汽车产业 - 企业研究 - 知识库

比亚迪研究报告：高阶智驾全面落地，引领智驾平权加速.pdf

6积分
2025/04/30
406
民生证券

比亚迪研究报告：高阶智驾全面落地，引领智驾平权加速。规模化、高端化、全球化、智能化，多重成长向上。我们看好公司：1）智能化：引领智驾平权，再度占据领先优势；2）规模化：凭借Dm-i5.0、纯电4.0技术+成本优势夯实龙头地位；3）高端化：技术赋能高端，腾势、仰望、方程豹新车密集投放；4）全球化，出口销量高增，全球化建厂加速；本篇报告为比亚迪深度报告系列四，重点研究公司智能化布局及智驾平权落地。L2+渗透率提升消费者认知AI加速平价智驾落地。近年智驾整体渗透率提升且L2以上级别高阶智驾增速较快；从供需匹配角度看，消费者对智能驾驶接受度不断提升；从供给角度看，DeepSeek正以强大的技术实力革新...

标签：比亚迪高阶智驾智驾平权

邦德股份研究报告：定位冷凝器ODM供应商，产品覆盖全球畅销车型.pdf

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2025/04/30
74
江海证券

邦德股份研究报告：定位冷凝器ODM供应商，产品覆盖全球畅销车型。公司定位散热系统供应商，山东省“专精特新”企业。公司主要产品包括平行流式冷凝器、平行流式油冷器等系列，涵盖两千余类产品型号，广泛应用于汽车冷却系统等热交换领域。截止到2024年底，分产品来看，冷凝器产品占比最高；分地区来看，公司收入以外销为主；分客户来看，2024年公司前五大客户占比合计为42.10%，客户系全球汽车后市场知名零部件企业。实控人持股比例高达74.77%，控制权稳定。公司2020-2024年收入保持稳定增长态势。其中，2020-2024年营业收入和归母净利润年化复合增长率分别为22.32%、2...

标签：邦德股份冷凝器

零跑汽车研究报告：厚积薄发盈利转正，出海有望带来高成长.pdf

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2025/04/29
494
麦高证券

零跑汽车研究报告：厚积薄发盈利转正，出海有望带来高成长。坚持全域自研自产，优秀产品战略助力公司突围。零跑汽车成立于2015年，自成立之初便坚持全域自研、掌握了超级集成技术架构,并在2025年正式迭代至LEAP3.5。目前零跑旗下的车型主要聚焦在10-20万主流的乘用车大市场，2024年零跑汽车总交付量接近30万辆，在新势力品牌中稳居前三。我们认为，零跑的成功本质上源于其全域自研的能力，并延伸出三大成功要素。其一：依托于集成技术架构高效率的推出了C系列的增程版车型，丰富了消费者的选择；其二：依托于LEAP架构的持续迭代升级和优秀的产品思维，老车型改款不仅能显著增强性价比，还能解决消费者的痛点，助...

标签：零跑汽车出海

长城汽车研究报告：国内+海外双发力，盈利能力稳健增长.pdf

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2025/04/24
293
申万宏源

长城汽车研究报告：国内+海外双发力，盈利能力稳健增长。海外发力下，收入及盈利能力稳步增长。2022-2024年公司总销量分别为106.75/123.07/123.33万辆，总收入分别为1373/1732/2022亿元，销量及收入增长主要来自于海外市场的发力。2022年起公司发力俄罗斯、南美等海外地区，带动整体销量及收入提升显著，2023-2024年海外销量分别为31.60/45.31万辆，占总销量比重分别为25.68%/36.74%；海外收入分别为531/803亿元，占总收入比重分别为30.66%/39.69%，且海外车型盈利较国内车型更高，对公司净利润贡献显著，同时费用率优化下盈利能力进一步...

标签：长城汽车汽车

雷诺公司分析：电动化攻势全面开启.pdf

4积分
2025/04/24
242
开源证券

雷诺公司分析：电动化攻势全面开启。雷诺集团2024年BEV销量20万台，2024Q4BEV渗透率明显提升。雷诺集团旗下共有4个品牌：雷诺、Dacia、Alpine和Mobilize，各品牌定位互补。2024年雷诺集团全球总销量226.5万辆，同比增长1.3%，其中欧洲市场共159.9万辆。集团整体的销量主要由雷诺和Dacia两个品牌贡献。2024年雷诺共销售约20万台BEV，对应渗透率9%。其中，2024年10月畅销车型雷诺5E-Tech在法国上市，带动2024Q4集团BEV渗透率超过12%，较前三个季度高出约5pcts。雷诺将基于纯电平台安培，发起电动化攻势雷诺基于AmpRSmall平台（B...

标签：雷诺新能源汽车电动化

光庭信息研究报告：专注软件开发的汽车解决方案供应商，AI赋能打开全新增长空间.pdf

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2025/04/24
204
中泰证券

光庭信息研究报告：专注软件开发的汽车解决方案供应商，AI赋能打开全新增长空间。光庭信息作为多年专注软件开发的智能网联汽车软件综合解决方案提供商，经营状况向好发展。公司深耕汽车电子软件领域22年，业务主要涵盖智能座舱、智能驾驶、新能源等领域，同时涉及智能网联汽车测试服务、智能车云服务与数字地图服务等业务领域。从财务分析看，公司营业收入24年承压状态，但盈利能力逐渐回升，预告2024年利润转正，呈现向好经营态势。智能汽车产业在政策的强劲支持与技术的不断迭代下迅速发展，汽车软件的复杂度、重要性与价值量持续提升。近年来，国家持续推出政策促进智能汽车产业的蓬勃发展。2024年，新能源汽车产销累计完成12...

标签：光庭信息软件开发汽车解决方案

小鹏汽车核心竞争力剖析.pdf

7积分
2025/04/21
519
东吴证券

小鹏汽车核心竞争力剖析。小鹏汽车的核心竞争力是要打造【批量爆款能力】。【单一品类爆款能力】VS【多品类批量爆款能力】一直是不同车企的追求所在，两者各有千秋。【单品爆款能力】往往“小成功”相对容易实现但“大成功”还是需要“千锤百炼”，【批量爆款能力】在很长一段时间容易被理解成“车型杂乱-品牌低端-管理不善”等标签，但一旦爆发能量巨大。回顾小鹏过去十年创业历程，我们理解小鹏选择是修炼【批量爆款能力】。国内车企20余年历史，油车时代【吉利汽车】，电车时代【比亚迪】，均实现了【批量爆款能力】，年销量0&md...

标签：小鹏汽车核心竞争力

一汽解放研究报告：新周期下民族龙头品牌有望续写发展新篇章.pdf

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2025/04/18
149
联储证券

一汽解放研究报告：新周期下民族龙头品牌有望续写发展新篇章。“解放”卡车的诞生标志着中国现代汽车工业的开始，产品历经七代更迭已实现细分市场全覆盖，品牌价值连续多年行业居首。根据2024年年报，一汽解放在9个细分市场中夺得行业第一，包括国内中重卡连续9年销量第一、牵引车连续18年销量第一、载货连续4年销量第一、燃气车连续4年销量第一、轻型车增速行业第一、新能源中重卡头部品牌增速行业第一以及海外销量复合增长率行业第一。国内市场占据领先地位：主要细分市场保持领先，2025年进入新产品“大年”，全年销量目标33万辆。公司传统优势领域中重卡市占率连续多年保持...

标签：一汽解放

小鹏汽车研究报告：科技平权，智驾先锋.pdf

5积分
2025/04/17
217
民生证券

小鹏汽车研究报告：科技平权，智驾先锋。新一轮产品周期强势开启，销量有望大幅回升。小鹏汽车于2024Q3推出A+级智能纯电掀背轿跑MONAM03，具备15万元级市场越级智能座舱与智驾能力，配备同级别前列续航体验与动感外观设计，销量可持续性增强，帮助公司率先下探至10-15万元主流市场，拉动整体销量；小鹏P7+于2024Q4推出，作为首款搭载低成本纯视觉智驾方案新车，有望在成本优化与技术创新上领先竞品；2025年，公司预计推出多款新车型，进一步丰富产品矩阵，推动经营基本面改善。看好公司在新产品周期的驱动下，扩充产品矩阵，迎来销量大幅回升。我们预计公司2025年销量有望达到45万辆以上，较2024年...

标签：小鹏汽车科技平权智驾

小鹏汽车研究报告：新车大周期开启，智驾助力出海塑造成长新动力.pdf

7积分
2025/04/16
622
国海证券

小鹏汽车研究报告：新车大周期开启，智驾助力出海塑造成长新动力。电车业务为核心，长期或成为中国AI具身智能龙头。小鹏汽车致力于成为全球化AI汽车公司，在经历了组织架构和供应链调整后，公司相继发布G6、MonaM03、P7+等畅销产品。未来小鹏汽车销量增长或主要来自于2点：（1）凭借先进造车平台和精细化的供应链管理，不断推出高性价比的爆款产品，2025年或有7款新车或改款车发布，其中包含一款增程车，公司有望开启新车大周期。公司预测2025年交付量或比2024年增长一倍以上，以此推算交付量或为38万辆以上。（2）出海，公司规划未来10年海外销量占总销量比重或一半以上，我们认为欧洲为公司出海重点区域，...

标签：小鹏汽车新车智驾

拓普集团研究报告：持续进击的卓越平台型供应商.pdf

6积分
2025/04/14
397
广发证券

拓普集团研究报告：持续进击的卓越平台型供应商。公司是国内领先的系统集成供应商，产品品类持续扩张。公司保持高研发投入，研发费用率及研发人员占比行业领先。2019年至今，公司研发费用率始终保持在4%以上，同时技术布局具备前瞻性，产品品类持续扩张。公司管理体系能力优秀，净利率表现持续亮眼。拓普集团减震器和内饰件业务稳健增长，新兴业务未来可期。按照我们在22年6月发布的报告中《浅谈产业逻辑视角下的零部件公司研究体系(1)》中的框架对公司不同业务的成长逻辑进行梳理：1.公司热管理业务：技术升级驱动下的行业渗透率持续提升，集成化提升带来ASP中枢上移，同时通过国产替代和海外扩张实现份额的提升；2.轻量化底...

标签：拓普集团汽车系统集成

富临精工研究报告：精密制造筑基，新能源与人形机器人双轮驱动新增长.pdf

5积分
2025/04/14
259
华创证券

富临精工研究报告：精密制造筑基，新能源与人形机器人双轮驱动新增长。围绕汽车零部件领域不断寻找新成长曲线。公司成立于1997年，专注于汽车精密零部件的研发、生产和销售。公司最初在发动机零部件领域获得了较高的影响力，随后也在不断切入其他汽车零部件新兴市场。随着新能源车在国内市场逐渐占重要地位，公司新能源汽车零部件以及锂电池正极材料业务在近几年都有较快增长。人形机器人在AI技术以及特斯拉、华为等巨头公司带动下逐渐兴起，公司从2023年开始前瞻性布局人形机器人关节模组、减速器、电机等产品，目前已经与头部机器人公司形成良好合作。新能源汽车零部件受益于混动车型增势迅猛。公司在新能源车领域主打产品为减速器总...

标签：富临精工精密制造新能源

电连技术研究报告：汽车智能化大势所趋，连接器龙头空间广阔.pdf

5积分
2025/04/14
291
广发证券

电连技术研究报告：汽车智能化大势所趋，连接器龙头空间广阔。国产专业连接器制造厂商，深耕消费电子&汽车电子领域。公司是国内在消费电子和汽车电子领域连接器均具有竞争力的企业。公司持续拓展汽车高频高速连接器领域，随汽车市场快速发展，公司市场份额稳步提升，汽车连接器产品出货数量及收入保持快速增长。智驾配置下沉至中低端车型，车载高频高速连接器市场有望快速扩容。在智驾配置向中低端车型渗透的趋势逐步加速的背景下，将有望推动整体智驾渗透率提升。高频高速连接器覆盖了从最基础的车身控制、定位系统，到4K摄像头、高清视频、信息娱乐，再到辅助驾驶、智能驾驶等众多应用场景，高性能连接器赋能智能化升级，汽车高频高...

标签：电连技术汽车智能化连接器

黑芝麻智能研究报告：舱驾一体或将助力公司化蛹成蝶.pdf

6积分
2025/04/10
215
华西证券

黑芝麻智能研究报告：舱驾一体或将助力公司化蛹成蝶。国内智驾芯片先行者之一；汽车行业智能化大势所趋，芯片是智能化核心；舱驾一体或将助力公司化蛹成蝶。

标签：黑芝麻智能舱驾一体

伯特利研究报告：国产汽车制动龙头，剑指一体式线控底盘领军者.pdf

6积分
2025/04/09
368
西部证券

伯特利研究报告：国产汽车制动龙头，剑指一体式线控底盘领军者。市场对线控制动远期竞争格局情况存在一定质疑。但我们认为，主机厂核心供应商正在固化，线控制动供应商进入出清阶段。我们认为，线控制动产品验证周期长，线控制动的国产替代不会一蹴而就，但竞争格局大概率会向头部集中，最终配套关系会较为稳定。主要逻辑#1：Onebox渗透率大幅提升，EMB强标有望25年落地。EHB主要包括twobox和onebox两大路线，twobox面世更早，但onebox产品成本更低。支持EMB上车的强标有望2025年落地。主要逻辑#2：我们预计公司在线控制动领域（EHB+EMB）将保持较强的先发优势。公司突破了外资对线控制...

标签：伯特利汽车制动线控底盘