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  • 建筑材料行业周报：需求季节性走弱，重视玻璃供给出清加速.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 124
    • 兴业证券

    建筑材料行业周报：需求季节性走弱，重视玻璃供给出清加速。行业总览：2025Q3玻纤高景气延续，板块走势分化。分领域来看，2025年Q3玻纤板块受益于高端风电纱、热塑短切产品需求旺盛，行业复价落地顺利，归母净利润增长幅度较大；水泥板块受益于行业生产成本下跌叠加价格小幅回升，归母净利润扭亏为盈；玻璃、消费建材板块盈利持续阶段性承压，25年整体底部修复已经在望。需求方面，2025年来推进城改、优化收储、持续化债，持续巩固房地产市场稳定态势，二手房成交量活跃依旧，前三季度重点城市二手房交易量再创近年新高，有效对冲新房销售下行；风电持续发力，维持高增长态势；同时2025年前三季度基建投资维持增速，托底建...

    标签： 建筑 建筑材料 玻璃

  • 银行业周报：LPR按兵不动，多家银行管理层变动.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 36
    • 兴业证券

    银行业周报：LPR按兵不动，多家银行管理层变动。12月LPR数据出炉，连续7个月按兵不动。12月22日，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上月持平。5月以来，LPR已连续7个月按兵不动，基本符合预期。从银行业净息差的角度出发，考虑2025年到目前为止，LPR仅下调10bp，明年一季度贷款重定价压力将大幅缓解，叠加存款成本的持续重定价，预计银行业净息差降幅有望进一步收窄，乐观情景下企稳可期，将利好净利息收入表现的回暖。多家银行公布中期分红方案，红利属性强化。2025年12月22日至12月26日，齐鲁银行、渝农商行、紫金银行董事会审议通过了2025年度中期利润的分配方案，华夏...

    标签： 银行 银行业 LPR

  • 激浊扬清，周观军工行业第150期：商业火箭资本化加速，航天产业化变革启新.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 105
    • 长江证券

    激浊扬清，周观军工行业第150期：商业火箭资本化加速，航天产业化变革启新。上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引。《指引》遵循科创板第五套上市标准相关要求，结合商业火箭领域科技创新实际情况，对明显技术优势、阶段性成果、取得国家有关部门批准以及市场空间大等四方面作出具体规定。其中，将适用科创板第五套上市标准的阶段性成果明确为：“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”。中大型可重复使用火箭是商业航天领域的核心发展方向，成功发射载荷是火箭具备运载能力和商业化价值的有力验证，这一里程碑节点对于企业发展和推动我国低轨卫星互联网星座...

    标签： 军工 商业火箭 火箭 航天

  • 投资策略：哪些热点有望继续上涨？.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 152
    • 中信建投证券

    投资策略：哪些热点有望继续上涨？核心观点：热点方面，商业航天进入技术政策密集催化阶段，12月3日，朱雀三号运载火箭（ZQ-3）在酒泉卫星发射中心完成首飞。12月24日，2025第三届商业航天发展大会召开，集中发布《中国商业航天产业发展报告（2025）》。潜在投资机会主要有机器人、可控核聚变：机器人板块迎来收购潮，近期，遨博智能拟收购东杰智能控制权，追觅科技创始人拟入主嘉美包装，智元机器人完成收购上纬新材；可控核聚变技术突破推动景气预期，12月23日，十多个国家的顶尖科学家在合肥进行《合肥聚变宣言》的国际合作签署；12月24日，合肥“人造太阳”（EAST）创造&ldquo...

    标签： 投资 投资策略

  • 全球大类资产周观点（87）：“疯狂”的金属.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 25
    • 中信建投证券

    全球大类资产周观点（87）：“疯狂”的金属。年末金属市场掀起涨价狂潮，金银铜均刷新历史新高。①全球货币宽松进程中金银铜等流动性敏感金属天然受益。②贸易博弈之后大国对关键产业的安全意图展露，激发资金涌入贵金属及有色战略性资源品布局。③大国科技博弈，让AI和能源叙事开始酝酿情绪。铜在AI、电力、新能源、高端设备带来的新兴需求崛起，所以市场一边讨论并关注AI投资的持续性，一边积极看多铜的新兴产业需求。展望未来，金银贵金属需要观察美国货币能够宽松到什么程度；铜铝等有色金属需要观察全球复苏强度如何。目前来说，货币宽松进展和全球复苏强度尚未看到证伪因素，所以金属，尤其是铜为代表的有...

    标签： 资产 金属

  • 2025年12月第4周新股概览：IPO过会数量年内新高，商业航天上市指引落地.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 103
    • 中信建投证券

    2025年12月第4周新股概览：IPO过会数量年内新高，商业航天上市指引落地。核心观点：本周，上交所发布指引，对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出细化规定，商业航天领域IPO迎来重大利好，同时蓝箭航天IPO正式完成辅导工作。12月截止27日上市13家新股，共募资249.65亿元，首日平均涨幅为291.90%。本周共有英氏控股、盛龙股份、视涯科技、大普微、隆源股份、三瑞智能、福恩股份、新恒泰、普昂医疗等九家新股过会，创下今年内单周过会数量之最；共有宏明电子、慧谷新材、有研复材三家新股成功注册。截至12月27日，沪深北交所共有誉帆科技、双欣环保、陕西旅游、新广益、蘅东光等新股处于已定价待上市...

    标签： IPO 商业航天 航天

  • 钢铁行业周报：成本红利与结构优化驱动钢铁行业利润大增.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 55
    • 中信建投证券

    钢铁行业周报：成本红利与结构优化驱动钢铁行业利润大增。2025年1-11月，中国钢铁行业在需求疲弱的背景下实现了显著的利润修复，呈现出“总量收缩但利润增长”的独特现象。黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额1115亿元，同比大幅增长1752.2%。这一成绩并非来自需求扩张，而是行业在成本让利、供给自律与产品结构升级等多重因素共同作用下的成果。成本端实质性让利是本次利润改善的首要因素。明年，钢铁行业将延续“供给收缩、需求承压”的弱平衡格局。铁矿石供需转向宽松（西芒杜项目放量）、政策端持续推动产能压减，为成本优化提供空间；但地产下行周期难逆转，普钢需求...

    标签： 钢铁 钢铁行业

  • A股投资策略周报：近期增量资金变化对A股的影响及涨价品种梳理.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 39
    • 招商证券

    A股投资策略周报：近期增量资金变化对A股的影响及涨价品种梳理。当前重要机构投资者持续增持A500ETF等宽基品种为市场带来稳定增量资金，市场赚钱效应改善后融资资金也出现加速净流入态势，随着离岸人民币汇率持续升值，圣诞后外资也有望逐渐回流，资金面有望进一步改善，一轮“跨年+春季”行情有望持续演绎。风格方面，行情主线很可能聚焦以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数；行业层面，应重点关注顺周期相关品种。【观策·论市】近期增量资金变化对A股的影响及涨价品种梳理：当前已有重要机构投资者持续增持A500ETF等宽基品种，为市场带来稳定增量资金。尽管A500ETF的大幅...

    标签： 投资 投资策略 A股

  • 基础化工行业周报：高频高速材料关注度快速提升，AI行业后续催化或不断.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 65
    • 国金证券

    基础化工行业周报：高频高速材料关注度快速提升，AI行业后续催化或不断。本周化工市场综述本周市场强势向上，其中申万化工指数上涨4.23%，跑赢沪深300指数2.28%。标的方面，受益于M9材料的催化，AI材料标的表现强势，除此之外，锂电材料、航天航空材料表现也不错。估值方面，本周板块估值有所上行，其中当前PB历史分位数为39%。基础化工行业边际变化，一是万华化学绿电产业园二期年产20万吨磷酸铁锂项目环境影响报告书征求意见稿公示，二是联泓新科4000吨VC投产，三是国务院国资委党委书记、主任张玉卓称，明年中央企业要大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购，四是为履行国有股东同业竞争承诺并整合销售...

    标签： 基础化工 化工 AI

  • 医药行业周报：JPM2026前瞻，看好中国企业技术突破和国际化机会.pdf

    • 4积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 72
    • 中信建投证券

    医药行业周报：JPM2026前瞻，看好中国企业技术突破和国际化机会。核心观点：第44届J.P.摩根医疗健康大会（JPM）将于2026年1月12日至15日在旧金山举行，预计吸引超8000名全球参与者。作为始于1982年的行业顶级峰会，本届大会将汇聚500多家上市公司与数千家初创企业，围绕"资本+战略"展开深度交流。今年随着技术突破与中国崛起，中国公司全球竞争力不断加强，药明康德、药明生物、药明合联3家中国CXO和百济神州、再鼎医药、亚盛医药、传奇生物4家中国药企位于主会场，泰格医药、恒瑞医药、百利天恒等17家中国公司位于亚太专场。全球视角：创新价值凸显，中国力量加速渗透。中国...

    标签： 医药

  • 纺织服装行业周报：期待1月年报预告行情，推荐百隆东方.pdf

    • 4积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 107
    • 华西证券

    纺织服装行业周报：期待1月年报预告行情，推荐百隆东方。主要观点：本周滔搏发布了FY26Q3的业绩，FY26Q3总零售金额（含零售及批发）同比下降高单位数。截至2025年11月30日，直营门店毛销售面积同比-13.4%、环比-1.3%，公司关店节奏趋缓。 线上数据跟踪：淘宝天猫平台25年11月女装增速进一步下降，Danskin增速最高根据萝卜投资数据，2025年11月，童装/运动服/女装/男装/箱包淘宝天猫平台销售额同比增加为-10.63%/11.93%/-24.51%/-18.78%/13.85%，11月箱包增速提升。户外品类来看，户外登山野营/运动瑜伽健身/运动包/运动鞋淘宝天猫平...

    标签： 服装 纺织 纺织服装

  • 医疗器械行业动态研究周报.pdf

    • 4积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 56
    • 中信建投证券

    医疗器械行业动态研究周报。核心观点：本周脑机接口板块多个个股大涨，近期国家药监局发布优先审批高端医疗器械目录，脑机接口、超高场强核磁、手术机器人等有望受益，继续看好相关投资机会；全球最大超导磁体独立供应商健信超导科创板上市，多家优质医疗器械公司（如迈瑞医疗、精锋医疗、北芯生命、博迈医疗、汉诺医疗等）已向A股或港股提交上市申请，其中部分公司已通过交易所聆讯或上市委审议，看好26年医疗器械板块效应和投资机会。部分公司将于1月份发布年报业绩预告，关注前瞻超预期或低预期情况。短期来看，建议把握26年业绩改善个股的业绩和估值修复机会，多家医疗器械行业细分赛道龙头公司将于26年迎来加速增长。长期来看，医疗...

    标签： 医疗器械 医疗

  • 公用事业行业—电力天然气周报：官方严查电力交易违规行为，全球海洋油气勘探开发投资连续5年增长.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 78
    • 信达证券

    公用事业行业—电力天然气周报：官方严查电力交易违规行为，全球海洋油气勘探开发投资连续5年增长。本周市场表现：截至12月26日收盘，本周公用事业板块上涨0.8%，表现劣于大盘。其中，电力板块上涨0.65%，燃气板块上涨2.59%。电力行业数据跟踪：动力煤价格:秦港动力煤价格周环比下跌。截至12月26日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价677元/吨，周环比下跌34元/吨。截至12月26日，广州港印尼煤(Q5500)库提价744.35元/吨，周环比下跌7.72元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价722.23元/吨，周环比下跌40.38元/吨。动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库...

    标签： 电力 油气勘探 天然气 公用事业

  • 基础化工行业合成生物学周报：工信部发布首批生物制造标志性产品名单，2025年前11月生物基材料行业增长29％.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 92
    • 华安证券

    基础化工行业合成生物学周报：工信部发布首批生物制造标志性产品名单，2025年前11月生物基材料行业增长29％。华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由60家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构...

    标签： 基础化工 化工 生物基 生物基材料

  • 建筑装饰行业周报：多市场分化运行，聚焦央国企与新质生产力主线.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 161
    • 大同证券

    建筑装饰行业周报：多市场分化运行，聚焦央国企与新质生产力主线。权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢沪深300指数，本周，日央行加息落地、美国11月CPI低于预期，带动全球股市先抑后扬，A股AI产业链及北美链企稳反弹，投资者情绪回暖，虽“高切低”未果、消费领涨股偏题材，但后续仍望围绕AI标的展开；债市受宽松传闻短暂修复，然宏观有韧性、货币政策持稳，整体震荡偏弱；商品市场贵金属强势，内盘超跌反弹且黑色领涨，铝存预期差或跑赢铜；美股随CPI先抑后扬，后续需关注美国12月通胀以明确美联储降息节奏。发债方面，本周城投债发行量环比减少，净融资额为负，受化债及信托新规影响募资渠道收紧；新增...

    标签： 建筑 建筑装饰 装饰
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