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基金产品专题研究：如何结合主动型、被动型权益基金实现宽基指数增强.pdf

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2024/05/21
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广发证券

基金产品专题研究：如何结合主动型、被动型权益基金实现宽基指数增强。结合主动型、被动型权益基金实现宽基指数增强。本文中，我们基于主动型权益基金历史净值、持仓构建选基因子，基于指数历史走势、成分股明细构建指数因子，以此作为定量筛选主动型权益基金、被动型权益基金的依据；而后，我们筛选有效选基因子及指数因子，并分别对于主动型权益基金、被动型权益基金进行打分；最后，我们结合主动型、被动型权益基金，构建宽基指数增强组合。主动型权益基金优选。我们从不同维度出发对于主动型权益基金进行定量打分，并根据得分筛选基金构建组合。具体来看，我们主要分3步来构建策略：首先，我们以季度作为换仓周期，初步筛选主动型权益基金；...

标签：基金产品权益基金宽基指数

主动权益基金重仓股梳理.pdf

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2024/03/22
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长城证券

主动权益基金重仓股梳理。01主动权益基金重仓股情况梳理；02主动权益基金重仓股筛选方法；03主动权益基金重仓股筛选结果。

标签：主动权益基金权益基金重仓股基金

基金产品研究系列报告（十一）：高盈利质量多维评价体系下的权益基金选择.pdf

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2024/02/29
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国海证券

基金产品研究系列报告（十一）：高盈利质量多维评价体系下的权益基金选择。高盈利质量投资集中在盈利能力真实、利润持续稳定、财务结构健康的成熟期企业。相比高景气投资自上而下的投资策略，高盈利质量投资以自下而为上为核心，更注重个股的内在价值和盈利能力。拥有高盈利质量的公司盈利能力真实，利润能持续稳定在较高水平，主营业务利润占比较大，财务杠杆较低。这样的公司通常为优质的成熟期企业。企业盈利质量属于企业综合表现指标，可设置标准、统一、量化的多维评价体系。本文从投资者需求出发，基于获利性、收现性、结构性、稳定性四类需求构建企业盈利质量多维评价体系。经统计，A股企业之间净利率指标和现金比率指标差异较大，盈利质...

标签：基金产品基金权益基金

主动权益基金2023年回顾及2024年展望：提升胜率思维，把握真成长创新方向.pdf

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2024/02/18
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国泰君安证券

主动权益基金2023年回顾及2024年展望：提升胜率思维，把握真成长创新方向。基金市场十年发展的五大特征：（1）行业持续扩容，目前总规模已达27万亿元。（2）货币基金“半壁江山”格局不在，债券基金是规模增长的“基石”。（3）股混基金的新发、存量规模都会受到A股行情的影响，并且滞后于行情表现。（4）指数基金（含ETF）在行情震荡或者下行阶段，贡献权益基金规模主要增量。（5）投资方向清晰稳定的行业主题基金在2015年以来数量和规模占比都不断提升。投资人对工具型产品的认可度越来越高。基金管理人发展情况：2014年-2015年、2019年-2021年是主...

标签：主动权益基金基金权益基金

2023年权益基金市场回顾：疾风劲草.pdf

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2024/01/26
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海通证券

2023年权益基金市场回顾：疾风劲草。逆水行舟—指数基金逆市扩张。2023年，在权益类基金整体规模下滑的大背景下，指数基金规模及占比快速扩张。其中，宽基指数类基金规模扩张速度更快，跟踪沪深300、中证1000及科创类指数的宽基指数产品规模幅度扩张显著。其原因主要在于（1）机构投资者的配置需求；（2）指数基金相对主动股混基金滚动收益表现较优；（3）投资者的抄底情绪导致资金流入指数ETF。破茧成蝶—量化基金迎来春天。2023年，不少量化类主动权益基金获得了亮眼的业绩表现。量化产品的单年度业绩在近五年首次整体更优，保持了低波动低回撤的特征。（1）从绩优量化基金的特征来看，小盘...

标签：基金权益基金

高景气逻辑再重构下的权益基金选择.pdf

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2024/01/09
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国海证券

高景气逻辑再重构下的权益基金选择。通过财报刻画个股景气度，中位数法归纳行业景气度，景气行业轮动投资业绩表现亮眼。景气度投资方法在基金经理中存在分歧，支持者看中景气度投资的效率，反对者主要认为景气度投资的风险阶段性较大。宏观层面，战略性国家政策会长期影响行业景气度；中观层面，行业景气度受到上下游产业链和竞争格局的影响；微观层面，可用公司财报表现刻画行业景气度。等权组合13个财报指标得到个股景气度，再采用行业中位数法由个股景气度归纳行业景气度。过去十余年间家电、电新和食品饮料等行业位列高景气前六名的次数较多。投资前六大景气行业指数，月度调仓，景气行业轮动投资策略业绩表现亮眼、超额收益稳定。通过景气...

标签：权益基金基金

策略深度报告：主动权益基金何时能再次跑赢市场.pdf

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2024/01/08
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信达证券

策略深度报告：主动权益基金何时能再次跑赢市场。主动权益基金配置偏好：大市值、高ROE、高市盈率。从历史持仓来看，主动权益基金大部分时间里偏好大市值股票，只有少部分时候为适应市场风格的变化追随小盘。主动权益基金选股较看重业绩和成长性，基金重仓股加权ROE和加权PE高于全部A股（非金融两油）。本轮基金超额收益回撤的特点：时间长，幅度小。主动权益基金超额收益出现较大级别的回撤时间会比较长，通常会持续1年半-2年以上。在超额收益中枢抬升的过程中，也可能出现阶段性的超额收益回撤，持续时间通常在半年左右。牛熊市：基金超额收益通常在牛市初期表现偏弱，熊市中表现偏强。2022-2023年是一次特殊的情况，原因...

标签：权益基金基金

公募权益基金投资策略：权益市场高赔率，顺周期价值与科技医药共振.pdf

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2023/11/22
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中信证券

公募权益基金投资策略：权益市场高赔率，顺周期价值与科技医药共振。1.产品运作与业绩回顾；2.基金研究范式三部曲；3.权益基金投资策略：市场具备赔率，哑铃配置；4.风险因素。

标签：权益基金基金公募投资策略

2024权益基金配置展望：平衡风险胜算，把握底仓超额.pdf

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2023/11/21
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国泰君安证券

2024权益基金配置展望：平衡风险胜算，把握底仓超额。

标签：权益基金基金

权益基金经理的量化范式总结.pdf

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2023/11/10
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兴业证券

权益基金经理的量化范式总结。近年来，A股行业轮动速度加快、公募量化基金业绩较好、资方对于ETF和量化基金的需求有所提升，不少权益基金经理也尝试将量化方法融合到自己的投资之中，以期结合主动与量化的优点。本文聚焦于这类基金经理，试图总结这类基金经理的特征，对其内部进行细分，并回答这类基金的优势是什么，为什么或者什么状态下要配置此类基金经理。在研究中，我们尝试使用分析主动权益基金的各个维度和方法（包括净值维度、持仓维度、持仓分解、业绩归因），并结合他们的访谈进一步理解。根据这些维度的分析，我们主要将权益量化结合的基金经理分为三类：轻度结合量化：此类基金量化的参与程度相对最低。在定性方面：访谈中仍然以...

标签：基金经理权益基金基金

公募基金2023年三季报全扫描：主动权益基金加仓消费板块，固收基金杠杆下行.pdf

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2023/10/30
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开源证券

公募基金2023年三季报全扫描：主动权益基金加仓消费板块，固收基金杠杆下行。截至2023年三季度，全市场公募基金最新规模为27.56万亿元，较上季度的27.76万亿元环比下跌0.71%。股票型基金规模占比有所抬升，占比为30.92%。整体来看，债券型基金整体收益表现较优，债券型基金收益率中位数为0.48%，中长期纯债型基金收益率为0.51%。主动权益基金：消费板块占比增加2.08%，科技板块占比减少2.98%2023年三季度主动权益基金规模为4.08万亿元，数量为3653只，较上季度减少2866.77亿元。股票仓位：2023年三季度主动权益基金的股票仓位为88.74%，较上季度上升0.12%。...

标签：主动权益基金公募基金基金权益基金

公募基金2023Q3季报分析：主动权益基金增配大消费、减配新能源和计算机，指数产品规模逆势增长.pdf

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2023/10/30
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信达证券

公募基金2023Q3季报分析：主动权益基金增配大消费、减配新能源和计算机，指数产品规模逆势增长。基金业绩：2023Q3，各类型基金收益中位数普遍为负，短期纯债型基金、混合债券型一级基金、中长期纯债型基金表现相对较好，季度内收益中位数分别为0.58%、0.53%和0.52%。万得股基以及偏股混基指数跑输中证800与中证800等权指数。主动权益基金配置情况：仓位方面，截至2023Q3，主动权益基金的规模加权平均仓位水平为87.75%，处于2010年以来较高历史百分位水平（87.50%）；较上一期仓位水平上升0.02pct，基本持平。从全市场各细分类型主动权益基金仓位分布情况看，仓位分歧度较上一季度...

标签：权益基金公募基金基金计算机

主动权益基金2023年三季报分析：加仓消费与周期板块.pdf

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2023/10/30
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安信证券

主动权益基金2023年三季报分析：加仓消费与周期板块。2023Q3大部分宽基、风格及行业指数收跌，价值风格表现优于成长风格，非银金融、煤炭、石油石化行业区间涨幅居前。基金持仓基本情况分析业绩概况：主动权益基金2023Q3平均收益率为-7.92%，超九成主动权益基金在本季度取得负的收益率。区间收益率排名前二十的基金多重仓周期（煤炭、有色金属）、医药板块。比如，以2023Q3区间收益前三的基金为例，这三支基金的行业配置相似，均重仓焦煤和动力煤板块。规模概况：主动权益基金规模回落，新发市场持续遇冷，发行规模不断下降。股票仓位：权益仓位略低于近三年中位数，相比上季度股票仓位略有上升。集中度：个股集中度...

标签：主动权益基金基金权益基金

权益基金选择新思路：来自资产配置多策略的启示.pdf

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2023/08/15
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国海证券

权益基金选择新思路：来自资产配置多策略的启示。复盘过去十年的A股表现，市场存在明显的风格切换，行情在大小盘、价值成长等风格中不断切换。周期角度，风格轮动存在一定的持续性，行情可以维持较长的时间。单一风格驱动的策略能够比较好的适应其对应的市场风格并相较于行业等权创造超额，但在其他环境下易产生持续回撤，不同风格策略间的有效配置可以较平稳的穿越各类市场环境。风格驱动的基金组合构建选取四大类风格不同的策略，核心资产、动量景气、相对价值和出清反转策略，根据每一支主动权益基金在此四个风格策略上的暴露程度，将其定义为不同策略的基金，并由同类标签的主动权益基金构建为相应风格的基金池。在各基金池内分别构建复合因...

标签：资产配置权益基金基金

基金专题报告：骐骥千里，厚积薄发，解读上半年公募主动权益基金“榜眼”东吴刘元海.pdf

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2023/07/28
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天风证券

基金专题报告：骐骥千里，厚积薄发，解读上半年公募主动权益基金“榜眼”东吴刘元海。刘元海先生2004年加入东吴基金，从业经验接近19年，2011年开始管理基金，投资管理经验接近11年。得益于刘元海先生近十年的科技研究和投资经验，他能够更加敏锐地察觉并捕捉到今年科技股的投资机会。2023年上半年，刘元海先生所管理的东吴移动互联A以及东吴新趋势价值线收益分别达到71.6%以及66.4%，分别位列2023年上半年主动权益基金第二以及第三名。截止2023-06-30，刘元海先生总管理规模13.92亿元，目前担任东吴移动互联A、东吴新趋势价值线以及东吴新能源汽车A等基金的基金经理。...

标签：权益基金基金主动权益基金公募

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