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  • 估值周报：最新A股、港股、美股估值怎么看？.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 51
    • 华西证券

    估值周报：最新A股、港股、美股估值怎么看？

    标签： 估值 A股 美股 港股

  • 中银量化多策略行业轮动周报.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 59
    • 中银证券

    中银量化多策略行业轮动周报。当前（2025年12月25日）中银多策略行业配置系统仓位：非银行金融（11.8%）、银行（9.3%）、交通运输（9.1%）、食品饮料（7.6%）、基础化工（7.3%）、钢铁（6.9%）、通信（6.0%）、石油石化（4.7%）、家电（4.3%）、机械（3.7%）、煤炭（3.7%）、综合金融（3.6%）、有色金属（3.5%）、建材（3.5%）、综合（3.4%）、农林牧渔（3.4%）、电力设备及新能源（3.4%）、电子（2.5%）、电力及公用事业（1.2%）、建筑（1.2%）。市场表现回顾：中信一级行业平均周收益率3.0%，近1月平均收益率3.3%。本周收益率表现最好的三...

    标签： 策略

  • 社会服务行业周报：中央坚定实施扩大内需战略，全面看多行业机会.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 75
    • 兴业证券

    社会服务行业周报：中央坚定实施扩大内需战略，全面看多行业机会。外部及企业内生变革共振，看好头部大消费公司投资机会。在外部宏观环境不确定的背景下，扩大内需更加成为经济增长重要抓手，对应政策值得期待。同时各类消费公司持续推动渠道、产品、服务等多重变革，表现出不同于大盘的优异表现、外部及企业内生变革共振，看好头部大消费公司投资机会。社服：继中央经济工作会议把内需放在首位后，多部门消费支持政策不断，积极看好26年政策和需求共振投资机会，重点关注顺周期稳步改善的酒店板块（锦江酒店、首旅酒店）；继续关注高分红经营改善行动教育，积极布局基地班华图山鼎），及低位学大教育。免税：上海机场宣布与中国中免成立合资公...

    标签： 社会服务 扩大内需

  • 科技行业产业研究周报：AI维持景气，巨头发力应用.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 45
    • 国金证券

    科技行业产业研究周报：AI维持景气，巨头发力应用。产业前沿微软、谷歌等24家公司加入美国政府的人工智能“创世使命”，上海交大最新论文是新一代算力芯片领域的重大突破，首次实现支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片，突破光子计算领域的三大难题。OpenAI正计划在一轮新融资中募集高达1000亿美元资金，OpenAI、火山引擎等更新模型。Gemini活跃度持续上升，字节跳动正推进与vivo、联想、传音等厂商开展AI手机的合作。资本风向美光三季度财务表现优秀，26年产能基本已被锁定。谷歌在联发科加单其TPU的生产量，订单量至少较原规划实现倍增。亚马逊宣布重组其人工智能项目相关...

    标签： AI

  • 电子行业周度点评报告：摩尔线程举办首届开发者大会，国产AI生态或加速.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 53
    • 金元证券

    电子行业周度点评报告：摩尔线程举办首届开发者大会，国产AI生态或加速。全行业：本周上证指数上涨0.03%，深证成指下跌0.89%，沪深300指数下跌0.28%，申万电子版块下跌3%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为29/31。板块个股涨幅前五名分别为：久之洋、泓禧科技、科森科技、奕东电子、华体科技；跌幅前五名分别为：富信科技、腾景科技、芯原股份、格林达、灿芯股份。电子行业：本周电子行业整体呈现普跌态势，从申万二级行业数据看，各子板块均录得下跌，部分板块内部结构存在一定分化。其他电子板块本周跌幅居首，周涨跌幅为-4.63%；其下申万三级行业其他电子Ⅲ同幅下跌-4.63%，走势完全一致。元件板块本...

    标签： 电子 AI

  • 汽车行业周报：首批L3级车型获得准入许可，自动驾驶走向量产应用.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 116
    • 华龙证券

    汽车行业周报：首批L3级车型获得准入许可，自动驾驶走向量产应用。本周观点：首批L3级车型获得准入许可，自动驾驶走向量产应用。工业和信息化部宣布我国首批L3级有条件自动驾驶车型获得准入许可，首批车型包括长安及北汽旗下极狐等2款车型，将在北京和重庆的指定区域进行上路试点。随着政策逐步批准L3级别车型上市、车企自动驾驶技术逐步成熟，用户端驾驶体验有望由原L2级的辅助驾驶升级至L3级的有条件的自动驾驶，驾乘体验升级明显，2026年有望成为L3/L4级自动驾驶元年，量产应用有望加速，建议关注自动驾驶相关运营商、车企、车端零部件以及路端“车路云”等增量环节。行业动态：行业要闻，一是...

    标签： 汽车 自动驾驶

  • 汽车行业月报：L3级自动驾驶准入落地，商业化加速.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 109
    • 中原证券

    汽车行业月报：L3级自动驾驶准入落地，商业化加速。市场回顾：截至12月22日收盘，汽车（中信）行业指数上涨2.49%，跑赢同期沪深300指数0.61pct，在中信30个一级行业中排名第10名。本月个股涨幅靠前的5名分别是浙江世宝、飞龙股份、华培动力、威帝股份、华懋科技。汽车行业维持良好增长。11月汽车产销分别完成353.16万辆和342.90万辆，环比分别+5.15%、+3.22%，同比分别+2.76%、+3.40%，产销同环比均小幅增长，月度产量首次超350万辆创新高。11月汽车出口量创历史新高，达到72.77万辆，环比+9.33%，同比+48.45%，同环比保持双增。乘用车产销温和增长。1...

    标签： 汽车 自动驾驶

  • 汽车与零部件行业客车12月月报：11月内外需同环比修复，期待年底翘尾行情.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 123
    • 东吴证券

    汽车与零部件行业客车12月月报：11月内外需同环比修复，期待年底翘尾行情。客车这轮大周期驱动因素是什么？一句话总结：客车代表中国汽车制造业将成为【技术输出】的世界龙头。这不是梦想而是会真真切切反应到报表层面。海外市场业绩贡献对客车行业在3-5年会至少再造一个中国市场。背后支撑因素：1）天时：符合国家【中特估】大方向，客车是【一带一路】的有力践行者，已有10余年的出海经验，在新的国际形势变化下，将进一步跟紧国家战略，让中国优势制造业【走出去】。2）地利：客车的技术与产品已经具备世界一流水平。新能源客车产品维度，中国客车已领先海外竞争对手。传统客车维度，技术已不亚于海外且具备更好性价比及服务。3）...

    标签： 汽车 客车

  • 房地产行业第51周周报（2025年12月13日_2025年12月19日）：新房二手房成交同比降幅收窄；深圳公积金新政放宽提取条件、新增“又提又贷”.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 197
    • 中银国际

    房地产行业第51周周报（2025年12月13日_2025年12月19日）：新房二手房成交同比降幅收窄；深圳公积金新政放宽提取条件、新增“又提又贷”。新房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄；二手房成交面积环比由正转负，同比降幅收窄；新房库存面积环比上升，同比下降；去化周期同环比均上升。核心观点新房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄。40个城市新房成交面积246.8万平，环比上升18.3%，同比下降36.8%，同比降幅较上周收窄3.3个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为12.2%、22.9%、12.3%，同比增速分别为-33.7%、-32.3%、-56.8...

    标签： 房地产 二手房

  • 房地产开发与服务行业25年第51周：中央表态持续谨慎，成交量低位稳定.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 139
    • 广发证券

    房地产开发与服务行业25年第51周：中央表态持续谨慎，成交量低位稳定。中央表态持续谨慎，主要聚焦新模式建设。本周中央财办有关负责人解读中央经济工作会议精神，提出积极推动房地产企业转型发展，支持房企加快从以新房销售为主向更多持有物业、提供高品质多样化居住服务转型，加快构建房地产发展新模式。住建部部长倪虹发布文章《推动房地产高质量发展》，住建部召开全国智能建造工作会，目前工作重点聚焦于新模式。成交量低位稳定，新房二手房基数差异带来同比分化。网签方面，50城新房面积环比+16.2%，周同比-31.7%，12月前18天同比-30.6%，相比11月降幅收窄4pct；11城二手网签环比+1.3%，周同比-...

    标签： 房地产 房地产开发 地产

  • 纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报.pdf

    • 4积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 98
    • 广发证券

    纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报。纺织服装行业周观点。上游纺织制造板块，首先建议关注订单持续向好，且澳洲羊毛价格未来趋势乐观（未来三周休市，看好1月初复拍后的价格表现），库存有望受益升值的毛纺行业龙头新澳股份，其次建议关注板块内龙头公司，伴随美国关税政策的明朗化，预计品牌客户的补货态度有望逐渐转为积极，看好明年业绩有望较今年回暖，包括晶苑国际、伟星股份、华利集团、申洲国际、开润股份、百隆东方、健盛集团等。下游服装家纺板块，首先，建议关注受益睡眠经济兴起，Q3业绩超预期的家纺龙头罗莱生活、水星家纺等，其次，建议关注传统主业回暖，新消费业务高增长且未来发展空间大的锦泓集团和海澜之家。最后，...

    标签： 纺织 纺织服装 纺织服饰 服饰

  • 轻工纺服行业周报：CCER市场建设全面提速，企业积极布局碳汇开发.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 58
    • 华安证券

    轻工纺服行业周报：CCER市场建设全面提速，企业积极布局碳汇开发。周专题：CCER市场建设全面提速，企业积极布局碳汇开发CCER作为中国碳市场的重要组成部分，已进入规范化发展阶段。国家核证自愿减排量（CCER）是指对我国境内可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目的温室气体减排效果进行量化核证，并在国家温室气体自愿减排交易注册登记系统中登记的温室气体减排量。早期，在《京都议定书》框架下，我国作为发展中国家参与了国际CDM市场。在此期间，大量的林业碳汇项目作为CDM项目被开发，并向发达国家出售核证减排量。2011年，北京、上海、深圳等7地启动地方碳排放权交易试点，中国CCER市场也应运而生。2012...

    标签： 轻工 碳汇

  • 煤炭行业周报：煤价有底，预计26年开启需求上行周期.pdf

    • 8积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 55
    • 海通国际

    煤炭行业周报：煤价有底，预计26年开启需求上行周期。我们认为煤炭板块周期底部已经确认在25Q2，供需格局已经显现了逆转拐点，下行风险充分释放。煤价有底，需求是核心。煤炭价格走势的核心驱动逻辑是供需格局。我们认为当前煤价快速回落的空间已不大，本轮底部预计在680-700元/吨。从当前旺季供需看，需求处于近五年中值区间，港口库存近期已经有下降的趋势，但后续仍要关注天气，但下行空间不大（历史同期也是暖冬）；11月煤价回升至800元/吨以上，进口量仅环比微增5.9%至4400万吨，国内供给11月恢复到4.3亿吨，但同比依然有降。2025年1-5月抢装达到200GW光伏装机对于今冬是最后一波压力冲击，而...

    标签： 煤炭

  • 建筑行业周报：核电模块建设提速、继续重点推荐利柏特，出海链重点推荐中材国际、洁净室.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 178
    • 广发证券

    建筑行业周报：核电模块建设提速、继续重点推荐利柏特，出海链重点推荐中材国际、洁净室。解决核电工程供给紧张、长工期痛点，模块化建设渗透率有望提升。需求侧看，自2019年以来，每年核准核电机组数量呈现上升趋势。在当前人工成本持续上升，核电工程供给侧逐步收紧。预计2030年、2035年核电发展规模达131、169GW。供给侧看，人工成本持续上升，核电工程供给侧逐步收紧。20-24年，中国核建最大可建设机组能力均为40台。在建机组数量由18台逐年攀升至32台。核电模块化技术具有工期缩短、节省人工、安全可靠三大优势，建设提速背景下，模块化技术有望进一步普及。中国建材集团董事长调研中材海外，当前继续重点推...

    标签： 建筑 建筑行业 核电 洁净室 中材国际

  • 流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：股票型ETF净流入创今年4月以来新高.pdf

    • 6积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 39
    • 华创证券

    流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：股票型ETF净流入创今年4月以来新高。资金流动性：1）资金供给端扩张：偏股型公募新发持续收缩、杠杆资金净流入规模下降、股票型ETF净申购大幅放量创今年4月以来新高、回购金额仍处于历史低位；2）资金需求端收缩：股权融资&产业资本净减持&南向资金均出现扩张，其中产业资本净减持规模上升至历史高位。交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度分位（下同）上行行业主要为：保险+21pct至39%、轻工+9pct至96%、电子+8pct至53%；下行行业主要为：化工-18pct至3...

    标签： 流动性
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