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  • 计算机行业周报：太空算力新基建—太阳翼.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 167
    • 华西证券

    计算机行业周报：太空算力新基建—太阳翼。（一）柔性太阳翼助力大规模星座建设2025年12月26日，长征八号甲于海南商业航天发射场成功发射卫星互联网低轨17组卫星，任务隶属中国星网（GW）星座。该发射场2025年发射成功率100%，并计划2026年执行20至30次发射。国网星座规划约1.3万颗卫星，采用高低轨协同双层设计，旨在提供低时延通信与高分辨率对地观测服务。低轨卫星运行在200-2000公里轨道，是构建卫星互联网的核心。在此背景下，柔性太阳翼因能解决大发电面积与小收纳体积的矛盾，成为关键发展方向。其重量可减轻20%-40%，收纳体积缩小60%以上，展开面积显著扩大。中国已发展出...

    标签： 计算机 基建 新基建

  • 固定收益周报：资产配置周报，为何人民币汇率大涨但港股疲弱.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 116
    • 华鑫证券

    固定收益周报：资产配置周报，为何人民币汇率大涨但港股疲弱。负债端。最新更新的数据显示，2025年11月实体部门负债增速录得8.6%，前值8.7%，符合预期。预计12月实体部门负债增速下降至8.3%附近，低于2024年底的8.8%，与稳定宏观杠杆率的目标一致。金融部门方面，上周资金面边际上继续松弛，22-24日一直在18日的月内高低附近震荡，25-26日则略有下降。考虑到下周只剩下年内最后三个交易日，料资金面难有太大波澜，观察重点转至1月政府债发现情况。12月24日，央行发布四季度例会通稿，明确指出，“使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配”，...

    标签： 固定收益 人民币汇率 汇率 资产 资产配置

  • 汽车行业周报：人形机器人与具身智能标准委员会成立，自动驾驶加速迈向“量产应用”.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 146
    • 华鑫证券

    汽车行业周报：人形机器人与具身智能标准委员会成立，自动驾驶加速迈向“量产应用”。工信部于12月27日在北京正式宣布成立“人形机器人与具身智能标准化技术委员会”。标委会的核心职能，是全面承担起人形机器人与具身智能领域的标准制修订工作。标委会主要承担人形机器人与具身智能基础共性、关键技术、部组件、整机与系统、应用、安全等领域行业标准制修订工作。通过统一技术语言和接口规范，标委会将致力于消除不同厂商间的壁垒，加速技术从实验室走向大规模商业应用。此前公示的人形机器人标准化技术委员会委员名单，包括宇树科技、智元、北京人形机器人创新中心、国家地方共建人形机器...

    标签： 汽车 机器人 人形机器人 自动驾驶

  • 中小盘周报：商业航天IPO利好频出，关注传统行业转型机会.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 123
    • 开源证券

    中小盘周报：商业航天IPO利好频出，关注传统行业转型机会。本周观点：商业航天IPO利好频出，两大主线掘金传统行业转型机会政策突破与资本协同双向发力，商业航天行业IPO迎来重磅催化。2025年12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（下称《指引》）。《指引》从业务范围以及“硬科技”属性要求、取得标准、阶段性成果等方面对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出了细化规定。此外，蓝箭航天于近日完成IPO辅导，星河动力、中科宇航、微纳星空、天兵科技等多家商业航天创业公司也于2025年...

    标签： 中小盘 IPO 商业航天

  • 石油化工行业周报：PX供需偏紧景气回暖，PTA供给支撑毛利修复.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 94
    • 申万宏源证券

    石油化工行业周报：PX供需偏紧景气回暖，PTA供给支撑毛利修复。PX供需偏紧景气回暖，PTA供给支撑毛利修复。PX方面，2024年调油需求下滑致景气回落，但供给端无新增产能。随着2024-2025年下游PTA大规模投产，PX开工率从2023年78%修复至85%以上，供需逐步改善。2026年上半年无大型新产能释放，叠加海外炼厂退出及国内3-5月检修旺季，预期出现阶段性供需缺口，景气近期显著回升。PTA方面，2018-2024年国内产能从4608万吨增至8602万吨（占全球75%），2024年产量7114万吨（同比+13%）。2026年后无新增产能，行业进入协同减产阶段。10月工信部联合头部企业座...

    标签： 石油化工 石油 化工 PTA PX

  • 金融行业周报：保险业积极信号密集释放，央行定调下阶段货币政策思路.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 92
    • 西部证券

    金融行业周报：保险业积极信号密集释放，央行定调下阶段货币政策思路。金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为+2.09%，跑赢沪深300指数0.14pct。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为+1.58%、+2.97%、+2.66%。2）本周银行（申万）涨跌幅为-1.01%，跑输沪深300指数2.96pct。其中，国有行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为-1.13%、-0.43%、-1.77%、-1.54%。投资观点：1）保险：本周保险Ⅱ(（申万）涨跌幅为+2.97%，跑赢沪深300指数1.02pct。近期保险行业积极信号密集释放，行业景气度持续提...

    标签： 金融 金融行业 保险业

  • 医药行业周报：政策支持脑机接口技术发展.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 47
    • 华鑫证券

    医药行业周报：政策支持脑机接口技术发展。1.支持脑机接口政策密集出台，部分政策已执行落地2025年7月，工业和信息化部等七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》（以下简称《意见》）。医疗健康领域是脑机接口应用的核心场景，国家药监局、国家医保局和卫健委都以实际措施支持脑机接口在医疗领域应用落地。器械审批方面，12月26日国家药监局关于发布优先审批高端医疗器械目录（2025版）的通告，植入式脑机接口医疗器械被列入。预计2026年Q1脑机接口注册证将逐步落地。医保支付方面，国家医保局印发《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，新增侵入式脑机接口置入费和侵入式脑机接口取出费项目...

    标签： 医药 脑机接口

  • 氟化工行业周报：制冷剂长协价格延续上涨趋势，萤石价格企稳，金石资源拟收购诺亚氟化工股权.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 120
    • 开源证券

    氟化工行业周报：制冷剂长协价格延续上涨趋势，萤石价格企稳，金石资源拟收购诺亚氟化工股权。本周（12月22日-12月26日）行情回顾本周氟化工指数上涨7.76%，跑赢上证综指5.88%。本周（12月22日-12月26日）氟化工指数收于5333.59点，上涨7.76%，跑赢上证综指5.88%，跑赢沪深300指数5.81%，跑赢基础化工指数3.18%，跑赢新材料指数0.73%。氟化工周行情：萤石价格企稳，或将回暖；制冷剂长协延续上涨趋势萤石：据百川盈孚，截至12月26日，萤石97湿粉市场均价3,290元/吨，较上周同期持平；12月均价（截至12月26日）3,300元/吨，同比下跌10.13%；202...

    标签： 氟化工 制冷剂 化工

  • 电力设备行业周报：反内卷后光伏产业链涨价，盈利修复带动光伏行情回归.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 50
    • 兴业证券

    电力设备行业周报：反内卷后光伏产业链涨价，盈利修复带动光伏行情回归。AIDC电气设备：关注芯片供给改善预期，国内建设有望加速。根据路透社报道，H200有望在2月实现对国内交付，H200如果后续能够实现供应，有望加速短期国内AIDC建设需求，建议关注供给改善对于国内需求的带动。机器人：纽泰格与卫蓝新能源探索固态电池在机器人中应用，优必选收购锋龙股份43%股权。纽泰格与卫蓝新能源签署战略合作协议，双方将共同推动固态电池在机器人行业的规模化应用。优必选发布公告称，以“协议转让+要约收购”的组合方式收购锋龙股份，持股比例为43%。收购完成后，锋龙股份将成为优必选的非全资附属公司...

    标签： 电力 光伏 电力设备 设备

  • 公用事业行业周报：1月全社会用电量同比+6.2％，风光装机增量分别为12.49GW、22.02GW.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 31
    • 兴业证券

    公用事业行业周报：1月全社会用电量同比+6.2％，风光装机增量分别为12.49GW、22.02GW。20251222-20251226，SW电力板块涨跌幅+0.72%，其细分子板块火电、水电、核电、风电、光伏发电板块涨跌幅分别为+2.73%、-0.54%、+0.24%、-0.12%、+0.66%；本期SW燃气板块涨跌幅+3.20%。电力行业新闻：1）11月全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%，增速较去年同期提高3.4pct。分产业看，第一产业用电量113亿千瓦时，同比增长7.9%；第二产业用电量5654亿千瓦时，同比增长4.4%，其中，工业用电量同比增长4.6%，高技术及装备制造业用...

    标签： 公用事业

  • 信用周报：明年固收+与纯债基金增减如何影响债市需求？.pdf

    • 3积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 99
    • 西部证券

    信用周报：明年固收+与纯债基金增减如何影响债市需求？1、固收+基金规模增长带来的债券需求变化：悲观、中性、乐观情形下2026年固收+基金带来的债券需求规模分别为3万亿元、3.40万亿元和3.95万亿元；带来的需求增量分别为2723亿元、6807亿元和12253亿元。其中信用债需求或增幅较大，中性情形下普信债、金融债相较2025Q3的增量分别为2740亿元、1751亿元。2、纯债基金规模缩减带来的债券需求变化：悲观、中性、乐观情形下2026年纯债基金带来的债券需求规模分别为6.58万亿元、6.97万亿元和7.35万亿元；带来的需求减少量分别为11608亿元、7739亿元和3869亿元。其中普信债...

    标签： 信用 债市 固收 基金

  • 钢铁行业周报：供给减量博弈需求淡季，钢价有望韧性上行.pdf

    • 3积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 55
    • 信达证券

    钢铁行业周报：供给减量博弈需求淡季，钢价有望韧性上行。本周市场表现：本周钢铁板块上涨3.42%，表现优于大盘；其中，特钢板块上涨4.80%，长材板块上涨1.27%，板材板块上涨1.94%；铁矿石板块上涨10.15%，钢铁耗材板块上涨2.94%，贸易流通板块上涨4.33%。供给情况。截至12月26日，样本钢企高炉产能利用率84.9%，周环比增加0.01百分点。截至12月26日，样本钢企电炉产能利用率53.2%，周环比下降1.12百分点。截至12月26日，五大钢材品种产量692.0万吨，周环比增加0.15万吨，周环比增加0.02%。截至12月26日，日均铁水产量为226.58万吨，周环比增加0.0...

    标签： 钢铁 钢铁行业

  • 石油加工行业大炼化周报：长丝减产与产销放量共振，产业链价格重心上移.pdf

    • 4积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 63
    • 信达证券

    石油加工行业大炼化周报：长丝减产与产销放量共振，产业链价格重心上移。国内外重点炼化项目价差跟踪：截至12月26日当周，国内重点大炼化项目价差为2557.23元/吨，环比变化+11.87元/吨（+0.47%）；国外重点大炼化项目价差为1254.57元/吨，环比变化-43.45元/吨（-3.35%）。截至12月26日当周，布伦特原油周均价为61.73美元/桶，环比变化+2.74%。【炼油板块】周前期，美国对委内瑞拉封锁，欧盟对俄罗斯影子舰队实施新制裁。特朗普表示将继续扣押更多油轮，并在委内瑞拉附近水域追截油轮，以及美国在加勒比地区加紧行动，委内瑞拉局势紧张引发市场供应担忧，叠加今年第三季度美国GD...

    标签： 石油 石油加工 炼化 长丝

  • 另类投资策略周度跟踪：黄金和铜或将接力白银牛市，A股情绪指数回暖.pdf

    • 7积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 44
    • 中信建投证券

    另类投资策略周度跟踪：黄金和铜或将接力白银牛市，A股情绪指数回暖。核心观点：A股情绪指数抬升，港股情绪指数下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX低位震荡，对A股的择时仓位为看多。当前机构关注国防军工行业，通信和商贸零售行业的机构关注度从高位下降。最近一周“煤炭”、“钢铁”、“轻工制造”、“银行”和“非银行金融”行业的机构关注度在提升。当前建材、轻工制造、国防军工和商贸零售行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性、成分股扩散）。2025年12月看好家电、电力...

    标签： 黄金 投资策略 A股

  • 计算机行业周报：一文看懂全球商业航天标杆SpaceX.pdf

    • 5积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 203
    • 兴业证券

    计算机行业周报：一文看懂全球商业航天标杆SpaceX。本周申万计算机指数上涨2.20%，跑输万得全A指数0.58个百分点，位列14/31；交易额0.53万亿，位列7/31。核心观点：播种春季躁动，积极关注商业航天。加大板块布局力度，播种春季躁动行情。2025年全年收官在即，申万计算机板块2025年以来涨幅16.89%，排名16/31，在TMT板块中排名靠后。结构上，涨幅排名靠前的标的呈现主营业务具备重大变化或卡位高景气赛道的特点。展望2026年，计算机板块每年2月份具备极高胜率，属于春季躁动行情中可重点关注的方向，建议可逐步加大板块仓位，优选景气赛道高性价比龙头，同时考虑1月份业绩预告逐步披露...

    标签： 计算机 航天 商业航天 SpaceX
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