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雷迪克研究报告：前装与售后并举，产能扩张助力高增长。深耕汽车轴承领域，产品矩阵丰富：公司主营汽车轴承的研发、生产和销 售，已深耕汽车轴承领域二十余载。公司主要产品包括轮毂轴承、轮毂轴承单 元、圆锥轴承、涨紧轮、离合器分离轴承和三球销万向节等6大类三千余个品 种，产品矩阵丰富。

AM（售后）市场起家，OEM（前装）客户逐步放量：公司从AM市场 起家，2023年AM市场销售收入占比超80%。随着与主机厂合作的深入，公 司已获得长安、长城、上汽、广汽、吉利、零跑、小鹏等多家主流车企的定点， 切入OEM广阔市场，助力公司汽车轴承业务高增长。根据智研瞻产业研究院， 2022年中国汽车轴承行业市场规模达660.68亿元，同比+6.03%。公司OEM 市场业务快速增长，2019-2023年CAGR达29.35%，随着重点车型放量，公 司OEM配套市场业务有望快速扩张。

产能扩张助力轴承业务高增长：公司布局萧山本部、钱塘区二厂和桐乡三 大工厂，萧山工厂占地4万平方米，年满产能力达5亿元，聚焦服务于海外高 端售后市场的订单；杭州钱塘区的二厂则为主机厂客户提供定制化服务，已覆 盖长城、长安、零跑、小鹏、上汽等多个知名品牌；三厂位于嘉兴桐乡，6万 平方米生产车间已完成，服务国内外主机厂。随着公司产能扩张及爬坡完成， 汽车轴承业务有望高增长。