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港股市场策略周报。

港股市场表现回顾：

本周港股整体表现稳健，市场呈现结构性分化，能源等板块领涨，而科技股承压。本周恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+0.42%/+0.82%/-1.41%。本周市场一级行业板块中9个行业上涨、3个行业下跌，医疗保健业、非必需性消费、资讯科技业分别下跌4.95%、1.82%、0.98%。本周整体情况为：大盘股、成长股、价值股表现占优。

截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为88.09%，估值水平接近5年均值向上一个标准差。

港股市场宏观环境：

基本面：春节假期居民出行热度再创新高，地产销售同比转正；政治局召开会议，强调要实施更加积极有为的宏观政策。

资金面：美联储3月维持利率不变的概率超9成；美国Marki t PMI初值显示经济增长放缓；南向资金净流入67.05亿港元，环比减少210.95亿港元。

港股市场展望：

基本面：国内经济仍处于筑底期，经济数据表现有所修复；政策面：科技创新和扩大内需是后续政策重点；资金面：南向资金大幅净流入，流动性较为宽裕；情绪面：美伊冲突升级成热战，短期内资金避险情绪占主导地位。

板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技等；业绩和股价稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。