2026年2月投资策略：白银的历史大顶如何形成？兼论A股独立性.pdf
- 上传者：罗***
- 时间：2026/02/03
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2026年2月投资策略：白银的历史大顶如何形成？兼论A股独立性。白银指标历史位置总览： 1）技术面-波动率：历史上93%日期在200%以下，当前达到1800%以上，白银降波的过程多伴随价格调整。 2）资金面-交易所提保：历史上两次大顶都伴随交易所提保，当前CME在近1个月内连续提保5次，冷却银价意愿较强。 3）大类比价：金银比，当前42逼近区间下沿，2010~2011年达到极值31；银油比，目前1.8以上的比值已大幅突破历史波动区间0.2~0.5。 后续重要宏观叙事：特朗普访华；沃什接任美联储+美国滞胀环境；特朗普与伊朗。
大势研判：以我为主仍从容
1）市场可能担心中东冲突和沃什交易两个扰动，我们复盘来看，本轮行情受海外影响较小，地缘风险指标与美元指数/10年美债收益率上行期间上证维持韧性。 2）成交额择时模型视角，最灵敏策略提示卖出，中等灵敏策略尚未输出卖点。 3）本轮行情的驱动一方面来自保险长钱，仍有加仓空间，另一方面关注主动偏股公募净值与发行正反馈可能来临，相关受益方向与标的组合详见正文。
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