大健云仓研究报告：大件B2B跨境电商领航者.pdf

大健云仓研究报告：大件B2B跨境电商领航者。大健云仓深耕大件商品B2B跨境电商赛道，自建B2B交易平台GigaCloud、 自主打造全球仓储网络，为全球大件商品提供跨境B2B电商交易解决方案。公 司供应链及仓储壁垒稳固，未来伴随平台双边网络规模及仓库体量进一步扩张， 公司有望维持收入及利润的高速增长。

大健云仓：国内领先的大件商品B2B跨境电商平台。大健云仓自建大件商品 跨境B2B交易平台GigaCloud，主要经营1P商品销售及3P撮合交易及履约 服务，近年伴随平台双边市场规模快速扩张，公司收入及利润实现高速增长， 2019-2023年GMVCAGR达118%，收入CAGR为55%，经调整EBITDA CAGR达120%。

核心竞争力：差异化定位+自建仓储+供应链优势构筑壁垒。定位方面，大健 云仓专注垂类高壁垒赛道建立较强的先发优势，自建B2B平台，高效汇聚供 给与需求、扩大采购需求和销售规模潜力，实现全局效率最优。在护城河建 设上，公司大健云仓自建仓储物流提供一站式大件商品履约，仓储体量领先 同行，实现更强的履约价格优势；此外供应链方面，公司专业化的采购团队 以及在东南亚等区域属地化的生产布局确保充足货源、降低采购及运输风险， 长期投入构筑坚实壁垒。

未来增长：双边市场持续扩张，平台合作拓展业务空间。未来公司将继续扩大 仓储网络，预计到2026年将维持每年30%+的扩仓速度，同时平台双边网络 效应的不断增长将驱动销售体量进一步扩张，预计24-26年GMV有望保持 35%+的高速增长。此外，公司收购NobleHouse加大品牌布局，以及与TEMU 等平台半托管业务达成合作有望持续拓展业务体量。