汽车产业 - 企业研究 - 知识库

经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子国产替代先锋，积极布局智能驾驶.pdf

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2022/04/19
281
华创证券

经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子国产替代先锋，积极布局智能驾驶。深耕汽车电子近20年，软硬件产品全面布局，经纬恒润于2003年成立开展电子系统的研发服务及解决方案业务，2006年进入汽车电子领域，2016年进入高级别智能驾驶业务领域。经过近20年的成长积淀，公司主要业务包括电子产品业务、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案，客户覆盖汽车、高端装备、无人运输等领域。受益最核心业务电子产品、尤其是智能驾驶电子产品、智能网联电子产品的持续增长，2021年实现营收32.6亿元、同比+32%，归母净利1.5亿元、同比+98%。汽车智能化浪潮下迎国产替代机遇。智能驾驶领域，中国2020...

标签：汽车电子智能驾驶经纬恒润

经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子龙头，平台型技术公司.pdf

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2022/04/18
250
华西证券

经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子龙头，平台型技术公司。历经近20年发展，公司现已成长为国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一。在汽车智能电动变革的背景下，持续受益于“三位一体”业务布局、深厚平台化软件实力、优质人才储备及广泛客户资源：电子产品业务：智能驾驶高速成长，多SKU实则为平台化实力体现。公司是国内首家加入AUTOSAR组织的基础软件提供商，基于对汽车控制器平台化能力的深入理解，目前产品已涉足智能驾驶、智能网联、车身舒适、底盘控制等多领域：1）智能驾驶产品：国产替代先锋，商/乘市场市占率均处于自主前列...

标签：汽车电子经纬恒润

英搏尔（300681）研究报告：新能源汽车动力总成龙头，产品结构高端化可期.pdf

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2022/04/18
858
安信证券

英搏尔（300681）研究报告：新能源汽车动力总成龙头，产品结构高端化可期。深耕新能车动力系统，公司产品实现量价双升。公司深耕新能车动力系统17年，产品为新能车电驱动总成，新一代集成芯动力总成采用IGBT单管并联的技术路径，实现了动力总成的高效率、轻量化和低成本，主要壁垒在于IGBT单管的电流一致性控制。根据公司公告，公司核心客户为吉利、威马、通用五菱、奇瑞等，公司将围绕国内头部自主和新势力车企持续拓展，实现产品结构的高端化，公司新能源产品的根据配套车型级别的不同，价格区间在2千到1万元之间，随着公司总成产品的放量以及产品结构的高端化，单车价值量有望继续提升。电机、电控行业加速变革，高端化和国...

标签：新能源汽车动力总成汽车动力总成英搏尔

汽车电子-华阳集团（002906）研究报告：HUD核心标的，多产品线掘金智能座舱.pdf

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2022/04/18
708
西部证券

汽车电子-华阳集团（002906）研究报告：HUD核心标的，多产品线掘金智能座舱。聚焦智能化，积极布局汽车电子。公司2012年开始向汽车电子公司转型，公司在智能化方面的投入一直维持高位，自2018年起研发投入大幅度领先于其他费用投入。2020年公司营收和归母净利润进入新成长阶段。2021年以来，公司汽车电子业务既对接自主品牌客户，又获得合资品牌及新势力定点，切入多个主流车型供应链。汽车电子全局布局者，多产品线大有可为。汽车座舱在向移动出行“第三生活空间”进阶。高算力芯片支持的域控制器、大屏/多联屏显示、大尺寸AR-HUD、多区域语音交互、支持多重娱乐的操作系统等加快上车...

标签：汽车电子智能座舱 HUD 华阳集团

智能驾驶行业-德赛西威（002920）研究报告：拾阶而上，汽车智能化的核心受益者.pdf

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2022/04/18
612
安信证券

智能驾驶行业-德赛西威（002920）研究报告：拾阶而上，汽车智能化的核心受益者。智能驾驶成为行业变革的下一个风口，整车厂与供应商实现差异化布局众多车企纷纷入局智能驾驶，开始在智能化方面加大投入，上下游协同推进汽车智能化水平快速提升。我们认为，当前汽车OEM在智能化方面研发投入的不同最终会带来实现智能化路径的差异。目前整车厂涉足智能化有三种方式，①Tesla每年投入100亿元以上，力争实现软硬件全栈；②以小鹏为代表的新造车势力，每年研发投入在20亿元左右，希望实现软件和算法层面的自研。③与外部供应商协同实现整车智能化水平的提升。我们假设，经过行业长期发展，研发费用率回归行业稳态后，选择采用何种...

标签：智能驾驶汽车智能化汽车德赛西威

邦德股份（838171）以及报告：全球汽车后市场冷凝器制造知名企业，技术与客户沉淀助力发展.pdf

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2022/04/17
455
安信证券

邦德股份（838171）以及报告：全球汽车后市场冷凝器制造知名企业，技术与客户沉淀助力发展。热交换器供应商，2021年冷凝器销量超160万台：公司主营业务包括平行流式冷凝器、平行流式油冷器等系列，涵盖两千余类产品型号，广泛应用于汽车冷却系统等热交换领域。2018-2021年期间，公司冷凝器产品收入分别为15897.32万元、19223.71万元、14677.82万元、21893.97万元，占总营收的比例超过90%，是公司主要收入来源。公司采取“以销定产”为主、策略性备货为辅的生产模式、直销的销售模式、ODM为主的客户合作模式，并以出口为主、内销为辅，海外销售区域主要集中...

标签：汽车后市场冷凝器邦德股份

理想汽车（W-2015.HK）研究报告：L9爆款可期，飞轮旋转模式开启！.pdf

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2022/04/14
490
东吴证券

理想汽车（W-2015.HK）研究报告：L9爆款可期，飞轮旋转模式开启！比较车企的研究框架：组织管理是底层能力，“产品定义-技术研发-供应链组织-营销与渠道”是战术能力，用户数据是核心生产要素，爆款是效率最佳的结果输出。新能源渗透率0-15%阶段最闪耀的是领导品牌，渗透率15%-50%+阶段是第二/第三品牌脱颖而出的重要时间窗口。理想汽车核心竞争力？扬长补短开启飞轮旋转模式。1）创始人专注于打造敏捷组织。大力推行OKR，构建“价值观统一+透明化+责任心”独特企业文化。2）以精神维度开辟家庭用户全新品类，坚持创造移动的家&幸福的家，打造大单...

标签：理想汽车

巨一科技（688162）研究报告：智能装备解决方案和新能源汽车电驱动系统双轮驱动.pdf

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2022/04/13
585
国金证券

巨一科技（688162）研究报告：智能装备解决方案和新能源汽车电驱动系统双轮驱动。智能装备解决方案和新能源汽车电驱动系统双轮驱动。公司自2005年成立以来一直深耕汽车智能装备行业（主要有汽车白车身产线、动力总成产线、动力电池装测线等）；2009年进入新能源车电机电控领域。根据公司业绩快报，2021年公司收入21.18亿元、同比+41.75%；扣非后归母净利润1.15亿元、同比+29.81%。公司双轮驱动业务协同性强，经营持续向好。新能源汽车渗透率提升带动公司装备业务订单高增长。国内新能源汽车渗透率加速提升，整车、动力电池、电机电控等快速提升产能的需求迫切，公司智能装备业务持续向好，2021年公...

标签：智能装备新能源汽车巨一科技电驱动系统

汽车制动行业-亚太股份（002284）研究报告：电控制动快速增长，业绩有望迎拐点.pdf

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2022/04/07
486
开源证券

汽车制动行业-亚太股份（002284）研究报告：电控制动快速增长，业绩有望迎拐点。电控系统业务占比快速提升，线控制动双线布局稳步推进公司是国内首家开发出汽车液压ABS系统的自主供应商，并于2004年率先实现量产，目前电控系统产品包含ABS、EPB、ESC等，2020年电控系统业务占比11.5%，较2018年大幅提升5pcts。线控制动方面，公司技术储备丰富，two-box系统已于2020年实现量产，one-box在长安汽车等样车车型上进行测试，根据公司答投资者提问的资料，one-box系统已有量产车型项目在稳步推进。芯片短缺为电控制动系统国产替代带来机遇，伴随电控制动系统新增产能的陆续投放以及...

标签：汽车制动亚太股份

蔚来（NIO.US）汽车专题报告：新车上市，蔚来可期.pdf

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2022/04/06
865
富途

蔚来（NIO.US）汽车专题报告：新车上市，蔚来可期。我国乘用车保有量以及新能源车渗透率仍有较大提升空间：我国新能源车渗透率从2018年的4.47%提升至2021年的13.4%，受益于政策鼓励、技术进步以及油价高企等因素，预计到2025年我国新能源车渗透率可以达到30%。预计蔚来市占率将会继续增长：当前蔚来在新能源车行业的市占率为2.74%，受益于蔚来ET5/ET7/ES7等新车型推出以及考虑蔚来核心竞争力以及技术壁垒与品牌壁垒构建的护城河，参考燃油车市场格局，预计蔚来在新能源车市场市占率将提升至4.4%（相当于汽车市场市占率1.32%）。蔚来市值有一倍以上的成长空间：按照分部估值测算，蔚来目...

标签：汽车蔚来

理想汽车（W-2015.HK）分析报告：精准定位叠加强产品力，打破偏见迎接新成长.pdf

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2022/04/06
610
国泰君安证券

理想汽车（W-2015.HK）分析报告：精准定位叠加强产品力，打破偏见迎接新成长。坚持精细化管理，打造爆款实力强劲。公司为造车新势力头部车企，目标客户为家庭用户，坚持精细化管理，单店坪效比、各项费用管控等均位居新势力前列，打造了爆款单品理想ONE，凭借其自身强大产品力，打破了市场初期对增程式的偏见，对标同级别竞品销量位居榜首，市场对公司品牌及产品力认可度有所提升。产品智能化升级，NOA免费策略可积累更多用户数据。2021款理想ONE标配NOA辅助驾驶系统，其免费策略独具一格，可最大限度提高用户使用频次，并可积累更多用户数据。此外，公司计划在2022年即将发布的新车型L9上搭载兼容L4级别智能驾...

标签：理想汽车

先惠技术（688155）研究报告：模组PACK龙头，突破产能瓶颈，开拓新业务助力长期发展.pdf

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2022/04/06
204
长江证券

先惠技术（688155）研究报告：模组PACK龙头，突破产能瓶颈，开拓新业务助力长期发展。公司以生产燃油汽车单机装备起家；2010年进入燃油汽车智能装备领域；2013年切入新能源汽车智能装备领域。2020年下半年以来，新能源汽车产销持续超预期，锂电池厂大规模扩产，公司作为模组/PACK生产线龙头，订单持续高增长。2016-2021年公司营收、归母净利润年均复合增速分别为44%、22%。2021年公司实现营收11.08亿元，同比增长120.58%；归母净利润0.71亿元，同比增长16.34%。2022年，公司公告拟收购东恒机械，拓展锂电池模组和PACK结构件领域，有望打造设备+产品双轮驱动。新能...

标签：先惠技术

四维图新（002405）研究报告：电动看宁德，智能看四维.pdf

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2022/04/06
371
民生证券

四维图新（002405）研究报告：电动看宁德，智能看四维。占据智能汽车时代“制高点”，厚积薄发终迎拐点。公司起步于地图导航，虽然目前在位置大数据、车联网、自动驾驶、车载芯片等诸多领域优势显著，但市场仍更多地把公司当作传统图商，而忽略了其在智能汽车时代升级为全栈服务商的业务空间和商业模式的深刻变化。我们认为，在汽车智能化的巨大浪潮下，公司已全面形成“地图+车联网+自动驾驶+大数据+芯片”五位一体的业务布局，通过全栈布局占据智能汽车时代“制高点”。公司长期高研发投入终于迎来收获拐点：2021年营业收入30.60亿元，同比增长4...

标签：四维图新

上汽集团（600104）研究报告：自主品牌转型，智能电动推进.pdf

6积分
2022/04/06
769
国信证券

上汽集团（600104）研究报告：自主品牌转型，智能电动推进。打造全栈式解决方案，开启电动智能时代。得益于上汽前瞻性的战略布局，上汽在电动化智能化方面形成了超强矩阵，公司设立多家创新企业全力打造转型新引擎。电动化方面，三电技术覆盖全面，主要包括新能源车动力系统的上汽捷能以及氢能和燃料电池领域的捷氢科技。智能化领域，以开发云-管-端一体化全栈式解决方案为方向，主要包括：中海庭（高精地图）、上汽零束（打造“零束银河4+1”场景服务平台）、联创电子（自动驾驶控制器开发）以及投资Momenta，携手阿里巴巴、Mobileye、华为、英伟达、阿里、腾讯等科技龙头，建设合作生态圈。...

标签：上汽集团

汽车零部件行业-旭升股份（603305）研究报告：新能源轻量化领域领跑者.pdf

6积分
2022/04/06
415
东吴证券

汽车零部件行业-旭升股份（603305）研究报告：新能源轻量化领域领跑者。顺应新能源产业趋势，客户及产品持续拓展。公司致力于新能源汽车和汽车轻量化领域。产品主要应用领域包括新能源汽车变速系统、传动系统、电池系统、悬挂系统等核心系统的精密机械加工零部件，截至2021年，公司已具备压铸、锻造、挤出三大工艺，基本覆盖汽车动力系统、底盘系统、电池系统最核心的铝合金产品。2021年来自T客户的营收为12.07亿元，占公司营收比重为39.93%。公司顺应新能源快速发展的产业趋势，除T客户之外，同步开拓多个客户群体，供应动力总成零部件、电池包等新能源零部件产品。多因素驱动轻量化需求增加，单车铝合金用量持续增...

标签：汽车零部件汽车旭升股份