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公募指数增强基金年度白皮书及基金经理精选：忆峥嵘岁月，迎红日东升。2022 年，整个 A 股市场几乎被频繁的行业轮动、大小盘风格切换占据，量化选股难度明显挤压指增基金超额空间。 尽管如此，伴随指数增强策略迭代升级、量化投资市场认知度提升，公募指增基金管理规模仍较 2021 年末小幅增加。 与之相呼应，指增产品发行热情依旧，产品数量延续近年来的快速扩容之势。截至 2022 年末，公募指增基金共计 210 只，合计管理规模 1702.46 亿元。

1、继 2021 年 11 月 5 只增强策略 ETF 首次获批之后，2022 年 10 月第二批 13 只增强策略 ETF 再度获批。增强策 略 ETF 作为创新型品种，在平稳运作近一年后，凭借兼顾超额收益和交易灵活性的特点，仍然保持了较好的市场关注 度，新增的中证 1000、创业板、科创 50 等指数品种更加丰富了增强策略 ETF 的可选择性。2、中证 1000 指数期货和 期权的推出补全了小盘衍生品工具上的空缺，中证 1000 指增基金也迎来了规模和数量的节节攀升。布局中证 1000 指 增基金的基金公司也由年初 6 家扩容到了 19 家。目前中证 1000 量化策略拥挤度不高且中小市值领域比较适合量化选 股操作，在未来中小盘成长行情的阶段性演绎中，中证 1000 指增的关注度有望不断提升。3、在科技自强自立、自主 可控、国产替代的迫切需求下，新兴产业成为政策发力重点，而且，国内疫后弱复苏、流动性充裕的宏观环境，也有 利于中小盘股的流动性溢价扩张，在此背景下，伴随着市值下沉，布局中小市值、布局专精特新在 2022 年的指增基 金市场已经初现端倪，对标国证 2000、科创 50、科创创业 50 的指增产品也陆续出现，未来预计这一趋势将有望延续。

2022 年我国经济基本面整体趋弱，同时外部环境挑战不断，A 股市场演绎了多轮风格切换和行业轮换行情，整体 成交量、个股离散度、因子有效性等在 2022 年均波动明显。在此背景下，以量化选股策略为主的指增基金整体超额 获取难度也明显增加，全年超额相对有限且呈现一定的波动形态，十分考验基金管理人的量化投研实力。

从基金公司管理规模来看，管理规模处于 50 至 70 亿、70 至 100 亿规模区间的基金公司，旗下宽基指增基金 2022 年平均超额明显高于其余规模区间基金公司平均。聚焦超额收益相对强弱变化来看，管理规模 50 亿以上的头部基金 公司超额获取能力呈现逐年递增的特点，即近年来复杂多变的市场环境对于基金公司整体量化投研实力提出了更高的 要求，头部基金公司往往在基础研究、策略开发、人员储备、以及硬件设施等方面均具备优势，较好的量化选股实力 也带来了相对更佳的超额回报水平。当然，上述几组数据也一定程度反映了“规模”与“业绩”之间的相互关系。

从不同任职年限的基金经理来看，面对 2022 年复杂多变的市场环境，任职年限在 10 至 15 年的基金经理 2022 年 平均超额收益最高，为 3.16%。过去三年来，作为量化投资老将，该任职年限区间的基金经理凭借丰富的投研经验和 不断迭代更新的投资方法，始终保持了不错的超额回报水平。与此同时，其余任职年限区间的基金经理 2022 年所管 基金平均超额均在 1.4%左右，无明显差异。