A股投资策略专题报告:市场调整后,把握科技股布局良机.pdf
- 上传者:求*
- 时间:2021/03/13
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科技战略支撑,迎来新一轮科技长牛周期。近期市场大跌,投资者情绪短期大幅下降,但基于目前的经济、政策和大类资产:货币政策方面暂时没有系统性收紧信号,流动性大拐点还未到来;我国宏观经济处于复苏态势,宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性,A股市场不具备大幅持续下跌的条件。传统经济增长动能减弱,产业升级迫切,芯片、光刻机等卡脖子环节亟待突破。产业政策密集出台带动科技创新发展,科学技术进入新一轮科技发展周期。科创板成立完善资本市场,经济、政策、技术、市场四大因素都有不同程度的利好科技股发展,促进高新技术产业的革新换代,目前科技股仍处牛市阶段。
我们认为2021年需要提防高估值下跌风险,但是从长期来看,科技龙头公司的长牛趋势没有结束。建议自上而下和自下而上结合,掘金竞争优势强、行业景气度较好,业绩确定性较强,且估值不算太极端的优质科技公司。更具体地,我们看好互联网信息技术领域,半导体、云计算、互联网、消费电子等细分领域的科技龙头。
云厂商资本开支维持高位,需求供给齐发力。云计算已成为互联网主流信息服务模式,过去十年发展突飞猛进。需求侧方面,2020年海外云厂商资本开支指引持续好转,对于数据中心光模块需求不断提高。中国数据中心增速高于全球,市场未来五年持续扩容。数据中心架构变化仍在进行,扁平交换结构衍生海量光模块需求。供给侧方面,中国公司产品线全面,以中际旭创为例,拥有多速率全品类光模块产品。光模块市场格局较为分散,中国厂商崛起趋势明显,但仍缺少关键芯片能力。
电子行业景气度攀升,估值回落利润牵引。2020年末周期与科技形成跷跷板效应以来,电子行业整体估值水平调整至十年均值附近,市场表现由估值扩张转为盈利牵引。随着国外疫情防控迎来曙光,细分领域5G终端及汽车电动化将持续推动电子元器件的量价齐升,半导体、面板短缺行情延续。科技创新与产业升级仍将为两会及十四五规划的重点内容,政策支持下我国电子产业中长期成长空间广阔。
互联网经济加速融合打造未来主要趋势。各级政府在部署“十四五”时期及2021年重点工作任务时,科技创新以及打造数字经济成为大部分省市的工作重点。工业互联网通过将新一代信息技术与制造业深度融合,围绕制造体系的四大层次与四大要素,实现人、机、物的全面互联。以行车安全为中心的智能网联汽车技术与智慧交通紧密相连,顺周期下迎来高成长期,两者融合发展是未来主要趋势。
配置建议:战略性看好互联网信息。
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