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A股七大资金主体面面观：市场在等什么？导读：26 年 2 月市场行情趋于平静，上证在 4000-4100 点位置震荡，市场整体交 投情绪有所降温，或受春节假期等因素影响。近期地缘政治冲突再起，美国与以 色列联合军事打击伊朗，伊朗做出强硬回击，同时美最高法院宣布先前特朗普政 府针对其他国家的对等关税违法。国内方面，全国两会召开，静待一系列增量政 策出台，同时还需关注财报披露期以及特朗普访华。微观流动性层面，主力资金 减持宽基 ETF 或已近尾声，股票型 ETF 净流出规模大幅收窄，私募证券基金规模 持续增加。交易脉冲指标有所回落，等待地缘风险逐步明朗。

公募基金：偏股新发份额回落。26 年 2 月新成立偏股型公募基金份额 720.16 亿份，较前月新发 1,011.86 亿份减少 291.70 亿份，处于近 3 年来 91.67%分位， 权益新基发行量环比回落。分结构来看，主动型偏股 26 年 2 月新发份额 257.77 亿，较上月环比下降 240.49 亿；被动型偏股新发份额 197.81 亿，较上月环比 下降 66.46 亿。26 年 2 月存量股票型 ETF 净申购额为-708.44 亿元，较前月净 流出额环比收窄 7172 亿元，宽基类 ETF 是资金流出的主要方向，而策略类、主 题类 ETF 均出现较大幅度净流入现象。

私募证券基金：本期规模持续增加。26 年 1 月私募证券基金规模为 7.26 万亿。 对比来看，1 月私募证券基金规模较 25 年 12 月环比上行。从股票型产品的新 发行情况看，12 月新发数量为 1397 只，较 11 月的 1285 只环比增加 112 只， 整体来看呈现回升的趋势。1 月私募股票多头指数成份平均仓位为 65.14%，相 较 25 年 12 月环比上升 0.74pcts，处于 2010 年以来的 42.4%分位。

北向资金：月度日均成交额回落。成交方面，26 年 2 月北向月度日均成交额为 3027.35 亿，较上月的 3639.60 亿环比下降 16.82%，北向成交额占全 A 总成交 额比上升至 13.10%，较前月上升 1.15pcts。

两融资金：融资余额回落。截至 26 年 2 月末，场内两融余额合计 2.67 万亿， 较上月环比下降升 1.70%，其中融资余额为 2.65 万亿，较上月下降 1.74%。同时， 26 年 2 月两融净流出 473.17 亿元，两融成交额占比为 9.48%，两融资金交易活 跃度下降。

增量资金：本月新增开户数回落。26 年 2 月上交所新增开户数回落，机构开户 数同比增速持续为正。2月上交所机构新增开户数为0.71万户，同比增长17.34%， 开户数回落；个人新增开户数为 251.59 万户，同比下降 11.09%，同比增速由正 转负。在经历过上月整体开户数大幅上涨之后，2 月起数量有所回落。

保险资金：25Q4 权益资产规模持续正增长。2025Q4，财产险+人身险持有权 益资产规模净增加 1,101.42 亿元。整体来看，以财产险和人身险口径统计，25Q4 两类保险公司的股票和基金持仓规模占资金运用比例达 15.38 %，环比小幅下滑 0.11pcts。分类别来看，25Q4 财产险和人身险公司的股票和基金持仓占资金运 用比例分别为 10.07%、5.31%，环比分别提升 0.05pcts、下降 0.15pcts。