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中国建筑兴业（0830.HK）分析报告：港澳高端幕墙龙头，高确定的快增长.pdf
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- 2023/04/24
- 656
- 中信证券
中国建筑兴业（0830.HK）分析报告：港澳高端幕墙龙头，高确定的快增长。港澳高端幕墙龙头，技术、经验领先。公司于1969年在香港成立，是香港历史最悠久、规模最大、市场占有率最高的幕墙专业公司，2010年在港交所上市，2012年被中国建筑国际集团成功收购，业务规模实现跨越发展，正式成为中国海外集团有限公司旗下成员，隶属于中国建筑集团有限公司。中国建筑兴业拥有包括超高层幕墙、双曲复杂幕墙等在内的产业领先的六大核心技术，并在各大技术应用中均有代表性项目，包括世界第一高楼迪拜哈利法塔、香港美利道以及多个城市地标、公共建筑、高端酒店等，项目经验丰富。分业务看，公司核心业务为幕墙工程，2022年收入占比...
标签：中国建筑兴业建筑幕墙
中国交建（601800）研究报告：交融天下，共建新业.pdf
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- 2023/04/23
- 334
- 东吴证券
中国交建（601800）研究报告：交融天下，共建新业。全球领先基础设施综合服务商，业务涵盖基建建设、基建设计、疏浚业务等。公司2006年由中交集团出资设立，2006/2012年于联交所/上交所上市，实控人为国资委，集团前身中国路桥和中国港湾分别为国内路桥和水运主力军；公司2022年新签合同额15423亿元，同比+21.6%，基建建设/基建设计/疏浚业务分别占比89%/7%/4%。基建相关核心主业优势突出，有望受益于行业高景气。（1）1-3月广义/狭义基建同比+10.8%/+8.8%，建筑业PMI持续高于中枢，预计基建将为今年经济增长的重要抓手；（2）公司2022年港口/路桥/铁路建设/疏浚业务...
标签：中国交建
中国中铁（601390）研究报告：大基建守正出奇，矿产开发异军突起.pdf
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- 2023/04/23
- 543
- 中信建投证券
中国中铁（601390）研究报告：大基建守正出奇，矿产开发异军突起。交通基建龙头，国企改革推升发展动力。公司是我国交通基建领域的“开路先锋”，围绕基建打造“建筑纵向一体化”，在设计、建设和装备制造领域均处于行业前列。公司经营质量优异，2022年加权ROE达12.13%，在八大建筑央企中位列第二，股权激励业绩增速目标高于同业公司目标。在国资委考核体系改为“一利五率”、创建世界一流专精特新企业等事件推动下，经营发展质量可期。大基建板块守正出奇。2022年公司实现营收11543.6亿元，同比增长7.6%，新签合同3.0万亿元，同...
标签：中国中铁基建矿产
中国交建（601800）研究报告：基建龙头受益国内稳增长，一带一路新局面推动海外业务扩张.pdf
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- 2023/04/18
- 489
- 中信建投证券
中国交建（601800）研究报告：基建龙头受益国内稳增长，一带一路新局面推动海外业务扩张。公司是基建弹性标的，受益国内稳增长基建发力。公司作为中交集团旗下核心子公司，在基建设计、基建建设和投资运营方面具备优势地位。2022年公司营收、毛利和全年新签合同额中，基建建设业务分别占90%、80%和89%，在建筑央企中均为最高水平，是基建板块的弹性标的，2022年新签合同额同比增长22%，增速位列八大建筑央企第2名。2023年“稳增长”基建继续发力，公司业绩弹性相较同业更大。深化国企改革提质增效，海外拓展有望再起航。今年初央企考核指标调整为“一利五率”，...
标签：中国交建基建
蒙娜丽莎（002918）研究报告：经销快进，成本得控，美商沉淀.pdf
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- 2023/04/17
- 180
- 民生证券
蒙娜丽莎（002918）研究报告：经销快进，成本得控，美商沉淀。1998年设立，2017年于深交所上市。公司主营业务为瓷砖，“经销+工程”全渠道营销战略成效明显，发展驶入快车道，2014-2021年收入CAGR为25%，考虑2022年则复合增速为20%（2022年受疫情与地产双重影响较为特殊）。瓷砖行业：“大行业小公司”，供需两端寻找破局之道“大行业小公司”，陶企难过“百亿关”，相较其他消费建材子板块，瓷砖行业集中度偏低，集中度偏低主因消费者需求多样化+供给端难以兼顾生产成本与运输成本。2021年蒙...
标签：蒙娜丽莎
上海港湾（605598）研究报告：软地基处理技术领先，着力海外高质量发展.pdf
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- 2023/04/14
- 74
- 长江证券
上海港湾（605598）研究报告：软地基处理技术领先，着力海外高质量发展。公司为全球客户提供岩土工程全套综合服务，工程遍布境内、东南亚、中东、南亚、拉美多地。依托充足的技术储备和勘察设计施工能力、二十余年的项目经验，完成了境内外大中型岩土工程项目100余个，已成长为一家跨国经营的专业岩土工程综合服务提供商。2022Q1-Q3，公司实现营业收入5.93亿元，同比增长0.8%；归母净利润1.38亿元，同比增长106.08%。随着海外各国逐渐调整疫情防控政策，简化或放开入境限制、缩短入境隔离期限、解除集会限制等，前期的海外业务暂时性收缩的情况有所缓解，订单开启放量并逐步向收入转化。印尼：再获重大项目...
标签：上海港湾高质量发展
三棵树（603737）研究报告：建涂行业格局初定，公司处于高质量快速成长期.pdf
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- 2023/04/13
- 690
- 广发证券
三棵树（603737）研究报告：建涂行业格局初定，公司处于高质量快速成长期。建筑涂料优质大赛道长期需求稳定，协同品类扩张推向万亿级市场。2021年建涂行业规模约1300亿元，重涂属性强决定其长期需求稳定。从海外经验来看，“适当多元化”是消费建材大企业必走之路，建涂企业可以基于协同做品类扩张，按照测算具备“建涂+辅材+保温+防水+地坪+施工”综合供应和服务能力的建涂公司，最终面对的将是一个万亿级的超大市场。立邦和三棵树两者各擅胜场，未来将走向双龙头的集中。不管是从规模还是品牌力上，立邦和三棵树都已领先竞争对手较多，双龙头格局初步确立，再从核心竞争要...
标签：三棵树
龙湖地产企业及经营模式研究—呈金融街控股有限公司.pptx
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- 2023/04/11
- 168
- 个人
龙湖地产企业及经营模式研究—呈金融街控股有限公司。01龙湖的标杆意义；为什么选择龙湖？027S深度分析；通过7S模型对于龙湖进行分析；愿景：三大发展目标；03借鉴意义；结合企业特点寻找可借鉴之处。本课件是针对建筑地产行业所编写的，旨在为建筑地产行业提供关于龙湖地产企业及经营模式研究—呈金融街控股有限公司方向更为专业的分析和介绍。
标签：地产经营模式
凯伦股份（300715）研究报告：行业格局优化，精细化赛道选择助成长.pdf
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- 2023/04/11
- 225
- 东北证券
凯伦股份（300715）研究报告：行业格局优化，精细化赛道选择助成长。行业供给格局改善。地产开发放缓，地产客户信用风险危机，原材料上涨成本上升，多种因素叠加，行业被动出清加速。防水新规2023年4月1日实施，行业扩容将逐步兑现。经过测算，我们认为防水新规有望为防水市场创造超过50%的空间提升。扩容进度上，今年行业扩容逐步兑现，2024可能正式进入加速扩容阶段。分布式光伏提供新机遇。分布式光伏快速增长，高分子产品具备相对优势。2022年，我国工商业光伏新增装机达25.86GW，同比增长236.7%，创下年新增记录。多项政策助力我国分布式光伏装机快速发展。随“双碳”不断推进...
标签：凯伦股份
建筑央企对比分析：探相似、辨差异.pdf
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- 2023/04/10
- 598
- 国盛证券
建筑央企对比分析：探相似、辨差异。央企占建筑板块总市值约50%，利润、营收占比超80%。建筑央企主要指中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国电建、中国能建、中国中冶及中国化学8家企业，2017年以来合计市值占建筑板块比约50%。从经营规模看，2017-2021年建筑央企营收及归母净利润均约占行业总额的80%，2021年受地产调控等因素影响，民企经营大幅承压，建筑央企归母净利润占比提升至96%。探相似：组织结构相似，业务涉及领域趋同。由于历史原因，建筑行业央企一般原属于国家政府部门下属设计施工单位，后经过市场化改制而成。基于历史行政组织架构设计，建筑央企通常先有下属“工程局&r...
标签：建筑央企
万物云（2602.HK）研究报告：科技赋能成就行业先驱.pdf
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- 2023/04/07
- 488
- 国联证券
万物云（2602.HK）研究报告：科技赋能成就行业先驱。住宅空间服务方面：2022年营收165.8亿元，板块营收占比55%，2019-2022年CAGR为23.4%；板块内有万科持续输入合约面积，外借品牌优势扩张市场份额，内外增长动力充足，业绩增长确定性较强。商企空间服务方面：2022年实现营收111.4亿元，2019-2022年CAGR为37.4%；公司整合戴德梁行资源后实现优势互补，有效强化了外拓能力，至2021年底第三方合约面积已超85%，品牌红利有望进一步释放。城市空间服务方面：公司具备先发优势，利用自身物业管理经验、资源协调能力以及深耕当地的政企关系，形成差异化竞争壁垒；板块业务正处...
标签：万物云
上海港湾（605598）研究报告：软基处理龙头，技术驱动成长.pdf
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- 2023/04/06
- 162
- 华泰证券
上海港湾（605598）研究报告：软基处理龙头，技术驱动成长。公司深耕东南亚（22H1收入占比43%），主要业务分布于印尼、马来西亚、新加坡、泰国等，其中印尼扎根最深，正在参与国家标准制定；中东地区22H1收入贡献约11%，区域竞争力逐步提升中。22年海外疫情扰动消除投资需求逐渐恢复，核心市场投资趋势向好，公司凭借先发优势有望充分受益。东南亚作为全球制造业转移优选地，基建投资需求潜力较大，据商务部，预计21-30年需要大约2万亿美元；中东地区资金实力雄厚，投资需求旺盛，沙特为例，未来20年将在基础设施和房地产项目上投资约1.1万亿美元。随着“一带一路”、“制...
标签：上海港湾
建发合诚（603909）研究报告：股东协同加速推进，各业务争相发力.pdf
- 5积分
- 2023/04/03
- 185
- 浙商证券
建发合诚（603909）研究报告：股东协同加速推进，各业务争相发力。公司成立于1995年，是A股主板上市的国有控股企业，主要业务涵盖勘察设计、试验检测、工程新材料、工程管理、综合管养，以及建筑施工。公司资质齐全，在建筑、市政、公路、水运等行业资质共计60余项，实现建筑、市政行业甲级资质全覆盖。截止2022年底，建筑施工、勘察设计、综合管养是公司营收占比最高的三大板块，营业收入占比分别为30.3%、26.5%及17.4%。在公司发展的28年历程中，公司通过并购逐渐补全业务类型，增强专项业务实力，已经形成了一套完善的全生命周期的工程服务体系。依托建发资源，工程施工业务步入高速壮大期2021年公司收...
标签：建发合诚
东易日盛（002713）研究报告：科技型家装企业，数字化助力业务腾飞.pdf
- 5积分
- 2023/03/31
- 411
- 东北证券
东易日盛（002713）研究报告：科技型家装企业，数字化助力业务腾飞。拥抱数字化转型的科技家装企业。公司成立于1997年，2014年A股上市，C端家装业务持续领先，横向布局精装、公装业务，旗下拥有东易日盛、原创国际设计等品牌，引入了小米与链家作为战略投资者。2022年受疫情反复、地产下行等因素冲击致业绩承压，后续随市场回暖，公司营销渠道扩张与数字化转型效能有望逐步释放。装饰装修工程市场空间宽广。据国家统计局数据，我国2022年装饰装修工程总产值达1.29万亿元，同比增长3.9%。装饰装修工程目前需求端有所承压，后续随经济恢复和地产复苏有望进入高增长区间。家装业务商业模式较优，数字化或驱动集中度...
标签：东易日盛家装数字化
华电重工（601226）研究报告：火电海风显著放量，氢能业务蓄势待发.pdf
- 5积分
- 2023/03/30
- 145
- 东北证券
华电重工（601226）研究报告：火电海风显著放量，氢能业务蓄势待发。传统能源+新能源双轮驱动，多项业务协同发展。公司是华电科工的核心业务板块及资本运作平台，主营业务涵盖风光火氢四大领域，多元业务驱动下，公司实现业绩高增。2017-2021年，公司营收由48.21亿元增至103.29亿元，CAGR为16.46%，归母净利润由0.38亿元涨至3.03亿元，CAGR高达51.47%。截至2022Q3,公司实现营业收入54.78亿元，同比+7.87%，归母净利润为1.51亿元，同比+1.79%，继续保持增长态势。火电行业呈“增量建设、存量改造”之势，有望实现借势领跑。增量建设...
标签：华电重工火电氢能氢

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