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  • 建材行业周观点：宏观弱假设下的买入性价.pdf

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    • 2025年第50周：12/08-12/14
    • 33
    • 国泰海通证券

    建材行业周观点：宏观弱假设下的买入性价。一、宏观和政策弱假设下的消费建材性价比本周政策预期情绪先抑后扬，zzj会议忽略地产相关表述后，经济工作会又再次提到稳投资和去库存，对于市场而言相当于政策预期的一个筑底。对于2026年内需预期和政策预期，目前市场维持弱假设，这也带来的消费建材的持续性价比：买入有增长逻辑或股息支撑的公司，其成长性和安全性是投资价值的基础，而一旦市场对内需或政策迎来阶段性的预期上修，超额就会被迅速放大。我们推荐三成长（雨虹，悍高，三棵树）和三股息（兔宝宝，北新，伟星）。二、玻纤电子布：紧缺预期下的“抢单季”躁动1）高端覆铜板“抢单季&rdq...

    标签： 建材

  • 建筑材料行业周报：政策推动需求托底+持续反内卷，关注后续具体落地情况.pdf

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    • 2025年第50周：12/08-12/14
    • 1271
    • 国盛证券

    建筑材料行业周报：政策推动需求托底+持续反内卷，关注后续具体落地情况。2025年12月8日至12月12日建筑材料板块（SW）下跌1.90%，其中水泥（SW）下跌1.21%，玻璃制造（SW）下跌1.99%，玻纤制造（SW）下跌2.32%，装修建材（SW）下跌2.27%，本周建材板块相对沪深300超额收益-1.01%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-8.10亿元。【周数据总结和观点】本周中央经济工作会议强调，要着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设。加快构建房地产发展...

    标签： 建筑 建筑材料

  • 房地产及建材行业双周报（20251128_20251211）：中央经济工作会议提出着力稳定房地产市场，新一轮政策出台预期提升.pdf

    • 4积分
    • 2025年第49周：12/01-12/07
    • 45
    • 东莞证券

    房地产及建材行业双周报（20251128_20251211）：中央经济工作会议提出着力稳定房地产市场，新一轮政策出台预期提升。房地产周观点：根据易居研究院：11月，一线城市二手住宅成交套数达49033套，创下7个月新高，环比大幅增长20%，甚至超过传统旺季9月的成交水平。前11个月，一线城市二手住宅累计成交519021套，同比增长约5%，为近四年来首次突破51万套大关。但市场分化仍持续，低线城市成交仍相对低迷。中央经济工作会议提出，着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设。...

    标签： 房地产 建材

  • 2026年建材行业年度策略：玻纤粗纱和电子布景气有望共振.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/13
    • 107
    • 东吴证券

    2026年建材行业年度策略：玻纤粗纱和电子布景气有望共振。2025年行情回顾：建材板块小幅跑输全部A股。2025年1月1日-12月5日，SW建筑材料板块涨跌幅为19.62%，相对万得全A指数的超额收益为-4.85%。子板块中涨幅排名依次为玻纤（+71.39%）、水泥（+15.44%）、装修建材（+9.27%）、玻璃制造（+2.36%）。宏观展望：总量政策有望适时加力，实物需求支撑有望增强。12月政治局会议强调明年经济工作要坚持“稳中求进、提质增效”的总基调，“实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给”，将“内需主导，建设强大...

    标签： 建材 电子布 玻纤

  • 浮法玻璃&光伏玻璃行业研究框架：五个维度看玻璃，从供需研究到企业竞争优势分析.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/13
    • 179
    • 光大证券

    浮法玻璃&光伏玻璃行业研究框架：五个维度看玻璃，从供需研究到企业竞争优势分析。玻璃简介：玻璃主流生产工艺分为浮法工艺和压延工艺。浮法工艺具有产品表面平整、质量优越和劳动生产率高等优势；压延玻璃表面不平滑、具有特殊花型，可增加光线的透过率，多用于光伏、装饰等特种玻璃。其中，浮法为玻璃制造方式的主流，产量占比达80%-90%。玻璃行业上游为硅砂、纯碱等无机矿物原料，中游为平板与深加工玻璃，下游延伸至建筑、光伏、汽车与电子等领域。玻璃供给端研究：玻璃行业具有重资产属性，浮法/光伏玻璃龙头企业固定资产和在建工程之和占营业总收入比例约为60%/40%，在建材行业各子领域中占比居前列。玻璃生产线设...

    标签： 浮法玻璃 玻璃

  • 建筑装饰行业2026年策略：出海乘风破浪，景气乘势而上.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/13
    • 160
    • 国盛证券

    建筑装饰行业2026年策略：出海乘风破浪，景气乘势而上。政策托底下总量预计保持平稳，关注海外和细分景气方向。2025年基建、制造业投资持续走弱，地产复苏乏力，固投增速转负，当前经济内生动能较弱、需求不足问题仍然突出。展望2026年，政策定调“加大逆周期和跨周期调节力度”叠加实现““五五五”良好开局要求，预计货币政策延续宽松基调，财政政策延续“更加积极”，对固投形成一定支撑。三大投资方面，基建投资“全口径）在重点区域及重大项目驱动下有望维持温和增长，我们预计全年增速5%；地产投资连续下行后增速趋于筑底...

    标签： 建筑 建筑装饰 装饰

  • 房地产行业第49周周报（2025年11月29日_2025年12月5日）：新房二手房成交同比降幅扩大；多地出台购房补贴政策.pdf

    • 5积分
    • 2025年第49周：12/01-12/07
    • 76
    • 中银证券

    房地产行业第49周周报（2025年11月29日_2025年12月5日）：新房二手房成交同比降幅扩大；多地出台购房补贴政策。新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大；二手房成交面积同环比降幅均扩大；新房库存面积同环比均下降；去化周期环比下降、同比上升。核心观点新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大。40个城市新房成交面积208.9万平，环比下降11.4%，同比下降45.7%，同比降幅较上周扩大2.2个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-5.0%、-16.3%、-4.9%，同比增速分别为-31.4%、-48.6%、-57.1%，一、三四线城市同比降幅较上周分别收窄9.8、0.8个百...

    标签： 房地产 购房

  • 建材行业2026年度策略：反内卷优化竞争格局，十五五首年有望开启新上行周期.pdf

    • 8积分
    • 2025/12/12
    • 44
    • 兴业证券

    建材行业2026年度策略：反内卷优化竞争格局，十五五首年有望开启新上行周期。行业总览：估值方面，建材PB估值处于历史低位。截至12月1日，建材板块整体PB(MRQ)为1.27倍、估值分位7.31%。分领域来看，玻纤板块受益于风电纱、高端电子纱和热塑短切产品需求旺盛，行业复价落地顺利，归母净利润增长幅度较大；水泥板块受益于行业生产成本下跌叠加价格小幅回升，归母净利润扭亏为盈；玻璃、消费建材板块盈利持续阶段性承压，25年整体底部修复在望。水泥：反内卷持续出清产能，复价情绪推动估值修复。从需求层面看，25年水泥市场需求弱复苏，三季度产量同比下滑5.08%，较去年同期收窄6.19个百分点，需求结构中市...

    标签： 建材

  • 房地产行业25年11月市场总结：市场趋势向下，信用风险引关注.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/11
    • 86
    • 广发证券

    房地产行业25年11月市场总结：市场趋势向下，信用风险引关注。市场成交：趋势继续向下。新房市场，25年11月，46城商品住宅（房管局）成交面积同比-41.3%，降幅扩大8.5pct，其中一线、二线、三四线分别同比-42.5%、-43.4%、-32.6%，表现相对较好的城市包括杭州、福州、扬州等。根据克而瑞，25年11月，百强房企销售金额同比-37%，央国企、民企分别同比-32%、-39%，保利置业是11月唯一实现正增长的规模房企，1-11月累计仅金茂同比正增长。二手房市场，25年11月，11城二手房（房管局）成交面积同比-24.9%，80城（中介）成交同比-16.0%，72城来访同比-2.1%...

    标签： 房地产 信用风险 地产

  • 兔宝宝深度研究报告：多元渠道织网，下沉市场掘金.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/11
    • 98
    • 华创证券

    装饰板材行业常青树，主营胶合板天然适配下沉市场。公司业务主体为装饰板材销售，板材销售贡献五成以上营收。该类业务产业链下游涵盖家具及家装企业，按终端客户属性可划分为三类市场：以散客消费者或木工与自由工长为主的C端市场、含中小型或区域型家具厂和家装公司的小B市场以及以大型全屋定制品牌为主的大B市场。兔宝宝主营更受传统木工/自由工长体系偏爱的胶合板，产品性能卓越、体系完整，迎合下沉市场需求，板材优势根本保障市、场获利的底层逻辑。

    标签： 兔宝宝

  • 建筑装饰行业投资策略：建筑板块景气度分化，传统与新型基建协同发力.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/10
    • 170
    • 开源证券

    建筑装饰行业投资策略：建筑板块景气度分化，传统与新型基建协同发力。基建投资同比增速收窄，建筑板块整体弱于大市2025年1-10月累计固定资产投资同比-1.7%，其中基建投资同比+1.5%，增幅环比收窄1.8个百分点；2025年1-9月，建筑业新签合同额21.30万亿元，同比-4.6%，其中三季度同比-0.7%，新签订单增速降幅明显收窄；1-9月建筑在手订单59.95万亿元，同比-1.8%，存量订单降幅小于新签合同，我们认为在地方财政压力下，新签项目下降，项目建设进度放缓。从全行业表现来看，2025年初至12月2日，建筑装饰指数上涨6.8%，整体表现弱于大市，二级板块来看，装修装饰服务板块领涨，...

    标签： 建筑装饰 建筑 基建 装饰

  • 房地产开发与服务25年第49周投资策略周报.pdf

    • 5积分
    • 2025年第49周：12/01-12/07
    • 132
    • 广发证券

    本周，房地产行业无中央新增表态内容，地方政府出台政策内容大多为前期政策内容的延续，常州、泉州及南宁等多地加码购房补贴，常州市对于住房困难工薪群体，购买刚需型新建商品住房现房或期房可获购房款15%资助，最高不超过20万元；辽宁、湖北等地区“十五五”规划涉及房地产内容，除了高质量发展外，同样强调要推广房票安置、以旧换新等模式以消化库存。

    标签： 房地产开发 房地产

  • 房地产开发与服务行业25年第49周：关键会议节点临近，建议重点关注.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/09
    • 78
    • 广发证券

    房地产开发与服务行业25年第49周：关键会议节点临近，建议重点关注。关键会议节点临近，定大势方向。本周，房地产行业无中央新增表态内容，地方政府出台政策内容大多为前期政策内容的延续，常州、泉州及南宁等多地加码购房补贴，常州市对于住房困难工薪群体，购买刚需型新建商品住房现房或期房可获购房款15%资助，最高不超过20万元；辽宁、湖北等地区“十五五”规划涉及房地产内容，除了高质量发展外，同样强调要推广房票安置、以旧换新等模式以消化库存。新房环比有所改善，二手认购趋势下行。网签方面，50城新房环比+9.6%，周同比-36%，11月同比-35%,12月前4天同比-22%；11城二手...

    标签： 房地产 房地产开发 地产

  • 建筑材料行业：电子纱布提价，关注政策情况.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/09
    • 99
    • 广发证券

    建筑材料行业：电子纱布提价，关注政策情况。玻纤电子纱及传统电子布供需紧张，行业积极提价。根据卓创资讯，月初受供需紧俏提振，加之终端市场成本上涨明显，下游PCB市场价格纷纷提涨，而价格提涨向上传导，近期D、E系列产品涨幅明显，传统G75电子纱及7628电子布价格亦有相应提涨，涨幅300元/吨左右，后市高端产品价格仍存进一步提涨预期。此次提价为10月初敲定，主要为明年新签订单价格奠定基础，同时也为明年新增产能投放后降价预留空间。消费建材：二手房高景气叠加补贴政策，零售建材景气率先恢复，龙头公司经营韧性强。消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质龙头中长期成长空间仍然很大。下游...

    标签： 建筑材料 建筑 电子纱布

  • 建筑材料行业11月动态报告：淡季需求承压，电子纱高景气支撑玻纤韧性.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/09
    • 83
    • 中国银河证券

    建筑材料行业11月动态报告：淡季需求承压，电子纱高景气支撑玻纤韧性。水泥：11月供需博弈下，水泥价格稳中趋弱。11月水泥进入淡季，需求环比减少；全国范围内大部分熟料线停窑，停窑率环比显著上升，熟料库存边际下降；水泥价格呈下降态势。后续来看，需求疲弱背景下，预计水泥价格将回落，但因北方冬季停窑率高，水泥供给大幅缩减，对价格起到一定支撑作用，叠加企业稳价意愿较强，预计至明年3月份前，水泥价格将震荡趋稳运行。玻璃纤维：高端粗纱需求稍有回落，主流电子纱需求支撑下价格微增。粗纱方面，传统市场订单仍旧有限；高端产品走货较前期虽有回落，但仍继续支撑粗纱市场整体需求；粗纱价格环比微涨。后续来看，短期下游需求相...

    标签： 建筑材料 建筑 玻纤 电子纱
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