食品饮料烟酒 - 企业研究 - 知识库

瑞幸研究报告：打破传统，创新驱动，顺势而为，造就中国咖啡行业新格局.pdf

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2024/04/07
1341
浦银国际

瑞幸研究报告：打破传统，创新驱动，顺势而为，造就中国咖啡行业新格局。瑞幸咖啡是中国现制咖啡行业的变革者：瑞幸咖啡出现之前，中国现制咖啡行业以价格高昂、产品单一著称，且主要布局高线市场，聚焦高端消费人群。然而，瑞幸咖啡过去几年以丰富多样的产品以及亲民的价格拉近了现制咖啡与中国普通消费者之间的距离，从而大幅扩大了现制咖啡行业的受众群体。我们认为瑞幸咖啡的持续下沉有助于推动中国整体咖啡消费人口的提升，从而反向驱动瑞幸长期的扩张与发展。瑞幸咖啡如何顺势而为，涅槃重生？短短三年时间，瑞幸咖啡从一家持续亏损、信誉度受损的企业，转变为中国门店数最多、覆盖区域最广的连锁咖啡品牌。我们认为瑞幸咖啡主要在以下三点...

标签：瑞幸咖啡

洋河股份研究报告：苏酒龙头转型破局，多维度改革成效渐显.pdf

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2024/04/03
492
方正证券

洋河股份研究报告：苏酒龙头转型破局，多维度改革成效渐显。洋河品牌积淀深厚，苏酒龙头引领振兴。洋河自1979年起蝉联三届“全国名酒”称号，名酒基因刻入品牌内核，作为“绵柔鼻祖”，蓝色经典系列开启“甜、绵、软、净、香”为特征的绵柔风味热潮，推进全国化布局与扩张，在苏酒体系中以绝对规模优势占据榜首。在收购双沟、贵州贵酒后，公司于2021年正式确立“双名酒+多品牌”发展战略，是行业内唯一拥有两大“中国名酒”、两个“中华老字号”、六枚中国驰名商标的酒企，品牌势能...

标签：洋河股份

欢乐家研究报告：双轮驱动稳扎基本盘，多元布局注入新动能.pdf

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2024/04/01
222
开源证券

欢乐家研究报告：双轮驱动稳扎基本盘，多元布局注入新动能。随着生活水平提高，消费者对于健康化、品质化的椰汁饮品需求日益提升，同时现制咖啡赛道快速崛起，带动椰子汁B端市场迎来快速发展。公司于2014年推出生榨椰子汁产品，在C端市场已深耕多年，具备较好的品牌影响力，市占率稳居行业前列，2017-2023年椰子汁营收CAGR达9.6%。2023年公司积极拓新发展，一方面紧跟健康化消费趋势，推出椰子水新品类，布局年轻消费群体；另一方面针对B端咖啡市场推出厚椰乳产品，打造椰子汁业务成长新曲线。水果罐头认知和接受度改善，多元化场景拓展下，未来有望稳健增长2022年我国加工水果和蔬菜市场规模达136.8亿元，...

标签：欢乐家新动能

新乳业研究报告：立足西南布局全国，鲜立方引领五年新征程.pdf

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2024/04/01
563
中信建投证券

新乳业研究报告：立足西南布局全国，鲜立方引领五年新征程。公司背靠新希望集团，由新希望收购的乳品产业群于2006年合并成立。此后经历第二轮和第三轮并购，形成以西南为基地市场，在华东、西北逐渐发力的百亿营收规模乳企。公司以鲜战略引领，主攻低温产品，包括低温鲜奶与低温特色酸奶。保留区域品牌原有产品的同时，发展全国性低温品牌24小时、活润等。2023年公司提出五年战略，规划后续增长将以内生为主、并购为辅，发力D2C等渠道。同时提出了规模复合年均双位数增长，净利率五年翻一番的目标，高于行业整体增长水平。鲜战略引领主攻低温产品，鲜奶兼具多项壁垒公司重点发展低温鲜奶及低温特色酸奶产品。国内鲜奶消费水平较低，...

标签：新乳业乳业

伊力特研究报告：新疆名片伊力特，书写英雄新传奇.pdf

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2024/04/01
173
浙商证券

伊力特研究报告：新疆名片伊力特，书写英雄新传奇。一句话逻辑：伊力特是中国西北名酒企，潜在全国化逻辑+管理层改革重塑产品渠道体系有望驱动公司短期/中期收入表现超预期。❑超预期一：系列改革动作密集出台，公司经营改善或超市场预期。市场担忧：公司自14年以来营收规模在15-20亿之间波动，未实现有效突破，且历史改革未见成效，担心公司未来的经营成长性。我们认为：自去年12月公司战略变化积极，开展了一系列改革动作：1）产品：理顺产品矩阵，规范产品运作。未来将聚焦主流价位大单品，500-1000元伊力王/200-500元一号窖系列/研发全国核心大单品。2）渠道：疆内区域实现扁平化，团队规模目标中期实现200...

标签：伊力特

劲仔食品研究报告：鱼制休闲食品细分龙头，产品渠道转型持续高增.pdf

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2024/03/28
584
开源证券

劲仔食品研究报告：鱼制休闲食品细分龙头，产品渠道转型持续高增。休闲食品超万亿规模，增长迅速。我国休闲食品行业规模2021年达到8251亿元，预计2026年行业规模将达到11472亿元，预计2021-2026年CAGR为6.8%。其中种子坚果炒货、调味面制品、休闲蔬菜制品以及肉质/水产制品几个细分品类预计2021-2026年保持7.5%以上的较高复合增长。其中2020年休闲鱼制品的市场规模约200亿，预计2030年将达到600亿元，期间CAGR预计将达11.6%，休闲鱼制品市场存在广阔的市场空间。鱼制品龙头地位稳固，渠道精耕布局，品类横向扩张劲仔食品是休闲鱼制品龙头企业，传统流通渠道基础牢固，通...

标签：劲仔食品休闲食品食品

千味央厨研究报告：创新发展差异化，细分品类大未来.pdf

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2024/03/25
513
广发证券

千味央厨研究报告：创新发展差异化，细分品类大未来。小而美的餐供龙头。公司餐饮基因深厚，服务百胜起家，凭借优秀的产品研发能力及突出的供应链管理能力深度绑定百胜中国、华莱士、海底捞等大型连锁餐饮企业，开发出油炸/烘焙/蒸煮/菜肴四大类产品。通过服务大B客户，公司已成功摸索出一套定制化服务模式，构建起集产品研发、品控、柔性生产等一体的综合竞争优势，并依托大B端的灯塔效应，通过经销渠道下沉供应团餐/早餐/乡厨等小B市场。大B端变化几何？餐供厂商的渠道竞争已进入精细化运作、稳收争利的新阶段，大B端成为各大厂商竞争高地。短期：大B易守难攻，公司先发优势较强，同行业追赶仍需时间，此外高响应效率、需求匹配精准...

标签：千味央厨差异化

劲仔食品研究报告：如何看大单品型公司的成长之路？.pdf

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2024/03/25
423
广发证券

劲仔食品研究报告：如何看大单品型公司的成长之路？大单品型公司：稳扎稳打，品牌取胜。2020年公司上市后在渠道、产品、管理及品牌等多个方面转型升级，2021年底驶入增长快车道。此外，公司连续推出两期股权激励且超额完成激励目标，共享增长红利。收入端：产品驱动，成长加速。（1）产品端：大单品思维，矩阵式布局。劲仔的产品矩阵为“1+X”型，其中鱼制品为公司贡献小品类护城河，发展阶段类似卫龙2015-2018年主力产品升级阶段，或迎来收入和利润双向提振。成长盘中多个亿级品类孕育，其中鹌鹑蛋领头，在稳价盘的前提下加速全国市场渗透，考虑供应链利润率拉通有望推动产品结构再升级。（2）渠...

标签：劲仔食品食品

洽洽食品研究报告：“洽”如其时拓展多元矩阵，“洽”到好处发力终端零售.pdf

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2024/03/25
889
方正证券

洽洽食品研究报告：“洽”如其时拓展多元矩阵，“洽”到好处发力终端零售。洽洽食品作为一家以坚果和包装瓜子为主营业务的企业，公司自1999年创新水煮瓜子开始，历经多年逐步从包装瓜子的红海市场脱颖而出。目前，公司正登顶全国坚果炒货龙头，并走向世界舞台。“瓜子+坚果”双轮驱动，产品矩阵丰富稳固龙头地位。公司在国内瓜子市场上龙头地位稳固，市场占有率过半。公司以多元产品和差异定价稳固公司瓜子基本盘。第一大单品传统红袋瓜子家喻户晓，深耕三四线城市；蓝袋风味瓜子开拓口味新赛道，以联名主打年轻消费路线；葵珍瓜子布局高端，瞄准高端消费人群。坚...

标签：洽洽食品零售食品

甘源食品研究报告：产品与渠道双轮驱动，公司有望快速成长.pdf

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2024/03/21
419
国联证券

甘源食品研究报告：产品与渠道双轮驱动，公司有望快速成长。零食行业渠道变革延续，公司兼具产品与渠道成长逻辑，产品力与研发创新能力已有验证，产品矩阵完善、全渠道梳理后有望加速扩张带动高增。口味坚果领跑者推进全渠道扩张公司深耕籽类炒货近20年，“老三样”青豌豆、瓜子仁和蚕豆产品力与品牌力较强，23H1销售额占比52.66%，近年随着口味坚果、米酥等新品的推出占比有所下滑。公司强研发制造能力支撑不断推新，2023年来成本红利叠加公司渠道开拓加力，会员制商超、量贩零食系统、电商等渠道销售增长带动高增，2023年前三季度收入、归母净利润分别同增35.56%、139.21%。员工持股...

标签：甘源食品食品

桃李面包研究报告：短保面包行业翘楚，全国化布局持续推进，逐步进入收获期.pdf

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2024/03/20
804
方正证券

桃李面包研究报告：短保面包行业翘楚，全国化布局持续推进，逐步进入收获期。深耕行业二十余年，成就短保面包行业翘楚。公司1997年在沈阳成立，主营面包糕点等产品，核心产品为短保面包。经过二十多年的不断发展，目前已成长为全国化短保面包龙头，截至2023H1在全国有21个生产基地投产，6个生产基地在建。2016-2022年营收从33.05亿增长至66.86亿元，CAGR为12.46%。烘焙行业规模稳健增长，渠道连锁化有望推动上游烘焙行业加速集中。烘焙产品能够满足现代快节奏的生活方式，零食化和正餐化的趋势凸显，居民收入水平提升将带动烘焙产品需求增加。我国人均烘焙消费量和销售额与发达国家和世界平均水平相比...

标签：桃李面包面包

安井食品研究报告：全国速冻食品龙头，第二成长曲线初显.pdf

7积分
2024/03/20
708
国信证券

安井食品研究报告：全国速冻食品龙头，第二成长曲线初显。百亿新征程，估值折价之谜。安井上市以来大幅跑赢基准，超额收益显著。2023年4月以来安井股价回调较多，主因市场担忧安井中长期成长性。我们认为安井目前所处赛道依然有望维持高景气度，在扎实的基本面支撑下，安井高成长属性没有消散，未来增长具有较强的确定性，中长期估值有望提升。寻觅路线构筑壁垒，乘风而起确立龙头地位。安井在管理层的前瞻判断下从徘徊阶段走出，错位入局速冻火锅料行业，获取行业份额、强化自身壁垒，确立了自身在于速冻行业的龙头地位。在此基础上，安井依然不断夯实自身的竞争优势，积极二次创业布局预制菜。组织高效且富有活力，强产业链控制力与渠道分...

标签：安井食品速冻食品速冻食品

中炬高新研究报告：如何看待当下中炬预期差？.pdf

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2024/03/19
111
国金证券

中炬高新研究报告：如何看待当下中炬预期差？预期差1（行业层面）：C端仍具备较强的升级潜力。公司C端占比70%+，在行业向功能化、细分化、健康化升级过程中，均价有较大提升空间。据欧睿，19-22年我国调味品行业零售额CAGR为6.3%，其中量/价分别-1.0%/+7.3%。尽管宏观环境变化致B端受损，调味品仍具备韧性增长，销量驱动因素转向家庭消费，且伴随着C端产品结构升级，价增贡献更为显著。龙头集中度有望进一步提升。公司所处酱油行业龙二地位，预计通过省外空白市场开发及产品矩阵补齐，市占率持续提升。据调味品协会数据显示，百强企业中生产酱油企业数量自20-22年从35家减少至31家，且百强酱油产量占...

标签：中炬高新

煌上煌研究报告：卅载初心不改，奋进崭新征程.pdf

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2024/03/19
292
方正证券

煌上煌研究报告：卅载初心不改，奋进崭新征程。酱卤行业首家上市公司，“531”计划下奋进新征程。煌上煌成立于1999年，2012年在深交所上市。上市后主要侧重于稳健经营和内部规范，12-16年，公司整体拓展步伐较缓，业务范围集中于江西、广东、浙江市场。2017年公司转型升级：拓店速度加快、增加人员激励（股权/期权激励+管理层持股）、提升品牌形象，厘清组织架构等。同时在2020年制定“531”长中期规划，及“千城万店”战略布局。2021-2022受疫情影响，煌上煌单店收入受损严重，闭店率提升，“531”...

标签：煌上煌

东鹏饮料研究报告：东鹏展翅划出第二曲线，泛饮料品类平台踏新程.pdf

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2024/03/18
414
国联证券

东鹏饮料研究报告：东鹏展翅划出第二曲线，泛饮料品类平台踏新程。疫情后“高性价比”成消费者关键决策因素，东鹏各系列产品对比竞品性价比凸显，高度吻合当前消费趋势。东鹏渠道厚积成势，渠道广布兼具均衡性，已实现全国地级市100%覆盖，并持续落实销售网络渗透，有效增强产品曝光和终端动销。全链路数字化管理提升供应链效率、市场运作精细度及公司内部多方面管理，同时有序增设产能匹配其区域拓展及销售高增。东鹏能量饮料品类仍有空间，第二增长点异军突起据欧睿国际数据预测，中国能量饮料销量23-27年cagr约为6.34%，仍在增长。特饮市占率稳步提高，有望替代红牛龙头地位。百亿体量下，2023...

标签：东鹏饮料饮料