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天立国际控股研究报告：拓展营利性高中，托管业务打造新增长点.pdf
- 5积分
- 2024/03/08
- 248
- 华西证券
天立国际控股研究报告：拓展营利性高中，托管业务打造新增长点。我们分析，此前公司股价下跌受到3点这政策以及人口下降影响，但我们认为目前政策见底、公司进行了业务调整，包括聚焦高中并提升质量、推出高净利率的综合素养业务及托管业务，人口影响短期影响不大、将于10年后体现，短期仍将受益于民办普高渗透率提升。天立国际控股：转型“一干多支云平台战略”天立国际控股有限公司成立于2002年，于2018年7月在港交所主板上市。受政策影响，公司决定自2021年8月31日起将其受影响业务剥离，并提出“一干多支发展战略”，重点发展营利性高中，辅以“多支&rdq...
标签：天立国际控股
万辰集团研究报告：多维领先，强者恒强，万店可期.pdf
- 5积分
- 2024/03/05
- 363
- 招商证券
万辰集团研究报告：多维领先，强者恒强，万店可期。万辰集团：量贩零食赛道龙头，团队资深且高度自驱，激励充分。公司2022年8月切入量贩零食赛道，当前集团旗下总门店数合计超5000+，2023年公司收入预计达90-96亿，其中量贩零食收入达85-90亿。股权结构方面，公司实控人持股约51%，股权集中。管理团队上，公司汇集四支优秀创始人团队，人员资深且高度自驱，并通过股权绑定+股权激励深度锁定优秀团队。量贩零食：以硬折扣为基，性价比风潮下快速爆发，格局正加速集中。量贩零食顺应硬折扣大势，在消费者侧，其“多快省”优势高度适配零食中频可选消费属性；在加盟商侧，加盟门槛低，回本周期...
标签：万辰集团
大东方研究报告：向宽而行，打造连锁儿科生态圈.pdf
- 5积分
- 2024/02/27
- 159
- 浙商证券
大东方研究报告：向宽而行，打造连锁儿科生态圈。需求侧：受益于需求端客群基数+新生代父母育儿精细化趋势，儿科医疗空间广阔，据新世纪医疗官微披露估算，2016-2021年中国儿科医疗服务市场规模可保持20%年复合增速，至2021年达2304亿元。供给侧：截至21年，我国每千名儿童床位数/儿科医师数分别为2.2个/0.78人，较2030年3.17个/1.12人的发展目标差距较大，与此同时儿童医院床位使用高负荷，行业供需失衡现象明显。近年来鼓励社会办医、多点执业等相关政策频出，鼓励民营机构发展，未来有望与定位严肃医疗兜底服务的公立医院形成互补，当前行业暂无强有力头部品牌跑出，后续或存在进一步整合空间。...
标签：大东方
华凯易佰研究报告：跨境电商泛品龙头，数字化驱动高质成长.pdf
- 5积分
- 2024/02/27
- 408
- 招商证券
华凯易佰研究报告：跨境电商泛品龙头，数字化驱动高质成长。当前跨境电商行业维持较高景气度，长期看全球电商渗透率亦有望持续提升，中国卖家凭借供应链优势，优势及份额预计将持续巩固。公司凭借自身较强智能系统能力提升库存管控能力及人效，以泛品+精品+亿迈平台为驱动，预计将持续通过扩充品类、平台及区域实现成长。跨境电商头部卖家，并购重组实现战略转型，逐步确立“一体两翼”战略布局。公司前身为湖南华凯文化创意股份有限公司，主营空间环境艺术设计服务，2021年起通过收购易佰网络90%股权，实现战略转型，切入跨境电商行业，随后公司盈利能力显著提升。公司2022年营业收入44.17亿元，同增...
标签：华凯易佰跨境电商电商数字化
美团研究报告：核心业务地位稳固，行业竞争格局好于电商，维持买入.pdf
- 6积分
- 2024/02/23
- 1316
- 交银国际
美团研究报告：核心业务地位稳固，行业竞争格局好于电商，维持买入。组织架构调整，集中核心业务资源，创始人把控创新。2024年2月初美团宣布组织架构调整，集中到店到家两个核心业务资源，以实现流量和商户资源加速互通，而创始人继续把控创新方向，证明了管理层在保持业务稳健发展的基础上的技术创新战略继续坚定。面对竞争，我们认为：1）美团用户心智强，粘性高，仍是商户重点投入平台之一，抖音以爆款流量为主，其本地生活业务对公司整体盈利贡献较小；2）外卖行业格局稳定，变现能力提升可抵消AOV下降带来的影响，其他公司仍在加大布局即时零售，但短期起量难度大，进入门槛高。对比全行业，美团仍是即时配送行业经营效益最高的公...
标签：美团电商
厦门国贸研究报告：收入增速相对领先的大宗供应链管理龙头企业.pdf
- 6积分
- 2024/02/23
- 683
- 西部证券
厦门国贸研究报告：收入增速相对领先的大宗供应链管理龙头企业。大宗供应链管理行业发展态势良好。宏观层面：大宗商品下游需求主要与制造业、地产和基建相关，在逆周期政策调节下，中国制造业、地产以及基建等领域投资金额有望得到改善，从而拉动铁矿石、煤炭、有色金属等大宗商品的需求增长。西部证券宏观组预测，2024年中国固定资产、制造业、基建领域投资增长分别为5%、6.5%、9.5%，较2023年分别增加2pct、0.5pct和1.5pct；企业层面：大宗供应链管理行业龙头公司通过产业链一体化服务和产业投资等方式实现扩张。厦门国贸——聚焦供应链主业，剥离地产业务、淡化金融业务。公司已成...
标签：厦门国贸供应链
名创优品海外业务深度报告：品牌出海势头正盛，IP联名标新立异.pdf
- 5积分
- 2024/02/21
- 826
- 弘则研究
名创优品海外业务深度报告：品牌出海势头正盛，IP联名标新立异。名创优品计划未来5年海外扩张提速，业务目标整体翻四番：名创优品于2015年开启全球化战略，近两年海外市场加速发展，截至2023Q3，名创海外门店数达到2313家，进驻全球超过107个国家和地区。根据名创优品在2024投资者日活动中对未来5年（2024-2028年）的发展规划，公司将进一步强化海外业务的推进：1）未来5年海外业务整体翻四番，对应30%-40%的复合增速；2）未来5年公司整体计划每年新开门店900-1100家，门店总数翻倍，其中约60%的新门店开在海外，5年后北美、拉美、欧洲市场门店数均要达到1000+；3）全球范围聚焦...
标签：名创优品
上美股份研究报告：韩束品牌抖音高增，渠道运营与多品牌矩阵强劲，国货美妆龙头增长可期.pdf
- 6积分
- 2024/02/20
- 483
- 民生证券
上美股份研究报告：韩束品牌抖音高增，渠道运营与多品牌矩阵强劲，国货美妆龙头增长可期。上美股份：科技赋能的美护龙头，多品牌驱动长期发展。公司成立于2002年，专注于护肤品和母婴护理产品的开发、制造及销售，成功打造韩束、一叶子及红色小象等多个家喻户晓的美护品牌，22年韩束、一叶子、红色小象的收入占比分别为47.4%、19.8%、24.5%。股权结构方面，实控人吕义雄先生持股78.85%，公司股权结构较为集中；公司核心管理人员均具有丰富的美妆行业从业及企业管理经验，有望助力公司长期发展。“3+N”品牌矩阵多点发力，品牌革新释放增长活力。公司坚持多品牌战略，构建以韩束、一叶子、...
标签：上美股份国货美妆
中国中免分析报告：免税业务优势显著，成长空间仍然广阔.pdf
- 6积分
- 2024/02/19
- 521
- 光大证券
中国中免分析报告：免税业务优势显著，成长空间仍然广阔。中国中免是全球第一大旅游零售商。中国中免的历史可追溯到1984年，经历几次重组后，公司专注于旅游零售相关业务运营，实控人为国资委。MoodieDavitt报告显示，2022年中国中免为全球第一大旅游零售商，销售额达到73.57亿欧元，且连续三年保持首位排名。中国中免持续收购行业优质资产，如日上中国、日上上海、海免公司等，强化公司品牌力与覆盖范围。公司公告显示，截至1H2023，中国中免设立约200家免税店，覆盖超过100个城市。口岸渠道持续恢复，市内免税未来可期。随着出入境政策的放开，国际航班呈现逐步恢复的态势。航班管家数据显示，2023年...
标签：中国中免免税
米奥会展研究报告：乘制造业出海东风，助国别专业展放量.pdf
- 5积分
- 2024/02/18
- 317
- 国泰君安证券
米奥会展研究报告：乘制造业出海东风，助国别专业展放量。乘制造业出海东风，支撑境外展景气度上行。我国拥有全球最大的制造业体系，但在经历快速发展后，面临产能过剩问题，制造业出海成为必然之举。2023年上半年我国有进出口实绩的外贸企业约有54万家，足见潜在客户空间巨大。此外多项政策出台稳定外贸环境，将有力推动境外展发展。深耕二十载铸就高壁垒，转型专业展提速放量。公司作为境外展龙头竞争优势明显：成功打造Homelife和Machinex两大IP，品牌力显著；标准化流水线和精细化分工铸就强运营能力，积累丰富行业资源卡位产业链先发优势。顺应行业发展趋势，从综合展走向专业展，个专业展×n个国别，...
标签：米奥会展会展
家家悦研究报告：探索硬折扣改造，提升经营效率.pdf
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- 2024/02/06
- 481
- 信达证券
家家悦研究报告：探索硬折扣改造，提升经营效率。硬折扣零售万亿市场长坡厚雪，有望孕育出大公司。1）硬折扣的内涵是追求极致性价比的经营理念。折扣零售龙头Aldi、Costco凭借不低于传统商超的净利率×高效存货周转，实现显著高于传统商超的ROE。2）我国传统零售业态发展受阻，具备强运营能力的零售龙头通过布局折扣业态或迎发展新机遇，目前我国折扣零售渗透率不足4%，对比全球折扣零售10%以上、德国食品折扣商42%以上渗透率，仍有提升空间。3）根据德勤发布的《2023年全球零售力量报告》，全球零售商TOP10中有4家为折扣业态，行业有望孕育大公司。进入经济增速换挡及逐步转向需求导向的时代，硬...
标签：家家悦折扣
国检集团研究报告：检验检测“国家队”，内生外延高质量发展.pdf
- 5积分
- 2024/02/01
- 499
- 中银证券
国检集团研究报告：检验检测“国家队”，内生外延高质量发展。国检集团检测业务覆盖范围广，实力雄厚，资质过硬。国检集团是一家国有控股企业，主要从事企业总部管理、产品质量检验、建设工程质量检测及鉴定。其业务范围覆盖了建筑、建材、环境、节能、电子电器、汽车、食品、医疗、计量等领域，服务范围遍及全国。作为国家级的检验认证机构，国检集团拥有一支高素质、专业化的技术团队，拥有先进的检验检测设备和科学的检测方法，可以为广大客户提供公正、权威的检验认证服务。国检集团还拥有国家建筑工程材料质量监督检验中心、国家建筑材料工业技术监督研究中心等国家级检验中心，可以为建材行业提供全方位的检测服务...
标签：国检集团检验检测高质量发展
小商品城研究报告：传统业务稳中有增，顺势转型佳音可期.pdf
- 5积分
- 2024/01/31
- 414
- 五矿证券
小商品城研究报告：传统业务稳中有增，顺势转型佳音可期。小商品城有全球最大的小商品集散地-----义乌国际商贸城。从1982发展至今，目前的义乌小商品共有7.5万家实体商铺、产业链上下游210万家中小微企业、汇集了26个大类210多万种商品。2023Q1-Q3，公司实现营业收入79.06亿元/yoy+25.08%，扣非归母净利润21.51亿元/yoy+37.74%。公司致力于转型为“国际一流贸易服务商”，战略性丰富公司新业务生态系统公司全力打造的Chinagoods全链路贸易闭环线上服务平台为新业务核心，业务逐步由物业模式转变为供应链一体化服务模式。2023Q1-Q3的C...
标签：小商品城商品
达势股份研究报告：品牌势能成长，加速扩张赋能盈利拐点向上.pdf
- 5积分
- 2024/01/29
- 206
- 华创证券
达势股份研究报告：品牌势能成长，加速扩张赋能盈利拐点向上。达势股份是全球最大披萨品牌达美乐比萨（Domino’sPizza）在中国内地、中国香港和中国澳门的独家总特许经营商。达美乐自1997年进入中国，2017年具备本土化管理经验高管加入达势，带领公司转型，多年发展成功打造出“本土化产品+高性价比+专注外送”的特色商业模式，成为中国前五大比萨品牌中增长最快的公司。截至2023H1，公司2022年底以来在新城市开设的6家新门店保持了达美乐全球系统中全球前30天销售额前六名的记录，品牌发展势头强劲。2019-2022年公司收入年复合增速为34.17%，19-22...
标签：达势股份
永艺股份研究报告：外销为基内销为茅，自主品牌扬帆起航（更新）.pdf
- 5积分
- 2024/01/25
- 188
- 招商证券
永艺股份研究报告：外销为基内销为茅，自主品牌扬帆起航（更新）永艺股份是座椅行业龙头企业，掌握核心“撑腰”科技。永艺股份是中国椅业领军企业，成立于2001年，专注于提供全球领先的坐姿健康解决方案。以核心的撑腰科技为支撑，公司在创新研发、智能制造和全球销售方面取得卓越成就，是国家级高新技术企业。永艺股份拥有五大生产基地，5000多名员工，产品线涵盖办公椅、升降桌、按摩椅、沙发等，构建了全面的座椅解决方案。永艺撑腰椅连续三年全球销量第一，出口至82个国家，以科技创新和用户体验为中心，致力成为全球坐健康领域的引领者。公司成立20余年，获得多个国家级奖项，专注久坐用户研发脊椎保护...
标签：永艺股份

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