东鹏饮料深度解析：能量饮料风头正盛，东鹏特饮振翅高飞.pdf

上传者：潘*
时间：2021/06/07
热度：561
0人点赞
举报

深耕能量饮料行业，本土龙头英姿勃发。东鹏饮料主业聚焦能量饮料业务， 2009 年推出瓶装包装打开市场，2013 年确立全国化战略，2021 年正式登陆上交所上市，品牌影响力进一步提升。公司股权结构较为集中，通过股权激励实现与核心高管利益深度绑定，并持续引入外部人才，助力业务拓展。在产品条线方面，公司以能量饮料为核心，并逐步拓展软饮品类，蜚声全国。 ⚫ 能量饮料高成长好赛道，格局松动东鹏机会凸显。据欧睿国际统计，能量饮料是软饮料第 5 大品类，2015-2020 年零售规模年均增长 9.2%，增速位居软饮第 2 位。社会工作和生活节奏的加快推动能量饮料消费群体与场景持续扩张，便利店等渠道的发展增加了消费者的接触度，各大厂商积极布局则加快培育消费习惯。对标海外市场，国内能量饮料仍有很大扩容空间，我们预计 20-25 年零售市场规模年均增长 11.5%至 772 亿元。从竞争格局看，龙头厂商红牛受制于商标纠纷面临内忧外患、市场份额持续下滑，本土品牌弯道追赶，公司在第二梯队中处于领先位置，有望成为最大受益玩家。 ⚫ 性价比战略成果显著，渠道扩张潜力巨大。公司通过降价、促销等强化价格优势，与红牛等竞品相比，产品性价比更高，易被蓝领工人、学生等主力消费群体接受，500ml 金瓶快速放量。公司收入主要集中于两广，经销体系加速向省外市场扩张，同时加强特通渠道和专业市场发展;渠道模式积极转变，有效提升资源投放效率。营销方面，公司以瓶装区别于红牛的罐装进行差异化竞争，并推动 logo 升级，面向年轻消费者营销，把握未来消费主力。 ⚫ 控费提效推升盈利，产能扩张为业绩增长奠基。高性价比战略下，公司规模效应支撑毛利率稳定，费效比提升后净利率稳步上升，未来盈利能力仍有改善空间。募投项目推动产能扩张和营销项目建设，支撑未来业绩继续增长。