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投资策略：哪些热点有望继续上涨？核心观点：热点方面，商业航天进入技术政策密集催化阶段，12月3日，朱雀三号运载火箭（ZQ-3）在酒 泉卫星发射中心完成首飞。12月24日，2025第三届商业航天发展大会召开，集中发布《中国商业航天产业 发展报告（2025）》。潜在投资机会主要有机器人、可控核聚变：机器人板块迎来收购潮，近期，遨博智 能拟收购东杰智能控制权，追觅科技创始人拟入主嘉美包装，智元机器人完成收购上纬新材；可控核聚变 技术突破推动景气预期，12月23日，十多个国家的顶尖科学家在合肥进行《合肥聚变宣言》的国际合作签 署；12月24日，合肥“人造太阳”（EAST）创造“亿度千秒”纪录等核聚变成果入选年度十大科技成果。

市场风格跟踪：2025年年初市场受DeepSeek、人形机器人概念提振，市场资金进攻，风格转向小盘成长风 格。25年4月至5月份市场核心热点集中于贸易战相关题材，市场主题投资行情盛行，风格延续小盘成长占优。 7月至8月，市场回暖，上证指数屡创新高，成交额维持高位，市场小盘成长更具弹性。9月市场进入调整期， 热点转移至半导体、人形机器人和新能源。10月初，中美关系预期反复，热点围绕军工和稀土。10月中旬至 11月初，热点主要围绕涨价和十五五规划双线逻辑，聚焦于存储芯片、锂电池和量子科技。近期，前期热点 板块调整，机器人迎来收购潮，可控核聚变进入技术突破期，商业航天政策产品双催化，热点主线围绕机器 人、可控核聚变和商业航天概念板块。