菜百股份(605599)股票分析报告_菜百股份企业发展现状及前景研究_菜百股份投资价值分析

菜百股份研究报告：直营模式下业绩弹性高，全渠道拓展促增长.pdf

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2024/04/18
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华西证券

菜百股份研究报告：直营模式下业绩弹性高，全渠道拓展促增长。公司经营黄金珠宝业务已有近40年历史，目前已成为北京市场收入规模领先的黄金珠宝企业，截至2023年9月底，共拥有覆盖北京各行政区和天津、河北、包头、西安、苏州的80家直营连锁门店。产品上，以黄金产品为主，其中贵金属投资产品收入占比过半；渠道上，采用全渠道营销策略，线下深耕华北地区，线上业务占比持续提升。黄金消费高景气，带动公司业绩快速增长，2023年前三季度，公司营收和归母净利润同比分别+45.1%/+66.4%。行业：金价持续上涨，高景气有望延续金价是影响黄金消费的核心因素之一，今年以来，金价持续攀升，不断创历史新高；截至4月12日，...

标签：菜百股份

菜百股份研究报告：京圈珠宝老字号，全直营打造差异化竞争优势.pdf

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2024/02/29
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西部证券

菜百股份研究报告：京圈珠宝老字号，全直营打造差异化竞争优势。区域性珠宝龙头品牌，金价上涨有望推动利润空间持续释放。菜百股份深耕京津冀地区，逐渐向华北以外地区拓展。产品结构上以黄金饰品、贵金属投资产品和贵金属文化产品为主，对金价变动较为敏感，22年营收占比达96.8%，使得公司成为金价上涨受益的珠宝品牌。金价持续上行，黄金消费景气度持续提升。2023年，上海黄金交易所AU9999现货涨幅达16.3%，伦敦金现货涨幅达12.8%，随着金价的持续上升，黄金珠宝社零数据持续转好，板块景气度不断提升。2023年1-12月，金银珠宝零售额达3310亿元，同比+13.3%，两年复合增速达4.3%。投资类产品...

标签：菜百股份珠宝

菜百股份研究报告：迎接“黄金”的时代，看京城老字号突围.pdf

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2024/02/18
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申万宏源研究

菜百股份研究报告：迎接“黄金”的时代，看京城老字号突围。从百货转型黄金珠宝专营，菜百构造饰品+投资品+文化品的三大黄金品类支柱。据公司公告，菜百股份脱胎于1956年设立的菜市口百货商场，1985年进入黄金珠宝市场深耕。作为商务部第一批“中华老字号”企业，公司多年坚守“标实价、卖真货、卖好货”的理念，打造黄金饰品、贵金属投资产品、贵金属文化产品、钻翠珠宝饰品的一站式购齐品类布局。23年受益于金价上行+终端需求修复+门店拓展+线上高增速，公司业绩强势复苏，23年前三季度实现营收123.7亿元，同比增长45.1%，实现归母净利润...

标签：菜百股份

菜百股份研究报告：京城黄金产品老字号，全直营模式下业绩高弹性.pdf

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2023/09/18
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东吴证券

菜百股份研究报告：京城黄金产品老字号，全直营模式下业绩高弹性。北京黄金珠宝龙头，2023年H1业绩超预期：公司是商务部第一批“中华老字号”企业，主要经营黄金饰品、贵金属投资产品、贵金属文化产品和钻翠珠宝饰品等黄金珠宝商品，连续多年黄金珠宝销售在北京市场享有较高的市场份额。2023年H1公司实现营收83.6亿元，同比+56.9%，实现归母净利润4.12亿元，同比大增65.8%。金价上涨拉动投资金需求，工艺进步使得黄金产品时尚性凸显，黄金饰品维持终端高景气度：2022下半年以来，金价开启新一轮上涨，全国黄金消费快速恢复，2023上半年限额以上金银珠宝零售总额同比+17.5%...

标签：菜百股份

菜百股份研究报告：深耕华北筑双渠，金玉名楼再逢春.pdf

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2023/08/04
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财通证券

菜百股份研究报告：深耕华北筑双渠，金玉名楼再逢春。菜百首饰：京津冀区域珠宝龙头品牌。公司是京津冀区域黄金珠宝行业的龙头品牌，从事珠宝的设计、推广和直营连锁经营，主要产品包括贵金属饰品、贵金属投资品、黄金饰品和钻翠珠宝饰品。2023H1，公司预计实现归母净利润3.80-4.30亿元，同比增长53.12%-73.27%（追溯调整前）。公司经营业绩大幅增长主要系受经济复苏和消费需求释放影响，消费者购买黄金珠宝产品的意愿增强，公司整体销售情况向好，以及公司积极拓展营销网络，门店数量较同期有所增加，实现销售增量所致。金价持续处于高位，终端黄金消费高增：黄金同时满足消费者的消费需求&投资需求，受通...

标签：菜百股份

菜百股份（605599）研究报告：打造黄金产品“中华老字号”，提供“一站式”购齐服务体验.pdf

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2023/07/05
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民生证券

菜百股份（605599）研究报告：打造黄金产品“中华老字号”，提供“一站式”购齐服务体验。菜百股份：矩阵式布局助力长线发展，打造黄金产品“中华老字号”。菜百股份成立于1994年，是商务部第一批命名的“中华老字号”企业，于2004年被授予“中国黄金第一家”的称号，主营业务为黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营。2014年，天猫菜百旗舰店正式上线；2021年，菜百股份在上交所上市，同年发布专注古法金的“菜百传世”和以钻石为主品类的&ldqu...

标签：菜百股份黄金

菜百股份（605599）研究报告：直营模式老字号，黄金弹性首选.pdf

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2023/06/14
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国泰君安证券

菜百股份（605599）研究报告：直营模式老字号，黄金弹性首选。北京市西城区国资委实际控股，员工持股激发国企活力。西城区国资委通过金融街资本运营及金正公司持股24.57%，为公司实际控制人。公司员工持股经历三大阶段，2019年职工持股会将其持有的13.25%股份，还原登记为职工持股会的全体会员直接持有。截至2023Q1，董事长持股比例为3.21%；总经理持股数持股比例为2.06%。京城黄金第一家，全直营模式展现高利润弹性。从销售额角度，假如金价持续上涨，消费者对金价预期乐观，黄金市场呈现量价齐升特点。从毛利率角度：1）相较于黄金首饰，投资性黄金毛利率受金价波动影响更大；2）比较金价对毛利率的影...

标签：菜百股份直营

菜百股份（605599）研究报告：黄金珠宝行业景气度延续，全直营深耕北京业绩高弹性.pdf

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2023/05/05
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中信建投证券

菜百股份（605599）研究报告：黄金珠宝行业景气度延续，全直营深耕北京业绩高弹性。世界范围来看，高收入群体消费水平更加稳定，不易受到宏观经济波动冲击，物理限制减少后消费可以快速恢复，尤其是对可选品类、奢侈品类的消费；大众群体对于宏观经济波动更为敏感，消费信心和收入水平恢复速度较慢，对于必需品类更加追求性价比消费。具体品类来看，小额消费恢复速度更快，金银珠宝、服装、化妆品等小额消费同比增速好于家具、家电等大额消费。婚宴等消费场景修复，黄金珠宝消费快速复苏，景气度仍将延续过去三年积压的婚嫁等需求在今年迎来填补增长，黄金首饰类产品作为婚恋的刚需消费，伴随着婚庆市场的恢复迎来复苏。2023年3月黄金...

标签：菜百股份黄金珠宝黄金珠宝

黄金珠宝行业之菜百股份（605599）分析报告：中华老字号，华北黄金风向标.pdf

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2022/03/09
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光大证券

黄金珠宝行业之菜百股份（605599）分析报告：中华老字号，华北黄金风向标。深耕华北地区，中华黄金第一家：公司于2004年获得“中华黄金第一家”称号，是商务部第一批命名的“中华老字号”企业，背靠北京西城区国资委。公司以黄金类产品为主，2020年公司黄金类产品收入占比为95.93%。截至2021年9月30日，公司已搭建起54家线下直营门店（包括北京总店在内），北京总店处于公司商业布局中的核心地位。2020年北京总店收入为43.2亿元，占直营收入总额的69.09%，占总营业收入的61.12%。

标签：黄金珠宝菜百股份

菜百股份新股分析：中国黄金第一家，稳健腾飞正当时.pdf

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2021/09/22
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招商证券

菜百股份新股分析：中国黄金第一家，稳健腾飞正当时。菜百股份作为黄金珠宝行业的区域性龙头，转型以来，通过扎实的服务和严格的产品标准在华北地区积累了充足的客户基础，在珠宝行业龙头都在加快渠道布局的背景下，菜百股份也通过募投项目加强渠道建设，未来品牌影响力和市占率有望进一步提升。

标签：黄金珠宝菜百股份

菜百股份专题研究报告：深耕行业数十年，成就华北地区黄金珠宝龙头.pdf

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2021/09/17
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天风证券

经过数十年的发展，菜百股份目前是北京市场收入规模领先的黄金珠宝企业，线上线下全渠道经营的黄金珠宝专业经营公司。1985年菜百公司率先取得了《黄金内销零售许可证》，成为北京市第一批经营黄金首饰的百货商场；2006年商务部授予“中华老字号”牌匾、证书；2014年，菜百完善线上线下双渠道布局。公司主营业务为黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营。

标签：菜百股份黄金珠宝

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