食品饮料烟酒 - 企业研究 - 知识库

水井坊研究报告：品质为基、高端化发展坚定，600余年历史传承行稳致远.pdf

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2024/12/16
283
方正证券

水井坊研究报告：品质为基、高端化发展坚定，600余年历史传承行稳致远。品牌酿酒历史悠久，中国白酒第一坊。公司前身为全兴酒厂，1998年挖出了水井街酒坊遗址，为最早且保存最完整的酿酒作坊。与五粮液、泸州老窖、剑南春、郎酒和沱牌曲酒共属“川酒六朵金花”，同时也被评为老八大名酒。2011年帝亚吉欧成为公司的实际控制人，水井坊成为A股第一家且唯一一家外资控股的上市白酒企业。产品高端化战略深入人心，产品矩阵不断完善，拓展全价格带布局。公司以“菁翠”（超高端）、“典藏”（高端）、“井台”+“臻酿八号...

标签：水井坊

2024年食品饮料行业网络营销监测报告.pdf

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2024/12/13
402
艾瑞咨询

2024年食品饮料行业网络营销监测报告。行业趋势2024年1-9月，食品饮料行业网络广告投入轻微下滑，投入指数为69.1亿，同比-2.2%；其中，食品类广告投入同比+10.9%、饮料类广告投入同比-14.4%、酒类广告投入同比-3.6%。新年是行业整体广告投入的关键节点，饮料类夏季为全年投放高峰；OTT端成为食品类、饮料类广告主最重要的投放终端；视频贴片广告是主要形式。可口可乐、玛氏中国、伊利蝉联行业TOP3广告主。细分市场动态食品类：奶粉品类稳固领先地位；冰雪食品广告投入增长显著，品牌竞争激烈，和路雪登顶。饮料类：含乳饮料投放份额下降，碳酸饮料跃居TOP1...

标签：食品饮料网络营销

有友食品研究报告：凤爪龙头再启航，产品渠道加速驱动.pdf

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2024/12/12
196
华鑫证券

有友食品研究报告：凤爪龙头再启航，产品渠道加速驱动。公司1997年成立于重庆，2019年上市，为泡椒凤爪龙头。凤爪市场大有可为，纵深与横向扩张释放潜力休闲卤制品2023年行业收入1396亿元，预计2027年超2000亿元，CAGR为9%，其中休闲即食凤爪2022年行业收入35亿元，有友深耕川渝市场成为第一梯队代表，第二梯队公司通过区域渗透维持1-2亿元营收规模，此外市场零散分布区域小作坊企业，而三只松鼠、无穷等知名品牌也迅速切入赛道，竞争格局呈现头部集中、区域分散、跨界融合特征，行业景气度持续提升。经营思维切换，产品渠道加速驱动品牌端，泡椒凤爪开创者，“有友及图”被国家...

标签：有友食品凤爪泡椒凤爪

百龙创园研究报告：功能糖领军企业发展空间广阔.pdf

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2024/12/12
228
中银证券

百龙创园研究报告：功能糖领军企业发展空间广阔。公司立足于功能糖赛道，客户结构优秀，不断完善产品布局、优化产能。肠道健康与减糖需求共同促进行业持续扩容，公司具备多品类规模化生产能力，在抗性糊精等产品方面具备领先优势。中长期来看，公司持续研发拓展新品及海外产能布局有望打开成长空间。功能糖领军企业，近五年收入业绩保持高增长。公司深耕功能糖行业近二十年，不断丰富产品种类，形成益生元、膳食纤维、健康甜味剂、其他淀粉糖（醇）四大系列产品，客户涵盖国内外知名食饮、保健品企业。2019-2023年，公司营业收入由4.21亿元增长至8.68亿元，CAGR为19.83%；公司归母净利润由0.83亿元增长至1.93...

标签：百龙创园功能糖健康甜味剂

妙可蓝多研究报告：蒙牛协同更上层楼，奶酪龙头再启新篇.pdf

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2024/12/11
375
东吴证券

妙可蓝多研究报告：蒙牛协同更上层楼，奶酪龙头再启新篇。中国奶酪第一股，蒙牛助力更上层楼。公司于2001年成立，2016年借壳上市，2021年内蒙蒙牛成为公司控股股东，2022年公司纳入蒙牛乳业并表范围，2024Q3公司全面收购蒙牛奶酪业务，蒙牛的奶酪战略更加清晰和坚定，协同将进一步深化。蒙牛赋能下公司治理持续优化，2021-2022年公司积极回购，未来公司激励有望再上台阶。2024年11月公司完成董事会换届，未来有望和控股股东步调一致、齐心发展。奶酪品类渗透空间广阔，C端格局鼎定，妙可将持续领跑。1）空间：乳品消费升级+西式饮食习惯渗透，推动我国奶酪市场快速扩容至2022年的135亿元，但受消...

标签：妙可蓝多蒙牛奶酪

农夫山泉研究报告：源自天然，品类引领.pdf

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2024/12/10
687
国泰君安证券

农夫山泉研究报告：源自天然，品类引领。包装水和无糖茶双赛道龙一，市占修复叠加茶饮持续高景气。公司核心品类在细分赛道具备优势垄断地位（占自然水7-8成份额、占无糖茶5-6成份额）。1H24包装水业务由于舆情事件首次出现下滑和市场份额受损，公司于4-5月推出新品“绿瓶纯净水”，我们认为这将进可带来增量，退可阻击竞品，预计包装水市场份额有望逐步修复至舆情前水平。同时，茶饮以CAGR（17-23年）30%增速成为公司第二增长曲线，1H24营收占比达38%，首次追平包装水比例，我们预计无糖茶行业规模将持续扩容，公司大单品“东方树叶”2024/25年收入规模...

标签：农夫山泉包装水无糖茶

百润股份研究报告：前瞻布局威士忌，含苞待放在蛇年.pdf

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2024/12/10
288
东吴证券

百润股份研究报告：前瞻布局威士忌，含苞待放在蛇年。市场对公司各业务成长性存分歧，本篇报告旨在重点梳理并说明：1）预调酒行业长期增长空间及公司能力边界；2）威士忌行业发展前景以及公司核心优势是否支撑威士忌业务成为第二成长曲线；3）日本三得利的威士忌业务成长于国威的借鉴意义。预调酒主业天花板未及，基本面有支撑。1）行业仍在渗透率上升期：目前我国预调酒渗透率仍低（2022年美国人均消费8.5L、日本13.7L，我国0.2L）），消费人群仍主要集中在一二线城市的年轻群体；得益于龙头RIO的消费培育和多样化的行业营销方式，消费者对于RTD的认知度仍处提升通道，尤其餐饮市场/低线城市空间仍大。2）RIO&...

标签：百润股份威士忌预调酒

中烟香港研究报告：固本兴新，国际化大有可为.pdf

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2024/12/09
312
国泰君安证券

中烟香港研究报告：固本兴新，国际化大有可为。公司背靠中国烟草，业务多以独家经营方式开展，高壁垒赋予其业绩确定性，烟草制品出口放量及未来进一步并购整合有望释放弹性。背靠中国烟草，走向国际舞台。公司是中烟体系内唯一以烟草为主业的上市主体，2018年业务重组，2019年赴港上市。公司主营五项业务，包括上游烟叶类产品进出口、下游卷烟和新型烟草出口及巴西经营业务，上市时公司获得部分区域独家经营权，在体系内承担“桥梁”角色。中烟集团作为全球最大烟草公司拥有高度话语权，也因此中烟香港从事进出口业务多为对外占款状态，商业模式优异。高壁垒赋予确定性，业绩弹性来自烟草制品放量及毛利率提升。...

标签：中烟香港中国烟草

五粮液研究报告：浓香龙头迎复兴，酒业大王向前看.pdf

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2024/12/09
432
华鑫证券

五粮液研究报告：浓香龙头迎复兴，酒业大王向前看。上市二十五余载，浓香龙头标杆。公司坐落于四川宜宾市，于1998年上市。截止2024H1累计现金分红总额达941.39亿元，是上市募投资金的81倍。量减价增时代，高端酒一超二强规模：2023年白酒规模约6488亿元（同增4.5%），20172023年CAGR为2.3%。高端酒营收从2017年512亿元增至2021年952亿元，预计2026年增至1664亿元，2021-2026年CAGR为12%。市占率：高端酒市占率从2017年9%升至2021年16%，预计2026年将提至22%。竞争格局：茅五国合占高端酒份额90%以上，一超二强局面已形成。浓香龙头...

标签：五粮液浓香高端酒

双汇发展研究报告：肉制品领军者，高股息贡献安全边际.pdf

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2024/12/06
305
广发证券

双汇发展研究报告：肉制品领军者，高股息贡献安全边际。肉制品领军者，长期稳健高分红。作为我国屠宰及肉制品龙头，公司行业地位稳固，分红率长期维持高位，自上市来平均分红率达89.7%，股息率近年来处于食品饮料板块前列。当前，公司在建工程资金投入基本完成，现金流质量较好，高分红具备可持续性，安全边际较高。如何理解公司业绩与猪周期的相关性？公司屠宰业务收入与猪价正相关，利润受冻品减值影响；肉制品收入表现平稳，利润受猪价推动。因此，公司整体业绩主要受猪周期+公司冻肉囤积和释放时点的决策准确性影响。整体来看，公司在猪价处于下行尾声及上升前期时，最为受益，可以享受收入利润双重改善；猪价下行前期对公司收入及利润...

标签：双汇发展肉制品

涪陵榨菜研究报告：新视角下的投资机会.pdf

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2024/12/03
303
招商证券

涪陵榨菜研究报告：新视角下的投资机会。市场上对涪陵榨菜的主要担忧在于公司及行业成长性放缓，同时历史上所体现的强提价能力也有所减弱，估值修复难度大。行业层面看，增长放缓是事实，但包装化趋势下，新消费场景、人群、渠道对行业增长仍有明显驱动。更重要的是，我们认为当前阶段应以新的投资视角来看待公司投资逻辑，一方面公司业绩企稳，内部管理改善，竞争优势强化，未来业绩更加平稳周期性减弱；另一方面公司现金流充裕，逐步进入资本开始减弱，资本回报提升的战略新阶段。行业层面：预期增速下降，包装化的趋势下关注消费力拐点+升级新方向。虽然行业整体消费量增长放缓，但我国腌制品行业目前仍有一定增长驱动，主要体现在：1）行业...

标签：涪陵榨菜调味品

华润饮料研究报告：提效潜力足，迈向平台化.pdf

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2024/12/02
184
华创证券

华润饮料研究报告：提效潜力足，迈向平台化。包装水龙头，提效与平台化并进。软饮料赛道弱复苏下景气度相对突出，但今年部分子行业也出现格局波动，在此背景下包装水龙二华润饮料上市募资。如何理解包装水竞争态势及影响？公司降本提效空间几何、饮料业务成长路径与潜力如何展望？本篇报告深入解答上述问题，欢迎阅读！包装水探讨：长景气优质赛道，短期竞争加剧不改长期头部集中趋势，龙头怡宝享受扩容红利，有望持续稳增。1)行业：渗透率较大空间，看好中长期头部集中。包装水满足高频刚需的解渴诉求，经济发展与健康饮水观念驱动渗透，属长景气赛道。根据灼识咨询，23年我国内地零售规模约2150亿元，包装化率约14.4%，较美国（5...

标签：饮料

熊猫乳品研究报告：国内炼乳领域领导者，不断深化炼乳领域发展.pdf

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2024/12/02
278
财达证券

熊猫乳品研究报告：国内炼乳领域领导者，不断深化炼乳领域发展。公司深耕炼乳行业，发展前景广阔。熊猫乳品专注炼乳行业20多年，享有显著的品牌知名度。公司供应链包括奶粉、鲜奶和糖等原材料，为生产高品质乳制品提供基础。产品供应餐饮、烘焙、食品工业和零售等行业。主要产品包括各类炼乳、稀奶油和奶酪棒等。2020年公司成功登陆创业板，公司进一步拓展市场，推出多款符合消费者口味的创新产品。公司管理团队由经验丰富的专业人士组成，致力于推动公司持续发展和创新，保持市场竞争力。熊猫乳品业绩稳健，盈利能力将逐渐改善。2019年至2023年，营业收入从6.04亿元增至9.47亿元，2024年Q1-Q3为5.69亿元。公...

标签：熊猫乳品炼乳

古井贡酒研究报告：三品四香出皖城，本固枝荣新征程.pdf

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2024/12/02
214
上海证券

古井贡酒研究报告：三品四香出皖城，本固枝荣新征程。安徽省经济势能向上，白酒消费具备市场空间。据统计局数据分析，近年来安徽省内产业的转型升级带动经济发展势能向上，2010-2023年GDP复合增速10.24%，高于全国1.26个百分点。2023年安徽GDP位居全国第11，较2010年提升3位，人均可支配收入3.49万元，位居全国第14位，增速分别高于全国0.6/0.23个百分点。省内白酒产业规模持续扩容，据第三方数据估算，2023年白酒市场规模约380亿元，近5年来复合增速为8.73%。产品升级带动价格带迁移是增长的主要驱动力：一方面当地主流消费价格带在2011-2024年间，经历了80-120...