汽车产业 - 企业研究 - 知识库

浦林成山研究报告：品牌差异化助力增长，海外产能布局稳步推进.pdf

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2025/03/06
125
中泰证券

浦林成山研究报告：品牌差异化助力增长，海外产能布局稳步推进。前言：基于空间格局与成长路径二维标准筛选汽车轮胎赛道空间：26年国内3600亿（全球超万亿），CAGR23-25=7%；格局：全球替代加速中，国内落后产能出清叠加国际头部企业份额下滑。成长路径：1）价维度：消费属性驱动轮胎升级带动单车价值量提升；2）量维度：客户拓展，绑定强势自主&新势力。公司概况：商用全钢胎替换市场领先制造商，国内轮胎营收前十公司24上半年营收达53.63亿，排名保持国内前十，后续销量提升带动营收稳定增长和利润攀升。量维度：24上半年轮胎销量1375.9万条（+19.3%），CAGR20-23=18.3%；价...

标签：浦林成山

华纬科技研究报告：精耕细作育龙头，弹簧“小巨人”大作为.pdf

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2025/03/06
109
西部证券

华纬科技研究报告：精耕细作育龙头，弹簧“小巨人”大作为。车端弹簧：1）受益新能源自主品牌崛起。公司深度绑定比亚迪&吉利两大客户，2022年营收贡献分别达到23.9%和13.4%，在此基础上，公司与长城、长安、奇瑞、理想、小鹏等头部自主&新势力主机厂均已形成稳固合作关系，受益国内自主品牌占比持续提升。2）全品类出海可期：制动弹簧为公司拓展海外市场核心产品，2022年该品类占公司外销业务比重81%。我们认为，公司有望通过该品类加速拓展海外客户群体，培养全球化成长基因，推动悬架弹簧、稳定杆等核心产品全面出海。3）悬架弹簧优势赋能稳定杆：公司稳定杆业务布局较晚，...

标签：弹簧

顺威股份研究报告：空调风叶龙头加速布局汽车零部件，双轮驱动增长可期.pdf

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2025/03/05
255
招商证券

顺威股份研究报告：空调风叶龙头加速布局汽车零部件，双轮驱动增长可期。公司深耕空调风叶领域三十余年，全球龙头地位稳固。背靠国资股东，“风叶+汽车”双引擎战略落地，新能源汽车零部件业务打开第二增长曲线。空调风叶全球龙头地位稳固，技术壁垒与客户黏性支撑业绩增长。公司深耕空调风叶领域三十余年，凭借完善的创新机制和对科研资源的持续投入，形成高效低噪风叶等核心技术壁垒，产品覆盖美的、格力、日立、松下等全球头部空调整机厂商。2023年塑料空调风叶业务营收14.47亿元，占总营收63.8%，毛利率达21.33%，显著高于行业平均水平。叠加海外需求增长，公司产能利用率75%，龙头地位进一...

标签：顺威股份汽车零部件

浙江荣泰研究报告：云母龙头守正创新，卡位机器人智启未来.pdf

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2025/03/05
146
东吴证券

浙江荣泰研究报告：云母龙头守正创新，卡位机器人智启未来。绝缘云母材料行业龙头，主业护城河稳固盈利亮眼。公司为耐高温绝缘云母制品行业龙头，主要产品用于新能源汽车的电池热失控安全件，公司前瞻布局押注新能源汽车行业，绑定头部车企及电池厂，成为业绩增长主要来源。公司2023年收入8亿元，同增20%，2024年前三季度收入8.1亿，同增39%，2023年公司净利1.7亿元，同增28%，2024年前三季度达1.67亿元，同增42%。此外车用绝缘云母产品具有定制化属性，行业格局稳定，技术+客户护城河深厚，公司21年起毛利率稳定35%+，净利率维持20%+，充分彰显公司竞争力。受益于新能源汽车安全性政策趋严，...

标签：机器人云母

冠盛股份研究报告：后市场稳中有升，固态电池打开新成长空间.pdf

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2025/03/05
227
华创证券

冠盛股份研究报告：后市场稳中有升，固态电池打开新成长空间。三十余年深耕，汽车后市场布局全球。公司创始于1985年，主营汽车后市场底盘系统的等速万向节、传动轴总成、轮毂轴承单元、橡胶减振，和转角模块等多类产品。海外后市场为公司主要收入来源，2023年营收占比约9成。此外公司积极推广自有品牌GSP，2023年自有品牌销售模式占经销比重约45%。近年来公司业绩稳健增长，2013-2023年营收由8.5亿元增长至32亿元，CAGR+14%，归母净利从0.5亿元增长至2.8亿元，CAGR+19%。全球后市场空间广阔，国内市场有望快速提供增量。汽车后市场的需求与汽车保有量及车龄紧密相关，当前欧美市场受益于...

标签：冠盛股份固态电池

北汽蓝谷研究报告：联袂小马打造无人出租，携手华为进军全民智驾.pdf

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2025/03/03
231
浙商证券

北汽蓝谷研究报告：联袂小马打造无人出租，携手华为进军全民智驾。北汽蓝谷联袂小马智行，基于极狐阿尔法T5打造L4无人驾驶车型。（1）2024年11月2日，北汽蓝谷与小马智行在北京亦庄签署L4无人驾驶车型开发技术合作协议。双方将基于极狐阿尔法T5合作研发Robotaxi车型，预计在2025年推出首批Robotaxi。（2）北汽蓝谷在Robotaxi出行领域布局早已开始。2024年中旬，400辆基于极狐阿尔法T定制的无人驾驶出租车“萝卜快跑”就已经入驻武汉。极狐月销稳态破万，打造北汽蓝谷销量基本盘。以阿尔法S5和T5为首的10-15万价格带车型销量突飞猛进，顺应全民智驾大趋势...

标签：北汽蓝谷华为

知行汽车科技研究报告：软硬一体智驾方案商，扩产品拓客户驱动新成长周期.pdf

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2025/03/03
178
中泰证券

知行汽车科技研究报告：软硬一体智驾方案商，扩产品拓客户驱动新成长周期。公司管理层基本为技术出身，天生技术基因浓厚，目前公司产品及客户推进顺利，营收稳步成长中；公司董事长及执行董事此前均在博世从业多年，并且公司于2024年4月引入原禾多科技高级副总裁进入公司并担任总裁，公司技术背景深厚，研发实力强。产品端，公司此前主要由配套极氪的智驾域控Supervision贡献营收（2023年营收占比近75%）。目前公司重心正转向奇瑞等其余国内主机厂，主要产品为前视一体机IFC及智驾域控IDC系列，分别基于MobileyeEyeQ4、瑞萨V4H、德州仪器TDA4以及地平线系列芯片有多款产品布局，下游客户拓展顺...

标签：知行汽车科技软硬一体智驾方案

小米集团研究报告：新十年目标与征程，“人车家”全生态迈进.pdf

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2025/02/28
1155
甬兴证券

小米集团研究报告：新十年目标与征程，“人车家”全生态迈进。全球领先智能手机公司，以智能手机、智能硬件和IOT平台为核心。小米公司成立于2010年4月,并于2018年7月9日在香港联交所主板上市，以智能手机、智能硬件和IoT平台为核心。智能手机收入领跑整体业务，IoT与生活消费产品表现稳健。近年，小米智能手机业务营业收入占比持续超过50%，2024年前三季度达54.67%。同期，IoT与生活消费产品业务占总营业收入的28.51%，互联网服务占总营业收入的9.64%。小米持续推进“人车家全生态”集团战略。公司稳步推进“新十年目标&rdqu...

标签：小米集团人车家智能手机汽车

隆盛科技研究报告：EGR&马达铁芯双龙头，机器人&商业航天高潜力.pdf

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2025/02/27
164
华龙证券

隆盛科技研究报告：EGR&马达铁芯双龙头，机器人&商业航天高潜力。EGR龙头上市再成长。公司上市前聚焦商用车EGR业务，上市后通过收购微研精密拓展精密零部件加工业务，并利用上市公司的融资优势扩展马达铁芯等核心产品产能，打造第二成长曲线。在混动EGR及新能源马达铁芯业务拉动下，2024年公司预计实现归母净利润2.1-2.4亿元，同比+43.03%-63.46%。隆盛科技前瞻布局商业航天、人形机器人领域，第三成长曲线空间广阔。电动化/混动化核心受益，第二成长曲线方兴未艾。EGR领域龙头企业，混动趋势+优质客户深度受益。公司作为EGR龙头企业，充分受益于新能源、特别是插混车型销量持续...

标签：隆盛科技

蔚来研究报告：全价格带布局纯电市场，换电扭亏为盈可期.pdf

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2025/02/27
819
西部证券

蔚来研究报告：全价格带布局纯电市场，换电扭亏为盈可期。主要逻辑1：全价格带布局，汽车销量预计将有较为明显的提升。随着新品牌的发布，蔚来汽车在全部价格带均有布局。其中，蔚来品牌定位高端纯电，在换电及服务等特色优势下，预计销量会稳中有增；乐道品牌所在价格带纯电市场规模仍在扩容，租电模式下与竞品相比产品力较强，随着新车型的发布，销量将会有快速增长；萤火虫品牌也会贡献增量。销量增长叠加新平台的应用，预计汽车业务毛利也将会有较为明显的改善。主要逻辑2：“可充可换可升级”，蔚来打造全新能源服务体系。换电为蔚来标志性服务，目前换电站的核心问题在于单站单日换电次数太低，收入不足以覆盖日...

标签：蔚来纯电换电

盾安环境研究报告：制冷、汽零增量涌现，重视低估值下的投资机会.pdf

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2025/02/25
241
中信建投证券

盾安环境研究报告：制冷、汽零增量涌现，重视低估值下的投资机会。核心观点：当前时点盾安具备较高的投资价值。行业层面，依托新兴市场国家的空调增量，全球制冷配件市场持续景气；汽零市场受益于新能源渗透率提升而维持高速成长，同时车载冰箱与智驾的渗透有望开启阀件第二成长级。盾安近年深耕产品与客户市场，行业份额持续提升。电子膨胀阀、商用与出口占比提升将带动公司盈利能力稳步上行，同时减值影响逐步消化，看好公司轻装上阵实现稳健成长，建议把握低估值下公司经营改善的投资机遇期。

标签：盾安环境制冷

特斯拉研究报告：智驾赋能开启飞轮效应，储能、机器人多增长点驱动.pdf

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2025/02/25
755
国盛证券

特斯拉研究报告：智驾赋能开启飞轮效应，储能、机器人多增长点驱动。汽车：智驾赋能叠加新产品周期，技术供应链共筑护城河。特斯拉是全球领先科技企业，业务包含车/储能/机器人，2024年核心业务汽车收入贡献79%。特斯拉2024年总销量179万辆，占全球新能源车市场11%份额，Model3/Y为销售主力。展望后续，公司即将迎来新产品周期（新款Modely、semi、低价车等），助力销量增长。智驾端，进展不断，特斯拉在智驾领域起定义和引领作用，巨大的云端及边缘端算力投入、超25亿英里的FSD累计行驶里程，均远超其他车企，奠定公司智驾领先地位，FSD版本持续迭代，功能不断进化，2025年有望应用于全球更大...

标签：特斯拉智驾机器人

爱玛科技研究报告：电动两轮车领先者，成长路径清晰可期.pdf

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2025/02/24
415
西南证券

爱玛科技研究报告：电动两轮车领先者，成长路径清晰可期。公司系两轮车领军企业，25年有望受益于行业机遇实现增长。25年新国标实施+以旧换新政策将带来换购热潮，利好行业销量增长，预计25年行业销量达5748.3万辆，同比+16.8%。此外，新国标+白名单的实施将推动行业产能出清，推动行业向高质量、高集中度发展。23年爱玛两轮车市占率18.7%，位于行业第二，基于公司市占率、产品力、客群聚焦等优势，叠加25年的行业大机遇，预计公司25年电自销量达1149.7万辆，同比+40.7%。公司布局休闲三轮车领域，高利润率产品放量打造第二增长曲线。公司电三轮产品属高利润率产品，23年毛利率达21.6%，同比+...

标签：爱玛科技电动两轮车两轮车

宇通客车研究报告：大中客车领军者，优质产品服务出海全球.pdf

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2025/02/21
303
西南证券

宇通客车研究报告：大中客车领军者，优质产品服务出海全球。1）大中客车领军者，2024年市占率达到33.4%，车型品类丰富。2）大中客车行业高景气，2024年中国大中客车销量同比增长30.4%，国内座位客车、新能源公交需求增长，海外市场需求旺盛。3）公司前瞻布局升级新能源产品、智能网联产品和高端产品，电动化、智能网联化、低碳化、轻量化技术领先，产品和服务受到国内和海外客户认可，有望获得更多市场份额。内销+出口需求共振，大中客车市场步入景气区间。2024年中国客车行业销售51.1万辆，同比增长3.9%；大中客车销售9.0万辆，同比增长30.4%。国内市场方面，旅游市场高热度，推动座位客车需求增长；...

标签：宇通客车大中客车

上汽集团研究报告：国企改革典范，深化电动智能化技术赋能反转可期.pdf

5积分
2025/02/21
453
开源证券

上汽集团研究报告：国企改革典范，深化电动智能化技术赋能反转可期。转型之路获上海市政府坚定支持，自上而下管理层变革持续推进表转型决心。由于电动智能化转型偏慢，公司近年来销量承压。但作为上海汽车领头羊，公司受上海市政府的高度重视，上海各部门将全力支持上汽转型。目前，公司自上而下推进管理层变革，新任领导层呈年轻化特点，且在营销、技术、出海、供应链等领域经验丰富。未来，在新领导层的带领下，公司合资及自主品牌有望坚定走好转型之路。以“七大技术底座”为支撑并与华为等合作，公司持续推进电动智能化转型上汽集团推出“七大技术底座”，2024年以来已实现固态电池等技...

标签：上汽集团国企改革电动智能化