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  • 产业研究周报高端装备制造行业：德国总理参访宇树科技，智元机器人落子德国.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 74
    • 国金证券

    产业研究周报高端装备制造行业：德国总理参访宇树科技，智元机器人落子德国。产业前沿（1）2月24日，宇树科技发布新款四足机器人UnitreeAs2，其动力性能达到当前主力产品Go2的两倍，综合实力再上新阶。（2）2月24日，智元在德国慕尼黑举办发布会，正式宣告进入德国市场，并与敏实集团签署专项战略合作协议，携手推进欧洲市场布局。（3）2月27日，宝马集团宣布将在其德国莱比锡工厂部署人形机器人，是宝马首次在欧洲生产体系中引入此类基于人工智能的机器人技术。资本风向（1）2月24日，千寻智能宣布已连续完成两轮融资近20亿，估值一举突破百亿大关。（2）2月26日，蔚来宣布芯片子公司安徽神玑技术有限公司完...

    标签： 高端装备 装备制造 机器人

  • 多行业联合红利资产2月报：自由现金流优于高股息，布局周期制造.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 59
    • 华创证券

    多行业联合红利资产2月报：自由现金流优于高股息，布局周期制造。策略：实物再通胀背景下的自由现金流优于高股息，布局周期制造。实物再通胀下的盈利复苏周期，纯粹的现金分红高股息或承压。通胀回升预期下，有质量的成长跑赢纯粹的现金分红，而红利在此前三年间取得显著的超额收益与过去价格低位的宏观环境相关。自由现金流相较红利更锚定盈利弹性，指数配置上超配周期制造。自由现金流成分选择基于ROE和自由现金流率、季频调仓，更能敏锐捕捉企业前端盈利变化，EBIT或者CFO视角均锚定企业盈利周期。长期收益指标上看，自由现金流指数均显著领先红利指数。从行业权重分布上看，国证自由现金流较中证红利显著超配周期制造行业。金融：...

    标签： 现金流 资产 制造

  • 煤炭行业周报：三月煤矿复产增多，中东局势有望持续催化煤价.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 70
    • 开源证券

    煤炭行业周报：三月煤矿复产增多，中东局势有望持续催化煤价。本周要闻回顾：三月煤矿复产增多，中东局势有望持续催化煤价动力煤方面：动力煤价格微跌，截至2月27日，秦港Q5500动力煤平仓价为745元/吨，环比上涨18元/吨，前期已经完成了我们估算的第四目标价格区间，即800-860元区间。目前煤价已经恢复至我们预期的煤电盈利均分线750元附近，并保持窄幅波动。我们认为节后主产区动力煤价格出现小幅上涨，站台及煤场拉运积极性有所提升，终端补库需求较前期增加，叠加大集团外购价格上涨，市场情绪改善，坑口价格持续小幅上调。中长期来看，中东局势扰动成为最大的变量，若战时持续紧张，将催化石油价格和化工品价格上涨...

    标签： 煤炭 煤矿

  • 有色金属行业周报：中东冲突升级，利好黄金与军工战略金属.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 91
    • 银河证券

    有色金属行业周报：中东冲突升级，利好黄金与军工战略金属。市场行情回顾：截止到2月28日周五收市：本周上证指数+1.98%，报4162.88点；沪深300指数+1.08%，报4710.65点；SW有色金属行业指数+9.77%，报10528.63点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+7.75%、+8.32%、+17.72%、+9.32%、+9.26%。重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于103,920元/吨、23,835元/吨、24,710元/吨、16,840元/吨、141,560元/吨、453...

    标签： 有色金属 黄金 金属 军工

  • 交通运输行业周报：美以伊爆发军事冲突，油轮市场紧张程度急剧上升.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 92
    • 招商证券

    交通运输行业周报：美以伊爆发军事冲突，油轮市场紧张程度急剧上升。本周关注：航运方面，中东冲突继续催化油轮运价，油轮景气高涨；基础设施方面，HALO资产估值修复、优选个股布局红利；航空方面，关注26年行业基本面上行趋势；快递方面，关注26年行业竞争格局和估值修复潜力。航运：美以伊爆发军事冲突，油轮市场紧张程度急剧上升。集运方面，假期后需求略有回暖，因地区局势升级，红海复航进程或被延迟。油轮方面，中东地区爆发军事冲突，预计1-2周航道中断风险较高，远程航线运价可能继续攀升，短期弹性较大；中期来看，预计欧佩克+恢复4月增产，在行业集中度提升背景下，油轮市场供不应求局面延续。干散货方面，春节假期后景气...

    标签： 交通运输 油轮 运输

  • 信用债周策略：3月信用债市场展望.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 52
    • 国联民生证券

    信用债周策略：3月信用债市场展望。2016年-2026年3月行情复盘：复盘过去10年（2016年-2025年）的3月的收益率情况，利率和二级资本债的表现通常优于信用债。具体来看，10Y和30Y国债在过去10年中有9年在3月都是上涨的（即收益率为负值），仅2025年3月出现明显下跌，平均变动为-0.05%~-0.06%。信用债中，5YAAA级城投和5YAAA级的中短期票据表现好于三年的信用债，但近两年3Y信用品种的收益率下行幅度大约5Y品种。对比国债，信用债波动更大；城投债、二级资本债和中短期票据的标准差明显略高于国债。3月信用债市场供求分析：供给端，历史经验显示3月往往为一季度的信用债发行高峰...

    标签： 信用债 债市

  • 金融行业周报：外资机构座谈会召开，坚定金融市场改革决心.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 67
    • 西部证券

    金融行业周报：外资机构座谈会召开，坚定金融市场改革决心。金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为-1.18%，跑输沪深300指数2.26pct。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为-0.39%、-3.74%、+3.90%。2）本周银行（申万）涨跌幅为-0.92%，跑输沪深300指数2.00pct。其中，国有行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为-1.67%、-0.57%、-0.70%、-0.72%。投资观点：1）保险：本周保险Ⅱ(申万)涨跌幅为-3.74%，跑输沪深300指数4.82pct。本周保险板块深度调整，主要受前期获利了结、资金向成长赛道迁...

    标签： 金融 金融市场 金融行业

  • 石油加工行业大炼化周报：春节后复工节奏偏缓，下游需求温和复苏.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 54
    • 信达证券

    石油加工行业大炼化周报：春节后复工节奏偏缓，下游需求温和复苏。国内外重点炼化项目价差跟踪：截至2月27日当周，国内重点大炼化项目价差为2416.76元/吨，环比变化-43.73元/吨（-1.78%）；国外重点大炼化项目价差为1132.37元/吨，环比变化+26.59元/吨（+2.41%）。截至2月27日当周，布伦特原油周均价为71.33美元/桶，环比变化+2.50%。【炼油板块】周前期，欧佩克+倾向于4月开始恢复增产，美伊举行第二轮间接谈判，且核谈取得进展，而美国通胀放缓，加之地缘风险未完全消退支撑，油价窄幅震荡。周后期，美国关税上调给经济带来不确定性，加之美国原油库存大增压制市场，但美国向伊...

    标签： 石油 石油加工 炼化

  • 海外周报：美伊局势升级，金银油齐涨.pdf

    • 4积分
    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 73
    • 兴业证券

    海外周报：美伊局势升级，金银油齐涨。商品：地缘风险升温，美以袭击伊朗，金银油全线上涨。本周海外大宗商品市场被地缘政治风险主导，周内，美军在伊朗周边不断集结兵力，战争预期升温；周末，美以联合对伊朗发动打击，伊朗最高领袖哈梅内伊遇害，伊朗宣布禁止船只通过霍尔木兹海峡。对于此次冲突的影响，王涵博士在电话会中表示，后续需要关注俄乌、南亚、东亚方向的联动风险，对A股而言，维持此前“牛市多急跌”的判断，短期市场可能面临冲击，中期牛市基础不变，原因有三：中国完备的工业体系是核心支撑；若伊朗顶住美以攻击，全球资产价格格局将变化，中国在地缘竞争中仍较稳定。金融市场建议重点关注美债、贵金属...

    标签： 关税

  • 公用事业行业周报：国家能源局定调“十五五”新能源发展，2026年青海煤电容量电价维持165元千瓦·年.pdf

    • 3积分
    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 97
    • 兴业证券

    公用事业行业周报：国家能源局定调“十五五”新能源发展，2026年青海煤电容量电价维持165元千瓦·年。电力行业新闻：1）国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军在《中国电力报》发布署名文章《推动“十五五”可再生能源扩量提质、可靠替代》。其中提到，统筹新能源大规模开发和高质量消纳，着力提升新能源在市场优化资源配置中的竞争力，促进形成合理的度电收入和度电收益，实现行业可持续健康发展。文章中亦提出新能源发展目标：为衔接2035年全国风电和太阳能发电总装机力争达到36亿千瓦的自主贡献目标，“十五五”新能源装机比重将超...

    标签： 公用事业 新能源 煤电

  • 建筑材料行业周报：行业供需预期好转，关注节后复工进度.pdf

    • 5积分
    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 72
    • 兴业证券

    建筑材料行业周报：行业供需预期好转，关注节后复工进度。行业总览:2025Q3玻纤高景气延续，板块走势分化。分领域来看，2025年Q3玻纤板块受益于高端风电纱、热塑短切产品需求旺盛，行业复价落地顺利，归母净利润增长幅度较大;水泥板块受益于行业生产成本下跌叠加价格小幅回升，归母净利润扭亏为盈;玻璃、消费建材板块盈利持续阶段性承压，25年整体底部修复已经在望。需求方面，2025年来推进城改、优化收储、持续化债，持续巩固房地产市场稳定态势，二手房成交量活跃依旧，前三季度重点城市二手房交易量再创近年新高，有效对冲新房销售下行;风电持续发力，维持高增长态势;同时2025年前三季度基建投资维持增速，托底建材...

    标签： 建筑材料 建筑

  • 中观高频指标周度跟踪：春节后首周，新房、二手房销量强势反弹.pdf

    • 5积分
    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 47
    • 兴业证券

    中观高频指标周度跟踪：春节后首周，新房、二手房销量强势反弹。春节后首周，新房、二手房销量有强势反弹趋势。 新房销量节后回温，二线率先突围。节前新房市场整体低迷，销量不及往年，但节后首周迅速回暖：一线、三线销量基本恢复至往年水平，二线城市更是实现同比显著增长，强力拉动总体销量转正。

    标签： 春节 二手房

  • 纺服轻工及教育行业周报26W9：老铺黄金大幅提价，上海出台楼市新政.pdf

    • 6积分
    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 49
    • 中信建投证券

    纺服轻工及教育行业周报26W9：老铺黄金大幅提价，上海出台楼市新政。老铺黄金大幅提价：2月28日，老铺黄金开展本年度首次产品价格调整，根据我们抽样统计，此次大多产品提价幅度约20%-30%，提价后老铺的素金、镶嵌类产品克均价格大多分别约2100-2200元/克、2700-2800元/克（以金重计，折扣前）。从金价来看，截至2月27日大盘金价1142.97元/克，较上次提价宣布日（10月17日，997.17元/克）上涨14.6%，同时由于增值税成本增加，参考周大福金价，2月27日较10月17日上涨23.2%。此次老铺黄金大幅提价，我们认为将有助于消化成本压力、达到40%的毛利率目标。从价格来看，...

    标签： 轻工 黄金 教育

  • 高频和行为金融学选股因子跟踪周报：钢铁行业扩散指标走强，高频技术指标类因子表现较好.pdf

    • 5积分
    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 53
    • 中信建投证券

    高频和行为金融学选股因子跟踪周报：钢铁行业扩散指标走强，高频技术指标类因子表现较好。截至2026年2月27日，市场风格中，微盘股/大盘股、亏损股/绩优股、低价股/高价股分别处于2019年以来99.71%、94.51%、89.03%的分位数水平。在高频选股因子中，本周多空表现最好的是高频技术指标类因子中的ADTM因子，多空收益1.40%；本月以来多空表现最好的是高频技术指标类因子中的mean_of_close_AVEDEV因子，多空收益1.81%。在行为金融学因子中，本周多空表现最好的是筹码分布类因子中的chip_distri_2因子，多空收益0.91%；本月以来多空表现最好的是筹码分布类因子中...

    标签： 金融 金融学 钢铁行业

  • 医药行业动态研究·行业周报：哮喘与COPD，长效化、生物药加速突破.pdf

    • 6积分
    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 81
    • 中信建投证券

    医药行业动态研究·行业周报：哮喘与COPD，长效化、生物药加速突破。核心观点：哮喘与COPD的异质性决定了2型炎症通路的精准分层（从EOS≥300到T2-low）与生物标志物驱动的个体化治疗是生物制剂价值兑现的前提；行业呈现“单靶点长效化”（如半年一针IL-5抑制剂）与“多靶点协同”（TSLP/IL-13双抗）的技术迭代趋势，同时COPD异质性催生出PDE3/4吸入制剂与生物制剂并行的双主线格局。我们认为，中国药企对IL-4Rα、TSLP、PDE3/4、IL5等靶点及组合的领先且深度的布局以及在长效化技术的工程优势...

    标签： 医药 生物药
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