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  • 希迪智驾公司研究报告：技术领跑，无人矿卡迎东风（智联汽车系列深度之46）.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/10
    • 47
    • 申万宏源研究

    希迪智驾公司研究报告：技术领跑，无人矿卡迎东风（智联汽车系列深度之46）。矿区无人驾驶：“刚需”的智驾场景，行业进入壁垒高，先发者具备优势。（1）渗透率提升驱动：七部委明确2026年煤矿危险繁重岗位无人机器人替代率分别不低于30%；矿区无人驾驶已从“试点探索”逐步演化为提升矿业生产效率与安全水平的刚性需求。我国自动驾驶矿卡渗透率进入井喷期，从2024年的7%预计提升至2026年的24%，到2030年预计达到55%。（2）进入壁垒：因客户极度谨慎，中国矿区无人驾驶解决方案技术具有高度复杂、产品可靠性要求高、行业资本与经验密集的特点，行业进入壁垒显著...

    标签： 汽车

  • 林清轩公司研究报告：东方甄萃山茶花，高端润肤林清轩.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/10
    • 27
    • 长城证券

    林清轩公司研究报告：东方甄萃山茶花，高端润肤林清轩。林清轩：山茶花开，东方“以油养肤”龙头企业。公司主要聚焦抗皱紧致类护肤品市场，长期致力于以旗舰品牌“林清轩”提供基于山茶花成分的高端护肤改善方案，开创“以油养肤“理念。2025年上半年，公司实现营业收入10.52亿元，同比增长98.28%，经调整净利润2.01亿元，同比增长118.26%。山茶花精油，林清轩大单品为何能成功？公司旗下山茶花精华油已经成为爆款大单品，自2014年以来连续11年位居全国所有面部精华油产品榜首，也是我国面部精华油品类中连续8年零售额超过1亿元的唯...

    标签： 林清轩

  • 长沙银行公司研究报告：资产质量拐点，PB_ROE重估.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/10
    • 32
    • 长江证券

    长沙银行公司研究报告：资产质量拐点，PB_ROE重估。十年一蓝图，三年一跨越长沙银行过去十年顺利实现万亿资产规模目标，并在省内建立了牢固的竞争优势和广泛的分支机构布局。随着2025年底张曼董事长履新，治理有望进入长期稳定的新周期。同时新一届管理层淡化规模情结，全面强化风险管控与历史包袱化解，核心目标是实现风险出清。2026年作为新十年战略开局阶段（2024-2026年）的收官之年，资产质量有望迎来拐点。考虑宏观环境及当前以风险管控为核心的经营思路，预计中短期内信贷总规模增速将合理控制在10%以内。区域维度，长沙银行在长沙本地的贷款市占率超过7%，市场渗透已相对充分，信贷投放重点转向省内异地，异...

    标签： 银行 长沙银行

  • 房地产行业重点公司2025年拿地质量评估：向精准投资和管理红利要利润.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/09
    • 50
    • 长江证券

    房地产行业重点公司2025年拿地质量评估：向精准投资和管理红利要利润。2025年土地市场：缩量提质下的逻辑重构土地市场呈现“总量降幅收窄、结构热度高涨”的特征，正在从规模化扩张向结构化提质转型，房企向精准投资和管理红利要利润。行业层面，300城宅地成交建面与金额仍同比双位数下滑，但跌幅已显著收窄，3月前后受优质地块集中入市带动，市场平均溢价率一度冲高至15%以上，随后热度逐渐回归理性，反映出明显的“缩量提质”趋势。公司层面，房企投资策略由“撒网式”扩张转向以安全和效率为核心的“防御性”聚焦，重点房企...

    标签： 房地产 评估 投资 质量

  • 基金市场跟踪：国际局势动荡，资金流向防御板块周期板块基金回撤较低.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/09
    • 43
    • 中泰证券

    基金市场跟踪：国际局势动荡，资金流向防御板块周期板块基金回撤较低。A股市场：上周开门红之后，本周A股市场有所回调，其中中证500和中证1000相对回撤较高。各风格皆在下跌，消费和成长表现欠佳。A股市场受中东地缘冲突升级影响，整体呈现震荡调整走势，主要指数普遍收跌，板块表现分化显著。煤炭、电力公用事业等防御性板块逆势领涨。这主要受两大因素推动——一是地缘局势紧张直接刺激国际油价大涨，带动能源产业链全线上行；二是市场风险偏好下降，资金加速从高估值成长板块撤出，涌入具备高股息、低波动特征的公用事业类资产进行防御。而传媒、有色金属、计算机、通信服务等板块跌幅居前，前期热门的科技...

    标签： 基金 市场 资金流向

  • 两融先降后升，ETF流出可控——负债行为跟踪.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/09
    • 38
    • 中泰证券

    两融先降后升，ETF流出可控——负债行为跟踪。本周全球避险情绪升温，全球风险资产共振下行，A股市场即便也下跌，但受影响相对较小，展现出更强的韧性。本周负债行为特点：1、两融资金活跃度下降、两融余额下降，但周四以来出现改善信号。1）两融交易额比重下降，从10.08%降至9.23%，两融余额由由2.67万亿降至2.65万亿，但无论是两融活跃度还是两融余额，均在周四出现一定改善，两融交易额比重由8.9%升至9.5%，两融余额由2.64万亿升至2.65万亿。2）宽基指数两融净流出，主要是由于周二指数两融流出幅度较大，周三、周四流出放缓甚至转为净流入。3）分行业，各行业以去杠杆为...

    标签： ETF 负债

  • 航空机场行业：中东危机引发国际航空运价及班次大幅波动.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/09
    • 39
    • 中信建投证券

    航空机场行业：中东危机引发国际航空运价及班次大幅波动。1）受中东局势影响，中东多国宣布关闭领空。Xeneta分析中东冲突已对全球空运市场造成显著冲击，多家航空公司被迫暂停运营、取消航班，直接导致全球空运运力下降约16%至18%。与此同时，受益于阿联酋航空和卡塔尔航空的所有航班停航，中欧航线缺少了重要的中转运力，中欧直飞航班票价飙升。2）国际航协IATA发布的2026年1月全球航空货运需求定期数据显示：总需求（货运吨公里，CTK）同比2025年1月增长5.6%（国际需求增长7.2%）。运力（可用货运吨公里，ACTK）同比2025年1月增长3.6%（国际运力增长5.7%）。但未来几个月，航空货运的...

    标签： 空运 航空 机场 航空机场

  • 航运港口行业动态：霍尔木兹海峡阻断下的“三段论”.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/09
    • 50
    • 中信建投证券

    航运港口行业动态：霍尔木兹海峡阻断下的“三段论”。1）霍尔木兹海峡阻断将重塑全球油轮运输格局，短期货量下降的影响，会被供应链重构带来的运输需求提升与有效运力收缩抵消，成为推动VLCC等油轮运价上行的重要因素。需求端，亚洲原油需求转向更远区域，运距拉长带动整体运输需求上升；供给端，船舶周转效率降低和风险保费走高共同支撑运价。2）市场分三阶段演绎：初期市场波动，中期运力紧张带动运价走高，解封后补库需求集中释放，运价继续上行。3）若油价过高引发经济下行，将削弱运输需求，给油轮市场带来压力。行业综述：从交运各子板块相对沪深300表现看，本周（3月2日-3月6日）交运板块整体下跌...

    标签： 航运 港口

  • 煤炭开采行业动态：煤焦整体偏弱，动力煤震荡偏稳.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/09
    • 37
    • 中信建投证券

    煤炭开采行业动态：煤焦整体偏弱，动力煤震荡偏稳。1、焦煤焦炭：供需宽松，弱稳运行。炼焦煤：本周现货综合指数1235.7（周环比降1.93%），样本矿山产能利用率82.3%（周环比增14.1%）。焦炭：首轮提降落地，价格普遍下调50-55元/吨，主产地准一级冶金焦价格1525元/吨（周环比降55元/吨），焦企产能利用率73.95%（周环比降0.41%）。2、动力煤：震荡偏稳，供需博弈。总览：主产地坑口价格窄幅波动。本周榆林Q6000报607元/吨（周环比涨9元），鄂尔多斯Q5500报544元/吨（周环比涨7元），样本矿山产能利用率88.8%（周环比增7.4%）。港口价格稳中微涨。本周北港Q450...

    标签： 煤炭 煤炭开采 动力煤

  • 食品饮料行业：山姆上新多款零食新品，把握行业股价回调良机.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/09
    • 48
    • 中信建投证券

    食品饮料行业：山姆上新多款零食新品，把握行业股价回调良机。本周A股下跌，上证指数收于4065.58点，周变动1.27%。食品饮料板块周变动4.31%，表现强于大盘5.59个百分点，位居申万一级行业分类第1位。本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：白酒（+5.29%），软饮料（+4.71%），啤酒（4.48%)，调味发酵品（3.81%），乳品（2.62%），预加工食品（1.58%），肉制品（1.28%），休闲食品（1.20%），其他酒类（0.44%），保健品（-1.36%）。

    标签： 食品 食品饮料 饮料 零食

  • 私募基金信息披露新规解读.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/09
    • 37
    • 中信建投证券

    私募基金信息披露新规解读。近日，中国证监会发布了《私募投资基金信息披露监督管理办法》，主要有以下特点：重构责任体系，促进市场主体归位尽责；强化穿透披露，提升投资运作透明度；实施差异化安排，兼顾规范效能与基金特性；加大违规惩处力度，保障信息披露制度有效落实。本周周期板块基金业绩领先，近一周平均回报为-1.48%。本周基金仓位总体上涨，处于近1年中等水平。风格来看，基金较多加仓小盘成长，行业加仓医药生物等。本周基金发行热度处于近2年较低水平，类型以指数型为主。热点解读近日，中国证监会发布了《私募投资基金信息披露监督管理办法》，主要有以下几方面特点：第一，重构责任体系，促进市场主体归位尽责；第二，强...

    标签： 私募 私募基金 信息披露

  • 高频数据扫描：更具弹性的增长目标未必改变利率趋势.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/09
    • 46
    • 中银国际

    高频数据扫描：更具弹性的增长目标未必改变利率趋势。今年政府债务增速或相对放缓，但经济增长目标更具弹性，对价格水平强调更多，货币政策弹性也可能更高。1.中东局势升级、航路安全问题扰动通胀预期。国际海事组织3月6日表示，当天霍尔木兹海峡发生船只遭袭事件，已造成海员伤亡；马士基与赫伯罗特相继宣布暂停多条中东关键航运线路服务。航路安全形势紧张，导致国际油价快速拉升。今年1月，美国CPI三个主要分项中，能源CPI是唯一同比下降的分项，发挥着抑制通胀的作用。而油价上升无疑将影响美国通胀预期，也显著影响美债市场。不过，从中期视角来看，我们仍然认为当前的中东局势产生脉冲式影响的可能性较高。当前美伊矛盾已经集中...

    标签： 利率 目标

  • 量化大类资产跟踪：小盘成长回调，周期能化逆势领涨.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/09
    • 37
    • 中银国际

    量化大类资产跟踪：小盘成长回调，周期能化逆势领涨。股票市场概览本周A股市场整体下跌，港股市场整体下跌，美股市场普遍下跌，其他海外权益市场普遍下跌。A股风格与拥挤度本周风格指数普遍下跌；红利较成长占优，大盘较小盘占优，微盘股较基金重仓占优，反转较动量占优。风格拥挤度与配置性价比：成长vs红利：相对拥挤度及超额净值近期处于历史较高位置，需注意成长风格的配置风险。小盘vs大盘：相对拥挤度及超额净值均未处于历史高位，小盘风格当前具有较高的配置性价比。微盘股vs中证800：相对拥挤度及超额净值持续处于历史高位，需注意微盘股风格的配置风险。A股行情跟踪量价综合行情：本周领涨的行业为石油石化、煤炭、电力及公...

    标签： 资产

  • 农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（197）：生猪行业产能去化预期强化，关注原油上涨推动农产品涨价.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/09
    • 43
    • 国信证券

    农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（197）：生猪行业产能去化预期强化，关注原油上涨推动农产品涨价。周度农产品跟踪：年内肉奶周期有望共振反转，反内卷支撑中长期生猪价格。生猪：反内卷有望支撑猪价中长期表现。3月6日生猪价格10.29元/公斤，周环比-4.72%；7kg仔猪价格约339元/头，周环比-5%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。3月6日鸡苗价格2.65元/羽，周环比-5%，同比+4%；毛鸡价格7.00元/公斤，周环比-3%，同比+8%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。3月5日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.0/4.6/6.1元，周环比分别-2%/+0%/-...

    标签： 农产品 农林牧渔 原油 生猪

  • 人工智能行业专题：2025年度海外大厂CapEx和ROIC总结梳理.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/09
    • 84
    • 国信证券

    人工智能行业专题：2025年度海外大厂CapEx和ROIC总结梳理。云厂商资本开支及业绩情况复盘。回顾2025Q4季度数据，微软、Meta、亚马逊以及谷歌资本开支同比、环比均增长，其中Meta、谷歌、亚马逊等公布2026年全年资本开支指引，反映出下游云需求加速增长。各厂商收入增速整体加速，云收入同比、环比保持增长。ROIC方面，受整体收入、利润增长推动，2025Q4大厂ROIC整体同比上升，合计净利润增速放缓，影响整体ROIC环比表现。

    标签： 人工智能
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