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海汽集团研究报告：拟注入海旅免税聚焦离岛免税，政策推动+供需催化下增长可期.pdf
- 5积分
- 2024/01/16
- 205
- 信达证券
海汽集团研究报告：拟注入海旅免税聚焦离岛免税，政策推动+供需催化下增长可期。重组方案：拟收购海旅免税，转型免税商业综合。海汽集团拟向海旅投购买海旅免税100%股权，交易对价40.80亿元，其中支付股份对价34.68亿元，支付现金对价6.12亿元；此外，拟向不超过35名特定投资者发行股票募集配套资金，募资额不超过14亿元。本次交易前，海汽集团总股本3.16亿股，交易完成后海汽集团总股本将增至不超过7.24亿股。海汽集团：海南省道路运输龙头，拓展“交通＋旅游＋消费”产业链。海汽集团主营业务为汽车客运、汽车场站开发经营、汽车综合服务：汽车客运市占率多年来维持在40%-50%；...
标签：海汽集团免税
常润股份研究报告：千斤顶行业龙头，有望打造汽修跨境电商平台.pdf
- 5积分
- 2024/01/15
- 237
- 信达证券
常润股份研究报告：千斤顶行业龙头，有望打造汽修跨境电商平台。与市场认知不同，常润有望成为汽修品类的跨境电商平台型公司。市场担忧公司主做千斤顶产品，品类天花板较低，公司未来没有成长空间，我们认为公司不止是一个生产千斤顶产品的公司，而有可能成为汽修品类的跨境电商平台型公司，核心竞争力则在于基于欧美市场成功形成的“渠道力“和”品牌力”。公司在欧美除诸多线上销售渠道外，在线下各大商超与汽修零售店均有布局，全球终端销售点位超3万个，同时公司构建多品牌矩阵，自有品牌在欧美具有较高知名度。公司2022年跨境电商收入近2亿元，增速55%且有望持续高增长。公司致力...
标签：常润股份跨境电商电商
东方甄选研究报告：“人货场”经营渐趋成熟，品牌化增长转型稳健.pdf
- 6积分
- 2024/01/12
- 1331
- 财通证券
东方甄选研究报告：“人货场”经营渐趋成熟，品牌化增长转型稳健。当前环境为什么要去看东方甄选？去品牌溢价、理性消费背景下，渠道变革往往为新品牌带来增长机遇，头部直播电商机构的重要增长方向之一为品牌化。公司作为头部直播电商机构，兼具私域用户资产、强自营供应链能力，具备品牌化的条件。公司定位为具备文化传播属性的品牌，内容属性已有较广的认知，其内容稀缺性与品牌建设相吻合。当前时点，东方甄选正处于品牌发展的上升期，其品牌化增长路径在当前消费背景下具有代表性。当前流量是否足够支撑其增长？公司流量基本盘稳定，抖音侧单日场观维持在千万以上，根据蝉妈妈数据，东方甄选抖音系列账号月均GMV...
标签：东方甄选甄选
Costco研究报告：全球会员制仓储零售龙头，优质低价，效率为王.pdf
- 8积分
- 2024/01/12
- 1174
- 国海证券
Costco研究报告：全球会员制仓储零售龙头，优质低价，效率为王。Costco为全球会员制仓储零售龙头，1983年于美国西雅图创立，公司发展历程可大体分为三个阶段：1）开设首店，初步探索（1976-1984年）：区别于传统连锁超市，探索仓储会员制商业模式；2）海外布局，业务拓展（1985-2007年）：开拓加拿大+亚洲市场，推出自有品牌KirklandSignature及线上平台Costco.com；3）全球扩张，稳定增长（2008年至今）：覆盖全球14个国家和地区，营收规模稳居仓储零售行业第一。截至2023年12月，公司共运营全球门店871个，其中美国（含波多黎各）600个，加拿大108个，...
标签： Costco 仓储零售
玉龙股份研究报告：低估黄金股，多矿种蓄势待发.pdf
- 4积分
- 2024/01/10
- 165
- 德邦证券
玉龙股份研究报告：低估黄金股，多矿种蓄势待发。玉龙股份：低估黄金股，多矿种资源待释放。2011年公司于沪市主板上市，2020年因自身发展规划及经营发展需要更名为“山东玉龙黄金股份有限公司”。目前公司控股股东为济高控股，实际控制人为济南高新技术产业开发区国资委，公司主要从事黄金贵金属采选以及矿产、有色金属、煤炭、化工等大宗商品贸易。公司在产帕金戈金矿，预计2023年产金3吨，权益比例100%。帕金戈金矿项目运行良好，集团储备巴拓金矿。帕金戈项目在澳大利亚昆士兰州境内，截至2023年6月30日，帕金戈金矿区拥有符合JORC标准金金属量202.1万盎司（62.86吨），比上年...
标签：玉龙股份
兰生股份研究报告：内展龙头，内生稳定，外延可期.pdf
- 5积分
- 2024/01/10
- 253
- 信达证券
兰生股份研究报告：内展龙头，内生稳定，外延可期。背靠上海国资委，置入优质会展资产。集团会展业务最早可追溯到98年，20年10月兰生股份完成重大资产重组，转型为以会展为主营业务的上市公司。公司拥有会展业全产业链资源，业务涵盖展览组织、展馆运营、会议活动赛事、会展服务等，全年主办、承办近30场展会，近100万平方米展会规模，服务130万人次观众。坐拥稀缺展馆资源，打造会展业全产业链。公司拥有会展业全产业链资源，业务主要涵盖展览组织、展馆运营、会议活动赛事、会展服务等。会展集团凭借着丰富的组展办会经验和充足的资源优势，主办、承办了诸多重要展会。公司拥有上海世博展览馆的运营管理权，负责对外出租展位及提...
标签：兰生股份
名创优品研究报告：深度复盘美国一元店，看名创出海空间.pdf
- 5积分
- 2024/01/10
- 430
- 国泰君安证券
名创优品研究报告：深度复盘美国一元店，看名创出海空间。美国综合零售市场千亿规模，经济波动商超杂货业态轮动。1950-1980年代杂货铺提供近场零售+低价小规格产品选择，与大卖场错位竞争；1990年代移民涌入廉价商品需求扩大、墨西哥中国货源供给充足，杂货铺快速崛起；2000-2007年经济复苏仓储式商超快速发展抢占杂货业态市场空间；2008-2022年，经济危机+电商渗透率提升，催化杂货店发展。行业至今步入成熟阶段，2008-2022年杂货行业规模CAGR5.3%，以DollarGeneral/DollarTree为代表的CR5达到82.5%。复盘美国杂货三巨头发展历程，差异化带来成长机会。Do...
标签：名创优品
美团研究报告：核心本地商业稳固，万物到家开启新增长.pdf
- 8积分
- 2024/01/10
- 2654
- 国联证券
美团研究报告：核心本地商业稳固，万物到家开启新增长。美团核心本地商业业务在疫情期间表现出较强的增长韧性，但同时美团也面临着来自抖音对其到店酒旅业务的竞争冲击，以及对其餐饮外卖业务的潜在威胁。美团餐饮外卖壁垒深厚，到店酒旅业务长期价值显著。美团是中国领先的本地生活服务商。美团已成为餐饮外卖行业领导者，占据约70%的市场份额，目前已形成以到店酒旅、餐饮外卖、闪购为主的核心本地商业，及以美团优选、美团买菜为主的新业务，覆盖本地生活业务下的到店、到家全场景。美团餐饮外卖壁垒深厚，到店酒旅长期价值显著。餐饮外卖与到店酒旅业务是美团营收创利的主要来源：餐饮外卖业务已形成不可替代的规模优势，订单规模及系统沉...
标签：美团
黄山旅游研究报告：中途旅游高景气，客流有望受益于政策催化高增.pdf
- 5积分
- 2024/01/09
- 459
- 西南证券
黄山旅游研究报告：中途旅游高景气，客流有望受益于政策催化高增。旅游消费倾向高，今年旅游行业仍有较大增长潜力。根据《中国美好生活大调查》的数据，旅游消费为年轻人消费倾向最高的消费选择，占比达32.8%。预计2023年国内旅游人次及旅游收入将分别恢复到19年同期80.3%和85.6%，中国旅游研究院预测2024年国内旅游出游人数、国内旅游收入将分别增长24.4%、23.0%。目前旅游消费主线为中途旅游，黄山地处皖浙赣三省的交界，符合当前旅游消费特征。2019年游客平均出游半径为270KM，2023年节假日旺季的出游半径也仅为160-210KM，在消费更为谨慎的当下，长途旅游仍处缓慢复苏阶段，黄山凭...
标签：黄山旅游旅游
豫园股份研究报告：黄金珠宝景气度高，餐饮业务驶入快车道.pdf
- 5积分
- 2024/01/03
- 106
- 东北证券
豫园股份研究报告：黄金珠宝景气度高，餐饮业务驶入快车道。依托复星平台，打造多业态发展的家庭消费产业。公司依托复星全球平台和资源赋能，致力于打造“全球高度+中国速度”的家庭快乐消费产业，业务涵盖珠宝时尚、食品饮料、文化商业、餐饮、文创产品和美丽健康等领域。2022年黄金珠宝业务营收占比66%，是核心业务；物业开发与销售营收占比18%，是第二大业务，其他业务呈现均衡发展的良好局面。珠宝时尚业务持续增长，线下渠道数持续扩张。2023年前三季度实现营收300亿元（+22.96%），毛利率7.70%（-0.74pct）。珠宝时尚营业渠道持续拓展，老庙、亚一等品牌逆势扩张，净开门店...
标签：豫园股份黄金珠宝黄金珠宝餐饮
岭南控股分析报告：深耕广东辐射全国，出境业务趋势明确.pdf
- 5积分
- 2024/01/02
- 390
- 中信证券
岭南控股分析报告：深耕广东辐射全国，出境业务趋势明确。岭南商旅集团下属旅游产业运营整合平台，重组突破成长瓶颈。岭南控股前身为东方宾馆，实控人为广州市国资委，2017年通过重大资产重组置入广之旅、花园酒店、中国大酒店由区域性酒店管理运营商升级为综合性旅游集团，旅行社运营和住宿业成为公司两项核心业务。此后公司积极推动广之旅外延并购布局全国，2019年旅行社运营/酒店经营/酒店管理/汽车服务业务收入占比分别为86.6%/12.2%/0.9%/0.3%，毛利占比分别为60.7%/35.6%/2.0%/1.7%。在广之旅内生增长和外延并购驱动下公司重启成长，2016-2019年营收/归母净利CAGR分别...
标签：岭南控股
BOSS直聘研究报告：直聊适配新世代，成长性持续兑现.pdf
- 5积分
- 2024/01/02
- 607
- 华泰证券
BOSS直聘研究报告：直聊适配新世代，成长性持续兑现。白领用户依然基本盘，截止22年白领用户占比50%以上，KA和中型客户是过去两年的主要增长动力，即使在23年上半年大企业招聘需求减弱的背景下，公司依然实现收入的高个位数增长。城市服务业蓝领线下招聘规模效应有限，线上规模效应提升，直聊模式价值难以被人力中介取代，当前蓝领用户已经占比超过30%，小型客户23H1收入同比增长50%，成功抓住线下服务业复苏契机。海外经验：求职者结构、营销投入以及产品创新是公司成长要素在韩国市场，同样经历了就业人口见顶，网页端向移动端转型的大时代背景，而Saramin虽然成立晚于本地先发者，但是依托自身丰富的产品设计和...
标签： BOSS直聘
KEEP研究报告：中国最大的线上健身平台，深耕线上健身形成多元变现.pdf
- 6积分
- 2024/01/02
- 1678
- 方正证券
KEEP研究报告：中国最大的线上健身平台，深耕线上健身形成多元变现。keep是中国最大的线上健身平台，以运营keep线上社区为基础，已经形成了消费品+线上付费的多元变现模式。公司成立于2014年，于2018年开始逐渐尝试变现，疫情期间获得了大量线上用户，目前公司通过直播课、录播课等形式推广线上健身内容，同时，通过自营商场及第三方电商平台销售智能健身设备和配套运动产品。2022年，Keep平台的平均月活跃用户数为3640万，月活跃用户在平台总共记录约21亿次锻炼次数，为中国最大型的健身平台。线上健身市场快速增长，已形成多元化内容和多元变现体系。2022年，线上健身市场总量为4556亿元，占中国健...
标签： KEEP 线上健身健身
百隆东方研究报告：海外布局优势突出，静待棉价修复释放业绩弹性.pdf
- 4积分
- 2024/01/02
- 218
- 招商证券
百隆东方研究报告：海外布局优势突出，静待棉价修复释放业绩弹性。中高端色纺龙头，有望释放业绩弹性。1）公司是国内领先的中高端色纺纱生产企业。深耕色纺纱行业30余年，重视品牌深度开发和产品创新，已形成“小批量、多品种、快速反应”特色经营模式。自2013起布局越南产能并持续扩产，至2023Q3末公司各类色纺纱产品总产能约168万锭，其中越南产能126万锭。2008-2022年公司营业收入及归母净利润CAGR分别为5.06%、8.78%。2）产能扩张推动主营增长，盈利能力随棉价波动。近年来公司主营收入增长主要由产能扩张推动，受单价变动影响。棉价变动直接影响公司纱线销售单价及毛利...
标签：百隆东方
上美股份研究报告：韩束驱动业绩显著修复，多品牌打开长期发展空间.pdf
- 5积分
- 2024/01/01
- 264
- 广发证券
上美股份研究报告：韩束驱动业绩显著修复，多品牌打开长期发展空间。坚持多品牌战略，大众与中高端兼备。上美是一家多品牌的国货化妆品公司，根据公司财报，公司23H1实现营收15.9亿元、同比+25.7%，归母净利润1.0亿元、同比+54.5%。公司旗下拥有科学抗衰护肤品牌“韩束”、植物科技护肤品牌“一叶子”和母婴护理品牌“红色小象”，23H1三大品牌收入分别达10.3、2.0、1.9亿元。此外，公司持续开发和推出新品牌，覆盖敏感肌护理、中高端孕肌护理和护发领域等不同的新兴化妆品细分市场，大众与中高端兼备，品牌矩阵日益完善。化妆品...
标签：上美股份

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