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  • 瑞博生物_B公司研究报告：抢滩小核酸慢病蓝海，自研+BD双轮驱动.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/09
    • 95
    • 西南证券

    瑞博生物_B公司研究报告：抢滩小核酸慢病蓝海，自研+BD双轮驱动。siRNA小核酸开拓者之一，自研+BD双轮驱动。公司成立于2007年，基于核心技术平台已创建全球最大的siRNA药物管线之一，处于临床阶段自研药物涉及心血管、代谢类、肾脏、肝脏疾病的7种适应症，其中4款处于二期临床试验。公司对外合作合计交易价值超60亿美元，包括基于核心技术平台分别与BI、Madrigal达成合作共同开发MASH小核酸创新疗法，及就RBD7022与齐鲁制药展开合作。siRNA药物占小核酸市场近半份额，递送技术为研发关键。全球小核酸药物市场从2019年的27亿美元增长到2024年的57亿美元(CAGR16.2%)，...

    标签： 生物 核酸

  • 浙江鼎力首次覆盖：高机需求有望复苏，龙头出海乘风破浪.pdf

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    • 2026/03/09
    • 33
    • 东方证券

    浙江鼎力首次覆盖：高机需求有望复苏，龙头出海乘风破浪。高空作业平台龙头企业，设备出海享誉全球。公司成立于2005年，主要从事各类智能高空作业平台的研发、制造、销售和服务，主要产品包括臂式、剪叉式、桅杆式、差异化高空作业平台，已率先实现全系列产品电动化。自成立以来公司积极推进全球化战略，2016年起，公司开始海外并购战略，在意大利、美国、德国等多地进行过布局，2024年公司境外营业收入占总收入已接近70%，是全球高空作业平台制造商前3强。公司设备享誉全球，公司“JCPT1612PA”型号产品荣获2024年“IAPA年度产品”，实现中国企业在该奖项零...

    标签： 浙江鼎力

  • 东航物流公司深度研究：航空货运龙头，跨境物流长坡厚雪.pdf

    • 7积分
    • 2026/03/09
    • 31
    • 国海证券

    东航物流公司深度研究：航空货运龙头，跨境物流长坡厚雪。航空货运龙头，业务经验积淀深厚公司前身东远物流成立于2004年，2021年6月公司在上交所上市，东航产投为控股股东，东航集团为实际控制人，业务开展依赖于自身全货机以及兄弟公司东航股份提供的客机腹舱。东航物流是航空物流综合服务商，业务包括航空货运、综合物流及地面综合服务等。2016~2024年，公司营业收入/归母净利润CAGR分别为+19.4%/+30.0%，保持高速增长；2025Q1~3公司营收/归母净利润分别为172.5/20.01亿元，同比分别-2.4%/-3.2%。在2025年上半年遭受中美关税政策冲击影响下，业绩依然保持较强韧性。跨...

    标签： 东航物流 航空货运 跨境物流

  • 时代天使深度研究报告：国产隐形正畸龙头——本土崛起，出海破局.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/09
    • 102
    • 华创证券

    时代天使深度研究报告：国产隐形正畸龙头——本土崛起，出海破局。国产隐形正畸龙头：本土崛起，出海破局。公司是中国领先的口腔隐形正畸技术、隐形矫治器生产及销售的服务提供商。从2021年起，公司在国内市场的案例数份额反超隐适美，成为国内第一，近些年其国内业绩在行业环境承压下表现稳健。海外业务的快速增长拉动了公司总体营收的增长，2024年海外市场案例已达约14.07万例，同比增长326%；2025H1海外市场案例进一步大幅增长至11.72万例（+104%），占公司总案例的52%，已超过国内案例数。并且随着收入起量，预计海外业务的盈利时点将近，后续有望带动利润端快速增长。关键问题...

    标签： 时代天使 隐形正畸

  • 华泰证券公司研究报告：科技能力卓著，国际化领先的头部券商.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/09
    • 41
    • 华源证券

    华泰证券公司研究报告：科技能力卓著，国际化领先的头部券商。国际业务与科技赋能：看好华泰证券作为头部券商，凭借“科技赋能+全业务链协同”的双轮驱动模式，有望实现长期稳定增长。1）国际化战略清晰：公司已形成覆盖中国内地、中国香港、美国、新加坡、等多地联动的全球价值链体系，25H1公司国际业务收入23亿元，在总营收占比14%，同比+93%（剔除AssetMark出售影响）。公司国际业务已形成全业务链、多市场、多元化的体系，涵盖投行、衍生品、FICC、股票销售交易等，25年华泰港股承销市占率同比提升1.66pct至8.27%，中资券商中排名市场第3。2）科技投入转化为核心竞争力...

    标签： 华泰证券 券商 证券

  • 顾家家居公司研究报告：零售破局突围，海外精耕致远.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/09
    • 39
    • 天风证券

    顾家家居公司研究报告：零售破局突围，海外精耕致远。长期主义稳健成长，逆势彰显龙头本色。回顾公司发展历程，10年内贸/外贸收入CAGR达到20%以上，2025年在地产预期低迷、出口关税扰动的前提下，25Q1-3公司收入150.1亿元，同比+9%，归母净利润15.4亿，同比+13.2%，长期主义穿越周期，主要系公司坚持推进零售转型，内贸组织架构优化调整有效拉通效率提升，外销深化全球产能布局，积极应对贸易不确定性影响，整体经营效率及业绩兑现领先行业。家居行业：重剑无锋，大巧不工。根据优居研究院，我国大家居（整家定制）行业市场规模近万亿，行业呈现出供给端工业化不彻底和需求端商品化不彻的特点，价值链效率...

    标签： 顾家家居 零售 家居

  • 摩尔线程首次覆盖：端云协同+开放生态，自研MUSA架构改写算力格局.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/09
    • 40
    • 西部证券

    摩尔线程首次覆盖：端云协同+开放生态，自研MUSA架构改写算力格局。本土GPU领军企业，推出自研软硬件架构。公司自主研发的GPU架构MUSA，能够满足高性能计算（HPC）、AI和图形渲染等领域的核心算力需求。同时公司推出四代GPU架构（苏堤、春晓、曲院和平湖），覆盖AI智算、专业图形加速及桌面级图形加速等领域，构建了完整的产品矩阵。自主研发的KUAE系统支持万卡级规模扩展能力，能为DeepSeek等千亿参数大模型预训练提供稳定高效的算力支撑。营业收入迅速增长，业务转向高毛利细分。根据业绩快报，25年公司营业收入达15.06亿元，近年来公司的营收迅速增长，由2022年的0.46亿增长至2025年...

    标签： 摩尔线程

  • 计算机行业多模态：视频生成，2026年有望实现从1到N.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/06
    • 126
    • 天风证券

    计算机行业多模态：视频生成，2026年有望实现从1到N。AI视频商业闭环确立，供需共振开启跨越级增长。2025下半年头部漫剧公司月流水突破千万级大关，标志着漫剧行业正式完成从0到1的商业验证。随着多模态大模型能力从“能动”进化至“有戏”，叠加Z世代与二次元用户付费心智的成熟，AI漫剧剧目数（59%CAGR）与广告投放（68%CAGR）呈现显著的跨越式增长特征，正向商业飞轮正式形成。UE模型重塑，极致降本引发产能革命AI技术引发了影视制作的工业化革命。AI视频生成成本约300美元/分钟，相比传统影视动辄数十万美元的成本实现“数量级&rd...

    标签： 计算机 视频

  • 掘金价值洼地，港股通科技板块迎来布局机遇.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/06
    • 41
    • 兴业证券

    掘金价值洼地，港股通科技板块迎来布局机遇。政策红利叠加AI产业变革，港股科技板块迎来利好政策利好助推科技产业持续深化：2024年《政府工作报告》明确提出，将“加快发展新质生产力”作为2024年经济工作的首要任务。自提出以来，新质生产力已成为推动我国经济结构优化升级、实现高质量发展的重要动力源泉。海外流动性宽松格局没有改变，港股2026年有望迎来外资流入的机遇期。2026年外资增配港股的预期增强，主要受两大因素催化：一是外部环境趋稳，美国政策重心从“对华加码”转向“向盟友要价”，地缘压力边际缓和，有利于港股等中国资产价值重估...

    标签： 港股

  • 2026年政府工作报告对外开放工作解读：拓开放新局，筑发展根基.pdf

    • 28积分
    • 2026/03/06
    • 148
    • 银河证券

    2026年政府工作报告对外开放工作解读：拓开放新局，筑发展根基。2025年我国对外开放取得六大显著成效。一是自主开放与单边开放有序推进。单方面免签、互免签证国家增加，对最不发达国家的“零关税”政策加快落实，服务业吸收外资占实际使用外资比重约七成。二是对外贸易量稳质升。贸易规模和贸易差额进一步提升，出口产品和出口市场多元化成效显著。三是是加大力度稳外资。全国版外资准入负面清单限制措施缩减至29条，新设立外商投资企业同比增长19%，高技术产业成为引资新引擎。四是海南自贸港封关运作。进口“零关税”商品实行负面清单管理，实施全国最“短&rdq...

    标签： 政府工作 工作报告

  • 政策性金融工具，能撬多少倍？——“财政的底色”系列报告（四）.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/06
    • 67
    • 长江证券

    政策性金融工具，能撬多少倍？——“财政的底色”系列报告（四）。政策性金融工具具有“准财政”属性政策性金融工具具有显著的“准财政”属性，它能发挥市场化运作优势，撬动更多民间资本参与，提高投资效率。从1994年我国政策性金融与商业性金融分离以来，曾三次大规模启动政策性金融工具，分别为2015年的专项建设基金、2022年的政策性开发性金融工具和2025年的新型政策性金融工具。政策性金融工具的投放模式政策性金融工具的投放模式分为股权投资、股东借款和为专项债项目资本金搭桥。股东借款与专项债资本金搭桥模式下投放...

    标签： 财政 金融工具 金融 政策

  • 三星医疗公司研究报告：双主业经营稳健，智能配用电加速出海.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/06
    • 161
    • 招商证券

    三星医疗公司研究报告：双主业经营稳健，智能配用电加速出海。配用电和医疗服务双轮驱动。公司成立于2007年，前身为创建于1991年的宁波三星仪表厂，在电能表领域深耕30余年。公司2001年进军配电行业，2015年通过收购跨界康复医疗，形成配用电和医疗服务双主业。创始人兼董事长郑坚江系公司实控人，直接和通过奥克斯集团间接持股超40%。海外配用电需求高景气。用电方面，部分欧洲国家及新兴市场智能电表渗透率仅10-20%，提升空间较大。德国通过了一揽子法案，计划2030年底将智能电表安装率提升至95%以上，其他国家也有相关政策支持。配电方面，发达国家电网老旧，随着新能源渗透率提升，电网承载能力普遍不足，...

    标签： 三星医疗 医疗

  • AI投研应用系列（二）：下一代投研基建，OpenClaw从部署到应用.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/06
    • 138
    • 浙商证券

    AI投研应用系列（二）：下一代投研基建，OpenClaw从部署到应用。OpenClaw标志着投研工作范式从"人力驱动型"向"智能体驱动型"的跃迁。作为首个实现"认知、执行、记忆"闭环的开源AI智能体框架，OpenClaw不仅将大语言模型的理解能力与金融数据接口、自动化工具链深度融合，更通过模块化Skill体系与协作机制，为投研人员构建了可7×24小时自主运行的"数字投研团队"，从根本上重构了信息处理、研究生产与决策支持的价值链条。OpenClaw在投研领域的价值，本质上是"智能体即服务&quo...

    标签： AI 基建 OpenClaw

  • 图达通深度报告：多元化场景赋能，开启增长新纪元.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/06
    • 56
    • 中邮证券

    图达通深度报告：多元化场景赋能，开启增长新纪元。图达通为激光雷达核心厂商，多元发展激活增长动能。公司于2016年成立，实现对关键生产及采购流程的精细化管控，高效支撑起车规级激光雷达的规模化量产与稳定交付。公司率先实现双技术路线的成熟迭代与规模化量产交付，从车规级激光雷达的破冰者，稳步成长为全场景智能机器的赋能者，构建起多元产品+多元客户+多元场景的立体发展格局。车载领域：公司为目前唯一同时具备1550nm与905nm两条技术路线规模化量产能力的企业。双线布局灵活匹配需求，朋友圈快速扩容。灵雀E1X接连拿下上汽大众、广汽集团等定点项目；猎鹰系列产品为蔚来汽车的独家供应，也不断达成新产品合作。公司...

    标签： 图达通

  • 兴福电子投资价值分析报告：国内电子级磷酸龙头，平台化布局拓宽成长空间.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/06
    • 55
    • 光大证券

    兴福电子投资价值分析报告：国内电子级磷酸龙头，平台化布局拓宽成长空间。深耕湿电子化学品领域，国产替代加速的行业领先者。兴福电子成立于2008年11月，并于2025年1月于上交所科创板上市。经过十余年的持续投入、技术积累和市场开拓，公司成功开发和量产了SEMIC36-1121最高等级G3等级的电子级磷酸、SEMI通用标准最高等级G5等级的电子级硫酸和电子级双氧水以及蚀刻液、清洗剂、显影液、剥膜液、再生剂5大类功能湿电子化学品产品。公司相关产品可应用于28nm及以下先进制程，并已经通过中芯国际、长江存储、长鑫存储、华虹集团、台积电、SK海力士等境内外知名集成电路厂商认证。AI产业驱动半导体景气复苏...

    标签： 电子 磷酸
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