汽车产业 - 企业研究 - 知识库

赛力斯研究报告：鸿蒙智行合作典范，高确定性豪华SUV龙头.pdf

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2025/02/21
525
中泰证券

赛力斯研究报告：鸿蒙智行合作典范，高确定性豪华SUV龙头。概况：三次创业，业绩斐然，扭亏为盈开启新篇章。公司历史悠久，经历三次创业，成功转型新能源汽车，凭借新M7&M9的成功，公司已跻身为中大型豪华SUV领军者，且实现扭亏为盈，单季度收入超400亿，净利润超20亿。成功核心：掌舵人眼光前瞻独到。公司实际控制人张兴海眼光前瞻独到，认为新能源汽车一定是跨界的，坚定与华为合作，是赛力斯成功的核心原因。成功复盘①：赛道优质。赛力斯的选择了几个优质的赛道的交集，即增程赛道&中大型SUV赛道&智驾赛道。1）混动能解决续航焦虑和补能焦虑，是过渡阶段的非常好的选择，同时，增程相对PHE...

标签：赛力斯鸿蒙智行豪华SUV

伯特利研究报告：汽车制动国内龙头，聚焦底盘推进多业务协同.pdf

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2025/02/21
303
上海证券

伯特利研究报告：汽车制动国内龙头，聚焦底盘推进多业务协同。国内汽车制动龙头，积极拓展产品领域，业绩稳步增长。公司深耕汽车制动系统近20年，成为国内汽车制动系统龙头。近年顺应智能化发展趋势，公司聚焦底盘领域进行业务拓展，目前主营业务包括机械制动、智能电控和机械转向三大板块。公司客户集中度较高，2024Q1公司前五大客户为奇瑞、通用、吉利、长安和北汽，合计销售额总营收占比达76%；其中，对奇瑞的销售额总营收占比达46.99%。我们认为，主要终端客户的销量提升有望带动公司产品放量。公司近年在WCBS、EPB、轻量化零部件等产品项目上持续实现重要突破。业绩方面，营收规模快速提升，归母净利润维持较高增速...

标签：伯特利汽车制动底盘

德昌股份研究报告：家电汽零双轮驱动，多元布局兑现高成长.pdf

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2025/02/20
96
兴业证券

德昌股份研究报告：家电汽零双轮驱动，多元布局兑现高成长。深耕电机技术，家电汽零业务双驱动。公司成立于2002年，以小家电电机研发制造起家，主营小家电整机代工、汽车电机研发制造，产品主销欧美市场。家电业务，公司分别于2012年、2019年、2023年切入TTI、HOT、SharkNinja整机代工供应链，品类覆盖吸尘器、环境家居电器（加湿器、电风扇、空气净化器等）、个人护理电器（吹风机、卷发梳等）。汽零业务，2017年公司创办“德昌科技”进军汽零领域，着力布局EPS电机、制动电机研发制造。家电、汽零业务双轮驱动下，2017-2023年公司营收规模由10.3亿元增长至27....

标签：德昌股份家电

吉利汽车研究报告：智能电动全面加速，民营汽车龙头再启航.pdf

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2025/02/20
503
西部证券

吉利汽车研究报告：智能电动全面加速，民营汽车龙头再启航。市场担心公司智能电动化转型不及预期。我们认为公司随着战略转型进入全新阶段，经过几年的积累和发展，目前正处于厚积薄发的快速转型的成长期。战略端：2020年吉利汽车正式迈入科技吉利4.0时代。2021年正式发布智能吉利2025战略，开启吉利汽车智能化、电气化发展新时代。2024年9月，吉利控股集团发布《台州宣言》，宣布企业进入战略转型全新阶段。产品端：银河发力新能源主流市场，产品周期强劲；极氪高端化持续突破，品类扩张加速成长；领克坚定全面转向电动化，销量恢复同比提升。随着公司新能源持续加速，高端化持续突破，以及出口持续增长，有望推动公司销量保...

标签：吉利汽车智能电动民营汽车

福耀玻璃研究报告：“智驾平权”提速，汽玻智能化升级可期.pdf

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2025/02/19
120
兴业证券

福耀玻璃研究报告：“智驾平权”提速，汽玻智能化升级可期。前言：市场认为前期公司单车配套价值量提升主要受益于天幕等玻璃升级，担忧当前电动化增速放缓，公司汽玻ASP增速增长斜率回归中枢。有别于市场的观点，比亚迪等头部车企率先推动智驾平权加速，智能化渗透率进入爆发期，智能化必然带动人机交互频率提升，玻璃作为车上重要的人机交互载体，其功能复杂度和丰富度有望提升。预计短期福耀ASP增速伴随智能化产品放量仍有望保持较高增速水平。前阶段：汽玻升级聚焦“光”的领域：核心产品是天幕玻璃，后续将受益于隔热、隔音、调光、氛围灯等功能升级。1、量：天幕玻璃主要配套新能源...

标签：福耀玻璃玻璃智能化

雷迪克研究报告：前装与售后并举，产能扩张助力高增长.pdf

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2025/02/19
174
财通证券

雷迪克研究报告：前装与售后并举，产能扩张助力高增长。深耕汽车轴承领域，产品矩阵丰富：公司主营汽车轴承的研发、生产和销售，已深耕汽车轴承领域二十余载。公司主要产品包括轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承、涨紧轮、离合器分离轴承和三球销万向节等6大类三千余个品种，产品矩阵丰富。AM（售后）市场起家，OEM（前装）客户逐步放量：公司从AM市场起家，2023年AM市场销售收入占比超80%。随着与主机厂合作的深入，公司已获得长安、长城、上汽、广汽、吉利、零跑、小鹏等多家主流车企的定点，切入OEM广阔市场，助力公司汽车轴承业务高增长。根据智研瞻产业研究院，2022年中国汽车轴承行业市场规模达660.68亿元，...

标签：雷迪克前装售后

豪能股份研究报告：同步器龙头，多业务布局打开成长空间.pdf

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2025/02/19
244
信达证券

豪能股份研究报告：同步器龙头，多业务布局打开成长空间。深耕同步器赛道，多业布局打开成长空间。公司成立于2006年，于2017年上市交易。公司深耕汽零行业数十年，成长为国内同步器龙头企业，具备同步器总成和差速器总成全产品线供应能力，实现了乘用车、商用车全覆盖；2020年公司通过收购昊轶强切入航空航天赛道，形成“汽车+航空航天”双业布局；2024年9月，公司签署《工业项目投资合同》，投资布局新能源汽车行星减速机构零件、高精密工业行星减速机、机器人用高精密减速机及关节驱动总成等领域。目前，公司同步器业务稳健发展，市场占有率较高；差速器放量在即，毛利率持续回升；减速器项目已有部...

标签：豪能股份同步器汽零

江淮汽车研究报告：商乘并举，华为合作开启腾飞曲线.pdf

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2025/02/18
487
华创证券

江淮汽车研究报告：商乘并举，华为合作开启腾飞曲线。江淮汽车同步在商用车、乘用车领域耕耘已久，同时锐意开拓对外合作，从过去的蔚来、大众到今天的华为尊界，进入豪华车市场，有望开拓第二成长曲线，成为行业里稀缺的投资机遇。自主业务：乘用车精简，商用车维持，出口贡献增量。乘用车方面，公司进行品牌整合+车型精简，聚焦主销车型，提升效率。商用车方面，公司保持轻卡市占前列，规模较为稳定。自主业务出口销量和占比显著提升，成为发展关键推动力。展望未来，预计自主业务小幅增长，预计2024-2026年公司乘用车+商用车销量40万、43万、46万辆，同比-7.4%（剔除蔚来代工）、+5.8%、+5.9%。尊...

标签：江淮汽车商用车乘用车

三祥科技研究报告：专注车用胶管及总成产品，主机配套市场+售后市场并重发展.pdf

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2025/02/17
136
江海证券

三祥科技研究报告：专注车用胶管及总成产品，主机配套市场+售后市场并重发展。专注车用胶管及总成产品，专精特新“小巨人”企业。公司的主要产品包括制动系统软管及总成、动力转向系统软管及总成、汽车空调系统软管以及加油口管等，其销售区域覆盖北美、欧洲、亚洲等多个国家和地区。截止到2024年上半年，分产品来看，总成产品占比最高，胶管产品收入增速较快；分地区来看，公司收入以外销为主。分客户来看，2023年公司前五大客户占比合计为46.20%，下游客户覆盖主机厂和售后市场。实控人持股比例高达51.48%，股权结构较为稳定。公司2019-2024年前三季度收入保持稳定增长态势。其中，20...

标签：三祥科技车用胶管主机配套售后市场

力帆科技研究报告：涅槃重生、科技赋能，开启AI智驾新篇章.pdf

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2025/02/17
187
中邮证券

力帆科技研究报告：涅槃重生、科技赋能，开启AI智驾新篇章。涅槃新生，力帆科技迎来发展重要新机。力帆科技，扎根重庆，创立于1992年，2010年上市。公司以摩托车和燃油乘用车业务起家，期间新能源转型几经波折，起起落落。由于行业波动和公司经营困境，2020年公司启动破产重组。2021年起，公司陆续引入新股东和管理层，公司发展迎来新机。吉利成为公司第一大股东，印奇（旷视科技创始人）成为公司二股东并担任董事长，开启科技型汽车公司新征程。2021年，重庆政府主导下引入重庆两江新区、吉利及社会资本入局，启动破产重整。2022年，吉利入股公司并共同成立睿蓝汽车，接入吉利旗下曹操出行的B端定制车业务。2024...

标签：力帆科技 AI

吉利汽车研究报告：顺势而变，聚力向上.pdf

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2025/02/14
662
平安证券

吉利汽车研究报告：顺势而变，聚力向上。《台州宣言》开启战略聚焦，乘用车规划“两横七纵”促协同。品牌层面形成两大业务主体——吉利汽车集团和极氪科技集团，吉利汽车集团整合吉利、吉利银河等，面向大众主流市场加速新能源转型；极氪科技集团整合领克、极氪，组建全球领先的高端豪华新能源汽车集团。技术层面，吉利将在整车机械架构、电子电气架构、智能驾驶、智能座舱、电驱系统、动力电池及超级电混七大领域深化协同。银河：对齐龙头，2025挑战百万台规模。过去几年吉利汽车在主流新能源市场转型不顺，2024年下半年开始通过全面对齐龙头，发布多款爆品车型，迈向规模效应期。技术...

标签：吉利汽车极氪领克

比亚迪研究报告：智驾平权、出海放量、纯电平台、20万上攻，2025年估值、量、利三重维度演绎龙一逻辑.pdf

6积分
2025/02/14
1025
中泰证券

比亚迪研究报告：智驾平权、出海放量、纯电平台、20万上攻，2025年估值、量、利三重维度演绎龙一逻辑。公司作为当前国内乘用车市场市占率第一的车企，可选择的研究主题众多，如高端化、出口、智能化等。而本篇报告作为我们公司深度研究系列的第四篇，将主要针对2025年当前市场关注的智能化、出海、竞争格局等问题进行探究。市场担忧高基数下销量增速放缓及竞争加剧带来价格战预期，我们分析报表后认为公司盈利安全垫高，面对竞争游刃有余：考虑到公司2024年销量基数高（427万辆）以及友商24H2起密集推出公司主要走量车型竞品，当前市场普遍担忧公司25年量增放缓及行业格局恶化，进而导致估值承压（参考海外成熟车企丰田、...

标签：比亚迪智驾纯电

比亚迪智驾专题报告.pdf

6积分
2025/02/13
831
国证国际证券

比亚迪智驾专题报告。2024年比亚迪梦想日上，发布了整车智能发展战略。并后来通过仰望、方程豹、腾势等高端系列，试水了智驾。但根据统计，比亚迪2024年高速NOA/城市NOA智驾渗透率分别为1.0%/0.5%，相对其他玩家还只是刚刚起步。2025年比亚迪的战略聚焦于“智驾平权”，即通过规模化推广智能驾驶系统，让高快NOA功能普及比亚迪全系车型，包括10万元以下、10-20万元级及20万以上车型，如汉、唐、宋、海豹、海狮、海豚、海鸥等各个车型。历史上，比亚迪辅助驾驶系统主要包括Dipilot和天神之眼，分别可实现L2级以及L2+级别自动驾驶。2020年推出Dipilot辅助...

标签：比亚迪智驾

豪恩汽电研究报告：智驾感知层国产龙头，新能源+出海打开成长空间.pdf

6积分
2025/02/12
224
西部证券

豪恩汽电研究报告：智驾感知层国产龙头，新能源+出海打开成长空间。报告亮点：市场认为公司由于合资客户占比较高，收入增速存在压力。我们认为公司作为国产智能驾驶感知层龙头，有望显著受益于出口、智驾高增、新能源等行业大趋势，预计25、26年公司收入&利润有望实现高速增长。主要逻辑#1：公司在超声波雷达等视觉传感器市场市占率领先，且在感知技术领域技术优势明显。2024年1-8月中国市场乘用车前装标配超声波雷达市场中，豪恩汽电市占率约7%，排名领先。我们认为公司拥有超声波感知技术、超声波信号计算处理技术、视觉感知技术、传感器防护及热管理技术等多项核心技术，在智能驾驶感知层领域技术优势明显。主要逻辑...

标签：新能源

比亚迪&华为智驾产业链格局梳理：智驾平权时代开启，核心产业链风口将至.pdf

7积分
2025/02/12
648
方正证券

比亚迪&华为智驾产业链格局梳理：智驾平权时代开启，核心产业链风口将至。高阶智驾功能逐步下沉，智驾平权时代加速到来。20252月10日举行智能化战略发布会，宣布天神之眼高阶智驾功能赋能大多数10万元以下以及10-20万级别主流市场车型。随市场竞争加剧，未来高阶智能驾驶系统有望在10万元左右的车型上搭载，各车企均加速高阶智驾布局，产业链上下游各环节将迎来新一轮发展机遇。智驾各环节空间及市场份额梳理：我们对自动驾驶主要环节零部件市场空间及集中度进行梳理，市场空间而言：以L2/L2+渗透率各50%计算，超500亿赛道包括空气悬挂，300-500亿赛道包括摄像头、智驾域控、线控制动、线控转向，1...

标签：比亚迪