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易点天下研究报告：国际化智能营销服务商，AIGC引领品牌出海新浪潮.pdf
- 5积分
- 2024/06/14
- 415
- 国盛证券
易点天下研究报告：国际化智能营销服务商，AIGC引领品牌出海新浪潮。国际化智能营销服务商，2024Q1业绩高增。公司成立于2011年，是全球领先的企业国际化智能营销服务商，于2022年在深圳证券交易所上市。公司致力于为客户提供全球营销推广服务，帮助其高效获取客户、提升品牌知名度和实现商业化变现。目前，公司的主营业务包括效果广告服务、品牌广告服务和头部媒体账户管理服务，其营业收入主要来源于海外，2023年海外收入占比达87.49%。2023年公司实现营收21.43亿元，同比下滑7.04%；实现归母净利润2.17亿元，同比下滑17.20%，归母净利润下滑主要受汇兑损益、股份支付和信用减值损失影响；...
标签：易点天下智能营销服务 AIGC
亚马逊研究报告：电商竞逐胜势，云端构筑AI新浪潮.pdf
- 7积分
- 2024/06/07
- 762
- 华泰证券
亚马逊研究报告：电商竞逐胜势，云端构筑AI新浪潮。全球领先的线上零售与云服务提供商。亚马逊是全球领先的电商与云服务平台，主要服务北美、欧洲等成熟市场。公司凭借物流、会员体系的护城河，持续巩固优势地位，并借助三方电商实现品类突破。云服务方面，得益于AI释放新算力需求与企业的线上化趋势，我们看好全球在线计算市场的发展，亚马逊凭借其在相关领域的投入，巩固其龙头地位。美国电商渗透率逐步提高，亚马逊差异化竞争头部地位稳固我们预计23-26年期间自营电商、三方电商及广告的收入CAGR分别达到5.5%、12.6%、19.0%。美国线上零售渗透率疫情时迅速提升，21-22年停滞后23年恢复增长，我们预期将会从...
标签：亚马逊电商云服务
名创优品研究报告：名创优品出海2.0，超级IP驱动，全球版图扩张.pdf
- 6积分
- 2024/06/05
- 827
- 申万宏源
名创优品研究报告：名创优品出海2.0，超级IP驱动，全球版图扩张。强化全球化战略、深化供应链赋能及多维度布局，名创开启“出海2.0”时代。名创自2013年创立以来快速成长为全球领先零售品牌，并在海外市场取得显著进展。2024年宣布其全球化战略升级至“出海2.0”，旨在成为全球第一的IP设计零售集团，目标至2028年收入年复合增长率不低于20%，每年新增900至1100家门店，全球门店数量翻番，IP产品占比超50%。其通过深化全球五大区域市场，尤其是欧美市场布局与供应链优化，以及加快在北美与欧洲的扩张计划，展现全球化决心。目前海外市场已成为名创的重...
标签：名创优品 IP驱动零售电商
爱施德研究报告：高分红手机分销龙头，强资源及渠道驱动成长.pdf
- 5积分
- 2024/06/04
- 359
- 国泰君安证券
爱施德研究报告：高分红手机分销龙头，强资源及渠道驱动成长。公司为国内以手机分销及零售为主的龙头企业，竞争优势显著，推进销售网络加密、海外及创新业务布局，随消费电子回暖、AI手机渗透率提升，未来发展值得期待。20余载深耕铸就行业龙头，绑定头部品牌奠定基本盘。1)公司布局以手机为核心(占比约90%)的3C数码、新能源汽车、快消品等分销及零售业务，2019-23年营收自560亿元增至922亿元，CAGR为13.3%；2)股权结构较集中，主要创始人之一兼董事黄绍武先生直接及间接持股比例约33.06%，核心高管均履历丰富、在行业耕耘多年；3)与苹果：子公司酷动数码为国内最大的苹果授权经销商，自营174家...
标签：爱施德手机分销零售
菜百股份研究报告：京城黄金珠宝老字号，全直营模式提质增效促成长.pdf
- 5积分
- 2024/05/29
- 229
- 国信证券
菜百股份研究报告：京城黄金珠宝老字号，全直营模式提质增效促成长。菜百股份主营黄金珠宝首饰及贵金属投资产品业务，渠道以自营为主且全渠道经营打开成长空间。公司自2010年成为黄金珠宝专业经营公司，深耕以黄金为主的金银珠宝销售业务，2023年营收结构中，贵金属投资产品收入占比53.67%；黄金首饰业务占比37.21%。公司聚焦京津冀为核心区域，2023年华北区域收入占比87.2%，同时积极开拓跨区域市场。销售模式以直营为主，2023年线下渠道收入占比80.48%，拥有87家直营门店；线上渠道收入占比18.24%，2023年收入增速达到105.1%，助力公司打开成长空间。金价上行与产品力提升共振，黄金...
标签：菜百股份黄金珠宝
美团研究报告：即时零售成为到家第二增长曲线.pdf
- 8积分
- 2024/05/27
- 860
- 国信证券
美团研究报告：即时零售成为到家第二增长曲线。行业大盘：即时零售目前主要满足用户应急需求，2023年大盘5000亿，社零渗透率1.1%，预计2026年超10,000亿，社零渗透率1.7%，短期增长靠覆盖应急场景，长期增长需进入远场电商竞争存量。行业格局：1）目前美团即时零售市占率近50%，份额仍在持续提升，受益于外卖稳定可靠的运力网络与长期形成的用户心智；2）即时零售行业内卖场与自营模式73开，卖场占比仍在持续提升，本文我们主要讨论美团闪购业务（小象超市为前置仓自营）。未来2-3年闪购以满足用户便利性需求增量为主：目前闪购的外卖用户渗透率60%+，以高精致人群和年轻人为主，业务价值排序为&ldq...
标签：美团即时零售
H&H国际控股公司研究：“1+3”战略起步，品牌矩阵渐成.pdf
- 5积分
- 2024/05/20
- 208
- 国联证券
H&H国际控股公司研究：“1+3”战略起步，品牌矩阵渐成。保健品需求端持续扩容，线上电商已成为主要销售渠道，龙头Swisse有望充分收益，“1+3”战略下四大品牌升级共振，有望释放整体盈利空间。多业务共发展，守护全家庭健康。健合国际（H&H）成立于1999年，2010年于香港交易所主板上市。公司秉承多元化经营的战略，婴童护理、成人保健、宠物营养三大业务协同并进，营业收入由2018年的101亿元增至2023年的139亿元，CAGR达6.57%。其中成人保健业务收入增长稳健，宠物营养业务增速较快，带动北美市场收入占比加速提升。线上化趋...
标签：
中国中免研究报告：中免的底牌是什么？.pdf
- 5积分
- 2024/05/20
- 424
- 五矿证券
中国中免研究报告：中免的底牌是什么？长期看国策：消费回流蛋糕做大。免税竞争格局有序，政策加码消费回流。免税品的中国境内消费是引导消费回流的重要推力，中国经济长期向好的趋势从未改变，国民的高品质消费需求将不断释放，海南“十四五”免税业发展目标是吸引免税购物回流3000亿元，离岛免税贸易实现倍增，共同做大蛋糕。中期看格局：零售龙头壁垒极强免税行业由规模效应决定进店转化率和议价能力，并构筑企业护城河。中国中免历史可追溯到1984年，央企背景，旅游资源雄厚，公司于2020年登顶全球最大旅游零售运营商并三年蝉联第一。截至2023年底，中免设立约200家免税店，覆盖超过100个城市...
标签：中国中免中免机场
格力博公司动态研究：2023年行业去库+费用端投入加大导致盈利承压，2024年下游回暖+强控费用，有望迎来经营拐点.pdf
- 4积分
- 2024/05/08
- 224
- 国海证券
格力博公司动态研究：2023年行业去库+费用端投入加大导致盈利承压，2024年下游回暖+强控费用，有望迎来经营拐点。2024年4月27日，格力博发布2023年度报告：2023年，公司营业收入为46.17亿元，同比2022年下降11.40%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.28亿元，同比2022年下降6.49亿元。2024年4月27日，格力博发布2024年度一季报：2024年第一季度，公司营业收入为16.36亿元，同比增加5.45%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.32亿元，同比增加58.49%。行业去库+费用端投入加大导致2023年盈利承压。1）行业去库：...
标签：格力博去库存费用端投入
名创优品研究报告：“兴趣”出海，择高而立.pdf
- 6积分
- 2024/04/26
- 452
- 国海证券
名创优品研究报告：“兴趣”出海，择高而立。兴趣消费&新理性消费主义成趋势：情绪需求催生兴趣消费，“新青年”成兴趣消费主力军。随着经济压力和生活不确定性的增加，消费者会更加严格地审视需求，减少冲动消费，消费观念及消费行为趋于务实和理性。同时，在“新青年”社交、情感及精神消费诉求的提升下，兴趣消费概念应运而生。据艾媒咨询数据显示，72.3%的消费者的主要诉求为社交需求，在兴趣消费的带动下，积木与香薰行业2020-2025E的CAGR分别达18.9%/21.9%，高情感附加值产品市场规模增长迅速。“新青年&r...
标签：名创优品
小商品城研究报告：平台化引领，数据要素革新，转型综合贸易服务商.pdf
- 5积分
- 2024/04/24
- 615
- 浙商证券
小商品城研究报告：平台化引领，数据要素革新，转型综合贸易服务商。区别于市场：市场认为公司属性偏商业地产，主业经营成长性偏弱，Chinagoods、义支付业务等偏早期，盈利贡献少。我们则认为公司受益于一带一路、1039贸易和义乌的产业集聚，优质铺位供不应求，经营收益有望提升。此外公司的可租赁面积不断扩容：旧区盘整+二区东招商积极，2025年10月将落地的全球数贸中心贡献增量；Chinagoods和义支付是公司转型贸易综合服务商的重要一环，进一步赋能商户经营，解决商户在物流、仓储、运营、交易、支付上的痛点，形成数字化的闭环，增加新的变现渠道，打开长期增长中枢。跨境贸易景气度向上，义乌具备得天独厚的...
标签：小商品城数据要素贸易
北京人力研究报告：预期差大、强阿尔法，低估值.pdf
- 5积分
- 2024/04/19
- 191
- 国海证券
北京人力研究报告：预期差大、强阿尔法，低估值。北京人力预期差大，市场担心顺周期标的成长性减弱，但我们认为其有比较强的阿尔法属性。北京人力2023Q3业绩边际向下，叠加市场预期2024年经济波动，经济增速边际放缓，市场担心其成长性减弱。我们认为北京人力是顺周期中阿尔法很强的标的，经济波动下有望实现逆势增长。我们不同于市场的认知在于，认为北京人力成长性优秀，未来内生增长具备强支撑。FESCO总部：历史增长稳健，经济波动对其业绩增长影响较小，未来成长性仍好。FESCO业务管理属性强，招聘属性弱，经济波动对其业绩增长影响较小。以FESCO为品牌的北京总部历史业绩增长稳健，在于其外包业务管理属性更强、招...
标签：北京人力
大商股份研究报告：东北零售龙头寻求质效提升.pdf
- 5积分
- 2024/04/19
- 249
- 广发证券
大商股份研究报告：东北零售龙头寻求质效提升。植根东北，零售多业态协同发展。公司践行多业态、多商号发展模式，已建立百货连锁、超市连锁、电器连锁三大主力业态，旗下实体店铺与大商天狗网、大商五星级酒店及大商地产构成了立体商业发展格局。横向拓展渠道布局：扩销降费，探索公司优化核心市场效益。公司以东北地区为根基，向华北、西南开展零售网络，实现多元、多层次业态布局、多业态协同发展。公司业务遍及大连、沈阳、抚顺、大庆、山东、河南等地区。截至2023年年末，公司目前在全国共有百货店铺68个，独立超市店铺27个，独立电器店12个，门店总数达到107个。2023年公司实现营收73.31亿元，同比增长0.75%；实...
标签：大商股份零售
携程集团研究报告：出境复苏拐点已至，海外长期前景广阔，重申强烈推荐.pdf
- 4积分
- 2024/04/18
- 625
- 招商证券
携程集团研究报告：出境复苏拐点已至，海外长期前景广阔，重申强烈推荐。运力恢复与免签促出境游复苏,携程厚积薄发享行业红利。24年以来国际航班运力提速恢复，叠加新加坡、泰国等多个重要出境目的地国家免签政策陆续落地，短期来看五一或将成为出境游复苏的拐点，中长期来看随着疫情后居民消费端呈现由商品需求向体验式服务需求转变，休闲需求延续可期，看好国内游及出境游规模稳步增长。作为ota行业龙头携程壁垒深厚，在出境供应链、品牌力等领域显著领先同业，厚积薄发长期有望尽享行业红利。行业格局稳定中小有改善，费用优化带动利润加速释放。近年来各大ota龙头通过错位竞争共享行业增量，疫情三年期间消费者对各大品牌认知深化，...
标签：携程集团
致欧科技研究报告：高效供应链造就性价比，“线上宜家”出海正当时.pdf
- 5积分
- 2024/04/16
- 288
- 西南证券
致欧科技研究报告：高效供应链造就性价比，“线上宜家”出海正当时。深耕跨境家居十余年，“线上宜家”品牌力突出。公司定位“线上宜家”，以性价比及高品质优势树立竞争壁垒，2022年公司收入规模达到54.6亿元，2018-2022年收入复合增速36.1%，规模较快扩张。产品端：公司主要产品为中小件家居产品，应用场景包括家居、家具、庭院、宠物等。在规模优势和精细成本管控下，公司各品类产品平均销售价格在人民币100-500元，性价比突出。品牌端：公司旗下拥有SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA三大自有品牌，其中SONGM...
标签：致欧科技供应链

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