爱施德研究报告：手机分销龙头渠道优势彰显，高分红优质资产.pdf

爱施德研究报告：手机分销龙头渠道优势彰显，高分红优质资产。爱施德是国内领先的数字化智慧分销和数字化智慧零售服务商，深耕以手机为核心的移动智能终端、3C 数码产品、通信及增值服务、新能源汽车和快消品销售服务领域。公司与苹果、荣耀、三星和魅族达 成合作，是其全国一级代理商。（1）公司是苹果品牌在国内渠道规模 最大的服务商，也是国内自营苹果优质经销商（APR）门店数量最多 的零售商。截至24H1，公司运营管理的苹果授权门店和网点数量超 3100家，自营APR门店同比增长25%至186家，Coodoo门店线上 销售额同比增长60%。（2）荣耀：公司是荣耀品牌的全渠道零售服务 商。24H1公司代理的数字系列产品覆盖客户数量同比增长超11%。

行业层面，爱施德将受益于：（1）消费电子需求回暖，头部品牌集中 度提升，我国高端机需求持续提升，爱施德绑定头部品牌，业绩抗风 险性强；（2）折叠屏手机、AI手机等新产品有望催化新一轮换机潮， 公司代理的苹果品牌暂列AI手机领域的领先地位，有望形成新的竞争 优势；（3）手机代理商格局稳定、进入壁垒较高，爱施德持续强化服 务能力，有望进一步巩固竞争优势。

爱施德持续拓展综合运营服务（如优友互联、爱保科技等），同时在3C 数码和快消领域尝试孵化自有品牌，延伸至新能源电池、茶饮、智能 健康等有增长潜力的行业，尝试开拓新的业务版图。