家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

万和电气（002543）研究报告：燃热立基，热泵布局.pdf

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2022/10/20
886
中信证券

万和电气（002543）研究报告：燃热立基，热泵布局。立足燃热，多元延伸。万和专注于以燃气具为主的厨电、热水业务，并向集成灶、吸油烟机、消毒柜、热泵等领域进行产品延伸。公司核心产品燃气热水器贡献收入比重近1/3，综合成本与前瞻研发优势显著。据奥维云网，2021年公司燃热线上零售量市占率14.9%，位列行业第三，线下零售量市占率14.4%，位列行业第一。22H1公司实现营收38.29亿元，同比-2.81%，归母净利润4.23亿元，同比-5.66%，扣非净利润4.35亿元，同比+53.65%，业绩修复明显。22H1公司实现毛利率25.92%，同比+3.10pcts。随着原材料价格回落开始在报表端体...

标签：万和电气热泵电气

小熊电器（002959）研究报告：经营改善，创意小家电龙头再出发.pdf

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2022/10/19
675
中信证券

小熊电器（002959）研究报告：经营改善，创意小家电龙头再出发。复盘：从“戴维斯双击”到触底回暖，彰显公司经营韧性。公司从国内创意小家电第一股到确立“做年轻人喜欢的小家电”的品牌战略，其股价经历过疫情初期时需求前置爆发所带来的戴维斯双击（2019/2020年净利润分别同比+45%/+60%，动态PE上行至80x），也经历过在原材料成本压制叠加需求透支下业绩不及预期的低迷期（2021年净利润同比-34%，估值中枢回落至30x）。目前原材料成本边际改善叠加内部多项改革措施初见成效，公司盈利能力已展现出复苏态势（剔除火灾事故计提损失扰动，22H1扣非...

标签：小熊电器电器小家电家电

海信视像（600060）研究报告：产品结构&竞争格局优化，彩电龙头属性显现.pdf

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2022/10/17
544
中信建投证券

海信视像（600060）研究报告：产品结构&竞争格局优化，彩电龙头属性显现。市场对于彩电行业存在认知误区，本篇报告主要从三个方面解析彩电龙头海信视像盈利改善的可持续性。Q1：成本端：面板价格止跌代表海信视像盈利改善的终结吗？1）面板成本红利：2021Q4以来面板价格下行赋予下游厂商降本增利机会，我们判断屏价同比仍处于下行周期，盈利水平将持续稳定。2）周期影响弱化：公司采购策略和供应链管理能力优化，面板价格周期相比2016H2-2017H1呈现影响弱化趋势，我们判断海信视像的盈利水平整体改善可能会持续到2023年。Q2：收入端：海信视像市场份额提升的驱动因素是什么？1）多品牌矩阵：海信+...

标签：海信视像

华盛昌（002980）研究报告：智能测量测试行业引领者.pdf

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2022/10/08
321
德邦证券

华盛昌（002980）研究报告：智能测量测试行业引领者。智能测量测试行业引领者。华盛昌成立于1991年，深耕测量测试仪器仪表行业31年。成立以来，公司坚持自主研发与技术创新，不断丰富产品矩阵，推出了电工电力类，环境检测类，医疗、建筑、汽车检测类等几大类百余种产品，下游广泛应用于电工电力、环境检测、汽车/医疗检测、新能源、医疗健康、传感器等领域，是国内产品创新能力最强、产品品类最丰富的综合性测量测试仪器仪表企业之一。国产替代进程加速，市场空间广阔。据MarketsandMarkets预测，至2024年，全球测量测试仪器仪表市场规模有望超300亿美元。随着国家自主可控和国产替代政策逐步落地，公司有...

标签：华盛昌测量

海信家电（0921.HK）研究报告：积极布局汽零，中央空调仍具动能.pdf

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2022/09/30
468
华泰证券

海信家电（0921.HK）研究报告：积极布局汽零，中央空调仍具动能。“海信+日立+约克”形成的本土化渠道、优质技术和强品牌号召力组合，收入增速持续超行业（根据艾肯制冷数据，17-21年中央空调内销复合增速11.5%，同期子公司海信日立收入复合增速为23.1%）。家装零售领域，公司日立品牌力突出，不断强化零售布局。精装配套领域，有望受益于精装房渗透率及中央空调配套率提升。而工建领域则受益于新基建等产业政策支撑，增长预期稳健。我们仍认为公司有望在中央空调赛道实现超行业增长。传统家电业务发力外销谋发展公司传统家电收入依然有韧性，但盈利能力有待恢复。我们认为公司内销坚持产品升级...

标签：海信家电中央空调空调家电

新宝股份（002705）研究报告：代工龙头地位稳固，自主品牌方兴未艾.pdf

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2022/09/28
644
西部证券

新宝股份（002705）研究报告：代工龙头地位稳固，自主品牌方兴未艾。国内领先的小家电出口企业，多品牌战略全方位覆盖。公司始创于1995年，产品涵盖厨房电器、家居护理电器、制冷电器、个护美容等诸多领域，现已成为国内最大的小家电制造商之一。通过积极打造品牌矩阵，公司现已运作东菱、摩飞、歌岚、百胜图、鸣盏和莱卡等多个品牌，不同品牌采取不同的定位，以更好地满足消费者的个性化需求。实力增强、品类丰富，代工业务有望持续增长。海外小家电市场稳健增长，根据中国家用电器协会，2021年全球小家电贸易规模为933亿美元，其中我国小家电出口额占比为50.5%，规模远高于其他国家。公司采用标准化管理打造柔性生产，可...

标签：新宝股份代工

皖仪科技（688600）研究报告：精密科学仪器平台谱写价值发现新篇章.pdf

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2022/09/28
663
华创证券

皖仪科技（688600）研究报告：精密科学仪器平台谱写价值发现新篇章。公司是安徽省精密科学仪器样板平台。皖仪科技业务板块有攻有守，以受益于新能源高景气度和国产替代的检漏仪器与实验室分析仪器为“矛”；以提供稳定支撑的环境监测为“盾”，前有精英研发团队保驾护航后有政府支持高端仪器自主可控政策加成，公司有望在科学仪器国产化浪潮到来之际谱写价值发现的新篇章。公司高端仪器布局效果已现，后续成长空间巨大。1）工业检漏板块：工业检漏仪在动力电池、半导体领域均有应用，国内市场空间约45-60亿，近年维持30%以上增长，公司在国产品牌中处于领军地位，是宁德时代、比...

标签：皖仪科技科学仪器仪器

上海电气基本分析.pptx

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2022/09/26
253
个人

上海电气基本分析。01公司简介；02宏观经济分析；03行业分析；04公司分析；05总结分析。本课件是针对家电电气行业所编写的，旨在为家电电气行业提供关于上海电气基本分析方向更为专业的分析和介绍。

标签：上海电气

比依股份（603215）研究报告：笃志前行，乘赛道红利顺势而上.pdf

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2022/09/26
203
中国银河证券

比依股份（603215）研究报告：笃志前行，乘赛道红利顺势而上。le_Summary]空气炸锅发展进入快车道，市场空间广阔。2021年全球空气炸锅市场规模为23.3亿美元，近五年CAGR达18.9%。国内市场起步较晚，2021年线上销售额为46.29亿元，同比增长32.87%。探究空气炸锅高景气度的原因：1）健康饮食热潮下，空气炸锅产品优势突出；2）疫情催生空气炸锅市场需求；3）内容营销拉升空气炸锅热度。随着消费者诉求提升和产品持续更新迭代，预计2025年国内零售量有望接近3000万台。自动化赋能高效生产，技术沉淀深厚。公司不断加强自动化、智能化生产线建设，推动供应链整合效率提升。目前，公司...

标签：比依股份

兆驰股份（002429）研究报告：恒大债权危机处理告一段落，双轮驱动有望重回成长轨道.pdf

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2022/09/19
345
太平洋证券

兆驰股份（002429）研究报告：恒大债权危机处理告一段落，双轮驱动有望重回成长轨道。多重举措走出恒大票据债权危机，携手深国资开展全新合作。兆驰股份与恒大地产之间的合作开始于2018年，业务起源于照明灯具相关领域，恒大为了减少单个项目中自有资金的投入，获得更多工程项目，恒大对外的供应商货款主要以商业承兑汇票支付，现金支付比例较少，2020年，恒大商票余额高达2052.67亿元，这为恒大最终的债务问题埋下隐患，2021年恒大负债近2万亿。兆驰照明、兆驰供应链作为恒大上游供应商，在2021年恒大债务暴雷后，深受其苦：与恒大合作三年，票务危机发生时公司已累计持有55.67亿元恒大系债权。LED照明灯...

标签：兆驰股份债权

荣泰健康（603579）研究报告：深耕按摩椅智造，全渠道护航内外扩张.pdf

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2022/09/13
308
长城证券

荣泰健康（603579）研究报告：深耕按摩椅智造，全渠道护航内外扩张。国产高端按摩椅龙头，业绩增长动力强劲。深耕行业二十余载，依托于强劲的研发和制造能力，公司从松下等品牌的代工厂商，发展成为国产按摩椅头部品牌。2017年公司上市后加快产业升级和产能扩张，成长更加有质有量。2021年公司实现营收26.13亿元，同比增长29.30%；实现归母净利润2.36亿元，同比增长22.45%。2022年以来受全国多地疫情反复、海外经济下行等因素影响，公司业绩短期承压，2022H1实现营收11.01亿元，同比下滑11.78%；归母净利润0.86亿元，同比下滑38.47%。国民保健意识觉醒，按摩椅市场空间广阔。...

标签：荣泰健康按摩椅

九阳股份（002242）研究报告：锐意进取的小厨电龙头.pdf

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2022/09/13
747
西部证券

九阳股份（002242）研究报告：锐意进取的小厨电龙头。深耕厨房小电，多品类布局以点带面。作为豆浆机的开创者，公司在该领域持续进行深入研究和创新，同时借助技术优势积极拓宽产品矩阵，目前已涵盖食品加工机、营养煲、西式电器、炊具和清洁小家电等一系列产品，成功转型为一家品类多元化的小家电企业。28年的技术积淀，造就了公司过硬的产品品质和强大的品牌影响力。消费升级、代际更迭，小厨电前景可期。经过2021年对高基数的消化，2022年以来厨房小家电逐渐恢复良性增长，传统品类改善，新兴品类空气炸锅火爆市场，有望持续为行业贡献增量。长期来看，消费升级、代际更迭的大背景下，不断推出的新兴产品有助于带动行业整体增...

标签：九阳股份厨电

倍轻松（688793）研究报告：高端小型按摩器龙头，产品和渠道共筑核心竞争力.pdf

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2022/09/08
476
长城证券

倍轻松（688793）研究报告：高端小型按摩器龙头，产品和渠道共筑核心竞争力。小型智能按摩器鼻祖，业绩基本面持续向好。倍轻松成立于2000年，是国内最早一批从事小型按摩器生产和销售的企业。经过二十余年的耕耘，公司产品包括肩颈以上部位按摩器、艾灸盒、颈膜枪等多种类型。2021年公司实现营收11.90亿元，同比增长43.93%；归母净利润0.92亿元，同比增长29.92%。2022年上半年受高线城市疫情反复、全球经济持续下行等因素的影响，公司业绩短期承压。2022H1公司营业总收入为4.59亿元，同比下滑15.65%；归母净利润为-0.35亿元，同比下滑-185.72%。全年龄层需求释放助力行业高...

标签：倍轻松按摩器

小熊电器（002959）研究报告：战略升级开启新征程，困境与破局.pdf

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2022/09/02
928
国金证券

小熊电器（002959）研究报告：战略升级开启新征程，困境与破局。小熊的困境与破局：新定位开启发展新征程。1）定位：小熊定位于创意小家电龙头，繁荣过后长尾品类增长存些许瓶颈，与头部品牌亦展开全面竞争。破局：小熊调整明晰品牌定位，聚焦年轻化、坚持性价比的同时，推进产品精品化升级。性价比区间内的产品升级有望推动盈利向上，另外公司积极推进供应链升级、强化深加工能力，以支撑精品化策略。2）多SKU管理：以往公司注重推新速度，每年保持100余款新品推出，目前公司规模已突破36亿元，有500余款产品对外销售，多SKU下公司管理难题显现。破局：公司调整组织架构，理顺权责关系，且注重SKU效益管理，精简低效益...

标签：小熊电器电器

海信视像（600060）研究报告：1+4+N新征程，黑电龙头乘风破浪.pdf

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2022/09/02
567
浙商证券

海信视像（600060）研究报告：1+4+N新征程，黑电龙头乘风破浪。1.深耕彩电数十载，黑电龙头踏上1+4+N新征程。海信是显示领域龙头企业，深耕电视行业数十载。公司自1969年成立，从事电视的研发、生产和销售已有50多年的历史。自上市以来，海信的战略经历了从“拓宽产线”到“品牌出海”和“新业务驱动”的转变。以终端显示为核心，新显示业务为第二增长曲线。海信完成了“1+（4+N）”产业结构升级，以智慧显示终端业务为核心（2021年主营收入占比88%），激光显示、商用显示、云服务、芯片等新显示业务（2...

标签：海信视像黑电