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  • 建筑材料行业：粗纱和电子布超预期涨价，防水坚定复价信心.pdf

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    • 2026/03/10
    • 61
    • 广发证券

    建筑材料行业：粗纱和电子布超预期涨价，防水坚定复价信心。（1）本周国内无碱粗纱市场企业价格整体上调，报价涨幅100-200元/吨不等，电子纱市场主流产品G75报价上涨500-1000元/吨不等，7628电子布报价上涨0.5元/米，粗纱和电子纱/布均超预期涨价。（2）3月起东方雨虹、科顺股份、北新建材陆续发布工程端沥青产品提价函，提价幅度5%-10%，是行业供需格局持续改善后，龙头企业坚定推进价格修复的明确信号，此前价格触底更充分，本轮价格修复弹性或更大，建议关注防水板块；（2）3月5日全国两会召开，2026年是“十五五”开局之年，更追求质效提升、全要素生产率稳步提升。年...

    标签： 建筑材料 建筑 电子布

  • 农林牧渔行业：生猪产能有望加速去化，油价上涨或推升农产品价格.pdf

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    • 2026/03/10
    • 45
    • 广发证券

    农林牧渔行业：生猪产能有望加速去化，油价上涨或推升农产品价格。畜禽养殖：据搜猪网，3月6日，全国瘦肉型生猪出栏均价10.39元/公斤，环比上周下跌3.6%，同比下跌30%。春节结束后猪价下行，创2019年以来新低，部分地区甚至跌破10元/公斤。当前猪价或处于本轮周期的底部区域，淘汰母猪节奏有望加快。农业农村部发布落实中央一号文件的实施意见，提到“强化生猪产能综合调控，对头部生猪养殖企业实行年度生产备案管理”，从政策端继续强调母猪存栏调控。养殖亏损压力叠加政策调控，行业产能有望迎来加速去化，重点关注大宗原料价格上行带来的推动作用等。奶牛：奶牛：据Wind，2月国内主产区生...

    标签： 农林牧渔 农产品 生猪

  • 银行业跨境流动性跟踪：回报率驱动弱化，“安全差”支撑跨境回流持续.pdf

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    • 2026/03/10
    • 45
    • 广发证券

    银行业跨境流动性跟踪：回报率驱动弱化，“安全差”支撑跨境回流持续。本期观察区间：2026/2/28-2026/3/6，数据来源于Wind、同花顺。储备资产：2月中国外汇及黄金储备双增。26年2月末我国官方储备资产规模为3.88万亿美元，较1月末上升464亿美元。从结构来看，外汇储备及黄金双增。2月末外汇储备规模突破3.4万亿美元，环比上升287亿美元；黄金储备7,422万盎司，环比增加3万盎司，连续16个月增持黄金，黄金规模占储备资产10%，占比环比1月上升0.35pct。汇率走势：人民币兑SDR升值。本期末SDR兑人民币贬值0.29%，其中美元、欧元、日元、英镑兑离岸...

    标签： 银行 银行业 流动性 回报率

  • 信捷电气首次覆盖报告：工控基本盘扎实，加速布局具身智能.pdf

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    • 2026/03/10
    • 47
    • 银河证券

    信捷电气首次覆盖报告：工控基本盘扎实，加速布局具身智能。深耕工控二十余载，开拓具身智能新市场。公司是国内工控领域领先企业，以小型PLC为基石，产品覆盖控制、驱动、执行及视觉交互全环节。创始团队行业经验丰富，股权结构稳定。2025年，公司卡位市场风口，从核心零部件切入人形机器人新赛道，组建专项团队并投资建设智能驱控系统项目，与华为云合作打造具身智能标杆项目，积极开拓新增长极。发力布局新赛道，进军人形机器人市场。公司以“驱控+电机”切入人形机器人执行层，已完成空心杯电机、无框力矩电机及配套驱动系统等关键部件开发，具备快速批量化制造能力。公司投资编码器企业长春荣德，具备&ld...

    标签： 信捷电气 工控 电气

  • 优优绿能首次覆盖报告：充电模块龙头布局HVDC，业绩弹性可期.pdf

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    • 2026/03/10
    • 40
    • 银河证券

    优优绿能首次覆盖报告：充电模块龙头布局HVDC，业绩弹性可期。充电模块龙头技术基因深厚，市场份额稳居行业前列。公司是国内充电模块领域领军企业，2024年市场份额排名国内第二，是A股市场中充电模块业务占比最高的标的。创始团队具备艾默生、华为等知名企业从业背景，高度重视研发。公司依托IP20直通风、IP65独立风道、IP65液冷三大技术平台，从单一模块供应商向整体解决方案提供商转型，品牌价值与战略定位持续提升。基于技术同源性前瞻布局HVDC，有望打开第二成长曲线。高压直流充电模块与数据中心HVDC系统在关键技术上具有同源性。26年1月公司设立控股子公司艾格数字，定位800V及以上高压、高功率、高效...

    标签： 优优绿能

  • 豪能股份深度报告：汽车&航空航天&机器人三维布局，驱动持续成长.pdf

    • 11积分
    • 2026/03/10
    • 45
    • 银河证券

    豪能股份深度报告：汽车&航空航天&机器人三维布局，驱动持续成长。汽车+航空航天+机器人业务布局多元，2025年前三季度业绩稳健增长：公司以同步器业务起家，前身为泸州长江，至今拥有六十余年的精密制造经验，2017年上市以来，公司通过外延并购与技术内生并举实现业务向广向深拓展，汽车业务拓展差速器、电机轴、定转子、减速器等驱动系统部件，并切入航空航天零部件制造与人形机器人零部件制造领域，业务布局多元化。2025年前三季度公司实现营业收入18.95亿元，同比+12.3%，得益于差速器与航空零部件业务的高增，收入保持稳定增长，实现扣非归母净利润2.52亿元，同比+8.6%，稳中有升，受重...

    标签： 豪能股份 汽车

  • 创新实业深度报告：电解铝老将，开启沙特新华章.pdf

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    • 2026/03/10
    • 40
    • 浙商证券

    创新实业深度报告：电解铝老将，开启沙特新华章。公司概述：公司主业聚焦铝产业链上游的氧化铝精炼和电解铝冶炼，按2024年产量计，公司是华北地区第四大、中国第十二大电解铝生产商。截止2025年中，公司已获得78.81万吨/年电解铝产能、120万吨/年氧化铝产能、298万吨氢氧化铝产能、600万吨由氢氧化铝焙烧氧化铝产能（200万吨正在兴建、400万吨暂无计划）等多项产能指标。核心逻辑：受益于电解铝行业景气度上行带来的铝价上涨、铝土矿价格下跌带来的成本端下行以及新能源装机带来的电力成本下滑，公司利润显著增厚。同时沙特电解铝产能规划有望带动公司电解铝产量提升，2027年有望继续增产放量。 要...

    标签： 电解铝 铝

  • 思源电气公司研究报告：乘出海浪潮启发展新阶段，优质经营赋能加速腾飞.pdf

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    • 2026/03/10
    • 46
    • 东吴证券

    思源电气公司研究报告：乘出海浪潮启发展新阶段，优质经营赋能加速腾飞。电力设备民企龙头迈向全球，出海业务扬帆启航。思源电气于1993年在上海交大创办，2003年在深交所上市，凭借敏锐的战略眼光，公司在从单一产品拓展至开关、线圈、无功补偿、变压器等全产业链布局的同时大力布局海外业务。得益于在产品系列完善和海外布局上的持续投入，公司近年来业绩持续高增，2025年公司业绩大超预期，根据业绩快报，实现营收/归母净利润212/32亿元，同比增长37%/54%，19-25年营收/归母净利润CAGR分别为22%/34%。我们认为得益于公司内部极强的管理α与供应链整合能力，叠加全球电网投资Super...

    标签： 思源电气 电气

  • 瑞派宠物（ H02432）新股研究报告：分级诊疗体系提升专科化服务能力，有望带动客单价及盈利能力提升.pdf

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    • 2026/03/10
    • 34
    • 方正证券

    瑞派宠物（H02432）新股研究报告：分级诊疗体系提升专科化服务能力，有望带动客单价及盈利能力提升。深耕宠物医疗赛道，通过三级医院体系提供专业化诊疗服务。公司于2012年底成立。2016-2021年，公司通过战略并购实现快速扩张，先后收购了天津长江、我宠我爱等连锁品牌，初步建立了覆盖全国的医疗网络（突破400家门店）。历经10年+，公司已形成成熟的“城市中心医院—区域中心醫院—社区医院”三级医疗协同体系。截止2025H1公司在营医院548家，是中国第二大的连锁宠物医院。1）收入角度看：主要由诊疗服务构成（占比90%左右），2023-2025H1总...

    标签： 宠物 诊疗

  • 申通快递公司研究报告：量本利循环，盈利有望上行.pdf

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    • 2026/03/10
    • 31
    • 天风证券

    申通快递公司研究报告：量本利循环，盈利有望上行。通达系元老，而立之年再出发申通快递是首批民营快递企业，开创快递加盟制先河。创始人控股，股权结构相对稳定。阿里具备“控股”期权，行权时点延期至2028年底之前。“规模、体验、利润”三驾马车持续增长。2016-24年，申通快递营业收入呈现增长趋势。2022-24年，申通快递归母净利润趋势增长，单票净利润企稳回升。2021-2025，申通快递市占率逐步提升。快递行业：单量高增，顺价而为快递行业收入和单量仍在高增长，三通一达的收入和利润呈上升趋势。电商行业渗透率上升，直播电商、边远地区、低价商品等拓展有望带...

    标签： 申通快递 快递

  • 珠江啤酒公司研究报告：大单品引领，“华南王”突围.pdf

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    • 2026/03/10
    • 25
    • 国盛证券

    珠江啤酒公司研究报告：大单品引领，“华南王”突围。珠江啤酒：雄踞华南，大单品突围。珠江啤酒厂建成于1985年，此后进行高速产能扩张；1997年推出中国第一瓶纯生啤酒，为国内纯生啤酒的开创者，2005-2007年收入/利润复合增速9.7%/14.4%。2008-2018年在宏观大环境承压影响下，公司拓展多元营销路径、调整产品结构，进行高端化探索，2007-2018年收入/利润复合增速0.7%/5.1%。2019年公司推出珠江纯生97系列新品，迅速成长为大单品，引领公司销量持续增长、高端化升级取得亮眼成效，高档产品收入占比从2019年的49%提升至2024年的71%。公司2...

    标签： 珠江啤酒 啤酒

  • 银轮股份深度报告：从车用到全场景，平台型热管理龙头腾飞.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/10
    • 50
    • 国泰海通证券

    银轮股份深度报告：从车用到全场景，平台型热管理龙头腾飞。深耕汽车热管理四十余年，全球化进入加速期。公司在以换热器产品为主的热管理上积累深厚，抓住新能源汽车发展机遇，从零件向系统发展，不断提升价值量，实现平台型热管理公司跃迁。公司布局海外市场十余年，2023-2025年陆续实现海外各个工厂的扭亏为盈，海外经营顺利，全球贸易摩擦背景下，加速海外订单获取，全球市场有望为汽车业务提供新增长空间。北美缺电加剧，电力设备相关订单不断落地。北美算力投资扩张，新建数据中心加剧北美电力短缺，北美主备电源电力设备装机加速，GEV、西门子能源、三菱重工等头部企业2026-2030年排产饱满，卡特彼勒计划2030年前...

    标签： 银轮股份 热管理

  • 乐舒适公司研究报告：非洲卫生用品龙头，深耕本地扬帆全球.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/10
    • 41
    • 华泰证券

    乐舒适公司研究报告：非洲卫生用品龙头，深耕本地扬帆全球。看点一：非洲卫品为高增长蓝海市场，龙头乐舒适有望受益人口增长、收入提升及基建发展推动非洲卫品市场规模快速扩张；其中女性卫生巾增速（预计2026-2029年CAGR10.7%）领先于婴儿纸尿裤（CAGR7.0%）。类比中国2000年代市场发展阶段，非洲市场兼具快速扩张与消费升级特征，虽因经济增速与市场分散性导致整体增速或略慢于彼时中国市场，但受益于更强的人口增长韧性，预计非洲卫品市场增长的可持续性更优。看点二：产品及地域差异化布局，品牌建设强化长期竞争力公司构建了覆盖中高端至大众市场的丰富品牌矩阵，SKU合计超380个；相比主要竞争对手宝洁...

    标签： 非洲 卫生用品

  • 鸣鸣很忙公司研究报告：硬折扣龙头强者恒强，品类破圈打开空间.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/10
    • 23
    • 华源证券

    鸣鸣很忙公司研究报告：硬折扣龙头强者恒强，品类破圈打开空间。复盘量贩模式的成功逻辑。量贩零食渠道作为一种硬折扣业态，我们认为本质是流量驱动成长的生意；具体通过“垂直品类+万店”模式极致化效率与价格之“矛”，最终成功在性价比消费崛起、新零售变革时代迅速壮大。借鉴海外同业，量贩模式的优势与日本折扣店龙头“唐吉诃德”的“CV+D+A”经营方针有异曲同工之妙。量贩零食市场规模增长较快，远期开店空间大，品类破圈（宽品类折扣化改造）孵化新曲线。对比其他万店业态，量贩零食模型从生意稳定性、资金规模效益等角度看仍具...

    标签： 折扣 品类

  • 威孚高科公司首次覆盖报告：从内燃机业务为主，逐步迈向多元化.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/10
    • 33
    • 开源证券

    威孚高科公司首次覆盖报告：从内燃机业务为主，逐步迈向多元化。紧抓乘用车电动化趋势，节能减排业务企稳回升公司节能减排业务触底回升，通过持续迭代领先技术有望实现稳健增长。燃喷系统业务凭借深厚技术壁垒，与博世深度技术协同，受益于法规迭代持续推动产品升级以及市场集中度提升。尾气后处理系统与燃油喷射系统共同构成公司传统业务的“双引擎”，公司同时是国内产销规模最大的后处理企业，受益于排放标准升级带来的确定性增长。进气系统业务研发制造经验丰富，四缸柴油机增压器市占率持续保持国内第一，汽油增压机紧抓电动化趋势，通过搭载混动乘用车实现快速放量，乘商并举助力公司业绩向上。智能电动步入量产兑...

    标签： 威孚高科 内燃机
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