双汇发展(000895)股票分析报告_双汇发展企业发展现状及前景研究_双汇发展投资价值分析

双汇发展研究报告：肉制品龙头，高股息价值凸显.pdf

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2024/02/21
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东吴证券

双汇发展研究报告：肉制品龙头，高股息价值凸显。高股息率标的吸引力加强，双汇发展板块领先。随着众多食饮子板块高成长期结束，整体步入中低速发展阶段，投资由“成长”向“分红回报”重构。双汇发展估值较早即处于行业低位，持续稳定高分红，股息率连续3年保持行业前三。在市场风险偏好下降，整体估值回落背景下，公司2023年以来相对收益十分突出。公司作为肉制品、屠宰行业龙头，地位稳固，业绩可持续性强。控股公司万洲国际财务杠杆较高，双汇分红意愿强。公司股价、基本面与猪价关联性加强，目前猪价已从前期高位回落，处于相对底部区间，业绩向下风险较小。屠宰业务：多举对冲猪周期...

标签：双汇发展肉制品

双汇发展研究报告：猪周期利好屠宰与肉制品龙头，高股息贡献安全边际.pdf

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2024/02/21
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东方证券

双汇发展研究报告：猪周期利好屠宰与肉制品龙头，高股息贡献安全边际。双汇发展是我国肉类行业规模最大、实力最强的龙头企业。公司核心业务屠宰、肉制品毛利率中枢为7.5%、29.8%，受猪周期影响，二者季度营业利润率在-6.6%-7.7%、16.1%-25.8%之间波动。本篇报告我们将猪周期划分为四大过程分别拆解猪价影响公司业绩的路径和结果。其中，肉制品分部构筑盈利基本盘，屠宰分部贡献利润弹性。大猪周期孕育大行情，小猪周期对应小行情，最终业绩取决于两条线：客观的猪周期+主观的公司对猪周期预判的准确性和应对措施有效性。核心竞争力：1）品牌优势：肉类行业最具影响力的品牌之一，具备完善的产品矩阵，创新新品提...

标签：双汇发展屠宰肉制品猪周期

双汇发展研究报告：高分红的屠宰及肉制品龙头，持续加码预制菜等新业务.pdf

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2023/11/10
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国信证券

双汇发展研究报告：高分红的屠宰及肉制品龙头，持续加码预制菜等新业务。中国屠宰及肉制品龙头企业，高股息凸显绝对收益。双汇发展是以生猪屠宰和肉制品为核心、向上游发展饲料和养殖、向下游发展包装业和商业、配套发展外贸和调味料的农业产业化企业，是中国肉制品龙头品牌。2022年公司生猪屠宰达1130万头，位列行业第一，已在全国18个省市规划年屠宰产能2500多万头。2023Q1-Q3公司业绩稳步增长，营业总收入463.45亿元，同比+3.82%；归母净利43.27亿元，同比+6.43%；肉类产品总外销量247万吨，同比+6.3%，生鲜业务头均盈利63元，同比+19%；肉制品吨均盈利4129元，同比+2.6...

标签：双汇发展预制菜肉制品屠宰

双汇发展财务分析.pptx

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2023/09/27
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其他

双汇发展财务分析。河南双汇投资发展股份有限公司成立于1998年10月15日，是经河南省人民政府批准，由河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司（以下简称双汇集团）独家发起，以社会募集方式设立的股份有限公司。经中国证券监督管理委员会“证监发行字[1998]235号”文批准，本公司于1998年9月16日公开发行人民币普通股5,000万股，并于1998年12月10日在深圳证券交易所上市交易，发行后本公司注册资本为17,300万元。本公司属肉制品加工行业，经营范围主要包括：生鲜冻品、高低温肉制品的加工及销售、畜牧养殖、物流运输及商业零售等。本课件是针对食品饮料行业所编写的，旨在为食...

标签：双汇发展财务分析财务

双汇发展（000895）研究报告：做好肉，唯热爱，可抵岁月漫长.pdf

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2023/02/20
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国元证券

双汇发展（000895）研究报告：做好肉，唯热爱，可抵岁月漫长。公司是中国肉制品行业龙一，主营包装肉制品、冷鲜肉等产品，拥有肉制品产能200多万吨/年、单班年屠宰生猪产能2300多万头/年（21A）。公司实控人为RiseGrandGroupLimited（兴泰集团有限公司），控制公司70.33%股权（22Q3）。2021年，公司实现总收入/归母净利为667.98/48.66亿元，近5年CAGR为5.20%/2.01%，总收入中包装肉制品/冷鲜肉占比为41.02%/58.60%，毛利中包装肉制品/冷鲜肉占比为76.48%/19.36%；22Q1-Q3，公司总收入/归母净利为446.40/40.6...

标签：双汇发展

双汇发展（000895）研究报告：布局预制菜带来新增长，肉制品行业龙头有望迎来估值修复.pdf

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2023/01/18
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华通证券

双汇发展（000895）研究报告：布局预制菜带来新增长，肉制品行业龙头有望迎来估值修复。目前我国屠宰行业竞争格局分散，大型企业整体市占率较低，从成本及环保角度出发，屠宰行业规模化、寡头化是发展趋势，行业领先企业有望受益于屠宰行业集中度提升。肉制品领域，近几年来，随着我国居民经济条件的改善，人们的健康意识逐渐增强，消费者对营养健康的肉制品需求也更加迫切，在消费者需求拉动下，我国低温肉制品市场增长空间较大。预制菜领域，随着外卖行业的蓬勃发展和因疫情催生的家庭端消费需求，预制菜行业从速冻米面等极少数品类拓展至多种菜品，从B端延伸至C端消费者，由一线城市延伸至二三四城市，行业迎来高速发展，目前行业参与...

标签：双汇发展肉制品预制菜

双汇发展（000895）研究报告：龙头地位稳固，肉制品+屠宰利润弹性释放.pdf

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2022/07/12
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中泰证券

双汇发展（000895）研究报告：龙头地位稳固，肉制品+屠宰利润弹性释放。肉制品行业龙头，屠宰业务利润弹性更大。公司是深耕行业六十余载的肉制品行业龙头，主营屠宰、肉制品业务。屠宰业务产品主要是生鲜冻品，其中包括冷鲜肉和冻肉；肉制品业务产品线丰富。生鲜业务中，公司自身生猪养殖规模较小，主要通过采购生猪进行屠宰生产；冻肉业务包括国内以及进口冻肉，其中进口冻肉主要是通过母公司罗特克斯从美国进口。包装肉制品品类丰富。屠宰业务贡献更多收入、冻品带来的利润弹性更强，肉制品业务贡献更多利润。复盘公司市值、业绩与猪价关联性。双汇市值与猪价关联性加强。通常在猪价上升期，公司加大进口冻肉对冲肉制品成本压力，并以外...

标签：双汇发展肉制品

双汇发展（000895）深度研究：产业链优势突出，竞争地位稳固，盈利拐点显现.pdf

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2022/05/13
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国海证券

双汇发展（000895）深度研究：产业链优势突出，竞争地位稳固，盈利拐点显现。开创中国肉类品牌，产业链优势突出。自90年代来以来，公司通过大胆改革创新，发展包装肉制品和屠宰业，开创了中国肉类品牌。另外公司的母公司罗特克斯，持有美国最大生猪养殖和屠宰企业史密斯菲尔德（SFD）100%的股权，成为全球最大的猪肉屠宰和肉制品加工企业。公司自1998年上市以来，收入和利润复合增速分别达到16.4%和20.5%。屠宰业务2022年将迎来反转，贡献业绩弹性。公司屠宰业务2021年收入344.75亿，营业利润0.93亿，分别同比-17.21%和-94.14%。屠宰业务的核心关键指标是屠宰量和头均净利。长期来...

标签：双汇发展

双汇发展（000895）研究报告：屠宰利润高增，肉制品吨利新高，22年迎来估值与业绩双击.pdf

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2022/04/23
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申万宏源证券

双汇发展（000895）研究报告：屠宰利润高增，肉制品吨利新高，22年迎来估值与业绩双击。中国肉类产业龙头，屠宰贡献过半收入，肉制品贡献主要利润。公司以屠宰和肉制品为核心业务，经过30多年的发展，公司形成了主业突出、行业配套、上下游完善的产业群。公司屠宰业务主要销售以冷鲜肉为主的生鲜产品，肉制品业务形成火腿肠、火腿、香肠、酱卤熟食、餐饮食材、罐头类六大品种矩阵。从收入贡献来看，屠宰贡献过半以上的收入，其中2021年屠宰与肉制品占营业总收入比重分别为52%与41%。从利润贡献来看，肉制品是公司利润主要来源，2017-20年平均贡献75%营业利润，屠宰平均贡献19%。屠宰业务核心关注量利，弹性主要...

标签：肉制品屠宰双汇发展

双汇发展（000895）研究报告：屠宰业强者恒强，肉制品发展空间广阔.pdf

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2022/04/12
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民生证券

双汇发展（000895）研究报告：屠宰业强者恒强，肉制品发展空间广阔。核心逻辑一：屠宰业强者恒强，公司规模行业领先，将充分受益集中度提升（1）头部企业占比较低，行业集中度提升潜力较大。我国屠宰行业的头部企业市占率大幅低于美国、丹麦等发达国家，未来将率先受益于市场集中度提升。（2）公司目前是国内最大屠宰企业，生猪屠宰能力仍在稳步提高。2020年双汇生鲜冻品收入规模达到第二名企业2倍以上，大幅领跑屠宰行业；生鲜冻品毛利率大幅高于同业，竞争力不断提高。（3）全国化布局完成，屠宰基地遍布全国。目前公司已经在全国建立屠宰产能2300万头，产能规模全国领先，可快速承接生猪屠宰业务的扩张。核心逻辑二：产品结...

标签：屠宰肉制品双汇发展

双汇发展（000895）研究报告：拐点已至，龙头价值凸显.pdf

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2022/01/10
505
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中信证券

屠宰、肉制品龙头，全产业链优势显著。双汇的商业模式中，存在四大核心竞争力。第一，生鲜冻品和肉制品业务的内循环，形成猪肉高利用率。第二，以进口关联交易为主，屠宰和肉制品业务的内循环为辅，缓冲国内猪肉价格波动。第三，多屠宰基地布局和朝发夕至的冷链物流，解决猪肉的空间产销不均。第四，全渠道布局、良好品牌口碑、产品丰富性，共筑坚固基本盘。

标签：屠宰肉制品猪肉双汇发展

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