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泡泡玛特研究报告：强IP运营能力，文化出海进行时.pdf
- 4积分
- 2024/10/28
- 746
- 甬兴证券
泡泡玛特研究报告：强IP运营能力，文化出海进行时。国内最大潮玩公司，建立了覆盖潮玩全产业链的一体化平台。潮玩种类包括盲盒、手办、BJD和艺术玩具等，2021年至今潮玩行业增速始终保持在30%以上。作为潮玩行业最大玩家，2023年公司在国内市占率达12%，在当下经济相对疲弱大环境下，公司依然能享受行业红利。凭借出色的IP运营能力，公司正在多元化变现其IP资源，2024H1公司非手办（包括MEGA/毛绒玩具/衍生品）产品收入占比已增至41.7%，手办收入占比同比下降14.2pct，说明业绩对手办依赖度在不断降低。未来公司有望形成更丰富产品矩阵，实现IP多形态收入增长。我们看好公司中长期逻辑中重要一...
标签：泡泡玛特 IP
阿里巴巴研究报告：峰回路转，再启征程.pdf
- 6积分
- 2024/10/28
- 909
- 广发证券
阿里巴巴研究报告：峰回路转，再启征程。聚焦三大主业，组织变革迭代。阿里自2023年起启动组织变革，集团业务重心倾向于聚焦核心主业（淘天、国际商业、云），激发其他业务能动性和灵活性，以此应对当下消费环境和行业竞争、稳住市场地位。公司集中资源投入核心业务，积极变革和尝试业务创新，其他业务趋向保守、持续减亏，并通过资本化等方式处理非核心资产，聚焦集团业务的战略意义与长期价值。（1）淘天：电商通过做精88VIP会员群体、优化消费体验以实现GMV增速稳健，并通过提升全站推广告产品的渗透率、简化平台整体投流工具等来提升货币化率，以期实现电商市场份额的稳定和长期盈利表现。（2）云：战略聚焦公有云和AI，云业...
标签：阿里巴巴
爱施德研究报告：手机分销龙头渠道优势彰显，高分红优质资产.pdf
- 5积分
- 2024/10/23
- 271
- 广发证券
爱施德研究报告：手机分销龙头渠道优势彰显，高分红优质资产。爱施德是国内领先的数字化智慧分销和数字化智慧零售服务商，深耕以手机为核心的移动智能终端、3C数码产品、通信及增值服务、新能源汽车和快消品销售服务领域。公司与苹果、荣耀、三星和魅族达成合作，是其全国一级代理商。（1）公司是苹果品牌在国内渠道规模最大的服务商，也是国内自营苹果优质经销商（APR）门店数量最多的零售商。截至24H1，公司运营管理的苹果授权门店和网点数量超3100家，自营APR门店同比增长25%至186家，Coodoo门店线上销售额同比增长60%。（2）荣耀：公司是荣耀品牌的全渠道零售服务商。24H1公司代理的数字系列产品覆盖客...
标签：爱施德手机分销智慧分销智慧零售服务
亚马逊分析报告：电商与云的先驱者和守擂者，如何寻求跨越周期的利润增长？.pdf
- 6积分
- 2024/10/22
- 876
- 光大证券
亚马逊分析报告：电商与云的先驱者和守擂者，如何寻求跨越周期的利润增长？亚马逊以“长期主义”的理念不断扩张商业版图。历史上亚马逊的PS-NTM估值基本稳定在4x以下，2023年以来，受益于积极的降本增效和生成式AI投资主题，亚马逊达成盈利和估值的“戴维斯双击”，市值突破2万亿美元。AWS是亚马逊盈利的主要来源，全球云市场复苏可期。受宏观经济逆风影响，2022年以来云计算市场增速放缓，但2023H2已出现复苏迹象。2023年AWS全球IaaS和PaaS市场份额以42.3%和39%稳居第一，份额仅出现小幅下滑。为什么AWS是优秀的守擂者？1）Azure...
标签：亚马逊电商云
上美股份研究报告：20年发展深度复盘，穿越周期，韧性增长.pdf
- 5积分
- 2024/10/21
- 265
- 民生证券
上美股份研究报告：20年发展深度复盘，穿越周期，韧性增长。上美股份：敏锐把握化妆品行业变迁，成就国货多品牌化妆品龙头。公司创始人吕义雄先生1978年生于营商沃土汕头，1999年在西安开设化妆品批发零售专营店，2001年转战上海开始正式从事化妆品生意，上美股份前身正式诞生；在此后20余年里，我们发现，不论化妆品渠道如何变迁、消费者购买习惯如何变化，上美集团总能带领旗下核心品牌在不同时代实现“出圈”，在化妆品马拉松式比赛中穿越巅峰与低谷，成长为多品牌、强运营的国货化妆品龙头企业。本文从上美股份二十余年发展历程复盘着手，深度剖析公司是如何在过去几轮化妆品行业变迁中从容面对每一...
标签：上美股份
名创优品研究报告：超级品牌新十年，全球扩张进行时.pdf
- 5积分
- 2024/10/12
- 608
- 华福证券
名创优品研究报告：超级品牌新十年，全球扩张进行时。以IP为亮点，全球生活好物零售商。名创优品致力于提供IP设计特色生活家居产品，旗下已孵化Miniso与TOPTOY两大品牌。至2021年Miniso于全球/中国自有品牌零售市场市占率分别达6.7%/11.4%，均为行业第一，TOPTOY于国内潮流玩具市场市占率为1.1%，排名第七，至2024年年中公司已于全球开设线下门店7063家。自有零售模式孵化MINISO&TOPTOY两大品牌：1）核心品牌名创优品：为泛品类家居生活品牌，主打“性价比+IP”的特色零售，提供生活家居、小型电子产品、包袋配饰、美妆工具、玩具、个...
标签：名创优品
厦门国贸分析报告：夯实大宗供应链管理实力，推动渠道布局与数字升级.pdf
- 5积分
- 2024/10/12
- 635
- 光大证券
厦门国贸分析报告：夯实大宗供应链管理实力，推动渠道布局与数字升级。优化业务结构，加大供应链管理和健康科技板块投入。厦门国贸集团股份有限公司（以下简称“公司”或“厦门国贸”）始创于1980年，于1996年10月在上交所上市，为国内大宗供应链行业龙头之一。公司属于地方国有企业，控股股东为《财富》世界500强厦门国贸控股集团有限公司，实控人为厦门市国资委。2021年，公司正式剥离房地产业务；2022年至2023年期间，公司将部分金融服务业务相关子公司控制权转让给关联方国贸资本。通过业务结构的优化，公司将进一步加大供应链管理和健康科技板块的投入，推动战略...
标签：厦门国贸大宗供应链数字升级
易点天下研究报告：深耕出海营销，中长尾媒体驱动成长.pdf
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- 2024/10/09
- 338
- 华泰证券
易点天下研究报告：深耕出海营销，中长尾媒体驱动成长。领先的出海智能营销服务商，受益出海红利，首次覆盖给予“买入”评级易点天下是国内领先的出海智能营销服务商，主营效果广告服务和头部媒体账户管理服务。近年来国内企业出海趋势加强，头部B2C电商平台加速出海，游戏、短剧等娱乐应用公司推进海外布局，广告投放需求有望持续增长，推动公司业务发展。出海浪潮助力行业发展，布局海外资源积累丰富国家持续出台出海利好政策，并为企业出海提供保障与支持，出海浪潮带动海外营销需求持续增长。公司积累了丰厚的全球媒体和客户资源，通过大量经验构筑了行业竞争基本盘，合作的互联网媒体包括Google、Meta...
标签：易点天下出海营销智能营销
名创优品研究报告：兴趣消费引领者，全球扩张正当时.pdf
- 5积分
- 2024/10/08
- 646
- 华西证券
名创优品研究报告：兴趣消费引领者，全球扩张正当时。公司提供具有性价比的兴趣消费产品，集团全球门店超过7000家。公司门店网络遍布全球，基于兴趣消费提供具有性价比的产品，主要分为MINISO和TOPTOY两大品牌。截至2024年6月30日，公司MINISO全球门店6868家，TOPTOY门店数量达到195家。公司在售SKU超过1万个，月均推新SKU超过900个，24H1国内MINISO商品平均售价为14.2元，属于性价比消费品，公司通过IP联名结合丰富的供应链积极拓展垂直领域的兴趣消费用户，有性价比的同时商品具备差异化。公司发布5年计划，预计2024-2028年收入cagr不低于20%，门店网络...
标签：名创优品
朝云集团研究报告：家居护理基石稳固，宠物线下实体门店服务业态助力高增长，高股息率保障股东权益.pdf
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- 2024/09/29
- 427
- 华安证券
朝云集团研究报告：家居护理基石稳固，宠物线下实体门店服务业态助力高增长，高股息率保障股东权益。概况：家居护理为基石，宠物业务增长可期，盈利能力稳增，股息率约7%-8%。朝云集团向消费者提供一站式家居护理、个人护理及宠物品类，涵盖杀虫驱蚊、家居清洁、空气护理、洗手液、花露水、宠物食品、宠物清洁、宠物除味、猫砂等多个细分品类，主要涉及七个核心品牌，即威王、超威、贝贝健、倔强尾巴、倔强嘴巴、西兰和润之素，各自针对家居护理需求的不同方面及特定消费者群体。2015年开始，以零售额计，公司在中国杀虫驱蚊市场连续十年市场份额第一，家居清洁及空气护理市场份额均第二，并在个人护理和宠物护理的多个细分品类建立领导...
标签：朝云集团家居宠物护理
阿里巴巴研究报告：“聚焦电商，增益云计算”，关注战略理顺后的新价值重塑.pdf
- 5积分
- 2024/09/23
- 662
- 浙商证券
阿里巴巴研究报告：“聚焦电商，增益云计算”，关注战略理顺后的新价值重塑。淘天：内外兼修GMV重拾增长，TR提升可期。①直播电商见顶逻辑兑现+内部战略调整，淘天GMV份额有望企稳回升。外部环境：宏观消费疲软，电商渗透速度趋缓，17~23年淘天GMV份额因拼多多与抖快直播电商的强势崛起而受挤压。我们认为24年始直播电商增量见顶逻辑逐步兑现或为传统货架电商留出生存空间：直播电商头部达播效果衰退、供应链布局相对薄弱而难以挤出利润、抖快将战略重心放至提升货架场GMV占比。内部战略：淘天采用“用户体验为先→平台流量增长→商家回流→双边繁荣推...
标签：阿里巴巴云计算
名创优品研究报告：兴趣消费引领者，点亮全球美好生活.pdf
- 5积分
- 2024/09/23
- 681
- 第一上海
名创优品研究报告：兴趣消费引领者，点亮全球美好生活。自有品牌综合零售市场前景乐观：在国内，消费者行为日趋理性，促使高性价比的生活家居产品备受青睐，同时，年轻群体对兴趣消费产品需求激增，为市场注入强劲动力。预计2022至2026年间，名创优品所属的中国自有品牌综合零售市场将保持14.2%的复合年均增长率。在海外，伴随全球经济稳健增长与生活品质的普遍提升，叠加新兴市场线上线下融合加速及购物体验的不断升级，全球自有品牌综合零售市场将迎来新的增长点。预计2022至2026年，全球自有品牌综合零售市场将以12.6%的复合年均增长率加速发展。高效供应链铸就公司核心竞争力：在生产端，公司运用高效的数字化供应...
标签：名创优品
阿里巴巴研究报告：GMV增长受益复购心智与支付互通，期待全站推革新拉动CMR收入提升.pdf
- 5积分
- 2024/09/23
- 340
- 东吴证券
阿里巴巴研究报告：GMV增长受益复购心智与支付互通，期待全站推革新拉动CMR收入提升。淘天店铺逻辑构建全SKU生态，全面覆盖消费者需求体验，当前竞争格局下以扶持淘宝供应链为第一要务：淘天通过对店铺的流量奖励机制培育了最综合的购物体验，并构建了以品牌为核心的全SKU生态，“搜”和“逛”的有效性形成护城河。拼多多以集中流量扶持有限SKU形成价格冲击，但当前拼多多商品的成本优势逐渐下降，主要在于1）物流和佣金费用上涨；2）淘天全面复制促销策略，通过补贴和推广工具革新等方式扶持中小商家、打造低价供应链。GMV端，淘天以百亿补贴培育用户粘性，联通微信支付有...
标签：阿里巴巴 GMV 支付互通
趣致集团研究报告：国内领先的AIoT营销服务平台.pdf
- 5积分
- 2024/09/20
- 481
- 中信建投证券
趣致集团研究报告：国内领先的AIoT营销服务平台。趣致集团是国内领先的AI互动营销服务提供商，公司主营面向B端快消品牌的产品营销及孵化服务。公司增长由创新和技术驱动，自主研发软硬件配套的AIoT营销平台，针对传统零散的品牌方“派发→反馈”需求场景提供平台化服务，同时对C端客户进行运营和转化，壁垒来自于技术理解、算法科技、软硬件研发、线上线下场景数据及品牌积累。截至2023年底共铺设7,500+台机器、累计5,000w+注册用户；2023年收入超过10亿元，调整后的净利润2亿元。独创AI互动式营销服务，2023年单项创收1.4亿元（yoy+157%），业务毛利率...
标签：趣致集团 AIoT 营销服务平台
大健云仓研究报告：大件B2B跨境电商领航者.pdf
- 5积分
- 2024/09/20
- 865
- 招商证券
大健云仓研究报告：大件B2B跨境电商领航者。大健云仓深耕大件商品B2B跨境电商赛道，自建B2B交易平台GigaCloud、自主打造全球仓储网络，为全球大件商品提供跨境B2B电商交易解决方案。公司供应链及仓储壁垒稳固，未来伴随平台双边网络规模及仓库体量进一步扩张，公司有望维持收入及利润的高速增长。大健云仓：国内领先的大件商品B2B跨境电商平台。大健云仓自建大件商品跨境B2B交易平台GigaCloud，主要经营1P商品销售及3P撮合交易及履约服务，近年伴随平台双边市场规模快速扩张，公司收入及利润实现高速增长，2019-2023年GMVCAGR达118%，收入CAGR为55%，经调整EBITDACA...
标签：大健云仓 B2B 跨境电商

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