名创优品研究报告:深度复盘美国一元店,看名创出海空间.pdf
- 上传者:加油站
- 时间:2024/01/10
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名创优品研究报告:深度复盘美国一元店,看名创出海空间。美国综合零售市场千亿规模,经济波动商超杂货业态轮动。1950-1980 年代杂货铺提供近场零售+低价小规格产品选择,与大卖场错位竞争; 1990 年代移民涌入廉价商品需求扩大、墨西哥中国货源供给充足,杂 货铺快速崛起;2000-2007 年经济复苏仓储式商超快速发展抢占杂货 业态市场空间;2008-2022 年,经济危机+电商渗透率提升,催化杂货 店发展。行业至今步入成熟阶段,2008-2022 年杂货行业规模 CAGR 5.3%,以 Dollar General/Dollar Tree 为代表的 CR5 达到 82.5%。
复盘美国杂货三巨头发展历程,差异化带来成长机会。Dollar General 聚焦低收入客群定位,基于差异化的客群流量支撑更优的采购价格, 下沉的渠道网络布局带来更优的成本费用结构,支撑商业模型跑通; Dollar Tree 外延并购持续扩张,整合协同提升运营效率,创新业态优 化单店模型;Five Below 卡位玩具品类阶段性市场空缺,顺势快速崛 起。名创优品网点及规模仍有较大成长空间,繁荣周期同店拓店匹配 释放,享有更高估值。
名创优品出海拓店因地制宜,攻城略地空间可期。公司依托供应链优 势,围绕人货场三大要素差异化定位:①针对 20-35 岁具备较强消费 力的年轻女性;②产品定位聚焦大玩具、大美妆、大 IP 三大核心品 类、10-15 美元价格带;③围绕购物中心树立标杆门店打造品牌。北 美市场货盘运营提效,直营拓店加速布局驱动海外高增,经营杠杆有 望显著释放;海外市场开店空间潜力巨大,渠道拓展成长可期。
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