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  • Robotaxi系列报告三：汽车行业专题报告，中美两强竞争，全球商业化共振.pdf

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    • 2026/03/06
    • 105
    • 国海证券

    Robotaxi系列报告三：汽车行业专题报告，中美两强竞争，全球商业化共振。本篇报告解决了以下核心问题：1、2025年至今Robotaxi发生了怎样的变化？2、如何比较中美在Robotaxi上的布局及竞争？3、2026年Robotaxi赛道有哪些新“玩家”及投资机会展望。美国市场：L4在部分城市已进入产业化，Waymo+特斯拉为核心“玩家”。2025年美国头部Robotaxi“玩家”Waymo迈入商业化奇点，车队保有量+单车日均订单+开城数量三重提升，并在旧金山打车份额已排至第二，公司现拥有超2500台Robotaxi，于...

    标签： Robotaxi 汽车

  • 氟化工行业：2026年2月月度观察，二季度空调排产同比增速转正，含氟聚合物价格持续上涨.pdf

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    • 2026/03/06
    • 140
    • 国信证券

    氟化工行业：2026年2月月度观察，二季度空调排产同比增速转正，含氟聚合物价格持续上涨。2月氟化工行情回顾：截至2月末（2月27日），上证综指报4162.88点，较1月末（1月30日）上涨1.09%；沪深300指数报4710.65点，较1月末上涨0.09%；申万化工指数报5211.18，较1月末上涨5.73%；氟化工指数报2248.92点，较1月末上涨4.35%。2月氟化工行业指数跑输申万化工指数1.38pct,跑赢沪深300指数4.26pct，跑赢上证综指3.26pct。据国信化工价格指数，截至2026年2月27日，国信化工氟化工价格指数/国信化工制冷剂价格指数分别报1267.73/1982...

    标签： 氟化工 化工

  • 公用环保行业2026年3月投资策略：生态环境法典即将提请审议，布局电算一体化上市公司梳理.pdf

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    • 2026/03/06
    • 63
    • 国信证券

    公用环保行业2026年3月投资策略：生态环境法典即将提请审议，布局电算一体化上市公司梳理。市场回顾：本月沪深300指数上涨0.09%，公用事业指数上涨4.54%，环保指数上涨7.73%，月相对收益率分别为4.44%和7.64%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第10和第4名。电力板块子板块中，火电上涨7.57%；水电上涨0.30%，新能源发电上涨7.33%；水务板块上涨1.79%；燃气板块上涨3.63%。重要事件：生态环境法典即将提请审议。2026年全国两会即将召开，多部法律草案将提请审议，其中包括生态环境法典草案。该法典作为中国第二部以“法典”命名...

    标签： 生态环境 环保

  • 新乳业公司研究报告：低温奶行业优势企业，卡位新鲜差异化竞争.pdf

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    • 2026/03/06
    • 57
    • 国信证券

    新乳业公司研究报告：低温奶行业优势企业，卡位新鲜差异化竞争。新乳业：差异化竞争的低温奶优势企业。新乳业背靠新希望集团，通过三轮并购整合区域优质乳企完成全国化布局。自2023年起，明确从外延并购驱动转向内生增长，鲜战略驱动下低温奶占比持续提升。公司股权结构集中，核心管理团队深耕乳业多年，经验丰富，在行业下行期逆势实现高质量增长，2024年公司收入/净利润分别为107/5.4亿元，2019-2024年营业收入/净利润复合增长率达13.45%/17.15%，增速领先行业；原奶过剩行业性促销背景下，新乳业2025H1率先实现吨价正增，并于年底常温奶转正。低温奶行业：供需共振加速渗透，但天然易守难攻，供...

    标签： 新乳业 低温奶

  • 中芯国际公司研究报告：第三大晶圆代工企业，受益本土企业崛起和本地化制造趋势.pdf

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    • 2026/03/06
    • 80
    • 国信证券

    中芯国际公司研究报告：第三大晶圆代工企业，受益本土企业崛起和本地化制造趋势。全球第三大晶圆代工企业，提供8英寸和12英寸晶圆代工与技术服务。公司是全球第三大集成电路晶圆代工企业，向全球客户提供8英寸和12英寸晶圆代工与技术服务。2025年收入和净利润分别为93亿美元、6.85亿美元，预计2026年全年收入增幅高于可比同业平均值。公司超过90%收入来自晶圆制造代工，2025年12英寸和8英寸占比分别为77%和23%；从晶圆制造的下游构成来看，消费电子占比最高，2025年为43%，其次智能手机占比23%，电脑与平板占比15%，工业与汽车占比11%，互联与可穿戴占比8%。半导体具有长期成长性，分工合...

    标签： 中芯国际 晶圆代工

  • 为什么需要ESG—理念、实践与趋势.pdf

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    • 2026/03/06
    • 38
    • 国元证券

    为什么需要ESG—理念、实践与趋势。ESG是环境（Environment）、社会（Social）、治理（Governance）三大维度的缩写。ESG是一种关注企业非财务绩效的投资理念，旨在通过评估企业在可持续发展、社会责任和治理结构上的表现，识别长期价值与风险。证监会2025年底发布的《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，作为我国首部专门的上市公司监管行政法规，标志着公司治理进入法治化、系统化监管新阶段。《条例》与证监会“十五五”提升上市公司质量的核心任务深度契合，内容主要有：明确上市公司监管总体要求、完善公司治理要求、强化信息披露监管、规范并购重组行...

    标签： ESG

  • 公募REITs系列研究报告：2025年我国REITs市场回顾与展望.pdf

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    • 2026/03/06
    • 104
    • 上海证券

    公募REITs系列研究报告：2025年我国REITs市场回顾与展望。2025年REITs市场仍保持较快发展，全年共发行20只，仅次于2024年，全年发行规模为402亿元，仅次于2022年和2024年，但如果加上扩募规模的话，则2025年REITs总募资规模也仅次于2024年。2025年发行市场主要特点有：1）政策面持续推动REITs发展和创新，基础资产类型再次扩容和常态化扩募；2）2025年配售比例始终保持低位，但首日涨跌幅出现较大波动；3）REITs管理人继续增多，市场集中度较高。2025年产权REITs整体经营状况较平稳，保障房REITs和消费设施REITs是上市后经营状况较好，多数REI...

    标签： 公募 公募REITs REITs

  • 金融产品每周见：金融地产行业基金，从投资能力分析到基金经理画像.pdf

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    • 2026/03/06
    • 58
    • 申万宏源研究

    金融产品每周见：金融地产行业基金，从投资能力分析到基金经理画像。基于基金持仓，我们可以将金融地产行业基金分类为3类：1）金融地产+卫星；2）细分赛道：以大金融为主；3）板块轮动。大部分基金经理采用的策略为“细分赛道”，采用“金融地产+卫星”、“板块轮动”策略的基金经理较少。金融地产行业基金的3大整体投资能力分析：1）与板块指数相比，金融地产行业基金表现略弱，与金融地产内部本身分化度较低有关；2）相对擅长选股的行业：银行、非银金融；相对不擅长的行业：房地产；3）对比与全行业基金所选的金融地产股，金融地产行业基金的基金经理具备...

    标签： 金融 金融产品 基金经理 基金 地产

  • 2026年化纤期货期权白皮书：化纤品种，行到水穷处，坐看云起时.pdf

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    • 2026/03/06
    • 56
    • 格林大华期货

    2026年化纤期货期权白皮书：化纤品种，行到水穷处，坐看云起时。2025年全年，化纤产业链（PX-PTA-瓶片）维持宽幅区间震荡走势，PX波动区间5700-7700元/吨，PTA波动区间4100-5500元/吨，瓶片波动区间5300-6600元/吨。主要逻辑围绕原油和产业供需基本面进行演绎。上半年，化纤中PX供稳需增，下游PTA和聚酯仍处于产能投放周期中，而近两年PX没有新增产能，进口量同比下降，一季度全年价格高点初显。4月中美关税贸易摩擦加剧，化纤板块价格重心跟随能化板块整体下移，但随着特朗普TACO交易进行，价格很快触底反弹；下半年油价在地缘冲突和OPEC+增产预期下冲高回落，化纤基本面指...

    标签： 化纤

  • 2026年集运欧线期货期权白皮书：回首向来萧瑟处，也无风雨也无晴.pdf

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    • 2026/03/06
    • 64
    • 格林大华期货

    2026年集运欧线期货期权白皮书：回首向来萧瑟处，也无风雨也无晴。2025年全年，集运欧线期现货价格均震荡走势，波动率明显下降。长期视角看，集运需求取决于全球特别是中欧经济和贸易往来。欧盟是中国的第二大贸易伙伴国，2026年中欧贸易带来的集运需求仍有增量，但增量较低%。2026年新船继续交付，集运供给增速大概率超过需求，运力供需失衡矛盾越发明显。综合判断，2026年集运市场供需持续宽松，价格将承压下行。2026年市场最大的变数是红海复航。若红海复航，复航时间大概率为2026年春节后，欧线运力过剩矛盾会进一步加剧，运价中枢可能进一步下移。但红海局势存在较大不确定性，通航反复情况下，集运欧线价格仍...

    标签： 集运 期货 期权

  • 2026年煤化工期货期权白皮书：甲醇，尿素，海日生残夜，江春入旧年.pdf

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    • 2026/03/06
    • 72
    • 格林大华期货

    2026年煤化工期货期权白皮书：甲醇，尿素，海日生残夜，江春入旧年。2025年全年，甲醇价格大多数时间保持在2000-2700元/吨区间震荡走势，中枢价格在2400元/吨。一季度受特朗普上台对商品加征关税担忧以及伊朗甲醇装置重启传闻等利空影响，甲醇期价震荡回落。二季度中美关税贸易摩擦加剧，甲醇价格重心跟随能化板块整体下移，最低触及2206元/吨。但随着特朗普TACO交易进行以及伊朗装置降负，江苏斯尔邦MTO装置提前回归等利多影响，甲醇跟随触底反弹。6月中旬伊以地缘冲突爆发，市场对未来伊朗甲醇进口担忧加剧，甲醇主力合约上行至2500元/吨上方。但随后冲突快速结束，甲醇过经历山车行情。三季度市场反...

    标签： 煤化工 化工 甲醇 尿素

  • 2026年全球经济和大类资产展望白皮书：穿越周期，洞见新机.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/06
    • 76
    • 格林大华期货

    2026年全球经济和大类资产展望白皮书：穿越周期，洞见新机。时代背景与周期定位：1.全球正经历从全球化到地缘化的范式转移，安全优先取代效率至上，阵营化、集团化趋势显著，地缘政治风险成为资产定价核心变量。2.从康波周期看，全球处于上一轮信息技术周期萧条期末尾（2018年始），预计2026年结束，将与基钦周期库存底部共振，2026-2027年有望成为全球经济阶段性底部，新一轮以人工智能、新能源为核心的周期即将开启。全球宏观经济展望：1.世界经济格局重塑，中美博弈主导秩序重组，G7与新兴市场阵营分化，供应链安全优先级高于经济效率。2.美国经济呈现滞胀苗头：增长动能减弱（消费转弱、制造业PMI收缩、失...

    标签： 经济 资产

  • 2026年碳酸锂期货期权白皮书：山重水复疑无路，柳暗花明又一村.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/06
    • 80
    • 格林大华期货

    2026年碳酸锂期货期权白皮书：山重水复疑无路，柳暗花明又一村。2025年碳酸锂期货价格走势跌宕起伏，全年呈现“V型”反转态势，其核心驱动力贯穿了供应扰动、库存变化与储能需求爆发等多重因素的博弈。具体来看，一季度价格从年初的7.7万元/吨左右开始震荡下行；进入二季度，供应压力持续加大，价格触及年内低点；从三季度开始，江西锂矿整改等供应端突发扰动，以及储能领域需求超预期爆发的共同推动，市场迎来强势反弹，进入四季度，涨势进一步加速，碳酸锂主力合约冲高至10万元/吨，强劲的储能需求和持续的库存去化仍为价格提供了坚实支撑。进入2026年，需求端是影响价格的关键因素。全球电动车渗...

    标签： 碳酸锂

  • 2026年铁合金期货期权白皮书：开局之年，静待花开.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/06
    • 36
    • 格林大华期货

    2026年铁合金期货期权白皮书：开局之年，静待花开。2025年锰硅市场价格总体重心下移，走势呈现独特的M型。上半年，锰矿主导前期上涨，后期煤电价格主导后续回落。2024年锰矿缺口延续至2025年，年初又受澳矿发运延期、加蓬锰矿对华发运量减半等问题影响，锰矿供应紧张推动锰硅价格大幅攀升。2月中旬后，市场情绪转向悲观，尽管锰矿到港量仍少，但库销比和库存偏高，叠加煤电价格下跌，锰硅价格开启回落模式。下半年产能过剩致价格再下行。6-8月煤电带动短暂回升。6月后澳矿恢复发运，锰硅生产不再受原料瓶颈限制。而动力煤因安全生产月、进口煤减少及火电需求回暖出现反弹，夏季煤电旺季来临后煤价企稳上行，带动锰硅价格大...

    标签： 铁合金 合金

  • 2026年铜期货期权白皮书：铜，AI叙事演进战略金属崛起.pdf

    • 9积分
    • 2026/03/06
    • 72
    • 格林大华期货

    2026年铜期货期权白皮书：铜，AI叙事演进战略金属崛起。从美国政治角度看，国内政治极化及政策不确定性加剧，例如2025年7月白宫对部分铜半成品加征50%关税，同时豁免精炼铜等主要进口产品，此举已引发企业预期混乱，加剧逆全球化趋势，对全球经济构成潜在负面冲击。受美国关税政策影响，铜库存出现结构性转移，COMEX铜库存升至2019年以来高位，而LME铜库存则被动消耗。全球铜矿供给持续紧张，美国、澳大利亚等国虽推动本土资源开发，但项目审批周期长，短期难以缓解供给缺口。与此同时，中国铜产业积极转向全球资源布局，紫金矿业、洛阳钼业等企业通过海外并购，提升自有矿产权益，增强供应链自主性。需求侧，中国新能...

    标签： 铜 期货 期权 AI
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