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2024年公募固收基金投资策略及十大基金经理精选：冬日将尽，万木始春.pdf

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2024/01/17
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国金证券

2024年公募固收基金投资策略及十大基金经理精选：冬日将尽，万木始春。

标签：公募基金投资基金投资策略基金经理投资策略

权益基金经理的量化范式总结.pdf

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2023/11/10
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兴业证券

权益基金经理的量化范式总结。近年来，A股行业轮动速度加快、公募量化基金业绩较好、资方对于ETF和量化基金的需求有所提升，不少权益基金经理也尝试将量化方法融合到自己的投资之中，以期结合主动与量化的优点。本文聚焦于这类基金经理，试图总结这类基金经理的特征，对其内部进行细分，并回答这类基金的优势是什么，为什么或者什么状态下要配置此类基金经理。在研究中，我们尝试使用分析主动权益基金的各个维度和方法（包括净值维度、持仓维度、持仓分解、业绩归因），并结合他们的访谈进一步理解。根据这些维度的分析，我们主要将权益量化结合的基金经理分为三类：轻度结合量化：此类基金量化的参与程度相对最低。在定性方面：访谈中仍然以...

标签：基金经理权益基金基金

基金研究专题：买卖之间的心理迷思，处置效应下基金经理的行为模式.pdf

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2023/09/15
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华安证券

基金研究专题：买卖之间的心理迷思，处置效应下基金经理的行为模式。本文灵感来源于行为金融学领域广为人知的一个概念——处置效应，指投资者过长时间地持有正在亏损的股票，而过早地出售正在盈利的股票，被认为是资本市场中一种普遍存在的非理性行为。从这个角度延展思考，主动权益基金是否存在固化的处置模式，不同处置模式的基金有何业绩特点，处置盈利与亏损的效果如何，均为本文探讨的问题。主动权益基金有逆向处置效应，近三年“止盈持损”型基金业绩占优基于基金持仓数据测算处置指标DS，发现主动权益基金群体性地更倾向于卖出自己持仓中的亏损个股，继续持有盈利个股。处置效应并不一...

标签：基金基金经理

黑马基金经理如何挖掘？.pdf

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2023/06/12
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华安证券

黑马基金经理如何挖掘？一位优秀权益基金经理的成长路径往往会伴随以下几个时期：初任基金经理、关注度低的角色转变适应期——适应后Alpha获取能力逐步增强、业绩高速爆发的崭露头角期——经历完整牛熊得到市场肯定后的规模迅速增长期。通常来说，在第三个阶段挖掘优秀基金经理是比较容易的，但也存在管理规模超过能力上限后Alpha下滑的风险。本篇报告集中于挖掘业绩潜力足、可供持仓周期长，市场关注度比较低的一些“黑马”基金经理。曾经的黑马在业绩初期有何信号？采用事件研究法的思路，寻找那些曾经的黑马在业绩初期有何信号。我们发现升任模式、环境印...

标签：基金基金经理

2023年基金一季报摘录：百亿基金经理如何看市场焦点？.pdf

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2023/04/23
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浙商证券

2023年基金一季报摘录：百亿基金经理如何看市场焦点？我国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年主要宏观背景。经济运行正常化需要一个过程，特别是居民和中小企业，需要时间修复资产负债表、修复信心。随着经济逐步正常化，居民消费信心回升、超额储蓄下降是必然事件，消费今年大概率超预期回升。就近期公布的社融和地产数据分析，二季度A股盈利增速有望进入上行周期。海外银行暴雷反映出加息过快带来的金融风险，本身会加大紧缩效应，联储紧缩速度和幅度向下修正。紧缩带来的金融风险更多是流动性问题，底层资产问题不大，海外央行及时救助可以避免风险蔓延。至少现阶段我们认为出现金融危机的风险不大。欧美等发达国家通胀和金融风险并...

标签：基金基金经理

权益基金经理专题研究：适应市场风格，应对市场波动.pdf

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2023/03/20
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浙商证券

权益基金经理专题研究：适应市场风格，应对市场波动。基金研究整体框架：构建多层级的基金池筛选体系，再利用定量研究与定性分析相结合的方法，深入挖掘基金业绩出色的背后驱动因素，结合基金经理调研综合分析驱动因素的适用场景和可持续性，选取在未来业绩驱动因素更高概率可持续的基金经理。在当前的市场环境中，我们优选具备较强风格适应能力且注重市场应对的基金经理。（1）华商基金周海栋-华商新趋势优选(166301)：行业配置能力较强，核心能力圈为周期和成长。（2）银华基金王海峰-银华鑫盛灵活(501022)：风格灵活均衡，周期思维，强调应对。（3）建信基金邵卓-建信创新中国(000308)：成长股投资，适应性强，...

标签：基金经理权益基金基金

女性基金经理投资风格分析.pdf

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2023/03/08
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中信建投证券

女性基金经理投资风格分析。截至2022年四季末，女性基金经理人数占比25%，管理规模占比约44%。投资类型方面，债券型与货币型基金参管比较相对更高。2022年业绩表现更优，总收益与超额收益均高出男性约4%；年度最大回撤平均低6%；月度平均胜率高于男性近2%。具备更强的风险控制能力，体现出业绩稳定性与较大反弹潜力。风格与行业特征整体而言，女性基金经理青睐低波动、低杠杆标的，且不爱追涨，相对市值中性。行业方面，女性基金经理在医药（制药、医疗器械）的配置显著高于男性，消费（食品饮料、白酒）配置略高。电力设备、电子、TMT等行业配置显著更低。女性基金经理代表点评我们分别从近五年业绩优异、管理规模较大、...

标签：基金经理基金投资

公募指数增强基金年度白皮书及基金经理精选：忆峥嵘岁月，迎红日东升.pdf

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2023/03/01
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国金证券

公募指数增强基金年度白皮书及基金经理精选：忆峥嵘岁月，迎红日东升。2022年，整个A股市场几乎被频繁的行业轮动、大小盘风格切换占据，量化选股难度明显挤压指增基金超额空间。尽管如此，伴随指数增强策略迭代升级、量化投资市场认知度提升，公募指增基金管理规模仍较2021年末小幅增加。与之相呼应，指增产品发行热情依旧，产品数量延续近年来的快速扩容之势。截至2022年末，公募指增基金共计210只，合计管理规模1702.46亿元。1、继2021年11月5只增强策略ETF首次获批之后，2022年10月第二批13只增强策略ETF再度获批。增强策略ETF作为创新型品种，在平稳运作近一年后，凭借兼顾超额收益和交易灵...

标签：公募基金基金经理

行业主题基金2022年四季报分析：行业主题基金经理如何看待各行业后市机会？.pdf

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2023/02/02
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中泰证券

行业主题基金2022年四季报分析：行业主题基金经理如何看待各行业后市机会？金融地产基金：大类行业上，加仓非银金融、医药，减仓银行、房地产。细分行业上，加仓证券III，减仓城商行、住宅物业开发。港股基金：大类行业上，加仓港股，新增消费者服务，减仓电力设备及新能源、电子。细分行业上，加仓港股、电信运营III，减仓半导体设备、畜牧养殖。消费基金：大类行业上，加仓轻工制造、港股，减仓食品饮料、农林牧渔。细分行业上，加仓文娱轻工III、港股，减仓畜牧养殖、白酒。周期基金：大类行业上，加仓有色金属、机械，减仓钢铁、电力及公用事业。细分行业上，加仓黄金、工程机械III，减仓特钢、锂。医药基金：大类行业上，加...

标签：基金经理基金

基金经理投资风格解析系列之二：主动权益基金经理怎样投资金融地产板块？.pdf

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2022/12/07
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招商证券

基金经理投资风格解析系列之二：主动权益基金经理怎样投资金融地产板块？一、研究目的及报告结论；二、主动偏股基金投资金融地产情况概览；三、哪些主动偏股基金重点配置金融地产？

标签：主动权益基金基金经理权益基金基金金融地产

基金经理投资风格解析系列之三：主动权益基金经理怎样投资金融地产各行业.pdf

4积分
2022/12/07
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招商证券

基金经理投资风格解析系列之三：主动权益基金经理怎样投资金融地产各行业。研究目的：什么时候应该配臵金融地产主题基金？哪些基金经理具有增配金融地产板块，把握板块行情的能力？给FOF提供各行业投资建议。哪些基金经理具有增配金融地产板块，把握板块行情的能力？行业主题基金经理长期深耕金融地产板块，观点可以作为增配金融地产板块的重要参考。但行业主题基金经理可能对金融地产板块相对整体市场能否有超额收益并不敏感。与之相比，在金融地产板块具有超额收益阶段增配的基金经理可能能提供更适合FOF投资者的板块择时建议。我们分行业筛选了过往获取银行、券商、保险、地产Beta能力更强的基金经理，并对他们的投资行为进行分类分...

标签：主动权益基金基金经理权益基金基金金融地产

基金经理能力圈研究系列报告之四：基金经理的持股周期与左侧右侧交易策略.pdf

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2022/11/24
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申万宏源研究

基金经理能力圈研究系列报告之四：基金经理的持股周期与左侧右侧交易策略。持股周期的刻画并不是简单的长期价值风格或短期交易风格，同时持股周期越长的基金并非都是换手率较低，持股周期较短的基金也可能换手率并不高。除了长期持股风格与短期持股风格以外，部分基金经理在组合构造中形成梯度化的持仓，部分行业的股票战略性长期持有，部分行业的股票短期灵活调整，兼顾调仓的灵活性与规模敏感性。持股周期的长短隐含了哪些投资策略？（1）长期持股的基金经理更看重企业的长期竞争力，重点看是否是左侧买入；（2）短期持股的基金经理善于挖掘灰马股或为景气度投资策略，业绩爆发力强，但对基金经理的勤奋度要求较高，同时产品业绩对规模的敏感...

标签：基金经理基金

百亿基金经理2022Q2观点汇总：疫后复苏成共识，基金经理下半年看好哪些方向？.pdf

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2022/07/27
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国海证券

百亿基金经理2022Q2观点汇总：疫后复苏成共识，基金经理下半年看好哪些方向？公募基金2022年二季报已披露完毕。基于百亿基金经理代表基金报告中所提及的投资展望及观点，我们梳理了基金经理观点的高频词，厘清了当前百亿基金经理们的共同关注重点。同时将上述基金经理的最新观点及变化进行梳理，供投资者参考。二季报观点关键词随着疫情影响逐步消退、稳增长政策落地的背景下，基金经理对下半年国内经济复苏及市场走势相对乐观，尤其是上半年受疫情影响较大的相关行业修复机会较大。“消费（78次）”成为未来展望中提及次数最多的行业词汇，疫后修复有望成为消费赛道下半年的主旋律。“创新（8...

标签：基金基金经理

基于持仓刻画基金经理行业投资能力.pdf

5积分
2022/07/01
298
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华泰证券

基于持仓刻画基金经理行业投资能力。本文对权益类基金及基金经理的行业配置特征、行业配置能力和行业内选股能力进行了定量研究。目的是从多个角度综合全面地评价基金经理行业投资能力，并提供有效的量化指标来助力基金筛选和组合构建。主要研究内容包括：1、分析权益类基金的行业配置特征；2、从投资胜率、静态和动态行业配置能力等多个维度评价基金经理的行业配置能力，并识别真正具备前瞻性的左侧投资基金经理；3、分析基金经理的选股能力圈并筛选对应的行业主题基金，构建指标体系定量衡量全市场基金的行业内选股能力，并通过历史回测对指标有效性进行验证。行业配置特征四宫格：基于行业持仓对基金进行特征分类权益类基金收益主要来源于行...

标签：基金基金经理投资

基金经理专题研究报告：如何绘制基金经理学习能力曲线？ .pdf

3积分
2021/11/18
511
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招商证券

基金经理个人能力是影响基金业绩的重要因素之一，除过往经历累积形成的核心能力圈外，其在管理基金产品过程中不断学习也会对组合业绩带来重大影响。本报告从基金经理能力圈出发，定义持仓自信度和板块胜率度量能力圈大小，并且进一步探究基金经理动态学习能力，以板块增持作为学习依据，同时根据学习情况绘制基金经理学习能力曲线。

标签：基金经理基金

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