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营销服务行业之三人行（605168）研究报告：优质客户池驱动高增长，全渠道构建营销闭环.pdf
- 5积分
- 2022/03/12
- 413
- 西南证券
营销服务行业之三人行（605168）研究报告：优质客户池驱动高增长，全渠道构建营销闭环。推荐逻辑：1）公司为国内领先的从事整合营销服务的综合型广告传媒企业，手握电信运营商、汽车、消费品、金融等行业头部客户，2021年实现营收35.7亿元，2017-2021年CAGR达57.5%；2）具有专业整合营销服务能力和覆盖线上线下的媒体资源网络，2021年前三季度毛利率、净利率分别为19.8%、12.2%，高于行业平均（15.8%、5.5%）；3）战略布局元宇宙业务，推出自有IP虚拟人计划，与北文中心共建数字文化创意产品交易平台，有望成为第二增长曲线。
标签：营销服务三人行
免税品行业之中国中免（601888）研究报告：复苏之风渐起，免税龙头鹏程万里.pdf
- 5积分
- 2022/03/05
- 453
- 东兴证券
免税品行业之中国中免（601888）研究报告：复苏之风渐起，免税龙头鹏程万里。国内免税市场一片蓝海，中国中免为绝对龙头。我国免税市场具有长期增长潜力，消费回流和中高端收入群体的扩大为核心动力。预计22年我国免税市场规模有望近千亿元。免税牌照有放开趋势，但仍将维持有限竞争格局，中国中免为绝对龙头，20年市占率超90%，先发优势明显。
标签：免税品免税中国中免
零售百货行业之杭州解百（600814）研究报告：主业调整升级，产业链多元化延伸.pdf
- 5积分
- 2022/03/01
- 272
- 华安证券
从短期来看，新冠疫情催化奢侈品消费加速回流；中长期来看，消费升级对国内高奢市场增长具备一定支撑。杭州解百旗下子公司杭州大厦定位高端精品百货，与传统零售形成差异化竞争，从商场、商品、客群三维角度实现边际改善：1）商场：2019~2021年杭州大厦进行三年调改，坪效显著提升；2）商品：杭州大厦在品牌的集聚度上持续发力，形成绝对头部阵容，2021年，杭州大厦持续引进新店近60家；3）客群：杭州大厦高净值客户黏性高，活跃客群数持续增长。
标签：杭州解百
电商行业之壹网壹创（300792）研究报告：品牌+品类+渠道扩张、新品牌孵化，多维共振驱动成长.pdf
- 5积分
- 2022/02/28
- 681
- 中信建投证券
电商行业之壹网壹创（300792）研究报告：品牌+品类+渠道扩张、新品牌孵化，多维共振驱动成长。壹网壹创通过百雀羚建立行业知名度并积累运营能力，逐渐由品牌代运营走向全方位的品牌服务商。初创时期，公司帮助百雀羚实现亮眼增长，展现了出色运营能力，之后签约宝洁、强生、爱茉莉等品牌提供代运营服务。公司深谙品牌运营管理，公司成功孵化健康轻食品牌“每鲜说”，上市首月GMV超过400万元，2021年618超1000万元，双11全渠道GMV近2000万元。
标签：壹网壹创电商
电商行业之京东集团（SW-9618.HK）研究报告：四问四答，论自营电商龙头的成长之惑.pdf
- 6积分
- 2022/02/28
- 585
- 中信建投证券
电商行业之京东集团（SW-9618.HK）研究报告：四问四答，论自营电商龙头的成长之惑。1P与3P之争。1P与3P业务看似矛盾，但自营电商巨头开放3P业务并不罕见，亚马逊3PGMV占比接近60%。自营电商平台开放3P业务主要基于三个方面考量：（1）自营的SKU种类是有限的，开放3P卖家是对SKU的补充。（2）1P和3P没有本质的优劣之分，视具体品类而定，京东其实对于1P和3P整体的占比没有很明确的目标，而是由各个品类视各自情况加总得到的。（3）京东开放平台（POP）赋能商家也是对流量的变现。
标签：电商
电商行业之美团（W-3690.HK）研究报告：短期受扰动，长期具备成长空间.pdf
- 7积分
- 2022/02/25
- 576
- 广发证券
从“Food+Platform”到“零售+科技”战略。美团围绕优选、买菜、闪购、团好货搭建底层基建互通复用、中层需求场景全覆盖、顶层零售业态数字化的实物零售战略布局。“零售+科技”是互联网下半场基于即时配送能力的品类延伸，也是对存量用户潜能释放。21H2美团加强优选的城市下沉、优化买菜的市场运营、培养闪购的消费者心智。
标签：电商
母婴用品零售行业之孩子王（301078）研究报告：全渠道融合+重度会员+数字化加码，构建坚实壁垒.pdf
- 5积分
- 2022/02/23
- 525
- 东兴证券
创新发展十余年，成为母婴专业零售龙头。公司主业约九成为中高端母婴童商品销售，此外还提供母婴服务、供应商服务等增值服务，增值服务类业务毛利率较高且营收占比呈逐年小幅提升。2017年扭亏为盈后持续盈利，经营能力显著增强。公司通过“科技力量+人性化服务”，快速发展为母婴零售行业的颠覆者和标杆企业。
标签：母婴用品孩子王
阿里巴巴（SW-9988.HK）专题研究：从淘特和淘菜菜看阿里新零售的增长前沿.pdf
- 6积分
- 2022/02/21
- 559
- 中信建投证券
淘特和淘菜菜是阿里深入下沉市场的重要抓手。近年来阿里奉行内需、全球化、云计算三大战略，其中以中国商业零售为代表的内需相关业务在未来相当长时间内仍将是阿里最重要的基本盘，内需市场的增长边界在于新零售，下沉市场是近几年新零售重要发展方向，因为下沉市场打开了用户增长的天花板，是一个人口基数大、市场空间广、电商增速快的目标市场。淘特和淘菜菜是阿里深入下沉市场的重要抓手，也是近年来重点投入方向，随着阿里组织架构调整打通B端C端，预计未来淘特和淘菜菜在流量和供应链端的协同将进一步加强。
标签：新零售阿里巴巴
豫园股份（600655）研究报告：产业运营投资双轮驱动，多点发力打造家庭消费产业龙头.pdf
- 5积分
- 2022/02/10
- 354
- 中银证券
复星控股注入新活力，打造家庭快乐消费产业龙头。2018年公司完成重大资产重组，成为复星国际“快乐”生态板块旗舰企业。通过产业投资和产业运营双轮驱动，公司已经发展成为集珠宝时尚、复合地产、品牌消费于一体的家庭快乐消费龙头。21Q1-3实现收入322亿元，同比增11%；归母净利润18亿元。
标签：豫园股份产业运营
同道猎聘（6100.HK）研究报告：中高端人才在线招聘龙头，人服产业拓展可期.pdf
- 5积分
- 2022/01/25
- 681
- 国盛证券
中高端人才在线招聘龙头，搭建连接B+H+C的高效招聘平台。同道猎聘成立于2011年，致力于通过科技和大数据驱动，打造B（企业）+H（猎头）+C（中高端求职者）的招聘生态。公司2020/2021H1营收同增23.5%/48.3%至18.70/11.98亿元，收入结构以B端付费为主，占到公司总营收的92.2%/85.4%。伴随公司规模效应逐步体现，盈利能力取得显著提升，2020/2021Q1-Q3取得归母净利润0.54/1.28亿元。截至2021/6/30，公司董事会主席戴先生持股21.13%，公司通过实行股权激励计划绑定核心员工。
标签：招聘在线招聘同道猎聘中高端人才
人力资源服务行业之科锐国际（300662）研究报告：加速成长，拾级而上，掘金灵活用工.pdf
- 6积分
- 2022/01/18
- 488
- 国海证券
猎头起家，灵工为重的人服龙头，灵工业务有望延续非线性高增长。科锐国际以猎头起家，招聘能力强，先发优势显著，并已完成全产业链布局，成长为以灵工为重的国内人服龙头。公司灵工业务体量尚小（仅覆盖7大类岗位，在管灵工3万余人），目前灵工业务供不应求，正处于加速增长的黄金阶段；公司灵工营收近6年复合增速48.9%，2021H1增长持续提速至80.6%；未来伴随效率提升、能力边界扩展、岗位横向扩充及纵向深耕，灵工业务有望延续非线性高增长。
标签：人力资源猎头科锐国际
零售行业之杭州解百（600814）研究报告：深耕百货零售，跨界布局，铸就优质生活服务集成商.pdf
- 5积分
- 2022/01/18
- 393
- 浙商证券
杭州解百多年来领跑杭城商界，始终秉持“以零售为核心，成为满足客户多元需求的优质生活服务集成商”的美好愿景，立足于百货零售，积极探索现代服务产业链跨界合作的可能性，近年来在健康医疗、体育、文化产业等方面逐渐发力。
标签：零售杭州解百
免税行业之中国中免（601888）研究报告：免税航母，驶向全球.pdf
- 5积分
- 2022/01/17
- 282
- 东亚前海证券
公司稳居免税行业龙头，引领行业发展。亚洲旅游零售市场规模快速增长，成为世界旅游零售市场消费核心地区，中免市占率排名第一。在消费升级的大环境下，由于疫情影响和国内外奢侈品价差的缩小，境外消费回流趋势明显，驱动中国免税品市场不断复苏和大幅度扩张。国内免税牌照具有稀缺性，行业进入壁垒较高，中免全牌照经营优势明显，稳居行业龙头。免税牌照有限度放开，引入适度竞争，中免仍将凭借先发优势、规模优势以及供应链优势，引领免税行业发展。
标签：中国中免免税品免税
星盛商业（6668.HK）研究报告：大湾区领先运营商，后疫情时代“逆势”弄潮.pdf
- 6积分
- 2022/01/06
- 384
- 华安证券
公司作为深圳及大湾区商业运营服务市场的领跑者，在“以商业智慧构筑城市繁荣”战略引导下，打造“COCOPark”、“COCOCity”、“iCO”、“COCOGarden”以及“第三空间”五大产品线。营收利润均呈现高增态势，2017~2020年公司在营业收入实现复合增速16.8%基础上，归母净利润实现复合增速43.2%。2021H1公司实现营收总收入2.57亿元，同比增长27.8%；归母净利润8307万元，同比大幅增长43.0%。
标签：星盛商业后疫情时代运营商新消费
豫园股份（600655）研究报告：向快乐及时尚进发，产业旗舰盛装起航.pdf
- 5积分
- 2021/12/31
- 397
- 民生证券
豫园股份前身为“老八股”之一的豫园商城，2018年资产重组后成为聚焦家庭客户的复星旗下快乐产业旗舰平台。公司拥有多个产业集群及多年复合产业运营经验，通过产业运营+产业投资双轮驱动推动产业发展，以“家庭快乐消费产业+城市产业地标+线上线下会员及服务平台”的“1+1+1”战略形成复合产业生态。
标签：珠宝消费美妆豫园股份

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