东鹏饮料研究报告:如何看待主业空间及第二曲线机会?.pdf
- 上传者:居里夫人
- 时间:2023/09/18
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东鹏饮料研究报告:如何看待主业空间及第二曲线机会?能量饮料赛道高速增长,13-22 年销量 CAGR 为 16.7%,15 年红牛 陷入版权纷争后,行业出现重整机会。公司借助产品性价比、渠道 精细化、品牌全国化快速崛起,据尼尔森数据,21 年“东鹏特饮” 全国销量第一,22 年市占率达 40.9%。23 年新品“东鹏补水啦” 快速放量(23H1 其他饮料收入 3.5 亿元,同比 +93%)引发市场关 注,本文针对主业空间、第二曲线、扩品方向展开深入讨论。
1、主业成长空间多大? 1)人均饮用量/单价:以公司 22 年底各 区域的人均饮用量、消费单价为参考范围进行敏感性分析,取中枢 得最终全国销售额处于 248~317 亿元。2)货运量:能量饮料与货 运场景相关度高,取两广地区单位货运量对应的销售额约 0.56 元 /吨,推广全国销售额约 283 亿元。3)劳动人口:能量饮料适用范 围广,体力、脑力劳动者均为核心消费人群,22 年两广地区 16-59 岁人均销售额 35 元/人,最终推广全国销售额约 308 亿元。
2、为什么电解质水能够快速跑通?1)行业空间广阔,海外成熟市 场运动饮料人均饮用量约为能量饮料 2~3 倍。电解质水作为运动 饮料细分支,通过疫情加速消费者教育,22 年在我国增速约 50%。 2)竞争格局尚未成型,新品牌具备翻盘机会。运动饮料国内 CR3 仅 46%,远低于成熟国家 80%+。以元气森林外星人为例,上市两年 销售额破 10 亿,超越宝矿力水特等老牌对手成为第一。3)公司渠 道建设完备,品牌协同度高。“补水啦”上市时经销网络建设日益 完备(23H1 网点数 330 万,21H1 仅 179 万),可复用能量饮料终 端渠道、品宣方案、销售策略,实现新品快速铺市。
3、如何借鉴农夫山泉的扩品思路?农夫山泉通过多元扩品打开新 的增长点,核心在于走差异化路线,把握细分赛道机会。借鉴其无 糖茶、NFC 果汁快速增长的经验,我们认为扩品有三个方向:1) 垂直:坚持“能量饮料+“矩阵,设计满足不同人群需求的产品。 2)横向:在其他大品类中寻找机会,对碳酸、茶、咖啡饮料等进 行健康化改造,把老品当新品做,延长产品生命周期。3)交叉: 将气泡、果汁、茶饮料与能量饮料相结合,满足消费者尝鲜需求。
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