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食品饮料行业深度研究：品牌东南亚出海篇，东鹏饮料出海机会探讨与展望。东南亚市场人口结构年轻、劳动人口占比高，内卷强度提升、消费升级红利显著，能量饮料为软饮料增速最快的子品类。东 南亚六国总人口超6.1亿，其中印尼、越南、菲律宾为人口大国，东南亚人口结构偏年轻化、劳动人口占比大，30岁以下人口 占比超40%，劳动人口占比普遍超50%，人口结构特点适合具备提神充能需求的能量饮料成长。同时，东南亚整体人均可支配 收入中低速增长，消费升级与性价比需求并存。东南亚常年高温环境为软饮料的发展提供天然基础，2024年东南亚软饮料行 业整体零售额约2872亿元，14-24年CAGR为2.2%，其中越南、菲律宾软饮料行业增长最快的国家。其中，东南亚能量饮料行业 为软饮料增长最快的子行业，2024年能量饮料整体零售额约为306亿元，14-24年能量饮料零售额CAGR为6.0%。

越南、柬埔寨能量饮料市场领跑，格局分散蕴藏机会。东南亚能量饮料分国家来看可以分成三类市场：1）成长型市场——柬 埔寨、越南：越南是能量饮料规模最大的市场，其次为柬埔寨，同时两国也是能量饮料增长最快的市场，14-24年越南、柬埔 寨能量饮料零售额CAGR均为12%、9%，远快于东南亚能量饮料行业整体。2）成熟型市场——泰国：泰国能量饮料发展最早， 行业整体增长趋缓，行业三强鼎立格局稳定。3）潜力型市场——菲律宾、印尼：整体受当地文化影响，生活节奏较慢，但人 口多、未实现能量饮料充分教育。

东南亚能量饮料市场缺乏绝对领先龙头，成长型市场可通过高性价比、差异化产品实现突破。东南亚主要能量饮料市场的头 部玩家中全球品牌仅百事一家，据欧睿统计，百事Sting在东南亚主要市场合计零售额为75.7亿元，占据东南亚能量饮料份额 榜首；其次为三家泰国饮料公司，分别为天丝TC集团、卡拉宝以及Osptspa，其余当地品牌从资金实力以及品牌基础均相对薄 弱。东南亚能量饮料市场缺乏有绝对优势的领先品牌，并未像软饮料其他子品类如包装水、碳酸饮料、果汁等被全球化品牌 垄断，且东南亚市场仍处于快速成长期。同时，东南亚能量饮料价格带集中在2.5-3元，小包装居多，高性价比、创新产品有 后来者居上机会，如越南、柬埔寨等成长型市场第二梯队Number 1、百事Sting以更高性价比、PET瓶装产品、果味浓郁产品 实现差异化突围。