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  • 轻工制造行业：关注优质个护回调布局机会.pdf

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    • 2026/03/09
    • 48
    • 华福证券

    轻工制造行业：关注优质个护回调布局机会。1）家居：①2月25日，上海市住房城乡建设管理委、上海市房屋管理局等5部门联合发布《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2026年2月26日起施行。《通知》明确，进一步调减住房限购政策。非沪籍居民家庭或成年单身人士，自购房之日前在上海市连续缴纳社会保险或个人所得税满1年及以上的，在外环外购买住房不限套数，在外环内限购1套住房；连续缴纳社会保险或个人所得税满3年及以上的，在外环内限购2套住房。持《上海市居住证》满5年及以上的，在全市范围内限购1套住房。②目前家居景气虽持续磨底，但板块估值和机构持仓均处历史低位，维持原有观点：Q1看好板块估值修复、Q...

    标签： 轻工 轻工制造 个护 制造

  • 北交所策略专题报告：HALO交易掘金北交所，新质生产力核心资产的稀缺性与重估机遇.pdf

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    • 2026/03/09
    • 41
    • 开源证券

    北交所策略专题报告：HALO交易掘金北交所，新质生产力核心资产的稀缺性与重估机遇。政策支持+HALO交易升温，北交所新质生产力主阵地高稀缺价值凸显HALO是“重资产、低淘汰”的缩写。在AI冲击下，HALO的核心是寻找难以被AI颠覆、拥有高壁垒实体资产的赛道，本质上是市场对轻资产模式“护城河”的重新审视，AI同时正在将一些市场最具标志性的"资本轻"赢家转变为"资本密集型"工业公司。从美国市场来看，“HALO交易”主要集中在四大大核心板块，分别为材料、能源、工业和公共事业。以2025年1...

    标签： 北交所 核心资产 生产

  • 北交所策略专题报告：政府工作报告12大产业方向全梳理，北交所“新质生产力”资产图谱解析.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/09
    • 56
    • 开源证券

    北交所策略专题报告：政府工作报告12大产业方向全梳理，北交所“新质生产力”资产图谱解析。北证行业：化工新材本周平均涨跌幅-1.81%本周高五大行业平均涨跌幅分别为-2.66%、-4.11%、-1.81%、-1.12%、-3.06%。高端装备行业本周市盈率中值升至46.2X，信息技术行业本周市盈率中值降至80.0X，化工新材行业本周市盈率中值降至40.1X，消费服务行业本周市盈率中值降至50.9X，医药生物行业本周市盈率中值升至31.4X。科技新产业：智能制造、电子产业市盈率TTM中值上升北交所科技新产业159家企业中32家上涨，区间涨跌幅中值为-3.60%，特瑞斯+43...

    标签： 北交所 政府工作 工作报告

  • 全球资产配置每周聚焦：复盘两次石油危机与俄乌冲突下全球资产表现.pdf

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    • 2026/03/09
    • 47
    • 申万宏源研究

    全球资产配置每周聚焦：复盘两次石油危机与俄乌冲突下全球资产表现。全球资本市场回顾：本周(20260227-20260306)中东地缘政治冲突升级引发石油供给冲击，油价飙升引发美通胀上行风险，同时美就业市场恶化，美联储陷入滞胀两难。1）固收方面，10Y美债收益率边际上行18BP至4.15%，美元指数上行1.34%；2）权益方面，本周韩国市场股市跌幅较大，A股全线下跌；3）商品方面，黄金下跌1.78%，地缘政治风险升温驱动原油上涨28%。全球热点聚焦：复盘两次石油危机资产价格反应：大宗商品整体上行，美国债市进入熊市，而美国股市取决于估值位置和政策风险偏好。1）第一次石油危机期间，中东战争爆发叠加O...

    标签： 石油危机 资产 资产配置

  • 中东变局下，美国“再通胀”压力几何？.pdf

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    • 2026/03/09
    • 42
    • 申万宏源研究

    中东变局下，美国“再通胀”压力几何？（一）中东局势骤变，哪些国家受冲击较大？日韩能源供给受损，新兴国家通胀承压2月末以来，中东局势骤变，全球油价飙升，美债利率反弹，降息预期回调。冲突第一周，布油价格飙升至90美金/桶以上；市场从避险交易切换至通胀交易，风险资产价格显著回调，10年期美债利率触底反弹，年内美联储降息预期从2次下修至1次（9月）。霍尔木兹海峡航道受阻，运量骤降，不仅冲击石油、天然气供给，也影响海湾国家的粮食进口。商品方面，占全球海运量26%的石油、全球贸易量20%的液化天然气经过该海峡；目的地方面，上述89%的石油、86%的液化天然气运往亚洲，主要目的地为中...

    标签： 通胀

  • A股七大资金主体面面观：市场在等什么？.pdf

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    • 2026/03/09
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    • 天风证券

    A股七大资金主体面面观：市场在等什么？导读：26年2月市场行情趋于平静，上证在4000-4100点位置震荡，市场整体交投情绪有所降温，或受春节假期等因素影响。近期地缘政治冲突再起，美国与以色列联合军事打击伊朗，伊朗做出强硬回击，同时美最高法院宣布先前特朗普政府针对其他国家的对等关税违法。国内方面，全国两会召开，静待一系列增量政策出台，同时还需关注财报披露期以及特朗普访华。微观流动性层面，主力资金减持宽基ETF或已近尾声，股票型ETF净流出规模大幅收窄，私募证券基金规模持续增加。交易脉冲指标有所回落，等待地缘风险逐步明朗。公募基金：偏股新发份额回落。26年2月新成立偏股型公募基金份额720.16...

    标签： A股 市场

  • 地方政府隐性债务系列：2026化债，各省怎么说？.pdf

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    • 2026/03/09
    • 53
    • 天风证券

    地方政府隐性债务系列：2026化债，各省怎么说？1、回顾2025，关于化债有哪些表述？中央层面：坚持在发展中化债、在化债中发展，转向“系统化、全流程管理”。1）继续安排2万亿元置换存量隐性债务额度，并安排8000亿元新增专项债券补充地方政府性基金财力，从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方；2）化债资源安排额度用于消化政府拖欠企业账款，拓展政策支持范围；3）化债范围延伸至经营性债务，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险；4）平台加速出清，截至2025年9月末，全国融资平台数量和经营性金融债务存量较2023年3月分别下降71%、62%，风险明显缓释；5）加...

    标签： 债务 地方政府隐性债务 隐性债务

  • 电气设备行业：紧扣中期主线，隔膜、铜箔、负极或接力演绎.pdf

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    • 2026/03/09
    • 62
    • 长江证券

    电气设备行业：紧扣中期主线，隔膜、铜箔、负极或接力演绎。紧扣中期主线，隔膜、铜箔、负极或接力演绎近期锂电板块内部出现环节轮动，对于锂电板块后续的投资节奏，我们认为，中期维度需求持续上行是确定的，但短期存在产业链涨价和需求负反馈的博弈，板块在震荡中上行，若上游供给矛盾缓解，例如宁德时代宜春锂云母复产，有望强化市场对需求的信心；或是行业排产超预期上行/进入旺季，涨价环节的弹性放大，碳酸锂、6F、铁锂等将有更大赔率，对此需紧密跟踪。而在基本面左侧区间，中期确定性更强和空间更大的隔膜、铜箔、负极等环节有望先行。隔膜：扩产放缓、格局集中、需求结构升级供需：盈利分位低，湿法、5μm渗透率提升改善提速...

    标签： 电气设备 电气 铜箔

  • 交通运输行业：运价上行关注油运，避险重点推荐高速.pdf

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    • 2026/03/09
    • 59
    • 中泰证券

    交通运输行业：运价上行关注油运，避险重点推荐高速。航空机场：油价上涨导致股价回调，静待中东局势回稳。数据跟踪：1）日均执飞航班量：3月2日-3月6日，东方航空、南方航空、国航、海南航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空分别为2463.60、2262.00、1682.80、795.00、568.60、318.80、387.40架次，周环比分别-8.41%、-11.93%、-9.46%、-7.06%、-7.87%、-12.21%、-3.39%，同比分别+16.15%、+13.88%、+17.29%、+14.04%、+24.85%、+3.55%、+1.83%。2）平均飞机利用率：3月2日-3月6日，东方...

    标签： 交通运输 交通 油运

  • 煤炭行业：全球能源价格共振预期向上，把握煤价淡季回调加仓机遇.pdf

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    • 2026/03/09
    • 85
    • 中泰证券

    煤炭行业：全球能源价格共振预期向上，把握煤价淡季回调加仓机遇。行业观察：中东冲突溢出效应显现，淡季下煤价获外部支撑。尽管国内进入电煤消费淡季，但是近期爆发的中东冲突或强劲支撑国际煤炭需求，并间接提振国内化工用煤需求，叠加进口煤补充作用同比减弱，国内煤炭价格在淡季期间有所支撑。需求端：中东冲突提振煤炭需求。1）中东冲突间接抬升国际煤炭需求。近期，美国与伊朗冲突加剧，伊朗宣布攻击未经授权通过海峡的船只。该海峡是天然气和油运的重要贸易节点（根据航运分析机构Vortexa的数据，全球约五分之一的LNG需经霍尔木兹海峡运输，该通道承担了亚洲LNG总供应量的25%，以及中国LNG进口量的30%）。本次中东...

    标签： 煤炭 能源 能源价格

  • 专题策略报告：如何看待涨价领域投资机会？.pdf

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    • 2026/03/09
    • 42
    • 方正证券

    专题策略报告：如何看待涨价领域投资机会？1、市场为什么在炒“涨价”？——每年3-4月、8-10月是涨价行情传统的有利窗口期，基本上分别对应“金三银四”、“金九银十”传统经济旺季，产业端涨价催化提振预期易带来超额收益行情，当前正处于第一轮涨价行情有利窗口期。2、当前“涨价”在炒什么？——现阶段主要围绕三条涨价线索：①重要战略资源（新兴产业需求+地缘冲突影响等）；②科技链通胀向上游进一步传导（典型如CSP大厂资本开支扩张带来的AI基建通胀链）；③传统旺季下...

    标签： 专题策略 投资

  • 周末五分钟全知道（3月第2期）：美伊局势和两会后的市场最新判断.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/09
    • 38
    • 广发证券

    周末五分钟全知道（3月第2期）：美伊局势和两会后的市场最新判断。伊朗问题如何影响股市表现？在这轮伊朗问题之前，全球非美资产普遍延续牛市氛围、陆续创出历史新高，呈现出“戴维斯双击”：非美市场流动性受益于美元资产吸引力的下降，全球经济体的OECD领先指标回升、AI产业及资源品禀赋的经济体受益于基本面改善预期。伊朗问题之后，市场担心通胀、滞胀对上述逻辑的破坏，短期油价飙升、股市risk-off。短期维度来看，“地缘政治无专家”，局势演绎不可控、也具备随机性。建议短期配置一季报确定性高的领域，四月决断聚焦基本面和财报，我们重点挑选年报预告、1-2月经营数...

    标签： 市场

  • 耐用消费产业行业研究：要素成本上行冲击利润，Xiaomi Miclaw开启封测，AI+消费链值得重视.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/09
    • 46
    • 国金证券

    耐用消费产业行业研究：要素成本上行冲击利润，XiaomiMiclaw开启封测，AI+消费链值得重视。潮玩：泡泡玛特3月6日海内外同时发布THEMONSTERS×三丽鸥联名新品预告。26年重点发力海外市场品牌形象建设，通过加强与知名IP（如小马宝莉、三丽鸥）的联名扩大自有IP知名度、增强海外消费者对品牌的认知。布鲁可将于3月11日发布变形金刚积木车C02，根据预告此款积木车延续可玩性特点，布鲁可通过IP&拼搭&可玩的特色有望在细分赛道持续构建差异化优势。新型烟草：（1）中国到欧洲电子烟空运运力或受到影响，季节性运价回落并未体现。（2）爱奇迹在日本英国电商上线HNB设备...

    标签： 消费产业 消费 AI

  • 产业观察：利用分层编码进行量子权重缩减，马里兰大学提出量子编码稀疏化新范式.pdf

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    • 2026/03/09
    • 50
    • 国泰海通证券

    产业观察：利用分层编码进行量子权重缩减，马里兰大学提出量子编码稀疏化新范式。上周科技产业融资概况：2026年2月28日~2026年3月6日期间，国内外科技产业共发生119起融资事件，其中国内101起、国外18起；国内市场中，先进制造、人工智能、企业服务行业的融资事件数分别为43、40、11件，位列前三。上周科技产业二级市场表现跟踪：1）涨跌幅：a）上周大盘指数总体下跌，具体表现为：上证指数全周下跌0.93%，报4124点；深证成指全周下跌2.22%，报14173点；创业板指下跌2.45%，报3229点。b）科技子行业：上周半导体指数/汽车电子指数/人工智能指数/元宇宙指数周跌幅为5.58%/6...

    标签： 范式

  • 建筑工程行业：重视两会报告首提的算电协同和氢能绿色燃料机会.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/09
    • 62
    • 国泰海通证券

    建筑工程行业：重视两会报告首提的算电协同和氢能绿色燃料机会。两会政府工作报告首次提及算电协同和绿色燃料：(1)实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度。(2)着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用。(3)大力发展绿色低碳经济，培育氢能、绿色燃料等新增长点。发改委指出：电网、算力网等六张网和重点设施2026年投资7万亿，重点打造新型储能等六大新兴支柱产业和绿色氢能、核聚变能等六个大的未来产业。中国能建聚焦“AI+能源电力”。(1)聚焦“AI+能源电力”，积极发挥公司“数能融合&r...

    标签： 建筑工程 燃料 氢能
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