主动权益基金2023年回顾及2024年展望:提升胜率思维,把握真成长创新方向.pdf
- 上传者:知识控
- 时间:2024/02/18
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主动权益基金2023年回顾及2024年展望:提升胜率思维,把握真成长创新方向。基金市场十年发展的五大特征:(1)行业持续扩容,目前总规模已达 27 万亿元。(2)货币基金“半壁江山”格局不在,债券基金是规模增 长的“基石”。(3)股混基金的新发、存量规模都会受到 A 股行情的 影响,并且滞后于行情表现。(4)指数基金(含 ETF)在行情震荡或 者下行阶段,贡献权益基金规模主要增量。(5)投资方向清晰稳定的 行业主题基金在 2015 年以来数量和规模占比都不断提升。投资人对 工具型产品的认可度越来越高。
基金管理人发展情况:2014 年-2015 年、2019 年-2021 年是主动权益 基金发展的“黄金期”,基金管理人份额大幅提升。在行情逆风期, 规模的下降主要源于产品净值的下跌,份额其实相对稳定。在核心资 产上行阶段:市场围绕高景气产业方向展开多轮结构性趋势上涨行 情,主动基金超额收益明显。投研能力强、人才储备更完善、多方向 布局的大中型基金管理人更具优势,绩优产品更多。在核心资产下行 阶段:基于预期的价值投资策略失效,风险度位于两端的基金表现更 优:一是坚守价值投资的老将,二是科技成长投资新锐和中生代。
机构投资人持有基金偏好:相比个人,机构资金在专业度和信息获取 方面有优势,因此基金份额增加、且主要来自机构资金的基金产品, 多数有超额收益。从机构资金的动向看,有两点特征:第一,更青睐 10 亿-50 亿元规模的主动权益基金产品。第二,2023 年机构认可以下 三类基金:(1)长期业绩稳健向上、偏价值风格的基金;(2)医药及 科技成长风格基金;(3)风险收益来源相对清晰的主动量化基金。
下一阶段基金配置展望:(1)提升胜率思维,优化底仓配置。从长期 视角看,把握质量、低波和红利为核心的低风险、高胜算策略,是底 仓组合长期穿越不同风险胜算市场的关键。(2)寻求超额收益,把握 “真成长”、“真创新”方向。具体而言,主动权益基金未来可能产生 超额收益的方向有:“真成长”科技方向、“真创新”医药方向、高股 息有安全边际的方向。
主动权益基金经理对后市的展望:对 2023 年四季报基金经理的投资 观点做本文挖掘。多数基金经理认为市场已处于阶段性底部区域,对 后市相对乐观,认为行情在震荡之后会逐步回暖。本文还对下一阶段 主要行业方向(包括周期、地产、消费、科技、金融、新能源、军工、 医药)基金经理的观点做了梳理。
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