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  • 房地产行业专题研究报告：农村土地破局.pdf

    • 4积分
    • 2024/08/19
    • 502
    • 华创证券

    房地产行业专题研究报告：农村土地破局。我国农村“三块地”改革分为农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地改革。我国土地分为农用地、建设用地、未利用地，其中建设用地包括：1）国有城镇建设用地，主要位于城市市区，属于国家所有；2）农村集体建设用地，包括集体经营性建设用地、宅基地、农村基础设施与公益用地，属于村集体所有，由村集体经济组织或者村民委员会经营、管理。截至2016年我国农村集体建设用地约3.2亿亩，宅基地约占6成。1）2016年末全国农用地面积约96.8亿亩，建设用地面积约5.9亿亩，其中国有建设用地2.7亿亩、集体建设用地3.2亿亩。2）根据自然资源部估算，2...

    标签： 房地产 农村土地

  • 房地产行业2024年中期策略：曙光初现，黎明不远.pdf

    • 5积分
    • 2024/08/16
    • 534
    • 方正证券

    房地产行业2024年中期策略：曙光初现，黎明不远。地产量价充分调整，销量跌破中长期中枢，价格逐步回归合理估值。新房销量层面，已跌破中长期中枢：2024年全年商品房销量预计为9.5亿㎡，较21年高点近乎减半，销量已跌破中长期中枢（11亿㎡）；住房总需求层面，二手房销售近乎翻倍，总需求稳定：2024年二手住宅销售面积预计达7.8亿㎡（yoy+10%，较22年翻倍），近三年住房总交易（新房+二手）相对平稳，中枢约为18.0亿㎡；房价层面，租金收益率逐渐靠拢无风险收益率，房价调整充分：24年上半年重点50城租金收益率已达2.03%，几乎持平于10年期国债到期收益率（2.21%），房价跌幅已然有限，已逐...

    标签： 房地产

  • 建筑涂料行业专题报告：日美为鉴，重涂支撑需求韧性，品牌与渠道铸就龙头壁垒.pdf

    • 5积分
    • 2024/08/12
    • 675
    • 方正证券

    建筑涂料行业专题报告：日美为鉴，重涂支撑需求韧性，品牌与渠道铸就龙头壁垒。美国、日本建筑涂料需求在地产周期波动中展现高韧性。美国建筑涂料需求韧性强，2010-2022新一轮地产周期中建筑涂料需求量超越前高。需求韧性背后是三大驱动力：1）墙面重涂是典型的小投入大提升的家装升级项目，消费属性强奠定了重涂需求的基础；2）美国经济于次贷危机后恢复，出现严重房屋短缺，一方面推高房价，业主翻新房屋动力提升，另一方面成屋销售在次贷危机后大幅增加，交易后的翻新改造推动重涂需求提升；3）美国存量房年龄中位数不断上升，更新和改造需求提升。美国老年人住房自有率高，房屋改造意愿和能力强。与美国相同，日本建筑涂料需求在...

    标签： 建筑涂料 重涂

  • 建筑设计行业专题分析：“车路云一体化”提速落地，设计院迎增长新机.pdf

    • 6积分
    • 2024/08/12
    • 13913
    • 光大证券

    建筑设计行业专题分析：“车路云一体化”提速落地，设计院迎增长新机。作为智能交通发展的重要一环，政府主导下“车路云一体化”发展驶入快车道。为提高道路交通运行效率及更有效的保障行驶安全，我国从上世纪90年代就开始重视智能交通的发展，随着自动化驾驶的发展，“车路云一体化”被提出并成为智能交通发展的重要一环。21年发布的《国家综合立体交通网规划纲要》，提出到2035年智能网联汽车(智能汽车、自动驾驶、车路云协同)技术达到世界先进水平。24年7月工信部等五部门下发《关于公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点...

    标签： 建筑设计 车路云 设计院

  • 房地产行业专题研究报告：有效去库存和新房销售中枢.pdf

    • 5积分
    • 2024/08/12
    • 781
    • 华创证券

    房地产行业专题研究报告：有效去库存和新房销售中枢。城市住宅需求并非无限的，而是在城市有效边界内释放，新房需求来源于产业、人口增长和基础设施改善带来的城市扩张，如果城市扩张速度放缓，则新房需求大概率也将缩水。1）居民考虑通勤时间和购房成本来做购房决策，当与产业区距离足够远时，居民为住宅付费的意愿大幅降低，土地做其他用途的最低收益都大于开发住宅，即为城市的需求边界。2）新房需求主要来源于城市边界扩张，其背后是产业、人口增长，旧产业区扩张或新产业区形成，吸引人口聚集，带动住房需求；基础设施优化，扩张了舒适通勤时间覆盖的城市空间。当城市扩张速度放缓，二手房成交将逐步成为市场主导。1）当产业、人口增长速...

    标签： 房地产 有效去库存 新房销售

  • 房地产行业2024年中期策略：下半年地产空间在哪？.pdf

    • 5积分
    • 2024/08/05
    • 782
    • 中银证券

    房地产行业2024年中期策略：下半年地产空间在哪？ 【政策端：定调“稳市场”与“去库存”，24年以来供需两端政策力度明显加大】需求端，1）除一线城市、海南、天津外，全国基本进入不限购时代，今年以来一线城市也出现了局部限购松动，这也是14年限购放松潮中没有出现过的情形。我们预计未来一线城市将维持一部分结构化的限购政策，进一步区域由外向内、面积由大到小“渐进式”调整，或进一步降低社保年限。而其余城市可能会进一步推进“买房落户政策”，目前西安、郑州、南京、济南、合肥、沈阳、青岛、长沙、苏州等超过...

    标签： 房地产 地产

  • 建材行业中期行业策略报告：聚焦优质格局与韧性需求，底部孕育向上动能.pdf

    • 5积分
    • 2024/08/05
    • 733
    • 方正证券

    建材行业中期行业策略报告：聚焦优质格局与韧性需求，底部孕育向上动能。24H1建材总量需求压力有所加大。24H1房屋施工面积累计同比-12%，相较于23年竣工面积增速较高的结构性需求特征，24H1房屋新开工、竣工面积分别累计同比-23.7%、-21.8%，新开工仍大幅下滑，竣工则由增转降。地产销售端来看，24H1商品房销售面积累计同比-19%，14个重点城市二手房成交套数同比-9.1%。基建投资增速上半年累计同比+7.7%，但在地方债务压力和地产需求持续下滑的背景下，对建材总量需求端的支撑不强。看好新开工端品种基本面在24H2的相对跑赢。年初以来地产竣工需求下滑压力持续，地产开工虽亦有较大幅度萎...

    标签： 建材

  • 房地产行业专题报告：二手好于新房背后的楼市趋势.pdf

    • 5积分
    • 2024/07/31
    • 1559
    • 国信证券

    房地产行业专题报告：二手好于新房背后的楼市趋势。楼市现状：随着人口结构变迁、存量住房增多，房地产市场供求关系发生重大变化，新增城镇居住需求显著减少，而人均刚性居住面积提升空间已有限。虽然中长期仍有进阶性人口流动和住房改善两大住房需求支撑房地产市场，但短期必须应对购房者观望情绪较重的问题。虽如此，2023年全国住宅交易总额为17.4万亿元，同比+6%，其中二手房和新房交易额占比为“四六开”，从2021年“三七开”回归至2016年水平。近年来二手房成交额基本平稳，与新房销售额的急剧萎缩形成鲜明对比。我们采用更高频的样本，即30城新建商品房成交面积（约...

    标签： 房地产 二手房 新房

  • 建筑建材行业2024年半年度宏观展望：内需之重下静待新平衡.pdf

    • 5积分
    • 2024/07/30
    • 872
    • 东兴证券

    建筑建材行业2024年半年度宏观展望：内需之重下静待新平衡。2024年上半年地产负向循环对经济和行业需求的拖累还在继续。上半年地方政府“化债”下基建发力减弱，中央财政接替发力，叠加前期项目处建设期，保证基建增速稳中略降。随着外需的进一步改善、制造业的设备和技术的更新改造和库存周期的影响，制造业投资增速在2024年上半年较2023年出现改善。2024年上半年地产固定资产投资持续下滑进入第三年，地产无收敛负循环拖累经济还在继续，为十多年来最大拖累，加强经济量强价弱现象，导致经济和行业需求持续变弱。2024年上半年出口改善拉动需求，消费疲弱下地产回归长期健康发展轨道意义重大。...

    标签： 建筑建材

  • 日本房地产市场发展特点、历程与启示.pdf

    • 5积分
    • 2024/07/29
    • 1053
    • 中诚信国际

    日本房地产市场发展特点、历程与启示。日本房地产市场发展特点：住房短缺时期三大支柱政策保障住房供给，1968年日本房屋总数超过家庭总数。随着日本人口老龄化和少子化日益严重，房屋供过于求，2018年日本房屋空置率增加至13.6%。以新房销售为主，二手房因质量较差、使用寿命短等特征交易并不活跃，流通率不足15%。日本租赁市场发达，租房率在40%，近六成租户年龄在40岁以下。日本首付比例较高、房价收入比高于美国、英国、法国，尤其是首都圈房价收入比持续上涨，略高于3-6倍的合理区间，年轻人群置业压力较大。日本房地产税制发展较早，已形成较为完整成熟的征收体系，覆盖不动产取得、保有和转让全过程，整体呈现保有...

    标签： 房地产 日本 房地产市场

  • 绿色建材专题报告：聚焦传统产能技改与新型节能建材.pdf

    • 5积分
    • 2024/07/29
    • 938
    • 招商银行

    绿色建材专题报告：聚焦传统产能技改与新型节能建材。国家政策引领下的绿色建材低碳化生产，预计在2030年将形成超过5800亿元的市场规模。绿色建材拥有节能、减排、安全、便利和可循环特征，在近几年的投融资活动呈现波动上升的趋势。聚焦能效标杆水平比例提升，钢铁在低碳改造方面至2030年的低碳化改造投资规模或超880亿元，水泥和平板玻璃也将相应超过600亿元和300亿元水平。钢铁、水泥和平板玻璃作为传统核心建材，其产能的燃烧碳排放和过程碳排放是重要攻克难点，通过对生产链各个环节的低碳改造如防范过剩产能、加强原燃料替代、建设数字工厂、采用CCUS技术等能够有效实现该等领域的绿色生产。绿色建材运输投资规模...

    标签： 绿色建材 新型节能建材

  • 房地产行业专题报告：从三国个税收入视角看房价支撑.pdf

    • 5积分
    • 2024/07/29
    • 876
    • 浙商证券

    房地产行业专题报告：从三国个税收入视角看房价支撑。购房的真实收益率需要考虑收入“通胀”的影响。理性的购房人通常买房的动机在于买房的收益要大于买房的成本支出。若将买房的成本简单定义为房贷利率，但因为购房人收入或收入预期的变化可能会使得实际买房成本偏离名义房贷利率，因此名义房贷利率持续降低也有可能出现失效的情况。购房者买房的实际成本应该考虑到收入“通胀”，即买房的真实收益应该等于房价波动带来的资本利得减去名义房贷利率再加上收入“通胀”。因此，购房真实收益既要看房价涨跌、也要看购房利率，更要看收入“通胀”...

    标签： 房地产 个税收入 房价支撑

  • 建材行业转债梳理报告：哪些转债可能受益城中村改造落地.pdf

    • 5积分
    • 2024/07/22
    • 1050
    • 财通证券

    建材行业转债梳理报告：哪些转债可能受益城中村改造落地。华阳国际：工程设计龙头，推动数字化转型。公司始终致力于发展成为以设计和研发为龙头，以装配式建筑和BIM为核心技术的全产业链布局的设计科技企业。公司在城市更新领域深耕16年，组建了城市更新业务的专业部门，是城市更新制度、设计协作制度的深度参与者。公司设计业务布局全国，不断积累客户资源，装配式建筑业务的不断突破带动新签订单回暖向好。以设计+科技为发展主线，华阳BIM研发持续投入，构建专业的BIM正向设计能力。旗滨集团：资金雄厚奠定发展基础，成本优势位于行业前端。公司已形成了从生产到深加工及销售的“一条龙”玻璃产业链，成为...

    标签： 建材 转债 城中村改造

  • 建材行业专题报告：存量重装崛起元年.pdf

    • 5积分
    • 2024/07/22
    • 1167
    • 华泰证券

    建材行业专题报告：存量重装崛起元年。家装建材：地产后周期性渐弱，存量“消费”属性凸显。消费建材在住宅市场多用于后周期装修阶段，我们在本报告详细测算了住宅装修需求空间及结构转变，并认为24年或是存量房重装需求占比超越50%的起点，家装建材存量消费属性将更加突出。据我们测算，24年家装建材需求规模约2.6万亿元，装修需求面积20亿平左右（每年超2000万套），其中存量重装建材需求预计1.3万亿。从渠道看，小B渠道占比接近60%，是未来零售市场重要竞争领域。在需求新旧交替阶段，短期存量重装需求偏缓释放，而增量市场高峰回落，我们综合测算20-24年家装建材总需求复合增速为-0....

    标签： 建材 存量重装

  • 房地产泡沫成因与全球房价运行周期专题分析报告.pdf

    • 6积分
    • 2024/07/19
    • 15881
    • 中泰证券

    房地产泡沫成因与全球房价运行周期专题分析报告。全球房价运行基本规律：房价长期能够跑赢通胀；过去80年间主要国家房价整体呈现上行趋势；房价与一个国家地区的经济发展情况强相关；一个国家地区内部往往经济发达的大城市和都市圈的房价弹性更大，且长期下涨幅高于平均。驱动房价过高的主要因素：外部冲击、脆弱基本面、内生变化是催生楼市泡沫的主要原因，不同国家主导因素不同：美国次贷危机前楼市繁荣主要是缺乏监管及信贷宽松；西班牙泡沫来自土地私有化与长期重购轻租政策导向；爱尔兰楼市问题集中在个人与机构热衷参与房地产投机；阿联酋楼市过热由外资涌入催生。主要经济体房地产危机周期：过去50年15个主要发生房地产泡沫经济体房...

    标签： 房地产 房地产泡沫 房价运行周期
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