京沪高铁(601816)股票分析报告_京沪高铁企业发展现状及前景研究_京沪高铁投资价值分析

京沪高铁分析报告：黄金区位核心资产，价值与成长兼备.pdf

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2023/09/27
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华安证券

京沪高铁分析报告：黄金区位核心资产，价值与成长兼备。京沪高铁为八纵八横主干道中，2019年以0.9%的全国高铁里程占比，贡献了全国铁路6.0%的旅客发送量和6.6%的旅客周转量，区位优势显著。核心区位叠加高设计时速标准，公司具备强盈利能力，净利率领先国内铁路公司，属于全球头部水准。受益于网路连通度的持续提升，强盈利之余亦有成长，2012-2019年京沪高铁全线客运量CAGR18.6%，2016-2019年扣非净利CAGR14.7%。本线和跨线量、价、周转有望齐升，京福安徽产能爬坡加速公司网、运业务分别对应跨线和本线，受益于疫情修复、需求自然增长，跨线、本线均有望量、价、周转齐升，但跨线、本线增...

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京沪高铁研究报告：中国高铁名片，定价改革先锋.pdf

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2023/08/14
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国海证券

京沪高铁研究报告：中国高铁名片，定价改革先锋。京沪高铁核心资产为“八纵八横”南北主干道之一的“北京南-上海虹桥”高铁线。作为中国高铁上市第一股，公司路网资源优质，以全国占比6%的高铁运营里程覆盖人口、经济占比30%的经济腹地。受益于区位优势带来增长活力，2012-2019年京沪高铁客运量年复合增长率达18.64%，公司盈利能力也在成长中持续改善，ROE由2016年5.84%逐年提升至2019年的7.78%。定价：网运兼营定价各异，市场改革释放弹性与传统交运基础设施不同，京沪高铁商业模式包含路网和运输两个收费环节。其中运输业务（本线）历经多次市场化...

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京沪高铁研究报告：串联核心经济区，铁路客运上市公司龙头.pdf

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2023/07/07
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国信证券

京沪高铁研究报告：串联核心经济区，铁路客运上市公司龙头。高铁客流持续提升，“八纵八横”打开未来空间。铁路客运是我国运输体系的重要一环，尤其是高速铁路的修建极大的降低了沿线城市人员往来的时间成本。高铁的快速发展对促进跨区域人员流动，提升经济活跃度做出了重要贡献。高铁旅客运输量快速增长，2021年已占我国铁路客运量的73.6%，占我国营业性客运量的23.2%。未来随着我国高铁网络进一步拓展至“八纵八横”，高铁客流及份额有望持续提高。运营京沪黄金线路，委托管理模式盈利能力稳定。京沪高铁上市公司运营京沪高速铁路客运业务，并为跨线车提供路网服务，公司的控股...

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京沪高铁（601816）深度跟踪报告：黄金通道展骐骥之跃，京福接力中期成长.pdf

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2023/05/18
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中信证券

京沪高铁（601816）深度跟踪报告：黄金通道展骐骥之跃，京福接力中期成长。冲击过后黄金通道展骐骥之跃，2023Q1净利润恢复至2019年同期94%、领跑出行链板块。五一或成为暑期需求景气的积极信号，我们预测公司Q3净利润有望超2019年同期。京沪高铁为连接京津冀和长三角两个主要经济带的黄金通道，覆盖6.5%国土面积、27.3%人口、32.5%GDP，占全国高铁累计客运量约10%，区位优势无可替代。外部极端冲击下，凭借委托运输管理的商业模式、无可替代区位优势以及公司对本线、跨线运力布局的前瞻规划，公司在出行链板块中业绩最具韧性，其中2023Q1净利润恢复至2019年同期94%。票价市场化以来，...

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京沪高铁（601816）研究报告：优质高铁龙头，重视核心资产成长性.pdf

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2023/03/22
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招商证券

京沪高铁（601816）研究报告：优质高铁龙头，重视核心资产成长性。走出疫情深水区，高铁客流迎来修复。疫情政策优化叠加节后复工复产加速，京沪高铁客流量明显回暖，观察春运期间铁路旅客发送量高频数据，整体恢复情况好于其他运输方式，春运共发送旅客3.5亿人，同比增长37.4%，基本恢复至2019年水平的85.5%。伴随2025年“八横八纵”主干网络基本形成，京沪高铁黄金线路地位进一步凸显，网络效应释放带来长期客流增长。竞争方面，高铁运输性价比突出，在运距1000km内与民航相比具有绝对优势，未来提速提效多措并举下有望进一步提高竞争力。本线运能具备提升空间，票价市场化改革下价格...

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京沪高铁（601816）研究报告：大国重器，掌握核心资产.pdf

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2023/03/03
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中信建投证券

京沪高铁（601816）研究报告：大国重器，掌握核心资产。1）京沪沿线京苏等地2010年以来人口持续流入，长期客源持续增长；2月中旬铁路客流已实现同比2019年增长。2）高铁网络加速贯通，2025年“八横八纵”主干网络将基本形成，带动跨线列车持续增长。3）京沪本线公布票价上涨20%，以2019年旅客周转量推算净利润将增厚21.1亿元。中长期来看，航空票价的持续提价打开了高铁票价提升空间。4）京沪高铁可全部替换17节编组列车，最大运力较当前可增长约14.1%，也可增加复兴号列车比例、增加夜间运营时间。5）京福安徽连接各主要干线，承接安徽、河南及河北等人口大省的南北向客流，...

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京沪高铁（601816）研究报告：疫后修复迎量价齐升，成本稳定显盈利弹性.pdf

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2023/02/13
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国金证券

京沪高铁（601816）研究报告：疫后修复迎量价齐升，成本稳定显盈利弹性。核心资产优质，盈利能力领先。京沪高铁是我国核心高铁干线，是连接北京和上海交通枢纽的黄金通道，沿线城市经济发达、人口密集，客运强度远高于全国平均水平。公司收入分为路网服务收入及旅客运输收入，其中2021年路网服务收入占比64.4%，旅客运输收入占比34.0%。疫情前的2019年公司营收为329亿元，归母净利润为119亿元，毛利率51%，净利率36%，均领先于可比公司。受国内疫情影响，2022年业绩预告归母净利润为-7.3亿元~-3.8亿元。高铁客流将稳步增长，竞争格局趋于稳定。短期看，疫情防控政策放开客运量将迅速回升；中长...

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京沪高铁（601816）研究报告：从成长性和未来产能约束出发：以中长期视角看京沪高铁.pdf

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2022/07/26
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申万宏源研究

京沪高铁（601816）研究报告：从成长性和未来产能约束出发：以中长期视角看京沪高铁。京沪高铁-我国“八纵八横“高速铁路网核心干线，线位优质稀缺。高速铁路作为绿色交通出行方式，受益于中国城镇化的持续推进和公转铁的趋势，2020年，铁路旅客运输分担率达到42.94%。京沪高铁作为我国高速铁路网核心干线，连接了京津冀和长三角两大核心经济体，本线车客流丰富且商务出行旅客占比高，跨线车受益于高铁网络效应的逐步释放。短期受疫情影响，未来可期。短期内受疫情影响，2020年高铁客运量同比下降39.6%，2021年高铁客运量同比增长18.5%，2022年疫情反弹影响，国铁集团下调当年客...

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京沪高铁（601816）研究报告：南北大动脉，京沪新时代.pdf

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2022/07/02
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海通国际

京沪高铁（601816）研究报告：南北大动脉，京沪新时代。列车架南北，京沪一日还。京沪高铁连接着京津冀、长三角两大世界级城市群，是贯穿南北的大动脉。在运营之后，京沪高铁逐步成为我国客流量最大、最繁忙的高铁线路。自2017年起，“复兴号”以时速350公里驰骋在京沪间，这也使得从北京到上海最快仅需4小时18分，实现“千里京沪一日还”。疫情之下，稳健业绩受扰动，客运业绩经历冲击，路网收入仍具韧性。2016-2019年，公司业绩稳健增长，盈利能力稳步提升，毛利率及净利率指标保持稳定的增长态势。2019年，公司业绩处于疫情前的阶段性高点。从业务收入构成来看...

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京沪高铁（601816）研究报告：疫情跨过深水区，高铁客流恢复可期.pdf

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2022/06/07
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华泰证券

京沪高铁（601816）研究报告：疫情跨过深水区，高铁客流恢复可期。上海6月起推进全面复工复产，北京新增确诊人数已大幅下降，意味着疫情已跨过“深水区”。长三角和京津冀高铁客流有望在6月快速恢复，在商务与旅游客流叠加下，暑期有望迎来客流高峰。公司在2020年底实施浮动票价机制，相较于民航票价，高铁有较大涨价空间。我们预计公司净利将在2Q22触底后大幅回升。京沪高铁作为稀缺通道资源，长期价值不曾因疫情而改变。我们维持对公司2022/2023/2024年的归母净利预测为46/117/146亿元。基于WACC=8.49%和g=3%维持目标价6.30元，维持“买入&r...

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京沪高铁（601816）研究报告：优质资产潜力无限，业绩修复弹性可期.pdf

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2022/02/10
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中泰证券

高铁与民航：竞争与互补相辅依存。作为沟通京津冀地区以及长三角地区的重要快速交通工具，京沪高铁以及京沪航线在客流的承载运输上既存在竞争的关系又存在互补的作用。高铁与民航之间竞争博弈使二者会形成了不同的服务群体和区域，京沪航线主要服务北京、上海地区的旅客，而旅客中又以商务类旅客为主，京沪高铁则服务于京沪沿线城市，沿线城市之间短途的航线则逐渐为高铁所取代，高铁扩大了客运服务的区域以及范围，满足多种旅客出行的需求。

标签：高铁京沪高铁

京沪高铁（601816）研究报告：客运经营业绩逐渐修复，提价弹性逐步显现.pdf

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2022/01/29
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兴业证券

京沪高铁（601816）研究报告：客运经营业绩逐渐修复，提价弹性逐步显现。机器视觉的用途可分为定位、识别、引导、测量、检查。其中，定位是对机器视觉最具挑战性的用途。随着国家发布多项政策和规划大力推动智能制造领域，机器视觉行业将受益。同时国家正在制定多项机器视觉行业标准，规范和提高对机器视觉行业要求。经京沪高铁为中国最繁忙交通走廊、最核心高铁资产：连接北京、上海两大中国最核心城市，正线长1318千米。全线共设24个车站，其中北京南、天津西、济南西、南京南及上海虹桥站等均为重要的交通枢纽站。公司专注高铁运输服务，主要收入来源为本线旅客运输服务及向跨线列车提供路网服务。2020年合并京福安徽公司后，...

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京沪高铁深度研究报告：黄金线路核心资产，长期看运能释放+浮动票价推升增长动力，当前时点看后疫情时期修复弹性.pdf

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2021/07/25
457
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华创证券

京沪高铁:黄金线路、核心资产，我国最盈利高铁。1）核心竞争优势不可替代:区位优势（沿线区域经济实力倸障稳定客流）+网络优势（髙铁路网密集，提升运营效率）+产品优势（较低出行成本+不断提升的服务水平）。2）财务情况:最盈利高铁资产，净利率保持行业领先。2015-19年营业收入与净利润复合増长分别为778％、14.74％，19年毛利率51％、净利率36％，远超行业平均水平。2019年归属净利111亿，20年受疫情影响降至32亿。3）收入端:跨线运量快遠増长，路网服务费收入占比提升;成本:折旧、委托运输管理费动车组使用费、能源支出占公司成本约9成

标签：铁路运输京沪高铁

交通运输行业之铁路专题研究报告：网运分离参照德国，继续推荐京沪高铁

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2021/04/21
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中信证券

交通运输行业之铁路专题研究报告：网运分离参照德国，继续推荐京沪高铁。网运分离对标德国—“纵向分离、横向竞争”，路网公司息税前利润率48%。竞争力下降、连续亏损推动德国开启网运分离的铁路改革，构建竞争性铁路市场，市场份额、经营效率大幅提升。DB改革有望提供借鉴和参考，京沪高铁协同进入兑现期叠加票价弹性，2022~25年业绩CAGR或15%左右，继续推荐。网运分离对标德国，路网息税前利润率48%，盈利能力凸显。专业化网运分离对标德国—“纵向分离、横向竞争”，截至2020年末德国铁路营业里程3.34万公里、线网密度957公里/万平方公里，运营里程居欧洲榜首、线网密度世界第一。近5年城际特快ICE周转...

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交通运输行业研究报告：高铁客流快速修复，京沪高铁值得关注

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2021/03/07
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中信建投证券

航运：春节期间Roll-Pool发货近尾声，复工后装载率逐步提升春节期间Roll-Pool发货近尾声，静待节后复工，装载率有望在3月第二周后企稳回升，美国众议院通过1.9万亿美元刺激计划，将持续催化集运行业行情。一季度东南亚航线及日本航线运价维持高位，海丰国际充分受益。中远海控与海丰国际仍是中国最具备成为具有全球竞争力的供应链服务提供商。港口：估值已降至历史底部，优质港口具备极佳配置价值。受制于港口费率下调，2017年后港口行业整体估值水平持续下移，港口行业PB水平已经降至历史底部。随着全球经济的逐步回暖，中国港口行业的吞吐量增速有望迎来修复空间，叠加港口资源整合的效果逐步显现，港口在价格领域...

标签：交通运输高铁航空运输京沪高铁

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