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A股行业中观景气跟踪月报（2026年3月）：HALO交易情绪浓厚，涨价继续扩散.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
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- 申万宏源研究
A股行业中观景气跟踪月报（2026年3月）：HALO交易情绪浓厚，涨价继续扩散。一、工业部门分行业月度跟踪：有色、交运设备制造行业量价延续高位增长，煤炭开采、专用设备制造、黑色金属采选、医药制造等从中低水位改善，关注食品饮料、纺服轻工、橡胶塑料、金属制品、化学原料和制品等板块困境反转和供给出清机会。1）量（营收、工业增加值）、价（PPI）、利（利润）：我们匹配了各个工业部门规模以上工企的营收、工业增加值、产品价格PPI和利润总额增速，并观察指标增速的历史分位数和环比变化。2025年全年累计增速看，量价指标增速环比改善的行业集中在中游制造和上游资源品：有色、交运设备制造、煤炭开采、专用设备制造、...
标签： A股中观景气
传媒互联网行业2月行业月报：跨端新品驱动游戏市场增长，大厂抢占AI流量入口.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 90
- 银河证券
传媒互联网行业2月行业月报：跨端新品驱动游戏市场增长，大厂抢占AI流量入口。影视：头部影片虹吸效应突出，《飞驰3》领跑春节档。据灯塔专业版，2026年2月全国电影票房77.93亿元（含服务费），同比下降51.58%，环比上升296.59%。影片具体表现方面，《飞驰人生3》单月票房达36.40亿，月票房占比达46.7%，为当月票房冠军。截至2026年3月1日，预计3月共将上映30部新片。游戏：长青叠加新品驱动增量，客户端与出海凸显韧性。2026年1月，国内游戏市场实际销售收入32.69亿元，同比增长4.47%，环比增长2.77%。从细分市场来看：2026年1月，国内移动游戏市场实销收入226.2...
标签：传媒传媒互联网互联网 AI
半导体行业周报：台积电营收创历史新高，T_glass供不应求.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 79
- 华鑫证券
半导体行业周报：台积电营收创历史新高，T_glass供不应求。台积电营收创历史新高，先进制程产能成为全球稀缺资源台积电2025年营收突破3.8万亿新台币（约合人民币8500亿+），创历史新高；2024-2025年合计获各国政府补助1514.22亿新台币，成为美、日、德、中四大经济体争相用补贴争取的企业，各国通过资金投入换取芯片产能与供应链安全，为台积电全球建厂提供了重要资金支撑。此外，台积电在全球范围内加速建厂进度，面对关税威胁与地缘博弈的双重夹击，台积电通过在在中国台湾、美国、日本、中国大陆以及德国等地区布局产能，巧妙地开启了去风险化进程。对于台积电而言，3nm、2nm甚至未来的1.6nm制...
标签：半导体台积电
2026年北交所新股申购2月报：网上申购薄利多销，上调全年新股发行数量.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
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- 申万宏源研究
2026年北交所新股申购2月报：网上申购薄利多销，上调全年新股发行数量。融资&审核(1)2026年2月北交所发行新股6只，募资金额16.35亿；2026年1-2月累计发行新股11只，合计募资金额34.14亿。(2)2月6家企业上会通过、环比-4家，平均审核周期251天；2家企业终止；6家企业注册；无新增受理企业。(3)截止目前，已过会未注册企业25家，拟募资82.33亿元；已注册未发行企业10家，拟募资40.24亿元。申购&发行(1)2月共6只直接定价新股申购。首发PEttm中值13X，环比上月+8.88%；平均顶格申购金额1227万元。(2)单批新股冻结资金区间为6857.7...
标签：北交所
总量月报第7期：两会前瞻，推动高质量发展，实现“十五五”良好开局.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 51
- 西部证券
总量月报第7期：两会前瞻，推动高质量发展，实现“十五五”良好开局。宏观经济：坚持扩大内需，推动科技创新2026年“两会”将于3月4日起召开，3月5日总理将作政府工作报告，提出今年的发展预期目标，并对政府工作任务做出部署。预计2026年经济增长目标定在5%左右或是设立区间，CPI预期目标仍然维持2%左右。财政政策更加积极，赤字率可能维持4%左右。货币政策保持灵活性，2026年仍有降息降准空间，具体措施取决于经济增长和通胀形势的变化。扩大内需和提振消费是今年政府工作首要任务。推动科技创新、发展人工智能将成为今年政府工作的主要着力点。国内政策：月度政策...
标签：高质量发展质量
贵金属3月报：中东局势引爆能源价格，关注通胀对降息预期的影响.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 52
- 新湖期货
贵金属3月报：中东局势引爆能源价格，关注通胀对降息预期的影响。宏观基本面：2月初，特朗普提名沃什为下任美联储新主席引发贵金属市场震荡，在大幅回撤后，贵金属均呈现震荡走势。2月底，中东局势升温叠加津巴布韦铂钯原矿出口禁令，使得贵金属再度走强。黄金：中东局势发展存在高度不确定性，美以行动总体超出市场预期，避险情绪对黄金形成有利支撑，建议将黄金作为底仓配置。风险点在于原油价格上涨带来的通胀担忧是否会削减美联储降息预期，同时需要关注新一任美联储主席——沃什是否会实施美联储资产负债表“瘦身”计划。白银：在避险情况下，市场资金更青睐黄金，白银波动明显放大，可...
标签：贵金属能源价格通胀
全球产业趋势跟踪周报：矿业民族主义浪潮持续，Claude Cowork引发软件股重估.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 52
- 招商证券
全球产业趋势跟踪周报：矿业民族主义浪潮持续，ClaudeCowork引发软件股重估。本周产业趋势主要集中在矿业和人工智能。矿业方面，2026年2月25日，津巴布韦矿业部突然宣布立即暂停所有未加工锂矿及锂精矿出口，禁令即刻生效且适用于在途货物，旨在加强矿产监管、推动本地深加工，将资源价值留存国内。该行动映射出深刻影响全球矿业格局的矿业民族主义思潮。人工智能方面，2026年以来，美股软件股遭遇剧烈抛售，以IGVUSETF为代表的美国软件相关股票自2025年9月以来跑输大盘超35%。这场抛售潮由Anthropic推出ClaudeCoworkAI插件工具直接触发，本质是市场对软件行业长期增长逻辑、商业...
标签：软件矿业
房地产行业第8_9周周报（2026年2月14日_2026年2月27日）：26年春节新房成交量低于23_25年，二手房成交量高于23_25年；上海优化限购、公积金和房产税政策.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 81
- 中银国际
房地产行业第8_9周周报（2026年2月14日_2026年2月27日）：26年春节新房成交量低于23_25年，二手房成交量高于23_25年；上海优化限购、公积金和房产税政策。受春节假期影响，新房成交面积同环比均降幅扩大。第8-9周（2月14日-2月27日）40个城市新房成交面积109.8万平，环比下降65.2%，同比下降79.1%，同比降幅较第7周扩大73.6个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-78.3%、-64.0%、-52.7%，同比增速分别为-83.9%、-74.8%、-82.2%，同比降幅较第7周分别扩大了105.2、82.1、35.4个百分点。二手房成交面积同环比...
标签：房产税房地产二手房公积金
元瞻经纬总量月报（2026年2月）：近期宏观经济数据跟踪.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 64
- 国元证券
元瞻经纬总量月报（2026年2月）：近期宏观经济数据跟踪。工业生产及景气度篇：PPI降幅持续收窄，价格端边际修复趋势明确。2026年1月PPI当月同比降幅收窄至-1.4%，连续6个月改善，环比连续4个月正增，显示工业品价格底部修复动能增强。从结构看，国际有色金属价格上行显著抬升上游采选及冶炼价格；同时，全国统一大市场建设与供给侧结构优化推动水泥、锂电、光伏设备等行业价格持续回升；叠加AI投资扩张带动半导体材料、电子设备等中游价格改善，工业价格体系呈现由上游向中游扩散的特征。制造业景气短期回落，但价格信号释放积极变化。1月制造业PMI回落至49.3%，主要受季节性淡季及有效需求不足影响，生产、新...
标签：经济宏观经济经济数据
商品周度报告：节后去库偏慢，双焦核心仍看需求.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 42
- 创元期货
商品周度报告：节后去库偏慢，双焦核心仍看需求。行情回顾：节后去库偏慢压制价格。节后第一周，双焦总体偏弱，核心交易在于两者的季节性去库偏慢，尤其是焦炭。因此在本周就呈现双焦弱于成材和铁矿的特征。至于去库偏慢的原因，则与节前类似，需求恢复偏慢，叠加供给恢复偏快（焦煤主要是蒙煤快速恢复至节前高位通关水平；焦炭则是由于持续偏高的利润，引起产量高位维持较久）。除此之外，本周还有“焦煤仓单担忧”的声音出现，这从03合约触及957.5的低价可见一斑。宏观：国内召开政治局会议，美国裁定关税违法，美预取消东大PNTR地位。1）2026年财政政策更加积极有为，地方政府债券发行显著提速。截至...
标签：商品需求
港股市场策略周报.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 55
- 浙商国际
港股市场策略周报。港股市场表现回顾：本周港股整体表现稳健，市场呈现结构性分化，能源等板块领涨，而科技股承压。本周恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+0.42%/+0.82%/-1.41%。本周市场一级行业板块中9个行业上涨、3个行业下跌，医疗保健业、非必需性消费、资讯科技业分别下跌4.95%、1.82%、0.98%。本周整体情况为：大盘股、成长股、价值股表现占优。截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为88.09%，估值水平接近5年均值向上一个标准差。港股市场宏观环境：基本面：春节假期居民出行热度再创新高，地产销售同比转正；政治局召开会议，强调要实施更加积极有为的宏观政策。资金面：美...
标签：港股市场策略
宏观经济：高频数据统计周报.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 59
- 浙商国际
宏观经济：高频数据统计周报。
标签：宏观经济经济统计
有色（铜）3月报：产业买盘支撑下，铜价震荡偏强运行.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 60
- 新湖期货
有色（铜）3月报：产业买盘支撑下，铜价震荡偏强运行。春节期间国内累库累库幅度大幅超出市场预期，叠加近几月LME库存也明显累库，全球显性库存已攀升至135万吨的历史高位，不过LME累库一部分由美国市场的LME仓库贡献。非美市场库存约70万吨，主要压力集中在国内。美国市场的库存目前约65万吨。从高频数据来看，美国铜进口量仍维持偏高位置，而且美铜远月合约价格仍高于LME铜价，美铜大量流出的概率不大。铜价中期上涨的逻辑仍在，可考虑逢低建仓。从中期基本面来看，全球矿冶之间的矛盾较为严峻，铜精矿现货加工费已降至50美元/吨，2026年全球炼厂面临较大的减产压力。需求端，新能源领域持续带来消费增量，再加上全...
标签：铜
港股红利资产月报：2月港股红利全收益指数续创新高.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 50
- 兴业证券
港股红利资产月报：2月港股红利全收益指数续创新高。一、港股红利资产表现收益率：红利资产表现优异，明显跑赢大盘。1）2026年2月，港股红利指数均有不错表现，其中恒生高股息率（涨4.9%）、恒生港股通高股息率（涨4.8%）、港股通高股息（涨4.5%）领涨，明显跑赢恒生指数（跌2.8%）。港股主要红利指数全收益指数在2月续创历史新高。2）从高股息行业维度来看，2026年2月，工用运输（涨12.8%）、煤炭（涨10.0%）、地产（涨8.7%）涨幅领先。（注：括号内为该行业成分股涨跌幅中位数）。股息率：相较于长债利率仍有较强吸引力。1）截至2月27日，恒生高股息率指数股息率（TTM）为5.6%，高于中...
标签：港股资产
有色金属铝月度报告：地缘扰动未歇；政策预期犹存.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 51
- 国联期货
有色金属铝月度报告：地缘扰动未歇；政策预期犹存。成本：氧化铝底部震荡，电解铝利润可观2月铝土矿内外整体供应充裕、矿价仍承压。中东地缘冲突引发原油上涨，海运费上涨预期或抬升进口铝土矿成本。内陆产区生产亏损，国内氧化铝2月产量环比仍有所下滑。2月国内氧化铝整体库存延续累库状态。电解铝平均生产成本有所增加；而电解铝现货价格有所回落；电解铝平均生产利润回落但绝对值仍可观。供给：国内逼近产能上限，中东供给扰动升温2月电解铝生产利润有所下滑但仍可观，电解铝运行产能逼近天花板。中东电解铝产量占全球产量比重近9%，美以和伊朗地缘冲突爆发，中东电解铝供给担忧升温，全球电解铝产量有不及预期的风险。国内电解铝产量环...
标签：有色金属有色金属铝

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