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A股ETF市场概况与投资标的分析。近年我国被动投资发展迅速，特别是去年 9 月以来，市场反弹叠加政策扶持， 被动产品中的 ETF 规模走高，新发市场活跃，且品类逐渐多元化，自由现金流 等特色产品迅速扩容。在 A 股 ETF 市场蓬勃发展的背景下，投资者该如何对 比和挑选不同的 ETF？本文将详细对比分析 A 股各个分类下 ETF 跟踪的指数 特点，以及产品的规模和流动性等特征，为 ETF 投资提供参考。

A 股 ETF 小规模基金占比多，流动性一般。截至 2025 年 3 月 28 日，共有 895 只 A 股 ETF（含沪港深 ETF），流通规模合计为 28401.04 亿元，其中 大部分基金规模较小，有 651 只规模在 10 亿元以下。分类型来看，行业主 题 ETF 数量较多，宽基指数 ETF 规模较大。由于 A 股 ETF 数量较多，类型 复杂，同时考虑到投资对流动性的需求，我们进一步将规模在 10 亿元以 上，并且年初以来日均成交额在 2 亿元以上的 A 股 ETF 纳入样本池。

宽基指数类 ETF：主要跟踪大盘、科创/创业板和中小盘指数。大盘：中证 A500指数市值分布更均匀，华泰柏瑞沪深 300ETF规模最大、流动性最好； 科创/创业板：创业板 50 指数偏好高流动性股票，跟踪创业板指的易方达创 业板 ETF 规模最大；中小盘：南方中证 500ETF 规模最大，其次是南方中证 1000ETF；超大盘：上证 50 在选样上对规模和流动性都有一定要求，而中 证A50则在行业上更均衡，华夏上证50ETF规模和流动性优势大；全市场： 主要跟踪上证指数，样本中仅有富国上证综指 ETF 一只产品。

行业类 ETF：从规模和数量上看，TMT 类 ETF 优势较大，覆盖的细分方向 也较多。TMT：主要跟踪半导体/芯片指数，华夏国证半导体芯片 ETF 流通 规模最大，嘉实上证科创板芯片 ETF 日均成交额较高；中游制造：跟踪的指 数较为丰富，华夏中证机器人 ETF 流通规模大、日均成交额高且年初以来收 益率高；医药生物：跟踪中证医疗的华宝中证医疗 ETF 流通规模最大；周 期：主要跟踪中证煤炭和中证申万有色金属指数，南方中证申万有色金属 ETF 流通规模最大；消费：主要跟踪中证主要消费和中证酒指数，汇添富中 证主要消费 ETF 的流通规模更大，鹏华中证酒 ETF 的流动性更好；金融地 产：中证行业指数占比高，国泰中证全指证券公司 ETF 的流通规模最大，近 一周和年初以来的日均成交额较高。

SmartBeta 类 ETF：规模较小，交投活跃度低。红利及红利低波：中证红利 低波动指数在选样和加权上均考虑了样本的波动率，华泰柏瑞红利 ETF 流通 规模最大；自由现金流：国泰富时中国 A 股自由现金流聚焦 ETF 采取月度分 红，华夏国证自由现金流在基金累计超额收益率超过 1%时考虑分红。

主题类 ETF：由于主题类 ETF 的规模不大、流动性一般，因此并未被纳入 样本中。我们降低规模与流动性要求，对部分样本进行分析。央国企：指数 的行业分布差异大，对传统经济和新经济的偏好不同。汇添富中证上海国企 ETF 流通规模大；低碳环保：细分主题差别大，华夏中证内地低碳经济主题 ETF 规模最大；区域主题/黄金/其他主题：样本池产品均仅跟踪一只指数。