规模为513亿人民币，已逐渐接近我国碳酸饮料总规模。伴随时代背景下“能量+”新需求逐渐兴起，对标海外，未来能量饮料细分化、口味化、健康化将为趋势，消费人群和渗透率有望随之同步提升。高集中度下...

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