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基础化工行业周报：高频高速材料关注度快速提升，AI行业后续催化或不断。

本周化工市场综述

本周市场强势向上，其中申万化工指数上涨 4.23%，跑赢沪深 300 指数 2.28%。标的方面，受益于 M9 材料的催化， AI 材料标的表现强势，除此之外，锂电材料、航天航空材料表现也不错。估值方面，本周板块估值有所上行，其中 当前 PB 历史分位数为 39%。基础化工行业边际变化，一是万华化学绿电产业园二期年产 20 万吨磷酸铁锂项目环境影 响报告书征求意见稿公示，二是联泓新科 4000 吨 VC 投产，三是国务院国资委党委书记、主任张玉卓称，明年中央 企业要大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购，四是为履行国有股东同业竞争承诺并整合销售资源，鲁西 化工与沧州大化股份有限公司、中化国际（控股）股份有限公司全资子公司中化塑料有限公司拟共同投资设立中化 聚碳酸酯销售（聊城）有限公司。政策端，国常会指出要靠前发力抓落实，确保“十五五”开好局、起好步。存储 行业，本周 HBM 再涨价，观点没变，需求驱动的周期持续性及强度可能会比市场预期更长更大。AI 行业，虽然当前 模型性能依然有需要完善的地方，比如：麦肯锡报告认为，当前 AI 应用呈现“广泛但肤浅”的特征，企业普及率高 但规模化部署少，仅少数能实现显著盈利，再比如：Salesforce 在实际应用中遇到了多项大模型技术挑战，当给大 模型超过 8 个指令时，它会开始遗漏指令，这对需要精确处理的任务来说并不理想；但我们也可以看到，若性能能 进一步完善，其对生产效率将有明显提升；除此之外，往后看，行业催化不断，比如：字节豆包要上春节联欢晚 会，字节跳动正在加速布局 AI 手机，三星电子拟于 2027 年首次在应用处理器中搭载自研 GPU，加速端侧 AI 布局。

本周大事件

大事件一：12 月 22~23 日，国务院国资委召开中央企业负责人会议，在会上，国务院国资委党委书记、主任张玉 卓称，明年中央企业要大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购。张玉卓明确，2026 年，中央企业接续发力新 能源、新能源汽车、新材料、航空航天、低空经济、量子科技、6G 等重点领域，加大启航企业遴选培育力度。 大事件二：国常会：要靠前发力抓落实，确保“十五五”开好局、起好步。会议强调，国务院各部门要切实把思 想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，全面贯彻明年经济工作的总体要求和政策取向，进一步增 强责任感、紧迫感，认真对标对表，主动认领任务，结合职能逐项细化实化，加快制定具体实施方案，推动各项工作 落地见效。 大事件三：三星电子拟于 2027 年首次在应用处理器中搭载自研 GPU，加速端侧 AI 布局。三星电子计划在 2027 年 Exynos 2800 芯片中首次采用自研 GPU，取代现有基于 AMD RDNA 的 Xclipse 方案，以降低外部依赖并提升技术自主 性。该 GPU 将从手机起步，逐步拓展至智能眼镜、机器人、车用 SoC 及 AI 专用芯片，助力构建端到端的端侧 AI 生态 体系。 大事件四：字节跳动正推进与 vivo、联想、传音等硬件厂商合作，计划通过预装 AIGC 插件布局 AI 手机，以获取 用户入口。其战略核心在于打造新的流量与变现路径，通过向手机厂商让利（如免除开发费、流量分成）来吸引合作， 并计划先在海外市场针对中端机型投放，以规模化后与互联网巨头竞争。 大事件五：微软谷歌开启“抢芯”模式，派员工常驻韩国，拿不到三星、SK 海力士芯片就会被解雇。随着全球 AI 算力竞争白热化，HBM 等高性能内存成为关键战略资源。微软、谷歌、Meta 等巨头已将采购核心团队常驻韩国，以争 夺三星和 SK 海力士有限的产能。