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小商品城研究报告：小商品、大生意，三大生态系统成形铸高壁垒.pdf
- 5积分
- 2023/11/29
- 322
- 华安证券
小商品城研究报告：小商品、大生意，三大生态系统成形铸高壁垒。公司通过深化要素资源市场化配置，以自营贸易为突破口，投资产业链上下游、打通供应链连接阻塞点，实现国际贸易生态链建设的同时，积极构建全球化供应链服务体系。剔除2022租金减免影响，（1）市场经营业务（存量）年均贡献稳定，二区东将驱动业务收入规模再上新台阶；随着业务聚焦（2）商品销售占比由2019的1.7%增至2023H1的55%，成为公司收入主要贡献力量；（3）关联业务会展、酒店及广告业务板块稳定经营，与主业形成协同发展。以chinagoods为载体，构建数字贸易生态公司从中长期发展考虑，于2019年开始依托chinagoods平台形成...
标签：小商品城商品生态系统
名创优品研究报告：渠道品牌奠定基石，出海打开成长空间.pdf
- 5积分
- 2023/11/29
- 245
- 中泰证券
名创优品研究报告：渠道品牌奠定基石，出海打开成长空间。核心观点：过去十年零售业态有着诸多“创新”，但成功者寥寥无几。只有了解了流通领域创新所面临的约束条件，才能够理解为什么名创优品能够突出重围。本文重点从业态价值与竞争优势角度去阐述公司的商业价值。缩短流通链路是零售发展的趋势，但背后也面临着较强的约束条件。谈及公司的商业逻辑，能够简单的推导出：去品牌、经销商，缩短整体的流通环节成本。但这只是第一层思维，实际上品牌、经销商存在有着降低“交易成本”的内在意义。统筹考虑“交易成本”与层级加价后，只有在特定的品类才能够完成渠道自有...
标签：名创优品
米奥会展研究报告：聚焦境外自办展，助力“中国制造”出海.pdf
- 5积分
- 2023/11/28
- 295
- 太平洋证券
米奥会展研究报告：聚焦境外自办展，助力“中国制造”出海。国内民营会展上市第一股。2010年米奥会展在杭州成立，主营业务细化为境外会展的策划、组织、推广及运营服务，旗下境外展自主品牌“Homelife”和“Machinex”分别聚焦于家居和工业机械板块。2019年，米奥会展成功在深交所挂牌上市，成为A股唯一一家民营体制会展上市公司。公司依靠品牌效应和丰富的办展经验带领国内中小企业出海参与国际贸易合作。“一带一路”、RCEP等新兴市场增速领先，是公司业务重点布局方向。亚太及中东非地区受益于国际会展品牌的...
标签：米奥会展会展
名创优品研究报告：中国名创点亮全球，超级品牌迈入新十年.pdf
- 5积分
- 2023/11/28
- 610
- 山西证券
名创优品研究报告：中国名创点亮全球，超级品牌迈入新十年。名创优品：全球领先的生活家居产品自有品牌零售商。公司成立于2013年，旗下拥有名创优品和TOPTOY两个品牌，截至2023年9月末，名创优品品牌门店数量达6115家，TOPTOY品牌门店数量达122家。根据弗若斯特沙利文的统计，名创优品是我国及全球最大的生活家居产品自有品牌零售商，2021年我国及全球市占率分别为11.4%、6.7%，TOPTOY品牌位列我国潮流玩具市场第七名，市占率1.1%。2020年10月、2022年7月公司陆续在纽交所、港交所上市。FY2023，公司实现营业收入114.73亿元，同比增长13.8%，实现归母净利润17...
标签：名创优品
新产业研究报告：国内份额有望提升，海外提速步入收获期.pdf
- 5积分
- 2023/11/24
- 285
- 国泰君安证券
新产业研究报告：国内份额有望提升，海外提速步入收获期。国内市场进口替代空间广阔，份额有望提升。通过高速机X8持续推广，带动大型终端客户开拓和装机量增长，大型机占比不断提升，从2017年的23%提升到2022年63%。随着外部环境趋缓，招投标陆续恢复，国内业务增速有望环比回升。未来随着常规试剂上量，大型机带动单产提升，国内试剂收入有望快速增长。联盟发光集采落地在即，作为国产龙头有望凭借性价比优势扩大市场份额，加速实现进口替代，并实现集中度提升。海外市场持续突破，增长提速步入收获期。公司海外市场深耕13年，随着产品注册、渠道开发、本地化支持和品牌建设等有序推进，步入收获期。截至23H1，已完成设立...
标签：新产业
锅圈研究报告：火锅食材龙头规模业绩双增，加入万店俱乐部.pdf
- 5积分
- 2023/11/23
- 605
- 西南证券
锅圈研究报告：火锅食材龙头规模业绩双增，加入万店俱乐部。千店到万店仅用三年，仍有30%-50%展店空间。公司营收主要来自于向加盟门店销售火锅、烧烤产品，加盟门店历经三年时间自2020年初1441家快速增长至2023年初9216家，并于2023年初正式加入万店俱乐部，经营一家以上门店的加盟商数量自2020年的892家增长至2023年4月的1765家。加盟店与加盟商的高质量增长带动营业收入自2020年的29.7亿元增长至2022年的71.7亿元，年复合增长率为55.5%。经过测算，公司西南、东北等地区仍存在明显加密空间，短期内加盟店数量保有30%-50%的增长空间，后续增长动力依然强劲。供应链优化...
标签：锅圈火锅俱乐部
安车检测研究报告：车检龙头拨云见日，发力运营砥砺向新.pdf
- 5积分
- 2023/11/23
- 331
- 国盛证券
安车检测研究报告：车检龙头拨云见日，发力运营砥砺向新。车检系统龙头供应商，“设备+运营”双轮驱动。公司为机动车检测综合服务商，主业围绕车检系统及行业联网监管系统，服务全国各地车检机构、监管部门，2018年通过收购兴车检测切入车检站运营业务，2022年检测站运营业务占比已超40%，形成“设备+运营”双轮驱动格局。2020-2022年车检政策两次下调年检频次，公司设备业务规模大幅收缩，叠加并购检测站计提较多商誉减值，2022全年亏损0.3亿，2023Q1-3营收/业绩分别同增14%/1.2%，收入增长已有所恢复，后续随着检测需求触底回升、运营业务扩张...
标签：安车检测检测
名创优品研究报告：十载奋进涓滴成河，品牌升级全球扩张.pdf
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- 2023/11/21
- 300
- 西部证券
名创优品研究报告：十载奋进涓滴成河，品牌升级全球扩张。品牌升级和全球化战略稳步推进，业绩表现亮眼。公司通过“以IP联名为抓手+聚焦战略品类”刷新品牌认知。品牌升级和全球化战略成效初显，FY2023公司总营收114.73亿元，同比增长13.76%，其中海外市场营收38.22亿元，同比增长44.55%，增速较国内更为突出。TOPTOY营收5.34亿元，有望为公司开启第二成长曲线。自有品牌综合零售方兴未艾，IP赋能潮流玩具行业发展。自有品牌综合零售市场持续增长，据弗若斯特沙利文报告，预计2022-2026年中国自有品牌综合零售行业CAGR达14.2%，全球市场将以更为强劲的势...
标签：名创优品
苏美达研究报告：产投融合美美与共，内外循环达济天下.pdf
- 5积分
- 2023/11/20
- 410
- 西南证券
苏美达研究报告：产投融合美美与共，内外循环达济天下。“供应链+产业链”联合舰队，打造“千亿集团”。公司是国内领先的供应链运营商和产业链服务商，位列2023年财富中国上市公司500强第97位。公司不断优化供应链运营板块的产品结构和商业模式，同时重点推进科技研发、实业建设、供应商管理、数字化赋能，2023年前三季度公司实现归母净利润8.95亿元，同比增加13.78%。第三季度实现归母净利润3.83亿元，同比增长14.80%。大宗商品供应链静待复苏，大消费大制造方兴未艾。据中国物流与采购联合会判断，我国大宗商品市场底部支撑较为强烈，未来行业景气度有望出...
标签：苏美达
孩子王研究报告：母婴行业龙头位置稳固、数字化赋能重塑增长曲线.pdf
- 7积分
- 2023/11/17
- 447
- 华龙证券
孩子王研究报告：母婴行业龙头位置稳固、数字化赋能重塑增长曲线。独创基于“商品+服务+社交”的大店运营模式，深耕单客经济。公司是一家基于顾客关系经营的创新型亲子家庭全渠道服务提供商。围绕“全球优选差异化供应链+本地亲子成长服务+同城即时零售”策略定义新零售，通过“科技力量+人性化服务”，全渠道运营深度挖掘客户需求，通过大量场景互动，建立高粘度客户基础，奠定了重度会员制下单客经济模式的优势基础，以及母婴童产业智慧新生态的长足发展基础。创始人及核心管理层长期耕耘国内零售市场，行业经验丰富，经历十余年发展沉淀，公司已经成为中国母婴...
标签：孩子王母婴数字化
名创优品研究报告：超级品牌，全球进化.pdf
- 5积分
- 2023/11/16
- 335
- 华创证券
名创优品研究报告：超级品牌，全球进化。公司成立于2013年，在广州开设第一家MINISO门店，随后2年迅速扩张，2015年国内门店数突破1000+，同时开启全球化战略，以自有品牌零售模式为主，孵化MINISO和TOPTOY两大品牌。MINISO主要提供高性价比的创意生活家居用品，TOPTOY涵盖8种主要品类，包括盲盒、积木、手办等。公司营业收入从FY2019的93.95亿元增长至FY2023的114.73亿元，CAGR为5%；经调净利润从FY2019的8.41亿元增长至FY2023的18.45亿元，CAGR为22%。目前国内门店数稳定增加，以轻资产模式运营，每年净增加200-400家。公司现有...
标签：名创优品
KEEP公司研究报告：零售与服务双驱动，打造一站式解决方案.pdf
- 6积分
- 2023/11/13
- 681
- 国泰君安证券
KEEP公司研究报告：零售与服务双驱动，打造一站式解决方案。国内健身市场尤其是线上健身将快速增长，健身人群渗透率将快速提升。1)据灼识咨询，中国健身人群将自2022年的3.74亿人增至2027年的4.64亿人，CAGR为4.4%；但健身人群渗透率26.5%与年均开支2518元/人仍低于美欧，有较高提升空间；2)中国健身市场规模将自2022年的9419亿元增至2027年的2.08万亿元，CAGR为17.2%；其中线上自4556亿元增至1.29万亿元，CAGR为23.1%；3)政策支持、对健康生活方式的追求、为健身内容付费意愿增强等因素将推动健身市场快速发展；4)公司按MAU及锻炼次数等口径计位居...
标签： KEEP 零售
小商品城研究报告：立足世界小商品之都，数字化打开贸易新篇.pdf
- 5积分
- 2023/11/06
- 506
- 广发证券
小商品城研究报告：立足世界小商品之都，数字化打开贸易新篇。持续扩建市场经营面积，坐拥独家经营户和多年经营数据。据Chinagoods官网，公司现拥有市场营业面积超640万平方米，商位达7.5万个，经营26个大类、210万种单品，据公司22年年报，公司市场商位出租率稳定在98%以上。立足义乌，充分发挥外贸动能。（1）义乌出口额在我国外贸占比持续提升，据公司2021年年报，义乌小商品市场为全国首个1039（市场采购贸易）模式试点，我们测算22年贡献全国近37%市场采购贸易出口份额，该模式大大提高出口发货效率。（2）具备发力外贸B2B的商户资源基础，“一带一路”贸易额持续增长...
标签：小商品城数字化
汇嘉时代研究报告：新疆零售龙头行稳致远，多业态驱动扩张.pdf
- 5积分
- 2023/11/03
- 625
- 广发证券
汇嘉时代研究报告：新疆零售龙头行稳致远，多业态驱动扩张。新疆消费市场温和复苏，零售行业经历出清、格局改善。近年新疆地区核心市场经历供给出清洗牌，运营韧性较强的头部企业进一步巩固市场地位。公司的营收体量持续领先于同业竞对，净利率和ROE相对更为稳定。新疆百货零售连锁龙头，精细化管理稳固市场核心地位。汇嘉时代成立于2000年，形成百货、商超等协同发展的多业态综合性零售业务，成为新疆百货零售连锁龙头之一。根据公司三季度经营公告，截至2023年Q3，公司在新疆地区自主经营6家百货商场、4家购物中心、10家独立超市，受托管理1家购物中心，建筑总面积达83万余平方米。2023Q1-Q3公司实现营业收入18...
标签：汇嘉时代零售
三态股份研究报告：电商与物流互补发展.pdf
- 5积分
- 2023/10/27
- 383
- 江海证券
三态股份研究报告：电商与物流互补发展。公司简介。三态股份的前身北方舜高成立于2008年1月，公司最初主营出口跨境电商零售并在2009年后依靠自身业务扩展出了跨境电商物流业务，目前作为出口跨境电商零售与第三方出口跨境电商物流的综合服务型企业，业务基本采用B2C模式为海外客户提供服务。所在行业状况。近几年，我国跨境电商行业市场规模不断提升，根据统计，我国跨境电商交易规模从2013年的3.20万亿元增长至2021年的14.20万亿元，年均增长率达到了20.47%，根据世界贸易组织的预测，直到2026年，全球B2C跨境电商的规模将保持27%的增速；我国跨境电商行业也较其他国家存在领先优势，进而使得我国...
标签：三态股份物流电商

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