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华润电力（0836.HK）研究报告：新能源业务贡献提升，估值重塑再启程.pdf
- 5积分
- 2022/06/07
- 1407
- 国盛证券
华润电力（0836.HK）研究报告：新能源业务贡献提升，估值重塑再启程。公司为可再生能源转型中的综合能源服务商，电力央企中的龙头。华润电力主要从事火电和可再生能源电站的投资、开发和运营。截至2021年，公司运营37座燃煤发电厂、141座风电场、31座光伏电站和2座水电站，权益装机容量为48.0GW，其中火电/风电/光伏发电/水电占比分别为67.8%/29.9%/1.7%/0.6%。2021年公司收入898亿港元，同比增长29%，其中火电/可再生能源发电/热能供应（火电厂发热）收入分别占比70%/23%/8%，同比增速分别为35%/63%/24%。在国内煤炭价格较低的年份，公司以火电为利润主要来...
标签：华润电力估值新能源
华润啤酒（0291.HK）研究报告：坚定高端方向，坚守价值空间.pdf
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- 2022/06/07
- 111
- 华创证券
华润啤酒（0291.HK）研究报告：坚定高端方向，坚守价值空间。
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华海清科（688120）新股分析：国内CMP设备龙头加速国产替代，耗材及维保业务构筑第二利润曲线.pdf
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- 2022/06/07
- 456
- 招商证券
华海清科（688120）新股分析：国内CMP设备龙头加速国产替代，耗材及维保业务构筑第二利润曲线。公司背靠清华大学，是国内12寸CMP设备龙头。华海清科于2013年成立，技术背靠清华大学摩擦学国家重点实验室，核心技术团队具备多年CMP研发经验。公司是国内唯一实现12寸CMP设备产业化应用的厂商，同时经营晶圆再生、耗材及配套服务业务。在2018年之前，公司处于CMP产品导入阶段，在2018年之后，12寸CMP设备在长江存储和华虹产线快速放量，当前公司CMP设备覆盖14nm以上逻辑芯片、128层3DNAND和1x及1ynmDRAM芯片，在国内逻辑/存储客户端全面突破，面向14nm逻辑制程新品和12...
标签：华海清科 CMP 利润
浩洋股份（300833）研究报告：产品力打造显著优势，商业模式助力扩张.pdf
- 5积分
- 2022/06/07
- 262
- 国泰君安证券
浩洋股份（300833）研究报告：产品力打造显著优势，商业模式助力扩张。结论：首次覆盖,目标价109.81元，给予增持评级。预测2022-2024年公司归母净利润为2.41/3.60/4.80亿元，对应2022-2024年EPS为2.86/4.27/5.70元。考虑公司是质地优越的舞台灯光设备领先企业，结合PE与PS估值法，给予目标价109.81元。国内演艺灯光领域龙头，国家级专精特新“小巨人”：公司针对舞台灯光设备开展研发和生产销售活动，重点服务海外高端市场，是影视灯光设备行业“制造业单项冠军培育企业”。2020年受疫情影响业务开展受阻，收入大...
标签：浩洋股份商业模式
中粮科技（000930）研究报告：通往新能源、新材料、新食品的玉米之道.pdf
- 6积分
- 2022/06/07
- 944
- 中信证券
中粮科技（000930）研究报告：通往新能源、新材料、新食品的玉米之道。生物基能源业务：成本领先筑牢清洁能源市场地位。公司是国内燃料乙醇行业龙头，产能占比和市场占有率均为行业第一。公司基于多样化原料适配能力控制成本，柔性化产线调节能力提高毛利，市场化价格谈判能力稳定销价，非粮化技术变革能力拓展空间，有效对冲价格和政策两大风险，牢牢稳住玉米燃料乙醇市场的显著领先地位的同时，做国家粮食市场“调节器”和问题粮食“消纳池”，并引领产业探索非粮燃料乙醇的新发展空间。我们认为，生物基能源业务作为公司基础性业务，有能力为公司持续创造稳定的收入和利润。生物基原料...
标签：中粮科技新材料新能源玉米食品
中望软件（688083）研究报告：国产CAD龙头，CAX战略成效初显.pdf
- 5积分
- 2022/06/07
- 340
- 华福证券
中望软件（688083）研究报告：国产CAD龙头，CAX战略成效初显。国产CAD龙头，CAX战略践行者。公司为国内领先CAD企业。经过20余年的发展，公司已具备完善的2D/3DCAD产品线，核心产品拥有自主知识产权。2019年，公司正式推动All-in-OneCAx战略布局，在2DCAD和3DCAD/CAM的基础上，逐步完善CAE产品线，目前已在电磁核心算法EIT及Yee网格、FEM网格等技术上取得显著竞争优势。国产CAD迎来发展机遇。相较于欧美等发达国家，我国CAD发展成熟度较低，对国外软件依赖度较强。近年来，在国家政策推动下，我国CAD进入黄金发展期，复合增速在20%以上。2020年我国C...
标签：中望软件 CAD CAX
中望软件（688083）研究报告：放眼全球的国产CAX龙头.pdf
- 8积分
- 2022/06/07
- 571
- 方正证券
中望软件（688083）研究报告：放眼全球的国产CAX龙头。24年坚守铸就国产CAX行业龙头。中望软件作为国产CAD龙头厂商，持续20多年深耕CAD市场，打破了过去欧美软件厂商对我国CAD软件垄断的局面。目前公司正在发力3DCAD及CAE市场，并朝着全球领先的CAX及工业平台软件厂商迈进。2DCAD拥抱国产化、正版化与全球化的历史性发展机遇。目前公司的2DCAD产品ZWCAD已经完全具备替代海外竞品AutoCAD的能力，ZWCAD一方面在可拓展性、可靠性等多个核心技术指标上已经接近甚至超过AutoCAD，另一方面其拥有的二次开发产品数量已经能够充分满足多行业多领域用户对CAD的差异化和个性化需...
标签：中望软件 CAX
中科创达（300496）研究报告：智驾开启第二成长曲线.pdf
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- 2022/06/07
- 276
- 华西证券
中科创达（300496）研究报告：智驾开启第二成长曲线。复盘行情，汽车业务的成长是创达股价第一驱动力。复盘创达上市以来的两次行情：无人机行情、汽车行情（智能座舱+驾驶驱动），我们发现汽车业务是创达目前的行情第一驱动力，而历年股价波动主要受到行业、政策、业绩、景气度等多方面影响。主要跟踪指标包括汽车业务的增速、毛利率净利率；智能汽车行业增长；高通芯片市占率等。目前公司KanziOne、DMS、融合泊车、全景环视等产品均已成型，从行业积累向IP转化。智驾公司蓄势待发，预计2024年实现整车操作系统产品量产，开启第二成长曲线。与高通紧密合作，用户粘性高、技术壁垒强。创达深耕智能手机+智能汽车+智能物...
标签：中科创达
中国电建（601669）研究报告：水风光储全面发展，绿电运营迎来重估.pdf
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- 2022/06/07
- 409
- 中信证券
中国电建（601669）研究报告：水风光储全面发展，绿电运营迎来重估。全球清洁低碳能源、水资源与环境建设领域的引领者。中国电建聚焦能源电力、水资源与环境、基础设施建设三大核心业务领域，具有“懂水熟电，擅规划设计，长施工建造，能投资运营”全方位优势。公司收入主要来源于工程承包与勘测设计，占总营业收入的比例稳定在80%以上；其次是电力投资与运营业务，收入占比从2011年的3.6%逐步上升至2021年的4.5%，但盈利水平较优，毛利率能达到45%左右，毛利贡献从10%逐步提升至15%以上。工程承包与勘测设计：水电各环节优势明显，逐步延伸至风光领域。中国电建旗下14家子公司获得...
标签：中国电建
新易盛（300502）研究报告：数通电信双发力，高速时代乘风起.pdf
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- 2022/06/07
- 515
- 西南证券
新易盛（300502）研究报告：数通电信双发力，高速时代乘风起。数通5G双轮驱动，光模块行业需求高企。数通方面，流量爆发、架构升级拉动IDC对高速光模块的底层需求，2021年北美互联网top4合计capex同比、环比持续改善，2022全年向上指引不变。Dell’OroGroup预测，2021-2026年，全球IDCcapex将增至3500亿美元，CAGR=10%；5G方面，短期看2022年我国5G建设仍处于高峰期，中长期看海外5G建设逐步复苏将打开电信侧增长空间。GSMA预测22-25年全球移动运营商5G相关capex合计超过5千亿美元。接入方面，Omdia预测20-27年全球PO...
标签：新易盛电信
京沪高铁（601816）研究报告：疫情跨过深水区，高铁客流恢复可期.pdf
- 5积分
- 2022/06/07
- 387
- 华泰证券
京沪高铁（601816）研究报告：疫情跨过深水区，高铁客流恢复可期。上海6月起推进全面复工复产，北京新增确诊人数已大幅下降，意味着疫情已跨过“深水区”。长三角和京津冀高铁客流有望在6月快速恢复，在商务与旅游客流叠加下，暑期有望迎来客流高峰。公司在2020年底实施浮动票价机制，相较于民航票价，高铁有较大涨价空间。我们预计公司净利将在2Q22触底后大幅回升。京沪高铁作为稀缺通道资源，长期价值不曾因疫情而改变。我们维持对公司2022/2023/2024年的归母净利预测为46/117/146亿元。基于WACC=8.49%和g=3%维持目标价6.30元，维持“买入&r...
标签：京沪高铁高铁
经纬恒润（688326）研究报告：“软硬兼修”+“全域全栈布局”的Tier1新贵.pdf
- 5积分
- 2022/06/07
- 298
- 德邦证券
经纬恒润（688326）研究报告：“软硬兼修”+“全域全栈布局”的Tier1新贵。经纬恒润是国内领先的汽车电子全域全栈产品、研发咨询服务及高级别智能驾驶MaaS整体解决方案供应商，18-21年公司营收和归母净利润CAGR分别为28%/89%。公司成立于2003年，成立之初主要为Tier1/OEM的电子系统开发提供技术、研发支持服务，2005年开始布局汽车电子产品业务。经过多年发展，恒润逐步形成覆盖车身域、驾驶域、网联域、动力域的全域产品矩阵，并实现了港口等封闭场景商用车MaaS解决方案的落地，是业内稀缺的“软硬兼修”+&l...
标签：经纬恒润
井松智能（688251）研究报告：智能仓储物流设备与智能仓储物流系统提供商.pdf
- 8积分
- 2022/06/07
- 1369
- 华创证券
井松智能（688251）研究报告：智能仓储物流设备与智能仓储物流系统提供商。专注于打造智能仓储物流设备与智能仓储物流系统的提供商。井松智能专注于研发与制造智能仓储物流设备、开发智能仓储物流软件，并依据不同行业特性，为下游客户提供自动化、信息化、智能化和高效的智能仓储物流解决方案。公司主要产品为以智能仓储物流设备为执行机构、以智能仓储物流软件为控制中心的智能仓储物流系统。（1）设备层面，公司能够自研自产绝大多数智能仓储物流系统中的关键设备，涵盖搬运、存取、输送、分拣等环节，产品系列丰富，可以满足多行业不同场景的应用需求；（2）软件层面，公司自主研发的仓储管理系统、仓储控制系统、制造执行系统和AG...
标签：井松智能仓储仓储物流物流智能仓储
久立特材（002318）研究报告：久立潮头三十余载，高端产品持续发力.pdf
- 5积分
- 2022/06/07
- 615
- 德邦证券
久立特材（002318）研究报告：久立潮头三十余载，高端产品持续发力。公司深耕不锈钢管领域三十余载。经过三十余年的发展，公司产品覆盖油气、石化、电力能源、核电、船舶制造、航空航天等领域，已成为兼具研发、生产、销售、服务能力的行业龙头，是国家高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业，同时拥有国家认定企业技术中心。公司多年来坚持“长、特、优、高、精、尖”，在多个产品打破国外垄断，具有较好的护城河。在工业用不锈钢管领域公司长期市占率第一，据统计，现有无缝管、焊接管、管件产能合计超过15万吨，包括6.65万吨无缝管、6.75万吨焊接管、1万吨复合管产能及逾6000吨管件生产能...
标签：久立特材
康龙化成（300759）研究报告：打造领先的药物研发服务平台，公司迈入发展新阶段.pdf
- 5积分
- 2022/06/07
- 419
- 开源证券
康龙化成（300759）研究报告：打造领先的药物研发服务平台，公司迈入发展新阶段。实验室化学与生物科学联动发展，CMC服务即将进入发展快车道。实验室服务为公司的核心业务，随着实验室化学和生物科学协同效应的加强，一体化服务的优势将进一步显现，进而推动实验室服务快速增长。同时，实验室服务持续向CMC导流，2021年服务的药物分子或中间体1013个，其中临床前项目754个，临床I-II期224个，临床III期30个，工艺验证和商业化阶段5个，项目梯队已形成，叠加商业化产能的陆续释放，有望推动小分子CDMO业务加速增长，CMC服务迈入发展快车道，为公司业绩贡献较大增量。临床CRO进入高质量发展阶段，战...
标签：康龙化成药物药物研发

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