贵金属3月报：中东局势引爆能源价格，关注通胀对降息预期的影响.pdf
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- 时间：2026/03/04
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贵金属3月报：中东局势引爆能源价格，关注通胀对降息预期的影响。宏观基本面：2月初，特朗普提名沃什为下任美联储新主席引发贵金属市场震荡，在大幅回撤后，贵金属均呈现震荡走势。2月底，中东局势升温叠加津巴布韦铂钯原矿出口禁令，使得贵金属再度走强。
黄金：中东局势发展存在高度不确定性，美以行动总体超出市场预期，避险情绪对黄金形成有利支撑，建议将黄金作为底仓配置。风险点在于原油价格上涨带来的通胀担忧是否会削减美联储降息预期，同时需要关注新一任美联储主席——沃什是否会实施美联储资产负债表“瘦身”计划。
白银：在避险情况下，市场资金更青睐黄金，白银波动明显放大，可以考虑金银比60左右的基准线。另需主要关注COMEX白银3月紧交割交割逻辑是否持续。
铂金：随着各国对关键矿产资源的重视程度不断提高，以津巴布韦为代表的资源国出台禁止原矿出口的类似政策的出台或将对铂钯价格产生持续的支撑作用。铂金基本面相较钯金更强，可以考虑做多铂钯比策略。
钯金：关注美国对俄罗斯双反调查落地情况，短期注意白银以及小金属投资情绪影响。
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